İş Yatırım Menkul Değerler, VAKBN - VakıfBank için hedef fiyatını 45 TL, tavsiyesini AL olarak korudu.
VAKBN için İş Yatırım’ın resmi tavsiyesi AL olurken, 33,82 TL güncel fiyata karşılık 45,00 TL hedef fiyat ve %33 artış potansiyeli öngörülüyor. Olumlu görüş, bankacılık sektöründe karşılaştırılabilir bazda aylık kârlılığın toparlanması ve yılın ilk sekiz ayında güçlü net kâr büyümesinin sürmesiyle destekleniyor. Hedef fiyat çerçevesini, sektör kârlılığındaki toparlanma potansiyeli ile VAKBN’nin kamu mevduat bankaları içindeki konumu destekliyor.
Türk bankacılık sektörü Ağustos 2026’da 79,9 milyar TL net kâr üreterek Temmuz’a göre %18 büyüdü; 8A26 kümülatif net kârı da yıllık %20,0 artışla 676,3 milyar TL’ye ulaştı. Ağustos’taki aylık toparlanma, net faiz gelirlerinin %4 gerilemesine rağmen genel karşılıkların azalması, menkul kıymet karşılık çözülmesi ve ticari/kur zararının daralması sayesinde gerçekleşti. Kamu mevduat bankalarının aylık net kârı bu etkilerle %50 artarak 22,757 milyar TL’ye yükselirken, 8A26 kümülatif kâr büyümesi %13 oldu; ancak güçlü Ağustos 2025 bazı nedeniyle yıllık bazda %18 gerileme görüldü.
VAKBN’nin içinde bulunduğu kamu mevduat bankaları grubunda net faiz gelirleri aylık 9,9 milyar TL azalmasına rağmen düşük genel karşılıklar ve daha düşük ticari/kur zararı kârlılığı destekledi. Grubun brüt net faiz marjı %5,5’ten %4,6’ya gerilerken, sektörün TL kredi-mevduat makası 290 baz puandan 308 baz puana genişledi ve marj baskısının menkul kıymet gelirlerindeki düşüşten kaynaklandığı değerlendirildi. Aktif kalitesi açısından kamu mevduat bankalarının takipteki kredi oranı %2,6 ile yatay kalırken, karşılık oranı %72,4’ten %71,9’a geriledi; sektör genelinde takipteki kredi oranının %3,05’e yükselmesi ve spesifik risk maliyetinin 311 baz puana çıkması temel risk alanlarını oluşturuyor.
Sektör varlıkları yıllık %33,1 artışla 55.743 milyar TL’ye, brüt krediler ise %36,5 artışla 28.156 milyar TL’ye yükselirken, kredi ağırlıklı büyüme bankalar için önemli bir destekleyici dinamik olmaya devam ediyor. Bununla birlikte yüksek faiz ortamının borçluların geri ödeme kapasitesi üzerindeki gecikmeli etkileri, artan takipteki kredi oranları, gerileyen marjlar ve Eylül’deki likidite kaynaklı piyasa oynaklığı VAKBN açısından izlenmesi gereken başlıca risklerdir. Sonuç olarak İş Yatırım, bu risklere rağmen 45,00 TL hedef fiyat ve AL tavsiyesiyle VAKBN’de sektör kârlılığındaki toparlanma ile mevcut fiyata göre %33 potansiyeli öne çıkarıyor.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
