Ak Yatırım, HALKB - Türkiye Halk Bankası için hedef fiyatını 30.5 TL'den 33.5 TL'ye yükseltti, tavsiyesini Endeks Altı Getiri olarak korudu.
Halkbank’ın 4Ç25 net kârı %8 düşüşle 6,9 milyar TL gerçekleşerek beklentilerin üzerinde geldi. 2025 yılı toplam net kârı yıllık %23 artışla 27,1 milyar TL olurken, özkaynak kârlılığı %14,9 seviyesinde gerçekleşti (2024: %15,7). Net kârın tahminleri aşmasında iştirak gelirleri ve daha düşük gerçekleşen vergi oranı etkili olurken, net faiz geliri beklentinin altında, karşılık ve faaliyet giderleri ise beklentinin üzerinde gerçekleşti.TÜFE’ye endeksli tahvil gelirleri artarken, TÜFE hariç net faiz zararı büyüdü. Net faiz marjı 2025’te yıllık 200 baz puan artarak %2,2’ye yükseldi. Takipteki kredi oluşumu çeyreklik bazda sert gerilerken, toplam takipteki alacak oranı %3,3 oldu. Net kredi risk maliyeti 2025’te 141 baz puan olarak gerçekleşti. Komisyon gelirlerinde güçlü artış görülürken, işletme giderleri yüksek oranlı yükseldi.
Banka 2026’da kredi büyümesinde orta %30’lu seviyeler, net faiz marjında 60 baz puan artış ve özkaynak kârlılığında %23–25 aralığını hedefliyor. 2026 ve 2027 net kâr tahminleri yukarı revize edilerek sırasıyla 58,5 milyar TL ve 85,0 milyar TL’ye çıkarıldı. 12 aylık hedef fiyat %10 artışla 33,50 TL’ye yükseltilirken, “Endeksin Altında Getiri” önerisi korunuyor. 1 yıllık F/DD çarpanı 1,2x ile sektör ortalamasının üzerinde bulunuyor.
