Vakıf Yatırım, TCELL - Turkcell için 174 TL hedef fiyatını korudu, tavsiyesini AL'dan Endeks Üstü Getiri'ye revize etti.
Turkcell’in 3Ç26 finansal sonuçları, net kâr ve FAVÖK’ün beklentilerin üzerinde gerçekleşmesiyle sınırlı pozitif değerlendirildi. Şirketin net kârı yıllık %3,8 azalarak 6,7 milyar TL olurken, operasyonel performansın güçlü seyretmesi sonuçları destekledi. FAVÖK yıllık %6,8 artışla 36,2 milyar TL’ye yükseldi ve tahminlerin üzerinde gerçekleşti. FAVÖK marjı yıllık 30 baz puan artışla %44,2 seviyesine çıktı.
Satış gelirleri yıllık %6,2 artarak 82,0 milyar TL’ye ulaştı. Gelir performansının ana itici gücü, yıllık %31 büyüyerek 16,0 milyar TL’ye yükselen kurumsal gelirler oldu. Turkcell Türkiye segmenti gelir büyümesine katkı sağlarken, bireysel gelirler %0,3 arttı ve toptan gelirler %5 geriledi. Techfin gelirleri %9 büyürken, Paycell gelirlerindeki %23 artış bu performansı destekledi; Financell gelirleri ise %10 düştü.
Turkcell Türkiye’nin FAVÖK’ü yıllık %5 artışla 33,8 milyar TL’ye yükselirken, segment marjı 20 baz puan azalarak %45,5 oldu. Techfin segmentinde FAVÖK yıllık %48 büyüyerek 1,4 milyar TL’ye ulaştı ve marj %29,9 seviyesine çıktı. Artan gelirler ve gider optimizasyonu çalışmaları, görece düşük marjlı donanım satışları ve POS hizmetlerindeki güçlü büyümeye rağmen operasyonel kârlılığı destekledi.
Vakıf Yatırım, TCELL için 12 aylık hedef fiyatını 174 TL’de ve Endeks Üstü Getiri tavsiyesini korudu; 9 Kasım fiyatı olan 92,10 TL’ye göre potansiyel getiri %88,9 olarak belirtildi. Değerlendirmenin temelinde beklentileri aşan FAVÖK ve net kâr performansı ile kurumsal gelirlerdeki güçlü büyüme bulunuyor. Kur farkı kazançlarından kaynaklanan yatırım faaliyet geliri artışı, 3,7 milyar TL parasal pozisyon kazancı ve vergi giderlerindeki azalış net kârı destekleyen unsurlar oldu. Bununla birlikte faaliyet kârındaki gerileme ve net finansman giderlerindeki artış net kâr üzerinde baskı oluşturdu; kurum, sonuçlara piyasa tepkisinin hafif pozitif olmasını bekliyor.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
