Alnus Yatırım, TTRAK-TürkTraktör için hedef fiyatını 780 TL'den 648,14 TL'ye düşürdü, tavsiyesini "tut" olarak korudu

Şirket, 2025’in ilk dokuz ayında 39,22 milyar TL hasılat elde etti ve bu rakam geçen yıla göre %40,6 azalış gösterdi. Satışların maliyeti %36,2 düşerek 33,46 milyar TL’ye gerilerken, hasılatta yaşanan daha sert düşüş nedeniyle brüt kâr %57,8 azalarak 5,76 milyar TL oldu. Brüt kâr marjı da %20,67’den %14,69’a geriledi. Faaliyet giderleri %21,1 azalarak 3,79 milyar TL’ye indi. Diğer esas faaliyet gelirleri kaleminde kur farkı ve finansman gelirlerinin etkisiyle 2,97 milyar TL iyileşme görülürken, bu artış brüt kârdaki düşüşü tam olarak dengeleyemedi. Sonuç olarak esas faaliyet kârı %47,9 azalarak 4,26 milyar TL’ye düştü. FAVÖK de yıllık bazda %61,7 azalışla 4,04 milyar TL oldu. Esas faaliyet kâr marjı %12,38’den %10,86’ya, FAVÖK marjı ise %15,93’ten %10,29’a geriledi. Finansman giderleri %5,01 milyar TL artarak 5,02 milyar TL’ye yükselirken, vergi giderlerinde 2,02 milyar TL iyileşme görüldü. Enflasyon muhasebesinden 1,99 milyar TL parasal pozisyon kazancı elde edildi. Ancak finansman giderlerindeki sert artış ve faaliyet kârındaki düşüşün etkisiyle net kâr %86,5 azalarak 916,7 milyon TL’ye geriledi. Net kâr marjı da %10,30’dan %2,34’e düştü. Revize edilen 2025 beklentilerine göre; Türkiye traktör pazarı büyüklüğü 38–42 bin adet aralığına düşürüldü. İç piyasa satış hedefi 15.500–17.000 adet aralığına revize edilirken, ihracat satış hedefi 10–12 bin adet aralığında korundu. Yatırım harcaması tahmini ise 75–90 milyon dolar aralığına çekildi. Operasyonel olarak, yurt içi satış gelirleri %41,9 düşüşle 38,29 milyar TL’ye, yurt dışı satış gelirleri ise %20,7 azalarak 12,18 milyar TL’ye geriledi. Yurt içi satış adedi %48 azalarak 11.727 adede, yurt dışı satış adedi ise %25 düşüşle 2.706 adede indi. Buna rağmen, şirketin Türkiye toplam traktör üretimindeki payı %60’tan %62’ye yükseldi. Toplam traktör satışları %41 azalarak 20.732 adet oldu. Düşüşün ana nedeni yurt içi satışlardaki sert daralma olurken, biçerdöver satışları %16 artışla 107 adede yükseldi.