Yapı Kredi Yatırım, AKGRT - Aksigorta için hedef fiyatını 10 TL ve tavsiyesini AL olarak korudu.
Aksigorta’nın 2Ç26 net karı 751 milyon TL ile gerçekleşti ve bu sonuç YKY beklentisi olan 600 milyon TL net kar ile piyasa beklentisi olan 650 milyon TL net karın üzerinde geldi. Net kar, ilk çeyreğin zayıf bazı nedeniyle çeyreklik %180 artarken yıllık bazda %13 geriledi. 2Ç26 özkaynak karlılığı %37 seviyesine yükseldi ve 6A26’da %25 olarak gerçekleşti. Beklentiden daha iyi sonuçta yatırım gelirlerinin tahminin sınırlı üzerinde gelmesi ve efektif vergi oranının beklentinin altında kalması etkili oldu.
Şirketin teknik zararı ilk çeyreğe paralel şekilde yaklaşık 1 milyar TL seviyesinde sürdü. Brüt prim üretimi yıllık bazda %58 artarak 10,404 seviyesine çıktı ve bu büyümede zorunlu trafik ile kasko branşları öne çıktı. Kombine oran çeyreklik 200 baz puan iyileşerek %126 seviyesine geriledi. Buna karşın teknik kârlılık tarafında kayda değer bir iyileşme görülmedi.
Net yatırım gelirleri 2. çeyrekte 1.7 milyar TL katkı sağladı ve çeyreklik %46 artış gösterdi. Bu artışın temel nedeni, ilk çeyrekte TL devlet tahvilleri portföyünde oluşan değer kayıplarının kısmen telafi edilmesi oldu. Toplam yönetilen fon tutarı 21.5 milyar TL seviyesine ulaşırken çeyreklik %16 ve yıllık %38 artış kaydedildi. Yatırımların getiri oranı da çeyreklik %35 seviyesine iyileşti.
Güçlü kârlılık sayesinde toplam özkaynaklar çeyreklik %10 arttı ve sermaye yeterlilik oranı %159 seviyesine yükseldi. Temettü ödemek için alt yasal sınır oran %135 seviyesinde bulunuyor. YKY, 2026 için özkaynak karlılığı tahminini %30 seviyesinde korudu ve Aksigorta için 12 aylık hedef fiyatı 10 TL olarak bırakıp AL tavsiyesini sürdürdü. Şirketin 2026 tahminlerine göre 1.1x PD/DD ve 4.1x F/K çarpanlarıyla işlem gördüğü belirtildi.
