Alnus Yatırım, Şişecam için hedef fiyatını 65,55 TL seviyesinden 69,65 TL'ye yükseltti, tavsiyesini ''AL'' olarak korudu.
Alnus Yatırım, Türkiye Şişe ve Cam Fabrikaları için değerlendirmesinde hedef fiyatını 65,55 TL seviyesinden 69,65 TL'ye yükseltti ve AL tavsiyesini korudu. Kurum, hisse için yüzde 34,46 yükseliş potansiyeli hesapladı. Değerlemede İNA yöntemini yüzde 100 ağırlık ile kullandığını belirtti. Raporun ana mesajı, hasılattaki düşüşe karşın maliyetlerdeki daha güçlü azalış sayesinde faaliyet kârlılığının iyileştiği yönünde oldu.
Şirketin 2026/03 döneminde hasılatı geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 3,39 azalarak 57,48 Milyar TL olurken, satışların maliyeti yüzde 8,51 düşüşle 41,54 Milyar TL seviyesine geriledi. Bu sayede brüt kâr 15,93 Milyar TL'ye yükseldi ve brüt kâr marjı yüzde 23,68'den yüzde 27,73'e çıktı. Faaliyet giderleri 16,82 Milyar TL'ye yükselirken, diğer net esas faaliyet gelirleri de azaldı. Buna rağmen brüt kârdaki 1,85 Milyar TL'lik pozitif etkiyle esas faaliyet kârı tarafındaki bozulma sınırlanmış oldu.
Rapora göre şirketin esas faaliyet kârı 142,3 Milyon TL zarar olarak gerçekleşti, ancak geçen yılki seviyeye göre 656,4 Milyon TL iyileşme sağlandı. FAVÖK yüzde 14,44 artışla 4,03 Milyar TL oldu ve FAVÖK marjı yüzde 5,92'den yüzde 7,01'e yükseldi. Net kâr tarafında ise faaliyet dışı kalemlerdeki vergi ve net yatırım faaliyet giderlerindeki kötüleşme, esas faaliyetlerden gelen olumlu etkiyle dengelendi. Sonuçta dönem net kârı 1,88 Milyar TL'ye ulaştı ve net kâr marjı yüzde 2,76'dan yüzde 3,28'e çıktı.
Kurum, net satışların coğrafi dağılımında yurt içi satışların 34,68 Milyar TL olduğunu, yurt dışı satışlar içinde Avrupa satışlarının 13,60 Milyar TL'ye gerilediğini, Rusya, Ukrayna ve Gürcistan satışlarının ise 6,05 Milyar TL'ye yükseldiğini aktardı. Segment bazında hasılat düşüşüne en büyük etkiyi Kimyasallar segmentinin yaptığını, bunu Cam Ev Eşyası ve Enerji'nin izlediğini; buna karşılık Cam Ambalaj ve Endüstriyel Camlar tarafında artış görüldüğünü belirtti. Şirketin 2026/03 döneminde 5,74 Milyar TL yatırım yaptığı ve 1,3 Milyon Ton Cam, 1,1 Milyon Ton Soda Külü ve 942 Bin Ton Endüstriyel Hammadde ürettiği bilgisi de paylaşıldı. Raporun sonucu, maliyet avantajı, güçlü nakit üretim beklentisi ve İNA bazlı değerleme nedeniyle hissede yukarı yönlü potansiyelin korunduğu yönünde oldu.
