Ak Yatırım, SELEC - Selçuk Ecza için hedef fiyatını 138 TL, tavsiyesini NÖTR olarak korudu.
Selçuk Ecza 534 milyon TL net kâr açıkladı ve bu tutar 1.546 milyon TL’lik piyasa beklentisinin ile 1.596 milyon TL’lik tahminin belirgin biçimde altında kaldı. Şirketin 3.444 milyon TL FAVÖK açıklaması ise 2Ç26’da piyasa beklentisinin ve 2.834 milyon TL’lik tahminin %22 üzerinde gerçekleşti. Faaliyet kârı beklentinin 600 milyon TL üzerinde oluşmasına rağmen net finansal giderlerin beklentiyi 330 milyon TL, parasal kaybın ise 1,3 milyar TL aşması net kârdaki sapmanın ana nedeni oldu. FAVÖK tarafındaki sapma net satışlardan, özellikle beklenenden güçlü satış hacmi ve daha olumlu satış karmasından kaynaklandı.
Şirket için 12 aylık hedef fiyat 138 TL seviyesinde korunurken tavsiye NÖTR olarak bırakıldı. Getiri potansiyeli -%47 olarak verildi ve güncel fiyat 260.00 TL olarak yer aldı. Açılışta olumsuz piyasa tepkisi bekleniyor. Tahminlerin ayrı bir notta güncelleneceği ifade edildi.
Pazar cirosu 2Ç26’da tamamen güçlü fiyatlamanın etkisiyle nominal olarak yıllık %43 arttı. Referans euro kuru Mart 2026’da 25,3346 TL’den 26,8767 TL’ye yükselerek %6 arttı. Nisan 2026’da referans euro kuru %8 daha artarak 29,1164 TL’ye çıktı. Selçuk Ecza’nın hacim bazında pazar payı 2Ç26’da yıllık 0,75 puan arttı. Net satışlar güçlü fiyatlama ve hacim büyümesiyle yıllık %12 arttı. FAVÖK yıllık %307 artarken FAVÖK marjı 4,7 puan yükseldi.
Brüt kâr marjı yıllık 4,0 puan artarken faaliyet giderlerinin satışlara oranı 0,7 puan geriledi. Güçlü FAVÖK performansında referans kur artışlarından elde edilen stok kazançları ana etken oldu. Net parasal kayıp karşılaştırılabilir Haziran satın alma gücü bazında 1Ç26’daki 1,0 milyar TL’den 2Ç26’da 2,17 milyar TL’ye çıkarak çeyreklik bazda iki kattan fazla arttı. Şirketin net nakdi çeyreklik %7 artarak 7,8 milyar TL’ye yükselirken operasyonel net işletme sermayesinin net satışlara oranı çeyreklik 0,2 puan geriledi.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
