Şeker Yatırım, CCOLA - Coca Cola İçecek için hedef fiyatını 103,4 TL'den 122 TL'ye yükseltti, tavsiyesini AL olarak korudu.
Şeker Yatırım, Coca Cola İçecek için 2Ç26 sonuçlarını güçlü operasyonel ve finansal performans nedeniyle olumlu değerlendirdi. Şirketin net kârı 8.291mn TL ile hem piyasa beklentisinin hem de kurum beklentisinin üzerinde gerçekleşti. Bu performansta güçlü brüt kâr ve operasyonel kârlılığın yanı sıra sınırlı artış gösteren parasal kazanç etkili olurken, dönem vergi giderlerindeki artış net kâr üzerinde baskı yarattı. Konsolide satış hacmi 519mn ünite kasa ile yıllık %9,8 arttı.
Türkiye operasyonlarında satış hacmi 159mn ünite kasa ile yıllık %1,1 gerilerken gazlı içecek kategorisinde %6,6 daralma görüldü. Buna karşılık uluslararası operasyonlar 360mn ünite kasaya ulaşarak yıllık %15,4 büyüdü ve özellikle Kazakistan, Özbekistan ile Pakistan güçlü katkı verdi. Küçük paketlerin toplam hacimdeki payı 23 bps artarak %28,2’ye çıkarken yerinde tüketim kanalının payı 15 bps artışla %33,8 oldu. TMS-29 etkisiyle konsolide satış gelirleri 67.218mn TL olarak gerçekleşti.
Brüt kâr marjı Türkiye’deki fiyat artışlarının yansıması, zamanında yapılan hammadde alımlarının sağladığı maliyet avantajı ve uluslararası operasyonlardaki güçlü hacim büyümesi sayesinde yıllık 2,9 yp artarak %38,3’e yükseldi. Konsolide FAVÖK 14.889mn TL’ye çıkarak yıllık %26 büyürken FAVÖK marjı 3,6 yp artışla %22,1’e ulaştı. Net borç 640mn USD seviyesinde gerçekleşti ve Net Borç/FAVÖK oranı 0,66x’e geriledi. SNA, daha düşük NİS/Satışlar oranı ve artan operasyonel kârlılık sayesinde 2Ç26 sonunda 1.8mlyr TL oldu.
Kurum, 2026 için orta-tek haneli konsolide satış hacmi büyümesi, düşük-orta tek haneli Türkiye büyümesi ve yüksek tek haneli uluslararası operasyon büyümesi beklediğini aktardı. TMS 29’a göre yatay FVÖK marjı ile orta-tek haneli NSG/ük büyümesi öngörülürken, TMS 29 etkisi hariç kur etkisinden arındırılmış NSG/ük’da düşük-orta onlu yüzdelerde büyüme ve FVÖK marjında yatay seyir bekleniyor. Yatırım harcamaları/satışlar oranının hem TMS-29 dahil hem de hariç yüksek tek haneli seviyelerde gerçekleşmesi bekleniyor. Güçlü hacim artışı ve marj iyileşmesi nedeniyle 12 aylık hedef fiyat 103,40 TL’den 122,00 TL’ye yükseltildi ve AL tavsiyesi korundu.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
