Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Ak Yatırım, HALKB - Halkbank için hedef fiyatını 28,5 TL'den 30,5 TL'ye yükseltti, tavsiyesini "endeks altı getiri" olarak korudu. Halkbank, 2026’da kâr artışı rakiplerinin gerisinde kalabilir. 2025’te banka, kredi karşılık oranlarını düşürdü, TÜFE tahvil değerleme metodolojisini değiştirdi ve iştirak gelirlerinde öz kaynak yöntemine geçerek gelirlerini artırdı. 2026’da benzer değişiklikler yapma imkânı sınırlı olduğundan kâr artışının rakiplere kıyasla daha mütevazı kalmasını bekliyoruz. Öte yandan TL ağırlıklı bilanço ve kısa vadeli fonlama yapısı, hızlı faiz indirimlerinin olduğu bir ortamda avantaj sağlayabilir. Kredi büyümesi rakiplere göre daha ılımlı seyredecek. Düşük sermaye oranları nedeniyle aktif büyümesinde temkinli davranması muhtemeldir. 2025/9’da %13 TL kredi artışı sağlayan Halkbank’ın TL kredi payı, 2024 sonundaki %37’den %32’ye geriledi (rakip ortalaması %38). Kredilerin yarısının KOBİ, yalnızca %12’sinin bireysel olması, kredi risk maliyetinin KOBİ tarafına kaymasını ve olumsuz etkilenmesini beraberinde getirebilir. TÜFE tahvil muhasebesi ve düşen karşılık oranları kârı destekledi, ancak Aralık ayındaki vergi düzenlemesi 4Ç25 kârını sınırlayacak. Ayrıca iştiraklerin öz kaynak yöntemine geçişi gelirleri artırdı. Swap ve repo ağırlıklı kısa vadeli fonlama, faiz indirimleri sırasında net faiz marjını toparlamaya yardımcı olabilir; buna rağmen Halkbank’ın öz sermaye kârlılığının 2025’te %15, 2026’da %25 ile rakiplerin gerisinde kalmasını bekliyoruz. Hisse, 2025’te jeopolitik gelişmelerden en çok faydalanan bankalardan biri oldu; yıl içinde %127, 2026 başından bugüne ise %11 getiri sağladı (BIST-100: %14,6 ve %12,5). Mevcut 1 yıl ileri dönük F/DD oranı 1,04x ile son 10 yılın zirvesinde olup, son iki yılın medyanına göre %64 prim taşıyor.
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri