Deniz Yatırım, AYGAZ - Aygaz için hedef fiyatını 385 TL, tavsiyesini AL olarak korudu.
Aygaz, sektördeki lider konumu, sağlam bilançosu, net nakit pozisyonu, Tüpraş katkısı ve düzenli temettü ödemeleri sayesinde olumlu değerlendiriliyor. 8A26 döneminde Türkiye LPG pazarı toplamda %3 daralırken Aygaz toplam pazar payını %27,5 ile korudu; dökmegaz, tüplügaz ve otogazdaki payları sırasıyla %40,0, %42,4 ve %24,7 oldu. Pazar daralmasına rağmen Aygaz’ın otogaz ve dökmegaz satış tonajları yıllık bazda sırasıyla %3 ve %7 artarken, tüplügaz satışları %2 geriledi. Akaryakıt tarafında benzin ve motorin talebindeki artış, havacılık talebinin ve kayıtlı araç sayısındaki büyümenin sürmesi, şirketin faaliyet ortamını destekleyen unsurlar olarak öne çıkıyor.
Aygaz’ın 1Y26 geliri %2 azalarak 52.492 milyon TL’ye gerilerken, FAVÖK’ü %25 artışla 1.966 milyon TL’ye ve FAVÖK marjı %3,7’ye yükseldi; net kârı ise %243 artışla 4.423 milyon TL oldu. 3Ç26 için 31.113 milyon TL satış geliri, 1.282 milyon TL FAVÖK ve 5.190 milyon TL net kâr beklentisi bulunuyor; bu tahmin, Tüpraş katkısının yüksek kalacağı ve satış hacminin çeyreksel ve yıllık bazda artacağı varsayımına dayanıyor. 2026’da satışların 109.915 milyon TL, FAVÖK’ün 4.067 milyon TL ve ana ortaklık net kârının 8.724 milyon TL olması, 2027’de ise net kârın 8.413 milyon TL seviyesinde gerçekleşmesi bekleniyor. Net nakit pozisyonu 2Ç26 sonunda 3.942 milyon TL’ye ulaşırken, Aygaz 2027 tahminlerine göre 6,7x F/K ve 11,8x FD/FAVÖK çarpanlarıyla değerleniyor.
Aygaz için 12 aylık hedef fiyat 385,00 TL, mevcut 258,25 TL fiyata göre potansiyel getiri %49,1 ve tavsiye AL olarak belirleniyor. Hedef fiyatı destekleyen başlıca unsurlar, LPG pazarındaki liderlik, net nakit bilanço, Tüpraş’ın kâra katkısı ve düzenli temettü politikası olurken, otogaz pazar payı beklentisinin %23,5-%24,5 aralığına yükseltilmesi de olumlu bir katalizör oluşturuyor. Buna karşılık beklentilerin altında kalabilecek talep, jeopolitik riskler, tedarik sorunları ve ticaret bariyerleri sektör ve şirket görünümü açısından temel riskler olarak belirtiliyor. Sonuç olarak Aygaz’ın güçlü pazar konumu, artan kârlılığı, yüksek Tüpraş katkısı ve finansal sağlamlığı, Deniz Yatırım’ın olumlu görüşünü ve AL tavsiyesini destekliyor.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
