İş Yatırım, THYAO - THY için hedef fiyatını 580 TL, tavsiyesini "Al" olarak korudu.
Türk Hava Yolları (THY), 4Ç25’te beklentilerin üzerinde US$883 milyon net kar açıklayarak yıllık %24 artış kaydetti. 2025 yılı toplam net karı US$2,9 milyar ile yıllık %15 düşüş göstermiştir. Net kar artışında güçlü operasyonel performans, yatırım portföyünden elde edilen faiz gelirleri ve düşük vergi giderleri etkili olmuştur. 4Ç25 gelirleri US$6,28 milyar olarak gerçekleşmiş, FAVÖK US$1,31 milyar ile beklentilerin hafif üzerinde, FAVÖK marjı %20,9 olmuştur. Yolcu gelirleri %13 artış göstermiş, taşınan yolcu sayısı 23,3 milyon, kargo hacmi %17 artış kaydetmiştir. Yakıt hariç birim maliyet (CASK) %2 düşmüş, toplam CASK %0,5 artışla USc8,55 seviyesine ulaşmıştır. EBITDAR 4Ç25’te US$1,45 milyar, marjı %23,2 olmuştur.
Net borç 2025 sonunda US$8,3 milyar ile yükselmiş, net borç/FAVÖK oranı 1,64x olmuştur. Yıl içinde US$5,95 milyar brüt yatırım harcaması yapılmış, serbest nakit akımı US$3,55 milyara ulaşmıştır. Ortadoğu’daki jeopolitik riskler gelir ve maliyet üzerinde baskı yaratabilir, ancak şirketin bölge maruziyeti sınırlıdır ve bazı fırsatlar yaratabilir. THY’nin 4Ç25 sonuçlarının hisse üzerinde olumlu etki yapması beklenmekte, AL tavsiyesi korunmaktadır. Şirket bugün TSİ 17:00’de webcast düzenleyecektir.
