Vakıf Yatırım ASELS için hedef fiyatını 272 TL'den 395 TL'ye yükseltti, tavsiyesini AL olarak korudu.
ASELSAN 4Ç25 döneminde satış gelirlerini yıllık %17 artırarak 85,6 milyar TL’ye yükseltmiş ve hem beklentilerin hem piyasa tahminlerinin üzerinde sonuç açıklamıştır. Böylece 2025 yılı toplam satış gelirleri %15 artışla 180,4 milyar TL’ye ulaşmıştır. Yatırımlar sayesinde yüksek katma değerli ürün portföyünün genişlemesi, dijital dönüşüm adımları ve artan teslimatlar operasyonel verimlilik ve kârlılığı desteklemiştir. FAVÖK 4Ç25’te yıllık %21 artışla 23,7 milyar TL’ye yükselirken, FAVÖK marjı %27,7 olmuştur. Net kâr ise %55 artışla 17,8 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir. Operasyonel kârlılıktaki artış ve 2,8 milyar TL’lik net parasal kazanç net kârı desteklerken, artan ertelenmiş vergi gideri ve net finansman gideri kârı sınırlamıştır.
2025 yılında yatırım harcamaları %106 artışla 372 milyon dolara, Ar-Ge harcamaları ise %40 artmıştır. Net borç 23,8 milyar TL’den 14,0 milyar TL’ye gerilemiş, Net Borç/FAVÖK oranı 0,30x seviyesine düşmüştür.
Şirket 4Ç25’te Savunma Sanayi Başkanlığı ile Çelik Kubbe Projesi kapsamında 1,1 milyar Euro tutarında sözleşme imzalamış, ayrıca NATO üyesi bir ülke ile 410 milyon dolar tutarında elektronik harp sistemi sözleşmesi gerçekleştirmiştir. Sağlık alanında 26,1 milyon dolar tutarında medikal görüntüleme sistemi sözleşmesi imzalanmıştır. 2025 sonunda bakiye siparişler 20,4 milyar dolara yükselmiş, yıl içinde imzalanan yeni sözleşmeler toplamı 9,6 milyar dolar olmuştur. İhracat sözleşmeleri yıllık %106 artış göstermiştir.
Şirket 2026 yılı için %10’un üzerinde ciro büyümesi, %24’ün üzerinde FAVÖK marjı ve 50 milyar TL’nin üzerinde yatırım harcaması öngörmektedir. Güçlü operasyonel performans, artan sipariş bakiyesi ve jeopolitik gelişmelerin savunma sektörünü desteklemesi çerçevesinde hisse başı hedef fiyat 272 TL’den 395 TL’ye yükseltilmiş, kısa vadeli “Endeksin Üzerinde Getiri” ve uzun vadeli “AL” önerileri korunmuştur.
