Deniz Yatırım, SELEC - Selçuk Ecza için hedef fiyatını 109,56 TL'den 150,9 TL'ye yükseltti, tavsiyesini TUT olarak korudu.
Selçuk Ecza Deposu’nun 2Ç26 finansal sonuçları güçlü operasyonel performansa işaret ederken, kurum bilanço değerlendirmesini olumlu yaptı. Şirket 2Ç26’da 53.440 milyon TL satış geliri, 3.444 milyon TL FAVÖK ve 534 milyon TL net kar açıkladı. Satış gelirleri yıllık bazda %12 artarken, FAVÖK %307 yükseldi ve FAVÖK marjı 4,7 puan artışla %6,4 oldu. Net kar tarafında beklentilerin altında kalınsa da, operasyonel karlılıktaki iyileşme öne çıktı.
Brüt kar marjı 2Ç26’da 4,0 puan artışla %11,7’ye yükseldi ve faaliyet giderleri/satışlar rasyosunda 0,7 puanlık gerileme görüldü. Aralık 2025’te 25,3346’ya güncellenen Euro satış kuru, Nisan 2026’daki güncelleme ile 26,8767’ye çıkarıldı ve bu durum operasyonel karlılığı destekledi. Şirketin pazar payı 2Ç26’da TL bazında %37,96, kutu bazında %38,21 seviyesinde gerçekleşti. Esas faaliyet karındaki güçlü seyir net karlılığı desteklerken, 471 milyon TL’ye yükselen net finansman gideri ve vergi gideri net karı baskıladı.
Haziran 2026 itibarıyla şirketin net nakit pozisyonu 7.804 milyon TL olarak gerçekleşti ve net nakit/FAVÖK oranı 0,8x oldu. Aynı dönemde maddi ve maddi olmayan duran varlık alımı kaynaklı nakit çıkışları 428 milyon TL seviyesinde gerçekleşti. İşletme sermayesindeki olumsuz seyir nedeniyle işletme faaliyetlerinden nakit çıkışı oluşması zayıf nokta olarak değerlendirildi. Bu nedenle güçlü operasyonel verilere rağmen nakit akışı tarafı yakından izlenmesi gereken bir risk alanı olarak öne çıktı.
Kurum, makro varsayımlarını ve açıklanan finansalları dikkate alarak 2026 yıl sonu beklentilerini 238.787 milyon TL satış geliri, 12.386 milyon TL FAVÖK ve 3.932 milyon TL net kar seviyesine güncelledi. Selçuk Ecza Deposu için 12 aylık hedef fiyat 109,56 TL’den 150,90 TL’ye yükseltildi ve tavsiye TUT olarak korundu. Hisse 2026 tahminlerine göre 12,4x FD/FAVÖK çarpanıyla işlem görüyor. Mevcut fiyatın hedef fiyatın belirgin şekilde üzerinde olması nedeniyle hızlı fiyatlama riski bulunduğu vurgulandı.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
