Deniz Yatırım, VESTL - Vestel Elektronik için hedef fiyatını 31,5 TL'den 26,3 TL'ye, tavsiyesini TUT'tan SAT'a indirdi.
Vestel Elektronik için değerlendirme olumsuz olarak paylaşıldı ve şirketin zayıf ciro ile karlılık performansının sürdüğü vurgulandı. 2Ç26 finansallarında satış geliri 24.411 milyon TL, FAVÖK -1.290 milyon TL ve ana ortaklık net zarar 6.709 milyon TL olarak açıklandı. Yıllık bazda satış gelirinde %47 daralma yaşanırken, yurt içi satışlar %40, yurt dışı satışlar %50 azaldı. Beyaz eşya ile tüketici elektroniği ve mobilite segmentlerinde satış gelirleri sırasıyla %46 ve %49 geriledi.
FAVÖK marjı yıllık bazda 3,7 puan düşerek %-5,3 olurken, çeyreksel bazda 1,0 puan iyileşme gösterdi. Şirketin net zararındaki yıllık azalma parasal kazançtaki artış ve özkaynak yöntemiyle değerlenen yatırımların negatif katkısındaki iyileşmeden kaynaklandı. Buna karşılık daha düşük parasal kazanç ve esas faaliyetlerden net diğer giderde artış, çeyreksel bazda net zararın büyümesine neden oldu. Bu dönemde özkaynak yöntemiyle değerlenen yatırımlardan 323 milyon TL zarar yazıldı.
Şirket 3.653 milyon TL esas faaliyetlerden net diğer gider, 4.553 milyon TL net finansman gideri ve 33 milyon TL vergi geliri kaydetti. Haziran 2026 sonu itibariyle net borç 106.088 milyon TL’ye yükseldi ve Mart 2026 sonundaki 99.487 milyon TL seviyesinin üzerine çıktı. Enflasyona göre taşınmış rakamlara göre ana ortaklığa ait özkaynak yaklaşık son 3 yıldır her çeyrek azalmaya devam etti ve Mart 2026 sonunda 28.225 milyon TL olan tutar Haziran 2026 sonunda 21.894 milyon TL’ye geriledi.
Kurum, zayıf sonuçları modeline yansıtarak 2026 yılı FAVÖK tahminini 3.220 milyon TL’den 1.762 milyon TL’ye indirdi. Bu revizyonla 12 aylık hedef fiyat 31,50 TL’den 26,30 TL’ye çekildi ve tavsiye TUT’tan SAT’a indirildi. Devam eden zayıf ciro ve karlılık performansı ile yüksek borçluluk oranları ana riskler olarak öne çıkarıldı. Ek sermaye girişi ya da net borcun yaklaşık %60’ına denk gelen ilişkili taraflardan alacaklarda gelişme olmaması halinde zorlu sürecin sürebileceği belirtildi.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
