İş Yatırım Ülker Bisküvi için hedef fiyatını 140,0 TL'den 240,0 TL'ye yükseltti, tavsiyesini 'AL' olarak korudu
İş Yatırım Menkul Değerler
Hedef: 240.00 ₺
Potansiyel: %0.00
Birim fiyat varsayımlarımızı ve hacim büyüme beklentilerimizi revize ettikten sonra, ULKER hisseleri için hedef fiyatımızı TL240/hisseye yükseltiyor ve AL tavsiyemizi koruyoruz. Ülker, Türkiye'deki fiyat avantajı ve uluslararası operasyonlardaki dövize bağlı gelirleri sayesinde önemli bir yatırım fırsatı sunuyor. Şirket, 1Ç24'te Net Borç/FAVÖK oranını 1,5x'e düşürdü. ULKER hisseleri 2024T 6,7x FD/FAVÖK çarpanı ile uluslararası benzerlerine kıyasla %35 iskonto ile işlem görmekte. Finansal yatırımların likide olması ve kur riski yönetimi ile beraber, net kar görünürlüğü önemli ölçüde iyileşirken, sıkı operasyonel gider yönetimi ve hammadde hedgeleri sayesinde operasyonel marjlar yine güçlü seyrediyor. Ülker, güçlü ciro büyümesi ve marjlardaki iyileşme sayesinde 2024 yılına çok güçlü bir başlangıç yaptı. UMS-29 kapsamında, Ülker'in 1Ç23'te 17.347mn TL olan toplam satış gelirleri 1Ç24'te %13 artarak 19.601mn TL'ye yükseldi, bu artış yurt içi operasyonlardaki yıllık %17'lik ve uluslararası operasyonlardaki yıllık %5'lik büyümeden kaynaklanıyor. Toplam satış hacmi, Türkiye operasyonlarındaki güçlü satışlar sayesinde 1Ç23'teki 173 ktondan 1Ç24'te 200 ktona yükseldi. Konsolide brüt kar marjı 130 baz puan artarken, FAVÖK marjı %20,6 ile yatay seyretti. 1Ç24’te gözlemlenen işletme sermayesindeki artış temel olarak mevsimsellik nedeniyle özellikle yurtiçi operasyonlardaki alacakların artmasından kaynaklansa da önümüzdeki çeyreklerde bir toparlanma öngörüyoruz. Şirket 1Ç24 itibariyle kısa döviz pozisyonunun %65'ini hedge ederken 2024 hammadde maliyetlerinin neredeyse tamamını hedge etti. UMS-29 kapsamında, şirketin 2024 yılı için 85 milyar TL net satış ve %18,5 FAVÖK marjı beklentisine paralel olarak yılı 85,5 milyar TL net satış ve %18,5 FAVÖK marjı ile tamamlamasını bekliyoruz. Şirketin 2024 yılında güçlü operasyonel performans göstermesini ve uzun vadede serbest nakit akışında iyileşme bekliyoruz.
Hoşgeldiniz
Sermaye piyasalarında yapacağınız işlemler sonucunda kar elde edebileceğiniz gibi zarar riskiniz de bulunmaktadır.
Bu nedenle, işlem yapmaya karar vermeden önce, piyasada karşılaşabileceğiniz riskleri anlamanız, mali durumunuzu ve kısıtlarınızı dikkate alarak karar vermeniz gerekmektedir.
"Bu internet sitesindeki tüm sayfalarda veya bağlı sosyal medya hesaplarında yer alan ücretsiz temel/teknik analiz sonucu ortaya çıkan hedef fiyatlar, açıklamalar kesinlikle yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, SPK tarafından yetkilendirilmiş kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye Özel sunulmaktadır. Bu alanda yetkilendirilmiş kurumlar www.spk.gov.tr adresinde bulunabilir.
Ayrıca üye olan herkes "Kişisel Verilerin Korunması Kanunu" beyanımızı okumuş ve kabul etmiştir. Açılacak herhangi hukiki bir dava neticesinde platformumuz yetkili merciler ile gerekli uzlaşmayı sağlayacaktır, lakin zorunlu şartlar ve resmi kurumlar dışında hiç bir yerde Kişisel Verilerinizin paylaşılmayacağını da beyan ederiz.
İlgili grup/internet sitesi/kanal hesabı bir yatırım kuruluşu değildir. Burada gördükleriniz herhangi bir varlık için alım/satım yönlendirici nitelikte tavsiye veya yorum niteliğinde paylaşımlar değildir, sadece yatırımcıların kendisini geliştirmesi, ve bu piyasada bilinçli yatırımcıların çoğalması maksadıyla bazı banka ve aracı kurumların raporlarını ve hedef fiyatlarını paylaşmaktadır.
Finansal okuryazarlığa katkı sunmak, neye/neden yatırım yapıldığını tam manasıyla okuyabilmek için işin profesyonellerinin bakış açılarını, değerleme modellerini ve bir şirketi değerlerken dikkate aldıkları kriterleri göz önünde bulundurabilirsiniz, lakin yalnızca bu raporlar veya analizlere güvenerek yatırım yapmak sizi maddi kayıplara uğratabilir.. Bu bilgiler/paylaşımlar kurum&banka raporları olmakla birlikte Hedef Fiyat Platformu kesinlikle alım/satım için bir tavsiye veya yorum yapmamaktadır ve yine kesinlikle tavsiye niteliği taşımamaktadır."
