Yapı Kredi Yatırım - Hedef Fiyat – Borsa, Hisse Senedi ve Piyasa Tahminleri

Strateji Notu: Bessent'in MüdahalesiPerşembe, 20 Ağustos 2026 00:00

Perşembe, 20 Ağustos 2026 00:00

Strateji Notu: Bessent'in Müdahalesi

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-strateji-notu-bessentin-mudahalesi.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Teknik Analiz/Hisse Senedi Önerisi: AKBNK "AL"Perşembe, 20 Ağustos 2026 00:00

Perşembe, 20 Ağustos 2026 00:00

Teknik Analiz/Hisse Senedi Önerisi: AKBNK "AL"

AKBNK için yükseliş çabalarının güç kazandığı değerlendirilirken, 70,00 bölgesindeki yatay direncin üzerinde kalıcı fiyatlamalarda yükseliş eğiliminin ivme kazanabileceği düşünülüyor. Hisse için AL yönünde izleme öneriliyor.

Spot fiyat 70,30 olarak veriliyor ve bu seviye 19.Ağusots kapanışına karşılık geliyor. Hedef fiyat aralığı 73,00- 75,00- 78,00 olarak belirtiliyor. Zarar-kes seviyesi 67,50.

Günlük TRY grafikte fiyatın aşağı yönlü bir trend çizgisini yukarı kırma çabası öne çıkıyor ve mevcut görünümde yukarı yönlü bir hareket potansiyeli vurgulanıyor. AKBNK/BIST100- Rölatif Grafik de hissedeki görece görünümün toparlanma çabası içinde olduğuna işaret ediyor.

Analizin ana tezi, teknik görünümde 70,00 üzerindeki kalıcılığın alım tarafında fırsat yaratabileceği ve bu seviyenin üzerinde momentumun artabileceği yönünde şekilleniyor. En kritik sonuç, 67,50 zarar-kes seviyesinin altında riskin sınırlanması, 73,00- 75,00- 78,00 bandında ise yukarı yönlü hedeflerin izlenmesi gerektiği.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-teknik-analizhisse-senedi-onerisi-akbnk-al.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Günlük BültenPerşembe, 20 Ağustos 2026 00:00

Perşembe, 20 Ağustos 2026 00:00

Günlük Bülten

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-gunluk-bulten.pdf	İlgili Dosyayı İndir

BIST Günlük Teknik Analiz BülteniPerşembe, 20 Ağustos 2026 00:00

Perşembe, 20 Ağustos 2026 00:00

BIST Günlük Teknik Analiz Bülteni

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-bist-gunluk-teknik-analiz-bulteni.pdf	İlgili Dosyayı İndir

VİOP - BİST30 Teknik Analiz BülteniPerşembe, 20 Ağustos 2026 00:00

Perşembe, 20 Ağustos 2026 00:00

VİOP - BİST30 Teknik Analiz Bülteni

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-viop-bist30-teknik-analiz-bulteni.pdf	İlgili Dosyayı İndir

BIST Günlük Teknik Analiz BülteniÇarşamba, 19 Ağustos 2026 00:00

Çarşamba, 19 Ağustos 2026 00:00

BIST Günlük Teknik Analiz Bülteni

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-bist-gunluk-teknik-analiz-bulteni.pdf	İlgili Dosyayı İndir

VİOP - BİST30 Teknik Analiz BülteniÇarşamba, 19 Ağustos 2026 00:00

Çarşamba, 19 Ağustos 2026 00:00

VİOP - BİST30 Teknik Analiz Bülteni

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-viop-bist30-teknik-analiz-bulteni.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Günlük BültenÇarşamba, 19 Ağustos 2026 00:00

Çarşamba, 19 Ağustos 2026 00:00

Günlük Bülten

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-gunluk-bulten.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Günlük Bülten ve Şirket HaberleriSalı, 18 Ağustos 2026 00:00

Salı, 18 Ağustos 2026 00:00

Günlük Bülten ve Şirket Haberleri

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-gunluk-bulten-ve-sirket-haberleri-6660	İlgili Dosyayı İndir

SOKM - Hedef FiyatSalı, 18 Ağustos 2026 00:00

Salı, 18 Ağustos 2026 00:00

Yapı Kredi Yatırım, SOKM - Şok Marketler için hedef fiyatını 90 TL, tavsiyesini AL olarak korudu.

Yapı Kredi Yatırım, Şok Marketler'in (SOKM TI) 2Ç26 finansal sonuçlarını değerlendirdiği 18 Ağustos 2026 tarihli raporunda şirkete "AL" tavsiyesi vererek 12 aylık hedef fiyatı 90 TL olarak korumuştur. Şirket çeyrek dönemde 86,1 milyar TL net satış gerçekleştirmiş, bu rakam hem YKY tahminleriyle hem de piyasa beklentisiyle büyük ölçüde uyumlu olmuştur. Gelirler yıllık bazda %6,6 artarken, VAFÖK %4,6 artışla 918 milyon TL'ye ulaşmış ve VAFÖK marjı %1,1 ile yatay kalmıştır. Net zarar ise 564 milyon TL olarak açıklanmış, bu da beklentilerle paralel bir görünüm sergilemiştir.

Raporun öne çıkan bulguları arasında SOK 2.0 formatının güçlü katkısı yer almaktadır. Toplam mağaza sayısı yıllık sadece %1,3 artarken, benzer mağaza satışları %5,1 büyümüştür; bu da büyümenin yeni mağaza açılışlarından ziyade mevcut ağın verimliliğinden kaynaklandığını göstermektedir. Sayısı 850'yi aşan SOK 2.0 mağazaları, daha geniş alan ve daha fazla ürün çeşidiyle sepet büyüklüğünü artırmaya devam etmektedir. Süregelen promosyon ortamına rağmen şirketin manşet marjlarını koruması olumlu değerlendirilmiştir.

Nakit yaratımı tarafında şirket oldukça güçlü bir performans sergilemiştir. Stoklardaki düzeltmeler sayesinde net işletme sermayesi önemli ölçüde azalmış ve serbest nakit akışı yıllık %32 artışla 8,6 milyar TL'ye ulaşmıştır. Şirketin UFRS-16 hariç net nakdi geçen çeyreğe göre 4,2 milyar TL artarak 17,2 milyar TL'ye yükselmiştir.

Yönetim 2026 yılı için %5 gelir büyümesi, %3 VAFÖK marjı ve yaklaşık %2 yatırım harcamaları/satışlar oranı beklentisini korumuştur. YKY Araştırma ise 2026'da %6 gelir büyümesi ve %3 VAFÖK marjı öngörmektedir. Hisse şu anda 52,20 TL'den işlem görmekte olup 2027 tahminlerine göre 1,9x FD/VAFÖK çarpanıyla değerlenmektedir. Sonuçların beklentilerle uyumlu olması nedeniyle nötr bir piyasa tepkisi beklenmektedir.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-sokm-hedef-fiyat-6645	İlgili Dosyayı İndir

Günlük BültenSalı, 18 Ağustos 2026 00:00

Salı, 18 Ağustos 2026 00:00

Günlük Bülten

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-gunluk-bulten.pdf	İlgili Dosyayı İndir

BIMAS - Hedef FiyatSalı, 18 Ağustos 2026 00:00

Salı, 18 Ağustos 2026 00:00

Yapı Kredi Yatırım, BIMAS - BİM için hedef fiyatını 540 TL, tavsiyesini AL olarak korudu.

BİM 2Ç26’da yıllık %125 artışla 8,0 milyar TL net kâr açıkladı ve bu sonuç hem beklentilerin hem de tahminlerin üzerinde geldi. Gelirler yıllık %9,6 artışla 221,9 milyar TL’ye ulaştı ve inceleme kapsamındaki gıda perakendecileri arasında en yüksek büyüme olarak öne çıktı. VAFÖK yıllık %9 artarak 13,6 milyar TL oldu ve marj %6,1 ile yatay seyretti.

Net kârdaki güçlü artışın ana nedeni operasyonel kalemler değil, parasal kazanç, yatırım fonu gelirleri ve daha düşük efektif vergi oranı oldu. Parasal kazanç 1,8 milyar TL’den 6,8 milyar TL’ye yükselirken, yatırım fonu gelirleri yıllık %45 artışla 3,1 milyar TL’ye ulaştı. Efektif vergi oranı %43,6’dan %35,2’ye geriledi.

Operasyonel tarafta büyümeyi yıllık %5,5 mağaza ağı genişlemesi ve yaklaşık %3 reel benzer mağaza büyümesi destekledi. Benzer mağaza başına günlük nominal satışlar %31,1 seviyesindeki BİMflasyon’a karşı %37,3 arttı ve bunun %36,7’si sepet büyümesinden, %0,4’ü trafik artışından geldi. BİM, 2Ç26’da pozitif benzer mağaza trafiği açıklayan tek gıda perakendecisi oldu ve trafik 1Ç26’daki -%0,8 seviyesinden pozitife döndü.

