Gedik Yatırım TRALT - Türk Altın İşletmeleri için hedef fiyatını 36 TL'den 60 TL'ye, tavsiyesini Endekse Paralel Getiri'den Endeks Üstü Getiri'ye yükseltti.
Türk Altın İşletmeleri, 2026 yılının ilk çeyreğinde güçlü operasyonel ve finansal sonuçlar açıkladı. Şirketin net satışları yıllık %61 artışla 8,9 milyar TL’ye, FAVÖK’ü ise %402 artışla 4,3 milyar TL’ye yükselirken, FAVÖK marjı %48,1 seviyesine çıktı. Açıklanan sonuçlar hem piyasa beklentilerinin hem de kurum tahminlerinin belirgin şekilde üzerinde gerçekleşti.
Karlılıktaki güçlü performansın temel nedeni, realize edilen altın fiyatlarının yıllık bazda %78 artarak ons başına 4.921 dolara yükselmesi oldu. Şirketin altın fiyatlarındaki yükselişe yüksek duyarlılığı bir kez daha öne çıkarken, operasyonel kârlılıkta güçlü iyileşme görüldü. Buna rağmen net kâr tarafında vergi giderleri ve yüksek parasal kayıp nedeniyle piyasa beklentisinin altında bir sonuç oluştu.
Operasyonel tarafta altın üretimi yıllık %14 gerileyerek 39,9 bin ons seviyesine düşerken, satış hacmi büyük ölçüde yatay kaldı. Nakit maliyetler ons başına 2.560 dolara yükselse de, güçlü altın fiyatları marjları desteklemeye devam etti.
Açıklanan güçlü sonuçların ardından kurum, TRALT için tavsiyesini “Endekse Paralel Getiri”den “Endeksin Üzerinde Getiri”ye yükseltirken hedef fiyatını 36 TL’den 60 TL’ye çıkardı. Güçlü FAVÖK performansı nedeniyle 2026 yılı kârlılık beklentileri yukarı revize edilirken, ikinci çeyrekte de güçlü operasyonel performansın devam etmesi bekleniyor.
