Ak Yatırım, INDES - İndeks Bilgisayar için hedef fiyatını 14,20 TL'ye revize etti, tavsiyesini NÖTR olarak korudu.
İndeks Bilgisayar 2Ç26'da TMS29 sonrası 276 milyon TL net kâr açıkladı. Net kâr yıllık bazda %87 artarak piyasa beklentisinin %76, tahminin ise %32 üzerinde gerçekleşti. Güçlü operasyonel performansa rağmen net kâr marjı %0,8 ile düşük seviyede kaldı.
Ciro 2Ç26'da reel olarak yıllık %53 artışla 34,5 milyar TL'ye yükseldi ve beklentilere paralel gerçekleşti. Ciro büyümesini akıllı telefon dağıtımındaki pazar payı kazanımlarının desteklemeye devam ettiği belirtildi. FAVÖK yıllık %205 artışla 1,88 milyar TL'ye ulaştı ve piyasa beklentisinin %91, tahminin ise %92 üzerinde gerçekleşti.
FAVÖK marjı, brüt kâr marjındaki güçlü iyileşmenin desteğiyle yıllık 272 baz puan artarak %5,4'e yükseldi. Şirketin net nakit pozisyonu 1Ç26'daki 814 milyon TL'den 2Ç26'da 645 milyon TL'ye geriledi. Bu düşüşte yüksek nakit faiz ödemeleri ve devam eden yatırım harcamaları etkili oldu.
Model güncellemesi sonrasında 12A hedef fiyat 14,2 TL'ye yükseltildi ve NÖTR tavsiye korundu. Operasyonel sonuçlardaki güçlü iyileşmeye rağmen net kâr marjının halen düşük seviyede olması nedeniyle sonuçlara sınırlı pozitif piyasa tepkisi bekleniyor.