Kurum, 12 aylık hedef fiyatı 540 TL/hisse ve tavsiyesini AL olarak koruduğunu belirtti. Bu görünüm %41 getiri potansiyeline işaret ederken, hisse 2027 tahminlerine göre 4,8x FD/VAFÖK ve 8,9x F/K çarpanlarından işlem görüyor. Ana katalizörler pozitif müşteri trafiği, hızlanan mağaza açılışları ve pazar payı kazanımı olarak öne çıkarken, temel risk marj savunmasının sürdürülebilirliği ve personel giderlerindeki reel düşüşe bağımlılık olarak değerlendirildi.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-bimas-hedef-fiyat-18082026.pdf	İlgili Dosyayı İndir

BIST Günlük Teknik Analiz BülteniSalı, 18 Ağustos 2026 00:00

Salı, 18 Ağustos 2026 00:00

BIST Günlük Teknik Analiz Bülteni

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-bist-gunluk-teknik-analiz-bulteni.pdf	İlgili Dosyayı İndir

VİOP - BİST30 Teknik Analiz BülteniSalı, 18 Ağustos 2026 00:00

Salı, 18 Ağustos 2026 00:00

VİOP - BİST30 Teknik Analiz Bülteni

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-viop-bist30-teknik-analiz-bulteni.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Petrol, Faizler, Yapay Zeka ve AltınPazartesi, 17 Ağustos 2026 00:00

Pazartesi, 17 Ağustos 2026 00:00

Petrol, Faizler, Yapay Zeka ve Altın

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-petrol-faizler-yapay-zeka-ve-altin-6644	İlgili Dosyayı İndir

VİOP - BİST30 Teknik Analiz BülteniPazartesi, 17 Ağustos 2026 00:00

Pazartesi, 17 Ağustos 2026 00:00

VİOP - BİST30 Teknik Analiz Bülteni

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-viop-bist30-teknik-analiz-bulteni.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Günlük BültenPazartesi, 17 Ağustos 2026 00:00

Pazartesi, 17 Ağustos 2026 00:00

Günlük Bülten

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-gunluk-bulten.pdf	İlgili Dosyayı İndir

ENKAI - Hedef FiyatPazartesi, 17 Ağustos 2026 00:00

Pazartesi, 17 Ağustos 2026 00:00

Yapı Kredi Yatırım, ENKAI - ENKA İnşaat için hedef fiyatını 110 TL, tavsiyesini AL olarak korudu.

Enka İnşaat 2Ç26’da yıllık %9 artışla 336 milyon USD net kâr açıkladı ve bu rakam beklentilerin yaklaşık %40 üzerinde gerçekleşti. Buna karşılık VAFÖK yıllık %33 düşerek 162 milyon USD’ye indi ve beklentilerin yaklaşık %20 altında kaldı. Net kârdaki güçlü görünümün ana nedeni, 1Ç26’daki finansal yatırımlar değer azalışının 2Ç26’da tersine dönmesi ve yaklaşık 145 milyon USD finansal yatırım değer artışı kaydedilmesi oldu. Gelirler yıllık %21 artarak 1,1 milyar TL’ye yükseldi.

Şirketin sonuçları karışık değerlendiriliyor ve net kâr artışının büyük ölçüde finansal yatırımlardan kaynaklanması operasyonel kalite açısından sınırlı görülüyor. Enerji segmentindeki hızlı büyüme ve güçlü nakit üretimi olumlu bulunurken, inşaat segmentindeki zayıf marjlar temel endişe olarak öne çıkıyor. 2Ç26’daki %15’lik VAFÖK marjı yapısal kabul edilmiyor. Son 12 aylık gelirlerde %20 artış olmasına rağmen VAFÖK marjının %24’ten %19’a gerilemesi de marj baskısının sürdüğünü gösteriyor.

Enerji segmenti büyümenin ana itici gücü oldu ve yeni Kırklareli santrali ile Gebze santralindeki artan üretim gelirleri destekledi. İnşaat segmentinin gelirleri yıllık %5 düşerek 630 milyon USD’ye gerilerken, bakiye siparişler yıllık %6 artışla 8,4 milyar USD’ye ulaştı. Gayrimenkul segmenti gelirleri yeni İngiltere ofis yatırımı sayesinde yıllık %21 arttı. Bu tablo, büyümenin daha çok enerji ve gayrimenkul tarafında yoğunlaştığını gösteriyor.

Şirketin net nakit pozisyonu geçen çeyrekteki 5,3 milyar TL’den 5,4 milyar TL’ye yükseldi. Özkaynak kârlılığı %10, yatırılan sermaye getirisi ise %15 seviyesinde gerçekleşti. Yapı Kredi Yatırım 12 aylık 110 TL/hisse hedef fiyatını ve AL tavsiyesini koruyor. 8,4 milyar USD’lik bakiye siparişler, artan enerji katkısı ve güçlü bilanço uzun vadeli yatırım tezini destekleyen başlıca unsurlar olarak öne çıkıyor.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-enkai-hedef-fiyat-17082026.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Tematik Analiz-PiyasalarPazartesi, 17 Ağustos 2026 00:00

Pazartesi, 17 Ağustos 2026 00:00

Tematik Analiz-Piyasalar

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-tematik-analiz-piyasalar.pdf	İlgili Dosyayı İndir

TCELL - Hedef FiyatCuma, 14 Ağustos 2026 00:00

Cuma, 14 Ağustos 2026 00:00

Yapı Kredi Yatırım, TCELL - Turkcell için hedef fiyatını 148 TL, tavsiyesini AL olarak korudu.

Turkcell’in 2Ç26 sonuçları, net kârın beklentileri aşmasına karşın gelir ve VAFÖK’ün beklentilerle büyük ölçüde uyumlu kalması nedeniyle nötr değerlendiriliyor. Şirketin gelirleri yıllık %2 artışla 71,8 milyar TL’ye yükselirken, VAFÖK yıllık %2 düşüşle 30,4 milyar TL’ye geriledi. Net kâr yıllık %6 düşüşle 5,2 milyar TL oldu ve kurum ile piyasa beklentilerinin üzerinde gerçekleşti. VAFÖK marjı yıllık 1,8 puan düşüşle %42,3’e inerken, sonuçların hisse fiyatı üzerinde nötr bir etki yaratması bekleniyor.

Mobil ARPU büyümesi, fiyat ayarlamalarının gecikmeli etkisi nedeniyle baskı altında kalmaya devam etti; karma mobil ARPU %5,5 artarken M2M hariç mobil ARPU %4 geriledi. Toplam abone sayısı 44,8 milyona ulaştı ve şirket 2Ç26’da yaklaşık 300 bin net mobil abone kazandı. Dijital hizmet gelirleri yıllık %33 artışla 8,7 milyar TL’ye, veri merkezi ve bulut gelirleri %10 artışla 1,6 milyar TL’ye yükseldi. Paycell gelirlerindeki %22 ve Financell gelirlerindeki %12 büyüme ile Financell net faiz marjının %7,8’e çıkması, tech-fin ve dijital hizmetlerin büyümenin temel itici güçleri olduğunu gösterdi.

Artan pazarlama giderleri ve 5G lisanslarına ilişkin amortisman giderleri operasyonel marjları baskılarken, Turkcell Türkiye’nin VAFÖK marjı yaklaşık 2 puan düşüşle %43’e geriledi. Buna karşılık tekfin faaliyetlerinin VAFÖK marjı yaklaşık 6 puan artışla %31,8’e yükseldi ve dirençli operasyonel kârlılık net borç/VAFÖK oranının 0,7x seviyesinde kalmasını sağladı. 5G sonrasında sunulabilecek yeni ürün ve hizmetler, potansiyel çapraz satış fırsatları ve daha rasyonel rekabet ortamı büyümeyi destekleyebilecek başlıca katalizörler olarak öne çıkıyor. ARPU zayıflığı, fiyatlama etkisinin gecikmesi, artan pazarlama ve lisans amortisman giderleri ile yatırım harcamalarındaki yükseliş temel riskleri oluşturuyor.

Yapı Kredi Yatırım, 103,10 TL kapanış fiyatına karşılık 12 aylık 148 TL hedef fiyatını ve AL tavsiyesini koruyor; nominal getiri %7, görece getiri ise -%18 olarak belirtiliyor. Hedef fiyat ve olumlu tavsiyenin temelinde, yıl sonuna doğru gecikmeli fiyatlama etkisinin ARPU büyümesini toparlayabileceği ve dijital hizmetler ile tekfin faaliyetlerinin büyümeyi sürdüreceği beklentisi bulunuyor. Sonuçlar öncesi ve sonrası geriye dönük F/K çarpanı 10,6’dan 10,8’e, diğer faaliyet gelir ve giderleri hariç FD/VAFÖK çarpanı ise 2,2 seviyesinde kaldı. En kritik çıkarım, kısa vadeli operasyonel görünüm nötr olsa da 5G, dijital servisler ve tech-fin büyümesinin orta vadeli yatırım tezini desteklemesi nedeniyle AL görüşünün sürdürülmesidir.

Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-tcell-hedef-fiyat-14082026.pdf	İlgili Dosyayı İndir

AGHOL - Hedef FiyatCuma, 14 Ağustos 2026 00:00

Cuma, 14 Ağustos 2026 00:00

Yapı Kredi Yatırım, AGHOL - Anadolu Grubu Holding için hedef fiyatını 55 TL, tavsiyesini AL olarak korudu.

