Deniz Yatırım, ISCTR - Türkiye İş Bankası C için hedef fiyatını 18,8 TL, tavsiyesini AL olarak korudu.
İş Bankası, 3Ç26 konsolide olmayan finansallarında 10,4 milyar TL net kâr açıklayarak 9,4 milyar TL piyasa beklentisinin ve 8,6 milyar TL beklentinin üzerinde sonuç elde etti. Net kâr çeyreklik bazda %8 artarken yıllık bazda %27 azaldı ve özsermaye kârlılığı %9,2 seviyesinde gerçekleşti. Beklentileri aşan kâra ve net faiz marjındaki toparlanma sinyallerine rağmen özsermaye kârlılığı beklentisindeki aşağı yönlü riskler nedeniyle sonuçların hisse performansı üzerinde önemli etki yaratması beklenmiyor.
TL krediler çeyreklik bazda %3,6, yabancı para krediler %1,1 büyürken toplam mevduatlar %4,4 artarak 3,5 trilyon TL'ye ulaştı. Swap ile düzeltilmiş net faiz marjı %2,1'den %2,4'e yükseldi ve swap maliyetleri dahil net faiz geliri çeyreklik bazda %20 arttı. Banka, Ekim ayındaki 100 baz puanlık faiz indiriminin katkısıyla yıl sonu çıkış net faiz marjının yaklaşık %4,5 olmasını ve dezenflasyon sürecinin 2027 boyunca marj toparlanmasını desteklemesini bekliyor.
Net ücret ve komisyon gelirleri çeyreklik bazda %2,3 gerilerken yıllık bazda %22,7 arttı; seçici kredi politikası ve ılımlı kredi büyümesi bu kalemde aşağı yönlü risk oluşturdu. Operasyonel giderler yıllık bazda %44,9 artarak 55,5 milyar TL olurken, takipteki krediler oranı %4,2'ye ve net kredi riski maliyeti 264 baz puana yükseldi. Banka, KOBİ ve ticari kredilere odaklanmayı, bireysel kredilerde agresif genişlemeden kaçınmayı ve 2027'de gider artışını enflasyonun altında tutmayı planlıyor.
Deniz Yatırım, 2026 beklentilerinin ulaşılabilir olduğunu ancak giderler ve ücret-komisyon gelirlerindeki aşağı yönlü risklerin %20 özsermaye kârlılığı hedefini sınırlayabileceğini belirtiyor. Buna rağmen %15'in üzerinde özsermaye kârlılığının ulaşılabilir kalması, net faiz marjının 2027'de kademeli genişlemesi ve risk maliyetinin 250 baz puanın altında kalması olumlu unsurlar olarak öne çıkıyor. Kurum, İş Bankası için AL tavsiyesini ve 18,80 TL hedef fiyatını koruyor.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
