Vakıf Yatırım TSKB için hedef fiyatını 21 TL'den 19.6 TL'ye düşürdü, tavsiyesini AL olarak korudu.
TSKB’nin 2026 yılı ilk çeyrek net kârı, çeyreksel bazda %36 artarak 2,86 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiş ve beklentilere paralel gelmiştir. Yıllık bazda ise %8’lik bir gerileme görülmüştür. Çeyreksel kârlılık artışında, karşılık giderlerinin 2,5 milyar TL’den 60 milyon TL’ye sert düşmesi ve 300 milyon TL’lik serbest karşılık iptalinin katkısı belirleyici olmuştur. Özkaynak kârlılığı da %19’dan %24,9’a yükselmiştir.
Net faiz gelirleri tarafında zayıflama dikkat çekmektedir. Swap dahil net faiz gelirleri çeyreksel %13 düşerken, TÜFEX gelirlerindeki %25’lik gerileme bu düşüşte etkili olmuştur. Çekirdek net faiz gelirleri de baz etkisinin normalleşmesiyle %9 daralmış, net faiz marjı ise %5,6’dan %4,5’e gerilemiştir.
Aktif kalitesi tarafında ise olumlu bir görünüm vardır. Yeni takibe düşen kredi girişi olmaması dikkat çekerken, takipteki krediler oranı %2,4’ten %2,2’ye gerilemiştir. Net kredi riski maliyeti kur etkisinden arındırılmış olarak -9 baz puan gerçekleşmiş, kredi büyümesi ise %6,3 olmuştur.
Banka 2026 yılı beklentilerini korurken büyüme tarafında yukarı yönlü sinyal vermiştir. Finansal sonuçlara piyasa tepkisinin nötr olması beklenmektedir. Hedef fiyat 21,0 TL’den 19,6 TL’ye revize edilmiş, kısa vadeli “Endeksin Üzerinde Getiri” ve uzun vadeli “AL” tavsiyeleri sürdürülmüştür.