Anadolu Grubu Holding’in 2Ç26 sonuçları sınırlı negatif değerlendiriliyor; ancak ana iştiraklerin sonuçlarını daha önce açıklamış olması nedeniyle belirgin bir olumsuz piyasa tepkisi beklenmiyor. Güçlü CCOLA performansı, bira ve perakende segmentlerindeki zayıflığı büyük ölçüde telafi etti. Şirketin 2Ç26 net satışları yıllık %2,3 artışla 227.050 TLmn olurken, VAFÖK yıllık %1,7 düşüşle 23.168 TLmn ve VAFÖK marjı %10,2 olarak gerçekleşti. Net kâr, yıllık %116,6 artışla 1.225 TLmn seviyesine yükselse de hem YKYt hem piyasa beklentisinin %42 altında kaldı.

Net kârdaki beklenti sapmasının temel nedeni, önceki yılki ertelenmiş vergi gelirinin aksine bu çeyrekte ertelenmiş vergi gideri kaydedilmesiyle artan vergi giderleri oldu. Meşrubat gelirleri yıllık %6 büyüyerek bira gelirlerindeki %6 daralmayı dengeledi; perakende gelirleri ise sezonluk katkının 3Ç26’ya kayması nedeniyle %2,7 arttı. Konsolide net borç 1Ç26’daki 99 milyar TL’den 97 milyar TL’ye gerilerken, net borç/VAFÖK 1,1x ile yatay kaldı. İleri dönemde meşrubat iş kolunda 2Y25’in güçlü bazından kaynaklanan normalleşme beklenirken, perakende segmentinin sezonluk mağaza katkısı 3Ç26’da finansalları destekleyebilecek bir katalizör olarak öne çıkıyor.

AEFES’in bira operasyonlarında tüketici alım gücündeki zayıflık nedeniyle zorlu görünümün sürmesi ve perakende tarafında 2Y26’nın yüksek bazının büyümeyi sınırlaması başlıca riskler arasında bulunuyor. Otomotiv ve tarım, enerji ve sanayi segmentlerinin toplam gelirleri yıllık %7 daralırken bu segmentlerin VAFÖK marjı 4,7 puan geriledi. Yapı Kredi Yatırım, AGHOL için 12 aylık 55,00 TL/pay hedef fiyat ve AL tavsiyesini koruyor; hisse 31,92 TL kapanış fiyatıyla analistin adil değerine göre %43 NAD iskontosuyla işlem görüyor ve nominal/görece getiri beklentisi %10/%-16 olarak veriliyor. Değerleme tezinin temelinde iştiraklerin güncellenmesiyle ortaya çıkabilecek değer artışı, CCOLA’nın güçlü katkısı ve perakende faaliyetlerindeki mevsimsel toparlanma bulunurken, genel çıkarım güçlü meşrubat performansının holdingin diğer iş kollarındaki zayıflığı dengelediği ancak 2Y26’da daha seçici ve risklere duyarlı bir görünüm gerektiğidir.

Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-aghol-hedef-fiyat-14082026.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Günlük Bülten ve Şirket HaberleriCuma, 14 Ağustos 2026 00:00

Cuma, 14 Ağustos 2026 00:00

Günlük Bülten ve Şirket Haberleri

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-gunluk-bulten-ve-sirket-haberleri-6648	İlgili Dosyayı İndir

Teknik Analiz/Hisse Senedi Önerisi: AYGAZ ALCuma, 14 Ağustos 2026 00:00

Cuma, 14 Ağustos 2026 00:00

Teknik Analiz/Hisse Senedi Önerisi: AYGAZ AL

AYGAZ için genel görüş olumlu ve hisse yeni zirve üzerindeki yükseliş ivmesini sürdürmeye aday görülüyor. Günlük grafikte klasik formasyon analizine göre potansiyel bir fincan-kulp görünümü oluştuğu düşünülüyor ve bu yapının yükseliş eğiliminin devamına işaret edebileceği belirtiliyor. Hisse için 284,00 stop seviyesiyle ALIM yönünde izleme önerisi veriliyor.

Spot fiyat 299,50/299,75 ve 14.Ağustos Sa:11:04 itibarıyla takip ediliyor. Hedef fiyatlar 320,00, 330,00, 340,00 ve 360,00 olarak sıralanıyor. Zarar-kes seviyesi 284,00 olarak belirlenmiş durumda.

Grafiklerde AYGAZ/BIST100 rölatif performansı ve AYGAZ-TUPRS BIST100 rölatif performansı birlikte izleniyor. Hisse fiyatının yükseliş kanalında hareket ettiği ve son bölümde yeniden yukarı yönlü bir deneme yaptığı vurgulanıyor. Bu teknik görünüm, yükseliş eğiliminin korunması halinde yeni zirve denemesini destekleyen ana unsur olarak öne çıkıyor.

En kritik çıkarım, hisse için ana senaryonun yukarı yönlü olduğu ve 284,00 seviyesinin risk yönetimi açısından temel eşik olarak kullanılması gerektiği. Fincan-kulp benzeri yapı ile yeni zirve çabası, 320,00-360,00 bandına doğru kademeli bir hareket beklentisini destekliyor. Ancak stop seviyesine inilmesi halinde pozisyon önerisi geçerliliğini yitiriyor.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-teknik-analizhisse-senedi-onerisi-aygaz-al.pdf	İlgili Dosyayı İndir

AKSEN - Hedef FiyatCuma, 14 Ağustos 2026 00:00

Cuma, 14 Ağustos 2026 00:00

Yapı Kredi Yatırım, AKSEN - Aksa Enerji için hedef fiyatını 98 TL, tavsiyesini AL olarak korudu.

Aksa Enerji 2Ç26’da 568 milyon TL net kâr açıkladı ve bu rakam kurum tahmininin %13 üzerinde, piyasa beklentisinin ise yaklaşık %12 altında kaldı. Net satışlar yıllık %28 düşüşle 9,3 milyar TL’ye geriledi ve ciro beklentilerle genel olarak uyumlu gerçekleşti. VAFÖK 3,9 milyar TL ile yıllık %16 arttı ve hem kurum tahminini hem de piyasa beklentisini yaklaşık %14 aştı. Operasyonel kârlılığın beklentilerin üzerinde gerçekleşmesi, zayıf ciroyu telafi ettiği için sonuçlar pozitif değerlendirildi.

Cirodaki zayıflık büyük ölçüde mevsimsellikten kaynaklandı. Yoğun yağışlar nedeniyle Türkiye’deki santrallerde üretim azaldı. Hidroelektrik, güneş ve rüzgâr üretimindeki artış baz yük santrallerine olan ihtiyacı azalttı. Yurt dışında Asya gelirleri, yeni devreye alınan Kızılorda santralinin bir aylık katkısıyla yıllık %41 artarak 3,3 milyar TL’ye yükseldi. Afrika gelirleri de %75 artışla 2,7 milyar TL’ye ulaştı.

Operasyonel kârlılık güçlü seyrederken konsolide VAFÖK marjı yıllık 15,8 puan artışla %41,3’e yükseldi. Türkiye’de düşük marjlı doğal gaz santralinden üretim yapılmaması sayesinde VAFÖK marjı yıllık 14 puan artarak %21’e çıktı. Asya’da VAFÖK marjı yıllık 20 puan gerileyerek %63’e inse de kârlılık güçlü kaldı. Afrika operasyonları ana zayıf halka olmaya devam etti; VAFÖK yıllık %25 düşüşle 995 milyon TL’ye geriledi ve marj 50 puan azalarak %36’ya düştü. Yatırımların devam etmesiyle kaldıraç yüksek kalmayı sürdürdü ve net borç/VAFÖK oranı 3,7x seviyesinden 3,9x’e çıktı.

Şirket için olumlu tarafta Kızılorda santralinin 3Ç26’dan itibaren daha güçlü katkı sağlaması bekleniyor. Gabon ve Senegal yatırımlarının devreye alınması da Afrika operasyonlarında toparlanmayı destekleyebilecek başlıca katalizörler arasında görülüyor. Afrika operasyonları halen şirketin en zayıf bölgesi olmaya devam ediyor. Sonuçların ardından tahminlerde değişikliğe gidilmedi ve 98 TL/hisse hedef fiyat ile AL tavsiyesi korundu.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-aksen-hedef-fiyat-14082026.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Günlük BültenCuma, 14 Ağustos 2026 00:00

Cuma, 14 Ağustos 2026 00:00

Günlük Bülten

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-gunluk-bulten.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Teknik AnalizCuma, 14 Ağustos 2026 00:00

Cuma, 14 Ağustos 2026 00:00

Teknik Analiz

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-teknik-analiz.pdf	İlgili Dosyayı İndir

VİOP - BİST30 Teknik Analiz BülteniCuma, 14 Ağustos 2026 00:00

Cuma, 14 Ağustos 2026 00:00

VİOP - BİST30 Teknik Analiz Bülteni

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-viop-bist30-teknik-analiz-bulteni.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Makro Not: Haziran ayında cari işlemler hesabı 4,2 milyar dolar açık verdiPerşembe, 13 Ağustos 2026 00:00

Perşembe, 13 Ağustos 2026 00:00

Makro Not: Haziran ayında cari işlemler hesabı 4,2 milyar dolar açık verdi

Haziran ayında cari işlemler hesabı 4,2 milyar dolar açık verdi ve bu sonuç piyasa beklentisinin altında kaldı. On iki aylık cari işlemler açığı Mayıs ayındaki 37 milyar dolardan Haziran ayında 38,9 milyar dolara genişledi. On iki aylık dış ticaret açığı da 74,5 milyar dolardan 76,5 milyar dolara çıktı. Haziran ayında altın hariç cari işlemler hesabı 3 milyar dolar açık verirken, enerji hariç cari işlemler hesabı 302 milyon dolar fazla verdi ve altın ile enerji hariç cari işlemler hesabı 1,5 milyar dolar fazla verdi.

Haziran ayında dış ticaret açığı geçen yılın aynı ayındaki seviyenin üzerinde 8,5 milyar dolar olarak gerçekleşti. Hizmetler dengesi kaynaklı net girişler 6,8 milyar dolar fazla verirken bunun 2,6 milyar doları taşımacılık gelirlerinden, 4,9 milyar doları turizm gelirlerinden geldi. Bu tablo, hizmet gelirlerinin cari açığı kısmen dengelediğini ancak dış ticaret açığındaki bozulmanın genel görünümü baskıladığını gösteriyor. Ocak-Haziran döneminde cari işlemler açığının 34,6 milyar dolar seviyesine ulaşması da yılın ilk yarısında dış denge baskısının sürdüğüne işaret ediyor.

Finansman tarafında Haziran ayında doğrudan yatırımlarda 899 milyon dolar net çıkış görülürken, portföy yatırımlarında 2,6 milyar dolar net giriş kaydedildi. Yabancı yatırımcılar hisse senedi ve yatırım fonu piyasasında 2,9 milyar dolar net alış, devlet iç borçlanma senetlerinde ise 1,2 milyar dolar civarında net alış yaptı. Yurt dışından sağlanan kredilerde bankalar 3,5 milyar dolar, Genel Hükümet 3 milyon dolar ve diğer sektörler 1,8 milyar dolar net kredi kullandı; buna karşılık yurt dışı bankaların yurt içindeki mevduatları 3,9 milyar dolar azaldı. Bu gelişmeler sonucunda finans hesabı Haziran ayında 5,2 milyar dolar giriş kaydetti ve rezervler 1 milyar dolar arttı.

Kaynağı belli olmayan sermaye kaleminde Haziran ayında 39 milyon dolar giriş görülürken, yılın ilk altı ayında bu kalem 14,7 milyar dolar çıkış verdi. Metnin ana çıkarımı, hizmet gelirlerinin desteğine rağmen dış ticaret açığındaki genişlemenin cari dengeyi zorlamaya devam ettiği, buna karşın portföy girişleri ve kredi kullanımları sayesinde Haziran ayında finansman tarafının açığı kısmen karşıladığı yönünde. Rezervlerdeki aylık artış olumlu bir unsur olarak öne çıkarken, yılın ilk yarısındaki birikimli açık ve kaynağı belli olmayan sermaye çıkışı dış denge açısından izlenmesi gereken temel riskler olarak kalıyor.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-makro-not-haziran-ayinda-cari-islemler-hesabi-42-milyar-dolar-acik-verdi.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Teknik AnalizPerşembe, 13 Ağustos 2026 00:00

Perşembe, 13 Ağustos 2026 00:00

Teknik Analiz

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-teknik-analiz.pdf	İlgili Dosyayı İndir

VİOP - BİST30 Teknik Analiz BülteniPerşembe, 13 Ağustos 2026 00:00

Perşembe, 13 Ağustos 2026 00:00

VİOP - BİST30 Teknik Analiz Bülteni

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-viop-bist30-teknik-analiz-bulteni.pdf	İlgili Dosyayı İndir

BIST Günlük Teknik Analiz BülteniPerşembe, 13 Ağustos 2026 00:00

Perşembe, 13 Ağustos 2026 00:00

BIST Günlük Teknik Analiz Bülteni

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-bist-gunluk-teknik-analiz-bulteni.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Günlük BültenPerşembe, 13 Ağustos 2026 00:00

Perşembe, 13 Ağustos 2026 00:00

Günlük Bülten

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-gunluk-bulten.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Makro Not: ABD TÜFE VerisiÇarşamba, 12 Ağustos 2026 00:00

Çarşamba, 12 Ağustos 2026 00:00

Makro Not: ABD TÜFE Verisi

ABD’de Temmuz ayı TÜFE verisi bugün TSİ 15:30’da açıklanıyor ve manşet enflasyonda aylık bazda ortalama %0.1 artış, yıllık artışın ise %3.5’den %3.4’e gerilemesi bekleniyor. Çekirdek TÜFE tarafında aylık %0.2 artış ve yıllık oranın %2.6’dan %2.5’e inmesi öngörülüyor. Piyasa için en olumlu sonuç, çekirdek TÜFE’nin beklentinin altında, yaklaşık %0.2 civarı ve altında gelmesi olarak görülüyor.

Fed 29 Temmuz’da politika faizini beklentilere paralel biçimde sabit bırakırken, üç üyenin 25 baz puan faiz artışı yönünde karşı oy kullanması daha sıkı adımların gündeme gelebileceğine işaret etti. Lorie Logan, Beth Hammack ve Neel Kashkari’nin bu yöndeki tutumu, fiyat baskılarını kontrol altına almak için daha yüksek faiz oranlarına ihtiyaç duyulduğu kanaatini güçlendirdi. Fed kararı sonrasında uzun vadeli tahvil faizlerinde yaşanan hızlı yükseliş de piyasada soru işaretleri yarattı.

Enflasyonda ve tahvil faizlerinde yukarı yönlü riskler izlenirken, yapışkan enflasyon ve dirençli işgücü piyasası Fed’in bir sonraki hamlesinin faiz artışı olabileceği beklentisini destekliyor. Zayıf istihdam verisi bu beklentileri bir miktar zayıflatmış olsa da 16 Eylül Fed toplantısı öncesinde bugün açıklanacak enflasyon verileri kritik önem taşıyor. 27-29 Ağustos Jackson Hole toplantısındaki mesajlar ve 11 Eylül’de açıklanacak enflasyon verileri de faiz artışı beklentileri açısından önemli olacak.

Güçlü veriler kısa vadede enflasyon kaygılarını artırarak faiz artışı beklentilerini güçlendirebilir, tahvil faizlerinde sert yükselişe neden olabilir ve risk iştahını olumsuz etkileyebilir. Özellikle çekirdek TÜFE’de %0.3 ve üzeri rakamlar enflasyon endişelerini tetikleyerek piyasalar üzerinde baskı oluşturabilir. Buna karşılık zayıf rakamlar enflasyon kaygılarını yatıştırabilir ve risk iştahını destekleyebilir.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-makro-not-abd-tufe-verisi.pdf	İlgili Dosyayı İndir

AEFES - Hedef FiyatÇarşamba, 12 Ağustos 2026 00:00

Çarşamba, 12 Ağustos 2026 00:00

Yapı Kredi Yatırım, AEFES - Anadolu Efes için hedef fiyatını 30 TL ve tavsiyesini AL olarak korudu.

Anadolu Efes'in 2Ç26 sonuçları manşet düzeyde nötr bulundu, ancak yönetimin beklentilerindeki sert aşağı yönlü revizyon kısa vadeli görünümü olumsuzlaştırdı. Konsolide satış gelirleri yıllık %3 artarak 87,5 milyar TL'ye ulaştı ve VAFÖK yıllık %11 artışla 17,4 milyar TL oldu. Net kâr yıllık %5 düşerek 5,1 milyar TL'ye geriledi. Bira Grubu net kârı yıllık %6 azalarak 3,8 milyar TL oldu.

Türkiye bira grubundaki zayıflık sonuçların ana baskı unsuru olarak öne çıktı. Bira Grubu satış gelirleri reel bazda yıllık %6 düşerek 19,4 milyar TL'ye indi ve bunun arkasında Türkiye hacimlerindeki %12,5'lik düşüş yer aldı. Zayıf satın alma gücü, olumsuz hava koşulları ve turizm sezonunun beklenenden zayıf başlaması talebi baskıladı. Türkiye hacimlerinin Haziran'da yeniden büyümeye dönmesi ve Temmuz'da da büyümenin sürmesi olumlu bir işaret olarak görüldü.

Marj tarafında da baskı hissedildi ve Bira Grubu brüt kar marjı yıllık 2,0 puan daralarak %47,1'e indi. Düşen hacimlerin yarattığı sabit maliyet baskısı ile işçilik ve ambalaj maliyetlerindeki artış bu gerilemede etkili oldu. Bira Grubu VAFÖK marjı yıllık 4,8 puan düşerek %15,9'a gerilerken Türkiye'deki dönüşümle ilgili faaliyet giderleri ek baskı yarattı. Yönetim 2026 beklentilerini aşağı yönlü revize ederek Türkiye bira hacmi beklentisini düşük-tek haneli büyümeden düşük-tek haneli daralmaya çekti.

Konsolide tarafta güçlü CCI performansı, Bira Grubu VAFÖK'ündeki yıllık %28'lik düşüşü dengeledi. Yönetim Bira Grubu VAFÖK marjı beklentisini TMS 29 bazında yıllık yatay seyirden 1,5 puanlık daralmaya indirdi ve bu revizyonu yalnızca daha düşük hacim varsayımlarına bağladı. Bira tarafında serbest nakit akışı 2Ç26'da yıllık %24 düşerek 3,8 milyar TL'ye inerken net borç çeyreklik yaklaşık 5 milyar TL azalarak 34 milyar TL'ye geriledi; buna rağmen net borç/VAFÖK 4,7x ile yüksek kaldı. Analist, AL tavsiyesini ve 12 aylık 30 TL/hisse hedef fiyatını korudu ve Türkiye'deki hacim toparlanmasının sürdürülebilirliği ile revize marj beklentisinin ana izlenecek konu olduğunu belirtti.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-aefes-hedef-fiyat-12082026.pdf	İlgili Dosyayı İndir

MGROS - Hedef FiyatÇarşamba, 12 Ağustos 2026 00:00

Çarşamba, 12 Ağustos 2026 00:00

Yapı Kredi Yatırım, MGROS - Migros için hedef fiyatını 950 TL, tavsiyesini AL olarak korudu.

Migros 2Ç26’da 699 milyon TL net zarar açıkladı ve bu sonuç 502 milyon TL net kâr tahmininin ile 412 milyon TL piyasa beklentisinin belirgin şekilde altında kaldı. Şirketin VAFÖK’ü 5.307 milyon TL oldu; bu tutar yıllık %19,6 düşüşe işaret etti ve marj %4,3’e geriledi. Bu sapmanın ana nedeni brüt kâr marjındaki 1,2 puanlık düşüş oldu; yönetim bunu 2Ç25’e kıyasla daha agresif promosyonlara bağladı. Dağıtım merkezi çalışanlarının Migros bordrosuna geçmesi de 1Y26’da brüt kâr marjı üzerinde 20 baz puanlık ek yük yarattı.

Gelirler yıllık %2,7 artarak 124.399 milyon TL’ye yükseldi ve şirketin tahminiyle büyük ölçüde uyumlu gerçekleşti. Reel benzer mağaza satışları -%0,1 ile yatay kaldı, müşteri trafiği -%0,8 olurken sepet %0,7 arttı. Reel metrekare başına satışlar yalnızca %0,8 arttı ve büyüme büyük ölçüde mağaza açılışlarından geldi. Haziran 2026 itibarıyla mağaza sayısı yıllık %4 artarak 3.830’a ulaştı, hibrit mağaza sayısı ise %66 artışla 2.577’ye çıktı ve toplam mağazaların %67’sini oluşturdu.

Şirketin 2026 beklentileri değişmedi ve %5-7 satış geliri büyümesi, %6-7 manşet VAFÖK marjı, %4-5 düzeltilmiş VAFÖK marjı, 180-200 mağaza açılışı ile %2,5-3 yatırım harcaması/satış oranı hedefleri korundu. Analist, mevcut eğilimlerin gelir büyümesinin beklenen bandın alt kısmında kalabileceğine işaret ettiğini belirtti. 2Ç26’da marj tarafında görülen zayıflık nedeniyle, promosyon yoğunluğu 2Y26’da hafiflemezse VAFÖK marjı tahmininde aşağı yönlü risk bulunduğu vurgulandı. Buna karşın yatırım harcamalarının düşmesi ve işletme sermayesi ihtiyacının desteğiyle 2Ç26’da 7,2 milyar TL serbest nakit akışı yaratıldı, net nakit de 31,8 milyar TL’ye yükseldi.

Kurum, sonuçları olumsuz değerlendirse de AL tavsiyesini ve 12 aylık 950 TL/hisse hedef fiyatını korudu. Hisse 2027 tahminlerine göre 2,3x FD/VAFÖK çarpanıyla işlem görüyor. Analist, gün içinde yönetim toplantısında promosyon ortamı ve marj etkilerine odaklanacağını belirtti. En kritik çıkarım, güçlü nakit yaratımına rağmen promosyon kaynaklı marj baskısının kısa vadede hisse üzerinde baskı yaratabileceği, ancak uzun vadeli yatırım tezinin hâlâ korunduğu yönünde oldu.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-mgros-hedef-fiyat-12082026.pdf	İlgili Dosyayı İndir

BIST Günlük Teknik Analiz BülteniÇarşamba, 12 Ağustos 2026 00:00

Çarşamba, 12 Ağustos 2026 00:00

BIST Günlük Teknik Analiz Bülteni

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-bist-gunluk-teknik-analiz-bulteni.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Piyasalara Genel BakışÇarşamba, 12 Ağustos 2026 00:00

Çarşamba, 12 Ağustos 2026 00:00

Piyasalara Genel Bakış

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-bankasi-piyasalara-genel-bakis.pdf	İlgili Dosyayı İndir

VİOP - BİST30 Teknik Analiz BülteniÇarşamba, 12 Ağustos 2026 00:00

Çarşamba, 12 Ağustos 2026 00:00

VİOP - BİST30 Teknik Analiz Bülteni

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-viop-bist30-teknik-analiz-bulteni.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Günlük BültenÇarşamba, 12 Ağustos 2026 00:00

Çarşamba, 12 Ağustos 2026 00:00

Günlük Bülten

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-gunluk-bulten.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Yurt Dışı Piyasalar BülteniSalı, 11 Ağustos 2026 00:00

Salı, 11 Ağustos 2026 00:00

Yurt Dışı Piyasalar Bülteni

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-yurt-disi-piyasalar-bulteni.pdf	İlgili Dosyayı İndir

CCOLA - Hedef FiyatSalı, 11 Ağustos 2026 00:00

Salı, 11 Ağustos 2026 00:00

Yapı Kredi Yatırım, CCOLA - Coca Cola İçecek için hedef fiyatını 125 TL, tavsiyesini AL olarak korudu.

Coca Cola İçecek 2Ç26’da beklentilerin üzerinde VAFÖK ve net kâr açıkladı ve sonuçlar olumlu değerlendirildi. Şirketin net satışları yıllık %5,7 artarak 67.218 milyon TL, VAFÖK’ü yıllık %26,1 artarak 14.889 milyon TL ve net kârı yıllık %24,2 artarak 8.291 milyon TL oldu. VAFÖK marjı %22,1’e yükseldi.

Büyümenin ana desteği yurtdışı operasyonlar oldu ve gelirler yıllık reel %6 arttı. Türkiye tarafında gelirler %2 artarken yurtdışı gelirler %18 büyüdü, yurtdışı hacimler ise %15 arttı. Pakistan’da yeni ürünlerin desteğiyle hacimler %17 yükselirken Özbekistan %21 ve Kazakistan %13 büyüme sağladı. Buna karşılık yurt içi hacim %1,2 daraldı ve birim fiyatlar hem yurtiçi hem yurtdışında reel olarak geriledi.

Marj tarafındaki güçlü performans fiyatlamadan çok maliyet yönetimiyle ilişkilendirildi. Konsolide birim SMM maliyeti yıllık %8 daraldı, brüt kâr marjı 3 puan artarak %38’e çıktı ve bu etki VAFÖK’e büyük ölçüde yansıdı. Vergi öncesi kâr yıllık %45 artarak 11,2 milyar TL’ye yükseldi, ancak ertelenmiş vergi gideri toplam vergi yükünü artırarak net kârı bir miktar baskıladı. Serbest nakit üretimi 3,5 milyar TL olurken, yatırım harcamasındaki artış ve yaklaşık 5 milyar TL yükselen net işletme sermayesi ihtiyacı nedeniyle net borç 30 milyar TL’ye çıktı.

