İş Yatırım, SAHOL - Sabancı Holding için hedef fiyatını 168.59 TL'den 181 TL'ye yükseltti, tavsiyesini AL olarak korudu.
İş Yatırım, Sabancı Holding için AL tavsiyesini korurken hedef fiyatını 168.59 TL'den 181 TL'ye yükseltti. Raporda hisse için yükselme potansiyeli 80% olarak verildi. Kurum, 1Ç26 sonuçlarının ardından ciddi bir piyasa tepkisi beklemediğini belirtti. Ana yatırım tezi, bankacılık ve enerji segmentlerindeki iyileşmenin konsolide kârlılığı desteklemesi üzerine kuruldu.
Sabancı Holding 1Ç26 finansal sonuçlarında 317 TL net kâr açıkladı ve bu rakam piyasa beklentisi olan 330 milyon TL'nin hafif altında kaldı. Şirket geçen yılın aynı döneminde 3,85 milyar TL net zarar açıklamıştı. Bankacılık ve enerji segmentlerinin net kâr üzerindeki etkisi 1Ç25'e kıyasla sırasıyla 1 milyar TL ve 2,6 milyar TL iyileşti. Bankacılık segmentinde kaydedilen parasal kayıplar yaklaşık 20 milyar TL'den 17,3 milyar TL'ye geriledi.
Enerji segmentinin net kâr katkısı -215 milyon TL'den 2,4 milyar TL'ye yükselirken, malzeme teknolojileri ve finansal hizmetler segmentlerinin katkıları da arttı. Grubun konsolide parasal kaybı 18,9 milyar TL'den 14 milyar TL'ye geriledi. Banka gelirlerindeki %14'lük daralma nedeniyle Holding'in kombine cirosu 1Ç26'te %8,5 azaldı. Buna karşın kombine FAVÖK iş kollarının olumlu katkısıyla yıllık bazda %6 büyüdü ve malzeme teknolojileri %31, banka %6, enerji %3 ile finansal hizmetler %9 FAVÖK artışı kaydetti.
Kurumun dikkat çektiği bir diğer nokta, çeyrek sonu itibariyle Banka dışı Net Borç/FAVÖK oranının 1,7x seviyesinde olup 4Ç25'e paralel kalması oldu. Solo net nakit pozisyonu temettü girişleri sonrası 4Ç25 sonundaki 8,5 milyar TL'den 13,5 milyar TL'ye yükseldi. Holding hisseleri cari NAD'ına göre %55 iskonto ile işlem görüyor ve 1 yıllık ile 3 yıllık ortalama NAD iskontoları sırasıyla %55 ve %48 seviyesinde bulunuyor. Raporda, temettü girişleri, enerji tarafındaki güçlü performans ve segment bazlı kârlılık artışları hisse için temel destekleyici unsurlar olarak öne çıkarıldı.
