Deniz Yatırım, TAVHL - Tav Havalimanları için hedef fiyatını 425.5 TL, tavsiyesini AL olarak korudu.
TAV Havalimanları, 2Ç26'da beklentilerin üzerinde finansal sonuçlar açıkladı. Gelirler yıllık %14 artarken, FAVÖK ve net kâr hem piyasa hem de kurum beklentilerini aştı. Net kârdaki güçlü toparlanmada döviz kuru zararlarının azalması, ertelenmiş vergi giderindeki düşüş ve özkaynak yöntemiyle muhasebeleştirilen yatırımların zararlarının gerilemesi etkili oldu.
Şirket, 2026 yılı beklentilerinde aşağı yönlü revizyona gitti. Ciro hedefini korurken, toplam ve dış hat yolcu beklentilerini düşürdü. Buna paralel olarak FAVÖK beklentisi de aşağı çekilirken, yatırım harcaması tavanı 300 milyon EUR'nun altına indirildi.
Öte yandan TAV, Almatı Havalimanı'ndaki dolaylı payını %85'ten %100'e çıkaracağını açıkladı. KIF Warehouses'ın %15'lik satma opsiyonunu kullanmasıyla gerçekleşecek bu işlem, şirketin Almatı Havalimanı üzerindeki kontrolünü artıracak.
Genel değerlendirmede, beklentilerin üzerinde gelen finansal sonuçlar ve Almatı Havalimanı'ndaki pay artışının, 2026 beklentilerindeki aşağı yönlü revizyonun olumsuz etkisini büyük ölçüde dengelemesi bekleniyor. Bu nedenle hedef fiyat 425,50 TL ve AL tavsiyesi korunurken, model güncellemelerinin detaylı analizlerin ardından yapılacağı belirtiliyor.
