Alnus Yatırım, YKBNK - Yapı Kredi Bankası için hedef fiyatını 55,32 TL'den 44,30 TL'ye revize etti, tavsiyesini AL olarak korudu.
Alnus Yatırım'ın 31 Temmuz 2026 tarihli raporuna göre Yapı ve Kredi Bankası (YKBNK), 2026 yılının ilk yarısında 31,01 milyar TL net kar elde etmiş olup bu rakam geçen yılın aynı dönemine göre %36,32 artış göstermiştir. Bankanın faiz gelirleri yıllık bazda %24,4 artışla 328,2 milyar TL'ye ulaşırken, faiz giderleri yalnızca %6,6 artarak 220,4 milyar TL'de kalmıştır. Bu sayede net faiz gelirleri senelik bazda %88,6 gibi oldukça güçlü bir artışla 107,8 milyar TL seviyesine yükselmiştir. Net faiz marjı %3,02 düzeyinde gerçekleşmiştir.
Net ücret ve komisyon gelirleri %24,2 artışla 61,5 milyar TL olurken, komisyon gelirlerinin dağılımında %64 ile ödeme sistemleri başı çekmiş, bunu %15 ile kredi işlemleri ve %9 ile para transferleri izlemiştir. Ticari kar/zarar kaleminde ise kambiyo işlemlerindeki 21,9 milyar TL'lik iyileşmeye rağmen, türev finansal işlemlerden kaynaklanan 49,4 milyar TL'lik sert zarar artışı nedeniyle bu kalemde toplam 48,4 milyar TL zarar oluşmuştur. Brüt faaliyet karı tüm bu kalemlerin etkisiyle %42,6 artışla 138,6 milyar TL'ye ulaşmıştır.
Banka, operasyonel ve finansal beklentileri açısından 2026 yılı için TL kredi büyümesini %30 civarında öngörmekte olup ilk altı ayda %15 gerçekleşme sağlanmıştır. Net faiz marjında 100 baz puan ve üzeri iyileşme hedeflenirken yılın yarısında 68 baz puanlık iyileşme kaydedilmiştir. Toplam kredi risk maliyeti 150-175 baz puan aralığında hedeflenirken ilk yarıda 201 baz puan olarak gerçekleşmiş, bu tarafta risk sinyali devam etmektedir. Maddi olmayan özkaynak karlılığı (RoTE) hedefi yüksek orta yirmili seviyelerde olup ilk yarıda %23,4 yakalanmıştır.
Alnus Yatırım, değerleme modelinde %50 ağırlıkla F/K çarpanı ve %50 ağırlıkla artık gelir yöntemini kullanarak 374,2 milyar TL hedef piyasa değerine ulaşmış ve daha önce 55,32 TL olan hedef fiyatını 44,30 TL'ye revize etmiştir. Aşağı yönlü güncellemeye rağmen mevcut 31,00 TL fiyata göre %42,9 yükseliş potansiyeli nedeniyle AL tavsiyesini korumaktadır. Hisse şu anda 4,73x F/K ve 0,91x PD/DD çarpanlarıyla işlem görmektedir.
