Vakıfbank için 12 aylık hedef fiyatımızı 42.5TL olarak güncelliyoruz ve tavsiyemizi AL olarak koruyoruz (önceki hedef fiyat 38TL)

Yapı Kredi Yatırım Hedef: 42.50 ₺ Potansiyel: %15.05

Vakıfbank için 12 aylık hedef fiyatımızı 42.5TL olarak güncelliyoruz ve tavsiyemizi AL olarak koruyoruz (önceki hedef fiyat 38TL) Vakıfbank için 12 aylık hedef fiyat 38 TL’den 42,5 TL’ye yükseltilirken AL tavsiyesi korunmaktadır. Bu hedef fiyat yaklaşık %31 getiri potansiyeline işaret etmektedir. Banka, 2026 tahminlerine göre 0,8x PD/DD ve 3,1x F/K çarpanlarıyla işlem görmekte olup, 2026 için öngörülen %30 seviyesindeki güçlü özkaynak kârlılığı ve iyileşen sermaye oranları dikkate alındığında mevcut değerleme cazip görünmektedir. TL ağırlıklı fonlama yapısı sayesinde faiz indirim döngüsünde net faiz marjlarında hızlı bir toparlanma beklenirken, TL kredi/mevduat oranının %78 gibi görece düşük bir seviyede olması bankanın marj görünümünü desteklemektedir. TÜFE’ye endeksli tahvillerin toplam aktifler içindeki %6’lık payı marj genişlemesini kısmen sınırlayabilecek olmakla birlikte, genel eğilim pozitiftir. Kredi karşılık oranının %3,4 seviyesinde olması ve 4 milyar TL tutarındaki serbest karşılıklar (özkaynakların %2’si) aktif kalitesi açısından önemli bir tampon sağlamaktadır. Sermaye yeterlilik ve çekirdek sermaye oranları BDDK esneklikleri hariç sırasıyla %13,4 ve %9 seviyelerinde bulunurken, serbest karşılıklar arındırıldığında oranlar ilave iyileşme göstermekte, konsolide bazda ise daha güçlü bir sermaye görünümü ortaya çıkmaktadır. Ayrıca Roketsan, TSKB, Vakıf Leasing ve Vakıf Faktoring gibi iştiraklerden oluşan katma değerli portföy, banka için potansiyel ek değerleme unsuru sunmaktadır. Bu çerçevede, 2026’da %30 özkaynak kârlılığı beklentisi altında mevcut çarpanlar cazip seviyelerde değerlendirilmektedir.