Yapı Kredi Yatırım, HALKB - Halkbank için hedef fiyatını 41 TL'den 40 TL'ye düşürdü, tavsiyesini TUT olarak korudu.
Halkbank’ın 2Ç26 net karı 8.2milyar TL seviyesinde gerçekleşti ve hem 7 milyar TL olan beklentinin hem de 6.969 milyar TL’lik kurum tahmininin üzerinde kaldı. Net kar çeyreklik bazda %13 gerilerken yıllık bazda %65 artış gösterdi. 2Ç26 özkaynak karlılığı %14 seviyesinde gerçekleşti ve 6A26’da %16 oldu. Beklentiyi aşan sonuçlarda daha yüksek net faiz gelirleri ve iştirak gelirleri etkili oldu.
Banka, TÜFE'ye endeksli tahvillerin muhasebeleştirilmesinde %28'lik TÜFE tahmini kullandı ancak portföyün muhasebeleştirilme yöntemindeki değişiklik nedeniyle çeyreklik bazda yüksek gelir elde etti. Net faiz geliri 39,308 milyon TL’ye yükselirken net faiz marjı %3.7 oldu. Halkbank’ın swaplardan arındırılmış net faiz marjı çeyreklik 30 baz puan artış gösterdi. TL kredi-mevduat makasında çeyreklik 370 baz puan düşüş gerçekleşti.
Komisyon gelirleri yıllık %28 artarken faaliyet giderleri yıllık %50 seviyesinde yükseldi. Takipteki kredi oranı çeyreklik 20 baz puan artarak %4.4’e çıktı, 2.evre kredilerin toplam krediler içindeki payı %9.8 oldu ve net risk maliyeti +100 baz puan seviyesinde gerçekleşti. Tüm kredilerin karşılık oranı %3.3 seviyesine hafif yükseldi. Halkbank’ın sadece banka sermaye yeterlilik oranı %14, çekirdek sermaye oranı ise %8.7 seviyesinde ve bu oran araştırma kapsamındaki mevduat bankaları arasında en düşük seviye olarak öne çıkıyor.
Halka açık düşük oranlı çekirdek sermaye yapısını güçlendirmek amacıyla ikincil halka arz yapılacak ve ödenmiş sermaye %25 artırılarak 7.2 milyar TL’den 8.9 milyar TL’ye çıkarılacak. Mevcut hissedarların rüçhan hakkı olmayacak, bu nedenle tüm mevcut hissedarların hisseleri seyrelmiş olacak ve halka açıklık oranı artacak. Banka, SPO sonrası revize 2026 hedeflerini bir ay içinde paylaşmayı planlıyor. 12 aylık hedef fiyat 40 TL’ye indirilirken tavsiye TUT olarak korundu ve 2026 özkaynak karlılığı beklentisi %19’dan %18’e güncellendi.