2026 için konsolide bazda orta-tek-haneli hacim büyümesi, yatay-orta-tek-haneli NSG/ük büyümesi, yatay VAFÖK marjı ve yüksek-tek-haneli yatırım harcaması/satışlar oranı beklentisi korunuyor. Hedef fiyat 125 TL ve tavsiye AL olarak devam ediyor; bu seviyenin mevcut fiyata göre önemli yukarı potansiyel sunduğu belirtiliyor. Analizin ana sonucu, yurtdışı hacim büyümesi ve maliyet disiplininin marjları desteklemeye devam etmesi halinde pozitif görünümün korunacağı yönünde.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-ccola-hedef-fiyat-11082026.pdf	İlgili Dosyayı İndir

VİOP - BİST30 Teknik Analiz BülteniSalı, 11 Ağustos 2026 00:00

Salı, 11 Ağustos 2026 00:00

VİOP - BİST30 Teknik Analiz Bülteni

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-viop-bist30-teknik-analiz-bulteni.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Günlük BültenSalı, 11 Ağustos 2026 00:00

Salı, 11 Ağustos 2026 00:00

Günlük Bülten

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-gunluk-bulten.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Türkiye Hızlı Tüketim Malları (FMCG)Pazartesi, 10 Ağustos 2026 00:00

Pazartesi, 10 Ağustos 2026 00:00

Türkiye Hızlı Tüketim Malları (FMCG)

Yapı Kredi Yatırım, Türkiye hızlı tüketim malları (FMCG) sektöründe toparlanmanın yönünün değişmediğini ancak zamanlamanın 2027’ye kaydığını belirtiyor. Yavaşlayan dezenflasyon, perakendecilerin nominal fiyatlamasını desteklerken reel alım gücünün zayıf kalması nedeniyle tercihe bağlı ürünlere yönelik talebin toparlanmasını geciktiriyor. Bu nedenle 2026’da perakendecilerin ve uluslararası operasyonları güçlü üreticilerin daha iyi performans göstermesi, yurt içi tercihe bağlı tüketimdeki daha geniş tabanlı toparlanmanın ise 2027’de gerçekleşmesi bekleniyor. 2026/2027 için perakendecilerde %6,3/%4,4, gıda ve içecek üreticilerinde ise %3,6/%4,5 reel gelir büyümesi öngörülüyor.

Sektörde 5A26 döneminde reel büyüme %7 olurken, büyümeyi temel tüketim ürünleri ve küçük formatlı mağazalar sürükledi; bu durum BIMAS, SOKM ve MGROS gibi perakendecileri üreticilere kıyasla daha avantajlı konuma getiriyor. Yüksek promosyonlara rağmen ölçek, özel markalı ürünler, tedarik yönetimi ve operasyonel verimlilik sayesinde perakendecilerin marjlarını koruması bekleniyor. 2026/2027 döneminde perakendecilerin VAFÖK marjında toplam 0,5/0,7 puan iyileşme öngörülürken, 2026 için BIMAS, 2027 için ise MGROS öne çıkarılıyor. Üreticiler tarafında ise CCOLA'nın gelirlerinin yaklaşık %70'i, AEFES'in bira faaliyetlerinin yaklaşık %40'ı ve ULKER'in gelirlerinin yaklaşık %30'u uluslararası operasyonlardan geldiği için bu şirketler yurt içindeki zayıf talebi kısmen dengeleyebiliyor.

2Ç26 için inceleme kapsamındaki şirketlerde reel gelir büyümesinin %3, VAFÖK marjının yıllık 40 baz puan artmasının ve toplam net kârın %6 yükselmesinin beklendiği belirtiliyor. BIMAS ve CCOLA'nın güçlü sonuçlar açıklaması beklenirken AEFES ve ULKER'in daha zayıf performans göstermesi öngörülüyor; özellikle BIMAS'ta yeni mağaza açılışları, müşteri trafiğindeki toparlanma ve tedarik/operasyonel verimlilik marjları destekleyebilir. CCOLA ise özellikle Kazakistan ve Özbekistan'daki güçlü uluslararası hacim büyümesiyle öne çıkıyor.

Yapı Kredi Yatırım, FMCG kapsamındaki yedi hissenin tamamında AL tavsiyesini korurken 2026 için özellikle BIMAS ve CCOLA'yı tercih ediyor. Hedef fiyatlar AEFES için 30 TL, AGHOL için 55 TL, BIMAS için 540 TL, CCOLA için 125 TL, MGROS için 950 TL, SOKM için 90 TL ve ULKER için 150 TL olarak belirlenmiş; en yüksek nominal yükseliş potansiyeli %74,1 ile SOKM'de bulunuyor. Bununla birlikte SOKM daha yüksek riskli bir dönüşüm hikâyesi olarak değerlendirilirken BIMAS en defansif perakendeci, CCOLA ise uluslararası büyüme açısından en güçlü getiri profiline sahip şirket olarak öne çıkarılıyor.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-turkiye-hizli-tuketim-mallari-6644	İlgili Dosyayı İndir

Günlük Bülten ve Şirket HaberleriPazartesi, 10 Ağustos 2026 00:00

Pazartesi, 10 Ağustos 2026 00:00

Günlük Bülten ve Şirket Haberleri

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-gunluk-bulten-ve-sirket-haberleri-6647	İlgili Dosyayı İndir

Makro Not: Sanayi ÜretimiPazartesi, 10 Ağustos 2026 00:00

Pazartesi, 10 Ağustos 2026 00:00

Makro Not: Sanayi Üretimi

Sanayi Üretimi 2026 Haziran ayında takvim etkisinden arındırılmış olarak yıllık bazda %1,4 azalış gösterdi. Takvim ve mevsim etkisinden arındırılmış üretim ise aynı ayda %0,1 artış gösterdi. Haziran ayında aylık bazda enerji ve sermaye malı hariç bütün alt kalemler düşüş gösterdi. Ara malı üretimi %-1,6, dayanıklı tüketim malı üretimi %-3,3, dayanıksız tüketim malı üretimi %-1,1, enerji üretimi %+0,6 ve sermaye malı üretimi %+5,1 gerçekleşti.

Yıllık bazda ara malı ve enerji üretimi dışında bütün alt kalemlerde düşüş görüldü. Ara malı üretimi %+0,5 artarken dayanıklı tüketim malı üretimi %-4,4, dayanıksız tüketim malı üretimi %-1,4 ve sermaye malı üretimi %-4,8 azaldı; enerji üretimi ise %+2,2 yükseldi. Ara malı, dayanıklı tüketim malı, dayanıksız tüketim malı, enerji ve sermaye malı üretimi yıllık artışa sırasıyla +0,2 puan, -0,2 puan, -0,4 puan, +0,2 puan ve -1,2 puan katkı sağladı.

Alt sektörlerde madencilik ve taş ocakçılığı sektörü endeksi bir önceki aya göre %0,5 düştü, imalat sanayi sektörü endeksi %0,0 değişim gösterdi ve elektrik, gaz, buhar ve iklimlendirme üretimi ve dağıtımı sektörü endeksi %1,5 arttı. Yıllık bazda madencilik ve taş ocakçılığı sektörü endeksi %-1,6, imalat sanayi sektörü endeksi %-1,5 ve elektrik, gaz, buhar ve iklimlendirme üretimi ve dağıtımı sektörü endeksi %+1,1 oldu. Genel görünüm, sanayi üretiminde aylık bazda hafif toparlanma olsa da yıllık bazda zayıflığın sürdüğüne işaret ediyor.

Bu çerçevede ana mesaj, sanayi tarafında ivmenin kırılgan kaldığı ve özellikle imalat sanayi ile dayanıklı tüketim ve sermaye mallarındaki zayıflığın öne çıktığı yönünde. Enerji ve sermaye malı gibi bazı kalemlerde aylık artış görülse de geniş tabanlı bir güçlenme oluşmadı. Yatırımcı açısından en kritik çıkarım, Haziran verisinin yıllık bazda daralma göstermesi nedeniyle sanayi cephesinde kalıcı bir toparlanma sinyalinin henüz gelmemiş olmasıdır.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-makro-not-sanayi-uretimi.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Strateji Notu/Gözler Enflasyon Raporu'ndaPazartesi, 10 Ağustos 2026 00:00

Pazartesi, 10 Ağustos 2026 00:00

Strateji Notu/Gözler Enflasyon Raporu'nda

Türk hisse senetleri küresel ve yerel riskli varlıklara kıyasla olumsuz ayrışsa da küresel riskli varlıklar ile Türk varlıkları için taktiksel duruş olumlu korunuyor. DAX, STOXX 600 ve S&P500 endeksleri tarihi zirvelerine çıkarken, Türk hisselerinde birkaç hafta sürebilecek dalgalı bir yükselişten sonra Eylül ayı civarında daha güçlü bir aşağı yönlü hareket ihtimali öne çıkıyor.

3 Ağustos’ta açıklanan Temmuz ayı TÜFE verileri hem manşet hem çekirdek enflasyonda beklentilerin bir miktar altında kaldı ve yerel devlet tahvili getirilerinde rahatlama rallisi görüldü. Buna karşın çekirdek endekslere ilişkin ivme göstergeleri nispeten yüksek kalmayı sürdürüyor. Önümüzdeki aylarda enflasyonda mevsimsellik kaynaklı olumlu etkilerin görünmeye başlaması bekleniyor.

13 Ağustos’taki TCMB Enflasyon Raporu sunumu öncesi ve sonrasında beklentilerin şekillenebileceği vurgulanıyor ve bu açıklama potansiyel bir olumlu risk unsuru olarak görülüyor. Küresel piyasalar yüzeyin altında karışık sinyaller verirken Nasdaq toparlanmasını sürdürüyor, NDX SPX’e kıyasla geride kalıyor, Avrupa sessizce rekorlar kırıyor ve altın ile gümüş iyileşen pozisyonlanmaya tepki veriyor. Çin’in düşük maliyetli yapay zeka atılımı, yapay zekanın ekonomisi ve değerlemelerin yükselen getirileri ne kadar süre göz ardı edebileceği önemli başlıklar arasında yer alıyor.

