Ak Yatırım, HALKB - Halkbank için hedef fiyatını 33,5 TL'den 35 TL'ye yükseltti, tavsiyesini Endeks Altı Getiri olarak korudu.
Ak Yatırım, Halkbank için Endeks Altı Getiri tavsiyesini korurken 12 aylık fiyat hedefini risksiz getiri güncellemesi ve dönem değişimi nedeniyle %4 artırarak 35,00 TL’ye yükseltti. Raporda, 1Ç26 net kârının önceki çeyreğe göre %37 artışla 9,5 milyar TL’ye çıktığı ve 8,7 milyar TL olan tahminin hafif üzerinde gerçekleştiği belirtildi. Öz kaynaklar 226 milyar TL’ye ulaşırken öz kaynak getirisi %17,1 oldu. Kurumun ana mesajı, kâr artışında karşılıklardan yapılan iptallerin etkili olduğu yönündeydi.
Banka 1Ç26’da %28 TÜFE varsayımıyla 25,0 milyar TL TÜFE tahvil geliri yazdı ve bu kalem çeyreksel bazda 2,7 milyar TL azaldı. Buna karşılık, TÜFE tahvil hariç ve swap dahil net faiz geliri 12 çeyrek sonra 3,6 milyar TL ile pozitife geçti. Net faiz marjı 1Ç26’da %2,8’e yükselerek 2025’e göre 60 baz puan artış gösterdi ve bankanın 2026 artış hedefiyle uyumlu göründü. Net komisyon gelirinin yıllık %34, faaliyet giderinin ise %53 artması dikkat çeken diğer finansal gelişmeler oldu.
Net takibe dönüşen kredi tutarı 1Ç26’da önceki çeyreğe göre %30’un üzerinde artarak 12,6 milyar TL’ye çıktı. Toplam takipteki alacak tutarı reeskont hariç 72,4 milyar TL’ye ve TKO %3,5’e ulaştı. Banka, II. grup kredi karşılıklarından bir miktar iptal ederek gelir yazdı ve bu sayede net kredi karşılık gideri önceki çeyreğin 6 milyar TL altında oluştu. Böylece net kredi risk maliyeti 78 baz puanda kaldı ve 2026 için belirtilen 200 baz puan hedefinin belirgin altında gerçekleşti.
Ak Yatırım, faiz düşüş eğilimi nedeniyle net faiz marjının 2026 hedefinin altında kalabileceğini ve kredi risk maliyetinin ilerleyen dönemlerde belirgin artma riski taşıdığını düşünüyor. Buna rağmen 2026 ve 2027 net kâr tahminlerini sırasıyla 58,5 milyar TL ve 85,0 milyar TL olarak korudu; öz kaynak getiri beklentileri de %23,5 ve %25,5 seviyesinde bırakıldı. Raporda, bankanın büyümesinde kredi ve mevduat dinamikleri, marj iyileşmesi ve karşılıkların seyri temel izlenecek alanlar olarak öne çıkarıldı. Sonuç olarak kurum, kısa vadeli güçlü kâr performansına rağmen risklerin sürdüğü görüşüyle temkinli duruşunu korudu.
