Vakıf Yatırım, ASELS - ASELSAN için hedef fiyatını 541 TL, tavsiyesini AL olarak korudu.
ASELSAN, 2Ç26'da 51,8 milyar TL net satış geliri, 14,0 milyar TL FAVÖK ve 8,5 milyar TL net kâr açıklayarak hem Vakıf Yatırım'ın hem de piyasa beklentilerinin üzerinde sonuçlar paylaştı. Satış gelirleri yıllık %33, FAVÖK %32, net kâr ise %61 artış kaydetti. Net kârdaki güçlü performansı operasyonel karlılıktaki iyileşmenin yanı sıra yatırım faaliyetlerinden elde edilen gelirlerdeki %143'lük artış, net finansman giderlerindeki gerileme ve parasal kayıp pozisyonundaki dramatik düşüş (2Ç25'te -8,6 milyar TL iken 2Ç26'da yalnızca -284 milyon TL) destekledi. Yılın ilk yarısında şirketin toplam cirosu, 15,2 milyar TL'si ihracat gelirleri olmak üzere 88,5 milyar TL'ye ulaştı.
Şirketin bakiye sipariş tutarı 2025 yıl sonundaki 20,4 milyar dolardan 2026 ilk yarısında 23,2 milyar dolara yükselirken, siparişlerin %97'si savunma alanından, %54'ü dolar ve %42'si avro cinsinden oluşuyor. Yılın ilk altı ayında yıllık %72 artışla toplam 4,9 milyar dolar tutarında yeni sözleşme imzalandı; bu dönemde yeni ihracat sözleşmelerinin toplam tutarı 930 milyon dolar olarak gerçekleşti. Ölçek ve kapasite genişlemelerine yönelik yatırım harcamaları %195 artışla 323 milyon dolara, Ar-Ge harcamaları ise %41 yükselişle 804 milyon dolara ulaştı.
Vakıf Yatırım, ASELSAN için 541 TL hedef fiyatını koruyarak kısa vadeli "Endeksin Üzerinde Getiri" ve uzun vadeli "AL" önerilerini sürdürüyor. Ankara'da düzenlenen 36. NATO Zirvesi'nde müttefiklerin 2035'e yönelik %5 savunma bütçesi hedefine ilerlediğinin ifade edilmesi, CAATSA yaptırımlarının kaldırılabileceğine dair olumlu mesajlar ve insansız sistemlere 40 milyar dolarlık yatırım planı gibi gelişmeler ASELSAN'ın NATO ülkelerine yönelik ihracatını artırma potansiyelini güçlendiriyor. Ayrıca 2026'nın üçüncü çeyreğinde ilk fazının devreye girmesi planlanan Oğulbey Teknoloji Üssü yatırımının şirketin operasyonel performansına yılın devamında katkı sağlaması bekleniyor.