En acil riskler faizler ve yapay zeka ile ilgili sorunlar olarak öne çıkıyor; dairesel anlaşmalar, Çin rekabeti ve yapay zeka borcunun potansiyel etkileri de dikkat çekiyor. Yapay zeka ile ilgili yatırım yapılabilir bono spreadleri, yapay zeka dışı muadillerine göre 25 baz puan daha geniş. Bloomberg Momentum Endeksi ile SPX arasındaki ayrışma dikkat çekici bulunurken, piyasanın dipte olmadığı ve tarihî zirvelerde seyrettiği sonucu öne çıkıyor.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-strateji-notugozler-enflasyon-raporunda.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Oyak Çimento Teknik AnalizPazartesi, 10 Ağustos 2026 00:00

Pazartesi, 10 Ağustos 2026 00:00

Oyak Çimento Teknik Analiz

OYAKC için genel görüş olumlu ve hisse “AL” önerisiyle izleniyor. 28,00 bölgesinden beri süren aşağı yönlü düzeltme eğiliminin mevcut seviyelerde sonlanma aşamasına gelmiş olabileceği düşünülüyor. Yukarı yönlü eğilimin özellikle 21,00-21,50 bandı üzerinde kalıcı fiyatlamalarda orta vadede ivme kazanabileceği belirtiliyor.

Spot fiyat 20,92/20,94 seviyesinde yer alırken 20,00 stop seviyesi öne çıkarılıyor. Hedef fiyatlar 21,60, 22,60, 23,20 ve 24,00 olarak sıralanıyor. Bu yapı, mevcut fiyat seviyelerinden yukarı yönlü potansiyel beklentisinin korunduğunu gösteriyor.

Değerlendirme yalnızca fiyat değişimini baz alan teknik analiz yöntemiyle hazırlanmış bir pozisyon önerisine dayanıyor. Temel analiz verileri dikkate alınmıyor ve bu nedenle yaklaşım, temel analiz ya da model portföy önerileriyle farklılık gösterebiliyor. Öneri, ilk hedef fiyata ulaşılması veya stop loss seviyesine düşülmesi halinde geçerliliğini yitiriyor.

Grafiklerde ana mesaj, düşüş trendinin ardından güçlenme ihtimalinin öne çıkması ve kısa vadede 20,00 stop seviyesinin kritik olması. Yatırımcı açısından en kritik çıkarım, 21,00-21,50 bandı üzerindeki kalıcılığın orta vadeli yukarı hareketi destekleyebileceği, buna karşın 20,00 seviyesinin aşağı yönde önemli bir risk eşiği olduğu. Kurum, bu hisseyi teknik görünümde toparlanma adayı olarak konumlandırıyor.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-oyak-cimento-teknik-analiz.pdf	İlgili Dosyayı İndir

VAKBN - Hedef FiyatPazartesi, 10 Ağustos 2026 00:00

Pazartesi, 10 Ağustos 2026 00:00

Yapı Kredi Yatırım, VAKBN - VakıfBank için hedef fiyatını 42 TL'den 41 TL'ye düşürdü, tavsiyesini AL olarak korudu.

VakıfBank’ın 2Ç26 net kârı 15.1 milyar TL oldu ve yıllık bazda %50 arttı. Net kâr çeyreklik yatay kalırken özkaynak kârlılığı %18 seviyesinde gerçekleşti. Karlılığın beklentinin hafif üzerinde gelmesinde diğer faaliyet gelirlerinin daha yüksek gerçekleşmesi etkili oldu. Banka ikinci çeyrekte 8 milyar TL serbest karşılık iptali yaptı. TÜFE’ye endeksli tahvil portföyü değerlemesinde muhafazakâr olarak %20.9 tahmini enflasyon kullanılmaya devam edildi.

Banka 2026 hedeflerini aşağı yönlü revize etti ve özkaynak kârlılığının %20’ler seviyesinde olmasını beklediğini açıkladı. Önceki hedef yüksek %20’ler seviyesindeydi. Bu revizyonda TL faizlerin yüksek seyri nedeniyle marjların beklenenden zayıf kalması etkili oldu. Swap dahil net faiz marjı için %4.1 öngörülürken önceki tahmin %4.5 idi. Net risk maliyetinde 150 baz puan hedefinde bir miktar yukarı risk bulunduğu belirtildi.

İkinci çeyrekte TL krediler %8 büyüdü ve büyüme ağırlıklı olarak KOBİ kredilerinden geldi. TL mevduat çeyreklik %10 artarken YP mevduat $ bazında %10 geriledi. Swaplardan arındırılmış net faiz marjı çeyreklik 40 baz puan düştü. TL kredi-mevduat makası da çeyreklik 210 baz puan geriledi. Komisyon gelirleri çeyreklik %16 artarken faaliyet giderleri çeyreklik %12 yükseldi.

Takipteki kredi oranı %3.4 seviyesine yükselirken 2.aşama kredilerin toplam krediler içindeki payı %10.7’ye çıktı. Net risk maliyeti ikinci çeyrekte +140 baz puan oldu. Sadece banka sermaye yeterlilik oranı %14.1, çekirdek sermaye oranı ise %9.5 seviyesinde gerçekleşti. Analist hisse için 12 aylık hedef fiyatı 41 TL olarak belirledi ve AL tavsiyesini korudu. 2026 tahmini 0.7x PD/DD ve 3.6x F/K çarpanlarına işaret ediyor.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-vakbn-hedef-fiyat-10082026.pdf	İlgili Dosyayı İndir

HALKB - Hedef FiyatPazartesi, 10 Ağustos 2026 00:00

Pazartesi, 10 Ağustos 2026 00:00

Yapı Kredi Yatırım, HALKB - Halkbank için hedef fiyatını 41 TL'den 40 TL'ye düşürdü, tavsiyesini TUT olarak korudu.

Halkbank’ın 2Ç26 net karı 8.2milyar TL seviyesinde gerçekleşti ve hem 7 milyar TL olan beklentinin hem de 6.969 milyar TL’lik kurum tahmininin üzerinde kaldı. Net kar çeyreklik bazda %13 gerilerken yıllık bazda %65 artış gösterdi. 2Ç26 özkaynak karlılığı %14 seviyesinde gerçekleşti ve 6A26’da %16 oldu. Beklentiyi aşan sonuçlarda daha yüksek net faiz gelirleri ve iştirak gelirleri etkili oldu.

Banka, TÜFE'ye endeksli tahvillerin muhasebeleştirilmesinde %28'lik TÜFE tahmini kullandı ancak portföyün muhasebeleştirilme yöntemindeki değişiklik nedeniyle çeyreklik bazda yüksek gelir elde etti. Net faiz geliri 39,308 milyon TL’ye yükselirken net faiz marjı %3.7 oldu. Halkbank’ın swaplardan arındırılmış net faiz marjı çeyreklik 30 baz puan artış gösterdi. TL kredi-mevduat makasında çeyreklik 370 baz puan düşüş gerçekleşti.

Komisyon gelirleri yıllık %28 artarken faaliyet giderleri yıllık %50 seviyesinde yükseldi. Takipteki kredi oranı çeyreklik 20 baz puan artarak %4.4’e çıktı, 2.evre kredilerin toplam krediler içindeki payı %9.8 oldu ve net risk maliyeti +100 baz puan seviyesinde gerçekleşti. Tüm kredilerin karşılık oranı %3.3 seviyesine hafif yükseldi. Halkbank’ın sadece banka sermaye yeterlilik oranı %14, çekirdek sermaye oranı ise %8.7 seviyesinde ve bu oran araştırma kapsamındaki mevduat bankaları arasında en düşük seviye olarak öne çıkıyor.

Halka açık düşük oranlı çekirdek sermaye yapısını güçlendirmek amacıyla ikincil halka arz yapılacak ve ödenmiş sermaye %25 artırılarak 7.2 milyar TL’den 8.9 milyar TL’ye çıkarılacak. Mevcut hissedarların rüçhan hakkı olmayacak, bu nedenle tüm mevcut hissedarların hisseleri seyrelmiş olacak ve halka açıklık oranı artacak. Banka, SPO sonrası revize 2026 hedeflerini bir ay içinde paylaşmayı planlıyor. 12 aylık hedef fiyat 40 TL’ye indirilirken tavsiye TUT olarak korundu ve 2026 özkaynak karlılığı beklentisi %19’dan %18’e güncellendi.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-halkb-hedef-fiyat-10082026.pdf	İlgili Dosyayı İndir

VİOP - BİST30 Teknik Analiz BülteniPazartesi, 10 Ağustos 2026 00:00

Pazartesi, 10 Ağustos 2026 00:00

VİOP - BİST30 Teknik Analiz Bülteni

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-viop-bist30-teknik-analiz-bulteni.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Günlük BültenPazartesi, 10 Ağustos 2026 00:00

Pazartesi, 10 Ağustos 2026 00:00

Günlük Bülten

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-gunluk-bulten.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Makro Not: ABD'de tarım dışı istihdam açıklanıyorCuma, 07 Ağustos 2026 00:00

Cuma, 07 Ağustos 2026 00:00

Makro Not: ABD'de tarım dışı istihdam açıklanıyor

ABD’de Temmuz ayı tarım dışı istihdam verisi TSİ 15:30’da açıklanıyor ve ortalama +80.000 kişilik aylık artış bekleniyor. İşsizlik oranının %4.2 ile yatay kalması, ortalama kazançların aylık bazda %0.3 artması ve yıllık artışın %3.5 ile sabit kalması öngörülüyor. Beklenti aralığı istihdam artışında 40.000 ile 157.000 arasında bulunuyor.

