Ak Yatırım, TURSG - Türkiye Sigorta için hedef fiyatını 10,25 TL ve tavsiyesini Endeks Üstü Getiri olarak korudu.
Türkiye Sigorta 2Ç26’da güçlü operasyonel performansla net kâr momentumunu sürdürdü ve sonuçlar olumlu değerlendirildi. Şirket 7,0 milyar TL net kâr açıkladı; bu tutar önceki çeyreğe göre %9 artışa ve yıllık bazda %46 yükselişe işaret etti. Net kâr, 6,5 milyar TL’lik beklentinin %7, piyasa beklentisi olan 6,4 milyar TL’nin ise %9 üzerinde gerçekleşti. Çekirdek özkaynak karlılığı %58,5 seviyesinde oluştu.
1Ç26’daki 0,6 milyar TL teknik dışı karşılık iptaline karşın 2Ç26’da 1,3 milyar TL teknik dışı karşılık gideri kaydedildi. Buna rağmen düzeltilmiş kârlılıkta, yani teknik denge ile finansal gelirlerin toplamında, çeyreklik bazda güçlü %36 artış görüldü. Teknik kâr çeyreklik bazda %46 artarak 2,9 milyar TL’ye yükseldi. Bileşik oran yaklaşık 3 puan iyileşerek %86,1’e indi ve bu seviye 2Ç21’den bu yana en iyi oran oldu.
Yıllıklandırılmış portföy getirisi sabit getirili menkul kıymet değerleme kazançları sayesinde 1Ç26’daki %30,8 seviyesinden %39,1’e çıktı. Yatırım portföyü çeyreklik bazda %10 artarak 88,5 milyar TL’ye ulaştı ve net yatırım geliri %33 artışla 8,3 milyar TL oldu. 6A26 itibarıyla TL devlet tahvillerinin payı çeyreklik bazda 1 puan artarak %42’ye yükseldi ve portföyde en büyük varlık sınıfı olmaya devam etti. Şirketin sermaye yeterlilik oranı %213 seviyesinde gerçekleşerek temettü dağıtımı için gerekli %135 eşiğinin oldukça üzerinde kaldı.
Ak Yatırım, tahminlerini son makro varsayımlarıyla güncellediğini ve modelini bir çeyrek ileri taşıdığını belirtti. Tahmin döneminde kullanılan risksiz getiri oranını 200 baz puan artırarak %25,0’e yükseltti. Buna rağmen Türkiye Sigorta için 10,25 TL 12 aylık hedef fiyatını ve Endeks Üstü Getiri tavsiyesini korudu. Kurumun ana çıkarımı, güçlü operasyonel performansın kâr görünümünü desteklemeye devam ettiği yönünde oldu.
