Vakıf Yatırım, TAVHL - Tav Havalimanları için 427,00 TL hedef fiyatını korudu, kısa vadeli Endeks Üstü Getiri ve uzun vadeli AL tavsiyesini sürdürdü.
TAV Havalimanları yılın ikinci çeyreğinde beklentilerin üzerinde net kâr açıkladı ve 2Ç26’yı €66,6 mn net kâr ile tamamladı. Ciro ve FAVÖK artışına ek olarak, özkaynak yöntemiyle muhasebeleştirilen yatırımlardan kaynaklanan zararın azalması, döviz kuru zararlarının gerilemesi ve ertelenmiş vergi gelirinin pozitif etkisi net kârlılığı destekledi. Bu iyileşmede TL’nin önceki yıla göre daha sınırlı değer kaybetmesi belirleyici oldu.
Şirketin satış gelirleri yılın ikinci çeyreğinde yıllık %14 artarak €506,7 mn seviyesine çıktı ve beklentilerin üzerinde gerçekleşti. Havacılık gelirleri %20 artışla €197,2 mn, yer hizmetleri gelirleri %6 artışla €108,9 mn, yiyecek&içecek gelirleri ise %22 artışla €66,3 mn oldu. Buna karşın 2Ç26’da hizmet verilen yolcu sayısı yıllık %2 azaldı; dış hat yolcu sayısı %5 gerilerken iç hat yolcu sayısında %3 artış görüldü.
FAVÖK 2Ç26’da yıllık %14 artışla €167,2 mn seviyesine yükselerek hem kurum hem piyasa beklentilerini aştı. FAVÖK marjı yıllık 0,1 puan artarak %33 oldu. Şirket yılın ilk yarısında toplam €85 mn yatırım harcaması yaptı ve Holding’in net borcu €497,2 mn seviyesine yükseldi.
Vakıf Yatırım TAV için hedef fiyatını 427,00 TL olarak korurken kısa vadeli Endeks Üstü Getiri ve uzun vadeli AL görüşünü sürdürdü. Şirket hisselerinin son bir ayda endeksten %6,3, yılbaşından bu yana ise %29,3 negatif ayrıştığı belirtildi. TAV, 2026 beklentilerinde ciro hariç revizyona giderken toplam yolcu hedefini 112-118 mn’e, yatırım harcamalarını €300 mn’dan aza ve FAVÖK beklentisini €580-630 mn aralığına çekti.
