Deniz Yatırım TOASO için hedef fiyatını 388 TL, tavsiyesini AL olarak korudu.
Tofaş, 4Ç25’te 121.703 milyon TL satış geliri, 4.589 milyon TL FAVÖK ve 5.296 milyon TL net kar açıkladı. Satış geliri piyasa konsensüs beklentisi olan 122.431 milyon TL’ye yakın, FAVÖK ve net kar beklentilerin üzerinde gerçekleşti. Finansallar, parasal kazanç/kayıp kalemi altında 278 milyon TL’lik olumlu etki içeriyor. Olumlu noktalar arasında Stellantis birleşmesi ile artan satış geliri ve operasyonel karlılık, 4Ç25’te toplam üretimin %67 artışla 42 bin adede ulaşması, yurtiçi satışların %113 artışla 297.988 adet ve ihracatın %41 artışla 47 bin adet olarak gerçekleşmesi bulunuyor. 4Ç25’te FAVÖK marjı %3,8, VÖK marjı %4,6 olarak gerçekleşti; yıllık bazda FAVÖK marjı %3,1 ve VÖK marjı %2,8 oldu. Marj iyileşmesi konsolidasyon, üretim temposu artışı ve enflasyondaki düşüşten kaynaklandı. Net kar artışı ise operasyonel karlılıktaki iyileşme ve varlık satışlarıyla desteklendi.
Olumsuz noktalar arasında artan net borç pozisyonu ve 2026 beklentilerinin 2025’e kıyasla yatay seyretmesinin hisse üzerinde kâr realizasyonu baskısı yaratabileceği bulunuyor. Genel değerlendirmeye göre, Tofaş’ın 4Ç25 finansalları güçlü performansı teyit etmekle birlikte, 2026 öngörülerinin yatay olması kısa vadede fiyatlama üzerinde sınırlı baskı oluşturabilir. Şirket bugün telekonferans düzenleyecek ve toplantı sonrası model güncellenebilir. Mevcut durumda Tofaş için 12 aylık hedef fiyat 388,00 TL, öneri AL olarak korunuyor. Hisse, yılbaşından itibaren BIST 100’ün %4 üzerinde performans göstermiş olup, geriye dönük 12 aylık verilere göre 19,0x F/K ve 19,2x FD/FAVÖK çarpanlarından işlem görmektedir.
Olumsuz noktalar arasında artan net borç pozisyonu ve 2026 beklentilerinin 2025’e kıyasla yatay seyretmesinin hisse üzerinde kâr realizasyonu baskısı yaratabileceği bulunuyor. Genel değerlendirmeye göre, Tofaş’ın 4Ç25 finansalları güçlü performansı teyit etmekle birlikte, 2026 öngörülerinin yatay olması kısa vadede fiyatlama üzerinde sınırlı baskı oluşturabilir. Şirket bugün telekonferans düzenleyecek ve toplantı sonrası model güncellenebilir. Mevcut durumda Tofaş için 12 aylık hedef fiyat 388,00 TL, öneri AL olarak korunuyor. Hisse, yılbaşından itibaren BIST 100’ün %4 üzerinde performans göstermiş olup, geriye dönük 12 aylık verilere göre 19,0x F/K ve 19,2x FD/FAVÖK çarpanlarından işlem görmektedir.
