Garanti BBVA Yatırım, HALKB - Halk Bankası için hedef fiyatını 32,5 TL, tavsiyesini Endeks Altı Getiri olarak korudu.
HALKB, 45,50 TL kapanış fiyatına göre %-29 ile listedeki tek negatif potansiyele sahip hisse; 2026T 6,7x F/K, 1,3x F/DD çarpanlarıyla işlem görüyor (2027T 5,4x F/K, 1,0x F/DD), %21 özkaynak getirisi öngörülüyor. Bu çarpanlar, sektör ortalamasının (4,5x F/K) oldukça üzerinde bulunuyor; dolayısıyla Endeks Altı tavsiyesi mevcut fiyatlamanın temel görünüme kıyasla pahalı kaldığına işaret ediyor.
Bankacılık sektörü genelinde 2Ç'de fonlama maliyetleri nedeniyle marj daralması bekleniyor; HALKB'nin kamu bankası yapısı ve fonlama profili, sektördeki genel marj baskısı dinamiklerinden farklı şekilde etkilenebilir. Aktif kalite bozulması ve NPL oranlarındaki seyir, sektör genelinde olduğu gibi HALKB için de yakından izlenmesi gereken bir başlık.
TCMB'nin politika faizini yıl sonuna kadar %37'de sabit tutması ve Eylül'den itibaren fonlama maliyetini düşürmesi beklentisi, sektör genelinde marj toparlanmasına zemin hazırlasa da, HALKB'nin görece yüksek çarpanlarla işlem görmesi göreceli değerleme avantajını sınırlıyor.
