Vakıf Yatırım, TSKB-TSKB için hedef fiyatını 20.3 TL, tavsiyesini "al" olarak korudu
Vakıf Yatırım
Hedef: 20.30 ₺
Potansiyel: %0.00
Bankanın 1Ç25 döneminde net kârı çeyreklik bazda yatay seyrederek 3,1 milyar TL seviyesinde gerçekleşti ve beklentimize paralel oldu. Dönem sonunda TSKB’nin ortalama özkaynak kârlılığı %33 seviyesinde oluştu (2024: %38,5).
İlk çeyrekte swap dahil net faiz gelirleri çeyreklik bazda %9 azaldı. Bu düşüş, ağırlıklı olarak TÜFEX gelirlerindeki gerilemeden kaynaklandı. Net faiz marjı (swap dahil) %5,7 olarak gerçekleşerek yıl sonu hedefi olan yaklaşık %5’in üzerinde kaldı (2024: %6,3). Çekirdek net faiz marjı ise %4,3’ten %4,5 seviyesine yükseldi.
Komisyon gelirleri, yüksek baz etkisinin de etkisiyle çeyreklik bazda %30 geriledi. Buna karşın, bankanın 400 milyon TL’lik serbest karşılık çözmesi net kâra destek sağladı. Aktif kalitesinde de iyileşme sürdü; takipteki krediler oranı 1Ç25 itibarıyla %1,7’ye gerileyerek (2024: %2,2), hedeflenen %2,5 seviyesinin altında kaldı. Kur etkisinden arındırılmış net kredi riski maliyeti ise -73 baz puan olarak gerçekleşti.
TSKB’nin 1Ç25 döneminde kur etkisinden arındırılmış kredi büyümesi %5,4 seviyesinde oluştu. 2024 sonunda %21,8 olan sermaye yeterliliği oranı (SYR), 1Ç25 sonunda %20,3’e geriledi. Banka, 2025 yıl sonu tahminlerinde büyük ölçüde değişikliğe gitmedi; yalnızca kur etkisinden arındırılmış net kredi riski maliyeti beklentisini <75 bp’den <50 bp’ye revize etti.
Yorum: İlk çeyrekte banka, net kâr, özkaynak kârlılığı ve aktif kalitesi gibi temel göstergelerde beklentilerimize paralel güçlü bir performans sergiledi. Bu doğrultuda, piyasa tepkisinin nötr olmasını bekliyoruz. Son bir ayda gösterge endekse göre %3,1 negatif ayrışan TSKB için 20,3 TL olan hisse başı hedef fiyatımızı ve kısa vadeli “Endeksin Üzerinde Getiri”, uzun vadeli “AL” tavsiyelerimizi koruyoruz.
Hoşgeldiniz
Sermaye piyasalarında yapacağınız işlemler sonucunda kar elde edebileceğiniz gibi zarar riskiniz de bulunmaktadır.
Bu nedenle, işlem yapmaya karar vermeden önce, piyasada karşılaşabileceğiniz riskleri anlamanız, mali durumunuzu ve kısıtlarınızı dikkate alarak karar vermeniz gerekmektedir.
"Bu internet sitesindeki tüm sayfalarda veya bağlı sosyal medya hesaplarında yer alan ücretsiz temel/teknik analiz sonucu ortaya çıkan hisse senedi hedef fiyatları, model portföyler, hisse önerileri ve açıklamalar kesinlikle yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, SPK tarafından yetkilendirilmiş kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye Özel sunulmaktadır. Bu alanda yetkilendirilmiş kurumlar www.spk.gov.tr adresinde bulunabilir.
Ayrıca üye olan herkes "Kişisel Verilerin Korunması Kanunu" beyanımızı okumuş ve kabul etmiştir. Açılacak herhangi hukiki bir dava neticesinde platformumuz yetkili merciler ile gerekli uzlaşmayı sağlayacaktır, lakin zorunlu şartlar ve resmi kurumlar dışında hiç bir yerde Kişisel Verilerinizin paylaşılmayacağını da beyan ederiz.
İlgili grup/internet sitesi/kanal hesabı bir yatırım kuruluşu değildir. Burada gördükleriniz herhangi bir varlık için alım/satım yönlendirici nitelikte tavsiye veya yorum niteliğinde paylaşımlar değildir, sadece yatırımcıların kendisini geliştirmesi, ve bu piyasada bilinçli yatırımcıların çoğalması maksadıyla bazı banka ve aracı kurumların raporlarını ve hedef fiyatlarını paylaşmaktadır.
Finansal okuryazarlığa katkı sunmak, neye/neden yatırım yapıldığını tam manasıyla okuyabilmek için işin profesyonellerinin bakış açılarını, değerleme modellerini ve bir şirketi değerlerken dikkate aldıkları kriterleri göz önünde bulundurabilirsiniz, lakin yalnızca bu raporlar veya analizlere güvenerek yatırım yapmak sizi maddi kayıplara uğratabilir.. Bu bilgiler/paylaşımlar kurum&banka raporları olmakla birlikte Hedef Fiyat Platformu kesinlikle alım/satım için bir tavsiye veya yorum yapmamaktadır ve yine kesinlikle tavsiye niteliği taşımamaktadır."
