İş Yatırım THYAO için hedef fiyatını 376,70 TL'den 485,0 TL'ye yükseltti, tavsiyesini ise 'AL' olarak korudu.
İş Yatırım Menkul Değerler
Hedef: 485.00 ₺
Potansiyel: %0.00
Değerleme ve Görünüm
Türk Hava Yolları'nın 2024 ‘de tahmin ettiğimiz %10 (önceki: %12) kapasite (ASK) artışı ve %82,6 doluluk oranı (yıllık
bazda +0,1 puan) ile yıllık %10 artışla 91,4 milyon (önceki: 99,3 milyon) yolcu taşımasını bekliyoruz. 2024 yılında
yolcu birim gelirlerinde düşük tek haneli düşüş bekliyoruz, bu da 2024 yılı için yolcu RASK tahminimizi yıllık bazda %
2 düşüşle 7,4 ABD doları cent’e getiriyor. THY'nin kargo operasyonlarındaki performansı bu yılın başındaki ilk
beklentilerimizden daha iyi. Bu nedenle kargo hacmi ve kargo birim geliri varsayımlarımızı sırasıyla %7 ve %6
oranında yukarı revize ediyoruz. Kızıldeniz'de süregelen gerilimin 2024 yılı kargo tahminlerimizde yukarı yönlü bir
potansiyel yaratabileceğine inanıyoruz. Personel giderlerindeki artış nedeniyle, yakıt dışı birim gider (CASK) ve
toplam birim gider varsayımlarımızı sırasıyla %7 ve %4 artırarak 5,40 ABD cent’e ve 8,11 ABD cent’e yükselttik.
THY'nin 2024 yılında 22,65 milyar ABD Doları (önceki: 22,33 milyar ABD Doları) konsolide gelir ve %23,5 (önceki: %
22,3) marjla 5,31 milyar ABD Dolar (önceki: 4,98 milyar ABD Doları) FAVKÖK elde edeceğini tahmin ediyoruz.
THY’nin 2023 ve 1Ç24'teki başarılı borç azaltma kabiliyetinin ardından, düzeltilmiş net borç tahminimizi 2024 için
önceki 10,5 milyar ABD dolardan 9,7 milyar ABD dolara düşürdük. THY'nin filosunu 2023’deki 440 uçaktan 2024’de
484 uçağa arttıracağını ve 2024'te 4,7 milyar ABD doları brüt yatırım harcaması yapacağını varsayıyoruz. Düzeltilmiş
Net Borç/FAVÖK (analist) oranının 2023'teki 1,7x’den 2024'te 2,5x’e artacağı tahmin ediyoruz.
THYAO'yu 6,5x FD/FAVÖK hedef çarpan ve 2024T Düzeltilmiş FAVÖK analisti ile değerliyoruz. Yukarıda belirtilen
tahmin revizyonları ve güncellenen makro varsayımlar sonucunda THYAO için hedef fiyatımızı daha önceki hisse
başına 376,7 TL'den 485 TL'ye yükselttik. Hisse için AL tavsiyemizi koruyoruz.
Rekabetin artması, beklenenden kötü yolcu getirileri, kapasite artışını sınırlayabilecek uçak teslimatlarında yaşanan
gecikmeler ve kötüleşen maliyet ortamı tavsiyemizin başlıca riskleri olarak öne çıkıyor. Detaylar için 'RAPORLAR' sayfasını ziyaret ediniz.
Hoşgeldiniz
Sermaye piyasalarında yapacağınız işlemler sonucunda kar elde edebileceğiniz gibi zarar riskiniz de bulunmaktadır.
Bu nedenle, işlem yapmaya karar vermeden önce, piyasada karşılaşabileceğiniz riskleri anlamanız, mali durumunuzu ve kısıtlarınızı dikkate alarak karar vermeniz gerekmektedir.
"Bu internet sitesindeki tüm sayfalarda veya bağlı sosyal medya hesaplarında yer alan ücretsiz temel/teknik analiz sonucu ortaya çıkan hedef fiyatlar, açıklamalar kesinlikle yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, SPK tarafından yetkilendirilmiş kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye Özel sunulmaktadır. Bu alanda yetkilendirilmiş kurumlar www.spk.gov.tr adresinde bulunabilir.
Ayrıca üye olan herkes "Kişisel Verilerin Korunması Kanunu" beyanımızı okumuş ve kabul etmiştir. Açılacak herhangi hukiki bir dava neticesinde platformumuz yetkili merciler ile gerekli uzlaşmayı sağlayacaktır, lakin zorunlu şartlar ve resmi kurumlar dışında hiç bir yerde Kişisel Verilerinizin paylaşılmayacağını da beyan ederiz.
İlgili grup/internet sitesi/kanal hesabı bir yatırım kuruluşu değildir. Burada gördükleriniz herhangi bir varlık için alım/satım yönlendirici nitelikte tavsiye veya yorum niteliğinde paylaşımlar değildir, sadece yatırımcıların kendisini geliştirmesi, ve bu piyasada bilinçli yatırımcıların çoğalması maksadıyla bazı banka ve aracı kurumların raporlarını ve hedef fiyatlarını paylaşmaktadır.
Finansal okuryazarlığa katkı sunmak, neye/neden yatırım yapıldığını tam manasıyla okuyabilmek için işin profesyonellerinin bakış açılarını, değerleme modellerini ve bir şirketi değerlerken dikkate aldıkları kriterleri göz önünde bulundurabilirsiniz, lakin yalnızca bu raporlar veya analizlere güvenerek yatırım yapmak sizi maddi kayıplara uğratabilir.. Bu bilgiler/paylaşımlar kurum&banka raporları olmakla birlikte Hedef Fiyat Platformu kesinlikle alım/satım için bir tavsiye veya yorum yapmamaktadır ve yine kesinlikle tavsiye niteliği taşımamaktadır."
