Ak Yatırım, SOKM - Şok Marketler için hedef fiyatını 88 TL'den 90 TL'ye yükseltti, tavsiyesini Endeks Üstü Getiri olarak korudu.
ŞOK, 3Ç26'da TMS 29 sonrası finansallara göre 989 milyon TL net kâr açıkladı ve sonuçlar 966 milyon TL’lik piyasa beklentisinin %2 üzerinde gerçekleşti. Net kâr marjı 2Ç26’daki -%0,7 seviyesinden %1,1’e yükselirken, yıllık bazda 70 baz puan iyileşti. TMS 29 sonrası ciro 93 milyar TL’ye ulaşırken reel büyüme %1,2 oldu. Aynı mağaza satışları %0,4 daraldı; reel sepet büyüklüğündeki %4,8 artış, trafikteki %5 düşüşü telafi etti.
FAVÖK 4.827 milyon TL ile yıllık bazda %20,2 artarken FAVÖK marjı 82 baz puan iyileşerek %5,2’ye çıktı. Brüt kâr marjındaki 90 baz puanlık artış ve faaliyet giderleri/ciro oranındaki 30 baz puanlık gerileme operasyonel toparlanmayı destekledi. Net nakit pozisyonu yıllık bazda %25, çeyreksel bazda reel olarak %6 artarak 19 milyar TL’ye ulaştı. ŞOK, 2026 beklentilerini %5 (±1) ciro büyümesi, %3 (±0,5) FAVÖK marjı ve %2 yatırım harcaması/ciro oranı olarak korudu.
Ak Yatırım, sürdürülebilir net kâr marjı ve net nakit pozisyonu iyileşmesine ilişkin olumlu görüşünü korudu. Ciro beklentileri %1 aşağı çekilirken, amortisman ve diğer giderler nedeniyle 2026 net kâr tahmini %33 azaltılarak 883 milyon TL’ye indirildi; daha güçlü serbest nakit akışı beklentisi hedef fiyatı hisse başına 88 TL’den 90 TL’ye taşıdı. Mevcut 53,75 TL fiyata göre getiri potansiyeli %67 olarak belirtilirken, tavsiye Endeks Üstü Getiri seviyesinde korundu.
Operasyonel toparlanmanın ve net kâr marjındaki iyileşmenin 4Ç26’da da sürmesi bekleniyor. Daha temkinli mağaza açılış planı ciro büyümesini sınırlarken, toplam mağaza sayısı yıllık bazda %1 artışla 11,2 bine ulaştı. Stok maliyetleri üzerindeki enflasyonist baskının azalması, marjlar için olumlu bir katalizör oluşturdu. Trafikteki düşüş, sepet büyümesiyle dengelenmeye devam ederken, amortisman ve diğer giderlerdeki artış ile reel satış büyümesindeki yavaşlama temel izlenmesi gereken unsurlar olarak öne çıktı.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
