Ak Yatırım, BIMAS - Bim Birleşik Mağazalar için hedef fiyatını 524 TL'den 542 TL'ye yükseltti, tavsiyesini Endeks Üstü Getiri olarak korudu.
BİM için olumlu görüş korunurken, hisse başına 12 aylık hedef fiyat 524 TL’den 542 TL’ye yükseltildi. 2027 tahmini 13x F/K çarpanıyla şirketin uluslararası benzerlerine kıyasla yaklaşık %20 iskontolu işlem gördüğü belirtiliyor. 2026’daki başarılı marj performansının ardından gıda enflasyonundaki olası gevşemeyle 2027 FAVÖK marjında 100 baz puan düşüş öngörülüyor.
Üçüncü çeyrekte FAVÖK 17,7 milyar TL ile beklentilerin %4 üzerinde, net kâr ise 10,4 milyar TL ile konsensüsün %18 ve Ak Yatırım beklentisinin %23 üzerinde gerçekleşti. Gelirler ve FAVÖK yıllık bazda reel olarak sırasıyla %5,4 ve %3,2 artarken, net kâr %52 yükseldi. Net kârdaki güçlü performansta efektif vergi oranının %46’dan %28’e gerilemesi ve 4,2 milyar TL yatırım geliri etkili oldu.
BİM, 2026 yılı için %6 (±%2) gelir büyümesi ve %6,5 (±%0,5) FAVÖK marjı hedeflerini korudu. Üçüncü çeyrekte reel gelir büyümesi %5,4’e yavaşlarken, mağaza sayısı 14.964’e ulaştı ve reel aynı mağaza satış büyümesi %2,5 oldu. FAVÖK marjı yıllık bazda 15 baz puan düşüşle %7,2’ye geriledi; rekabetçi fiyatlama ve özel markalı ürünlere yönelik talep brüt kâr marjı üzerinde baskı oluşturdu.
Milhans Gıda’nın satın alınması, BİM’in gelirlerinin %54’ünü oluşturan özel markalı ürünler segmentindeki yetkinliklerini güçlendirebilecek bir katalizör olarak değerlendiriliyor. Buna karşılık, gıda enflasyonundaki olası gevşeme, marj baskısı, mağaza trafiğindeki %1,8 düşüş ve tedarikçi indirimlerinin brüt kâr marjına net etkisinin belirsizliği başlıca riskleri oluşturuyor. 2026’nın dördüncü çeyreğinde reel gelirde %5 ve FAVÖK’te %7 büyüme bekleniyor; 542 TL hedef fiyat, 388 TL güncel fiyata göre %40 getiri potansiyeline işaret ediyor.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
