Halk Yatırım, TCELL - Turkcell için hedef fiyatını 162 TL, tavsiyesini AL olarak korudu.
Halk Yatırım, Turkcell’in 1Ç26 finansallarının ardından yılsonu öngörülerini koruduğunu ve hisse için hedef fiyatını 162 TL, tavsiyesini AL olarak sürdürdüğünü belirtti. Kurum, açıklanan sonuçların beklentilerle uyumlu olduğunu ve hisse performansına etkisini sınırlı pozitif olarak değerlendirdi. Raporda ana yatırım tezinin, operasyonel karlılıktaki dengeli görünüm ile yönetilebilir seviyede kalan net borç/FAVÖK rasyosunun destekleyici olması olduğu vurgulandı.
Şirketin konsolide cirosu 1Ç26’da yıllık bazda %8,9 artışla 68,37 mlr TL’ye yükselerek kurum ve piyasa beklentilerine paralel gerçekleşti. Faturalı abone bazındaki artış eğilimi, rekabetin normalleşmesi ve cihaz satışlarındaki artış gelir performansını destekledi. FAVÖK yıllık bazda %3,2 artışla 28,3 mlr TL oldu ve yine beklentilere paralel geldi.
FAVÖK marjı 1Ç26’da yıllık bazda 2,3 puan düşerek %41,4 seviyesine geriledi. Bu görünümde satış karmasında cihaz satışlarının payının artması ve 5G ilintili operasyonel giderlerdeki yükseliş etkili oldu. Net kâr ise yıllık bazda %14,9 artışla 4,63 mlr TL’ye çıktı ve kurum beklentisinin üzerinde gerçekleşti. Net kardaki artışta özkaynak yöntemiyle değerlenen yatırımlardan gelen katkının toparlanması ve net parasal pozisyon kazancındaki yükseliş belirleyici oldu.
Net borç 2025 yılsonundaki 16,38 mlr TL seviyesinden 1Ç26’da 48,83 mlr TL’ye yükseldi. Artışta 5G lisans ödemesinin KDV dahil toplam 653 mn dolar tutarındaki ilk taksiti ile her yılın ilk çeyreğinde ödenen 3,2 mlr TL tutarındaki Telsiz Kullanım Ücreti etkili oldu. Buna karşın net borç/FAVÖK rasyosu 0,14x’ten 0,42x’e yükselerek yönetilebilir seviyede kaldı ve raporun olumlu değerlendirmesini destekledi.