Fed 29 Temmuz’da politika faizini sabit tutarken, üç üyenin 25 baz puanlık faiz artışı yönünde oy kullanması enflasyonla mücadelede daha sıkı adımlara açık bir duruş olduğunu gösterdi. Fed Başkanı Warsh, enflasyonun tahmin dönemi boyunca yüksek kalması halinde faiz oranlarının çözümün bir parçası olabileceğini, ancak tek başına çözüm olmadığını söyledi. Karar sonrası uzun vadeli tahvil faizlerindeki hızlı yükseliş de piyasada soru işaretleri yarattı.

Enflasyonda ve tahvil faizlerinde yukarı yönlü riskler izlenirken, Fed’in bir sonraki hamlesinin artış olabileceğine dair beklentiler güçleniyor. İşgücü sektöründe istikrar korunurken, bugün açıklanacak istihdam verisinin güçlü gelmesi enflasyon endişelerini ve Eylül ayı faiz artışı beklentilerini artırabilir; bu da ilk etapta hisse senetleri üzerinde olumsuz baskı yaratabilir. Çok zayıf bir veri ise işgücü piyasasında bozulma sinyali vererek risk iştahını olumsuz etkileyebilir.

İstihdam artışında +30.000-65.000 bandında, işsizlik ve kazançlarda ise beklentiye yakın bir tablo kısa vadede piyasalar için olumlu karşılanabilir. Buna karşılık +170.000 ve üzeri bir artış, işsizlik oranında gerileme ya da beklenenden güçlü kazançlar enflasyonist baskıyı artırarak Eylül ayı faiz artışı beklentilerini güçlendirebilir. Ana çıkarım, piyasaların bugün gelecek veride en çok, ne kadar güçlü ya da zayıf olduğundan ziyade Fed’in faiz patikasına dair sinyal araması.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-makro-not-abdde-tarim-disi-istihdam-aciklaniyor.pdf	İlgili Dosyayı İndir

ALBRK - Hedef FiyatCuma, 07 Ağustos 2026 00:00

Cuma, 07 Ağustos 2026 00:00

Yapı Kredi Yatırım, ALBRK - Albaraka Türk için hedef fiyatını 11 TL, tavsiyesini TUT olarak korudu.

Albaraka’nın 2Ç26 net karı 2.2 milyar TL seviyesinde gerçekleşti ve özkaynak karlılığı %33 oldu. Net kar çeyreklik bazda %142, yıllık bazda %74 arttı. Güçlü çeyreklik net kar gelişiminde 2. çeyrekte yapılan yeniden değerleme gelirleri etkili oldu. Banka 2. çeyrekte 580mn TL serbest karşılık iptali gerçekleştirdi ve toplam serbest karşılık stoğu 1 milyar TL’ye geriledi. Bu tutar toplam özkaynakların %4’üne eşdeğer durumda.

Çeyreğin olumsuz konusu aktif kalitesindeki bozulma oldu. Takipteki krediler çeyreklik %16 artarken, yakın izlemedeki krediler %29 arttı. Takipteki kredi oranı 10 baz puan yükselerek %2.2 seviyesine çıktı. Toplam kredilerin karşılık oranı %2.9 seviyesinde kaldı ve bu oran mevduat bankalarının yaklaşık %3.5 olan ortalamasının altında yer aldı. 2. aşama kredilerin toplam krediler içindeki payı %7.3’e yükseldi.

Swap dahil net faiz marjı yeniden değerlemeler sayesinde çeyreklik 190 baz puan iyileşti. TL krediler çeyreklik %12 artarken, yabancı para krediler $ bazında %1 daraldı. TL mevduat çeyreklik %25 artış gösterirken, YP mevduat $ bazında %8 düştü. Komisyon gelirleri yıllık %19 artarken faaliyet giderleri yıllık %44 yükseldi. Sadece banka sermaye yeterlilik oranı %15.6, çekirdek sermaye oranı ise %8.4 seviyesinde gerçekleşti.

Hisse için 12 aylık hedef fiyat 11 TL/pay olarak korunurken tavsiye TUT seviyesinde bırakıldı. Banka 2026 tahminlerine göre 0.7x PD/DD ve 3.2x F/K çarpanları ile işlem görüyor. 2026 özkaynak karlılığı beklentisi %23 seviyesinde bulunuyor. Hisse yıl başından itibaren XU100’ün %13 gerisinde performans gösterdi. Güçlü karlılığa karşın aktif kalitesindeki zayıflama nedeniyle görünüm nötr değerlendirildi.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-albrk-hedef-fiyat-07082026.pdf	İlgili Dosyayı İndir

2026 Temmuz Ayı Yabancı İşlemleriCuma, 07 Ağustos 2026 00:00

Cuma, 07 Ağustos 2026 00:00

2026 Temmuz Ayı Yabancı İşlemleri

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-2026-temmuz-ayi-yabanci-islemleri.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Günlük BültenCuma, 07 Ağustos 2026 00:00

Cuma, 07 Ağustos 2026 00:00

Günlük Bülten

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-gunluk-bulten.pdf	İlgili Dosyayı İndir

TTKOM - Hedef FiyatPerşembe, 06 Ağustos 2026 00:00

Perşembe, 06 Ağustos 2026 00:00

Yapı Kredi Yatırım, TTKOM - Türk Telekom için hedef fiyatını 92 TL, tavsiyesini AL olarak korudu.

Türk Telekom (TTKOM) 2Ç26'da 5.962 milyon TL net kar açıkladı. Yapı Kredi Yatırım'ın tahmini 4.936 milyon TL, piyasa beklentisi 4.910 milyon TL seviyesindeydi; gerçekleşme her ikisinin de %21 üzerinde geldi. Net kar sürprizi tamamen VAFÖK satırının altında oluştu: parasal kazanç yıllık %225 artışla 16.154 milyon TL'ye yükseldi ve efektif vergi oranı 1Ç26'daki %40,5'ten %36,9'a geriledi. VAFÖK ise 28.453 milyon TL ile 30.003 milyon TL'lik kurum tahmininin %1,9 altında kaldı. Net satışlar yıllık %9,3 artışla 72.806 milyon TL'ye ulaştı; Yapı Kredi Yatırım tahmini 71.436 milyon TL, piyasa beklentisi 70.695 milyon TL idi. VAFÖK marjı yıllık 2,7 puan daralarak %39,1 oldu.

Geniş bant büyümenin itici gücü olmaya devam etti. Sabit geniş bant ARPU'su yıllık %15,2 artarak sabit geniş bant gelirini %14,8 yükseltti. Karma mobil ARPU yıllık %15,3 geriledi, M2M hariç düşüş %5,9 oldu. Mobil gelir yıllık %2,4 daraldı. Şirket net 455 bin abone kazanımıyla toplam 57,6 milyona ulaştı. Düşük marjlı IFRIC 12 inşaat gelirinin yıllık %69 artışla 6.600 milyon TL'ye ulaşması VAFÖK marjındaki gerilemenin temel nedeni oldu. Serbest nakit akışı bir yıl önceki 9,4 milyar TL'den 3,9 milyar TL'ye geriledi. Net borç 74,2 milyar TL'den 122,4 milyar TL'ye yükselirken, net borç/VAFÖK 1,0x seviyesinde yatay kaldı.

Şirket yıl sonu enflasyon varsayımını %22'den %27'ye yükseltti. IFRIC 12 hariç gelir büyümesi beklentisi %8-9 aralığının alt bandına (%8 civarına), yatırım harcamaları/gelir oranı %33-34 aralığının üst bandına (%34 civarına) yönlendirildi. %41-42 VAFÖK marjı beklentisi değişmedi. Yapı Kredi Yatırım, VAFÖK sapması ve daha yüksek yatırım harcaması beklentisinin VAFÖK ve serbest nakit akışı tahminlerini marjinal olarak aşağı çekerken, parasal kazancın net kar tahminini yukarı taşıdığını belirtti. AL tavsiyesini ve %72 yükseliş potansiyeline işaret eden 92 TL hedef fiyatını korudu.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-ttkom-hedef-fiyat-6645	İlgili Dosyayı İndir

AGESA - Hedef FiyatPerşembe, 06 Ağustos 2026 00:00

Perşembe, 06 Ağustos 2026 00:00

Yapı Kredi Yatırım, AGESA - Agesa Hayat Emeklilik için hedef fiyatını 320 TL'den 335 TL'ye yükseltti, tavsiyesini AL olarak korudu.

Agesa Emeklilik (AGESA) 2Ç26'da 2.066 milyon TL net kar açıkladı. Yapı Kredi Yatırım'ın tahmini 1.943 milyon TL, piyasa beklentisi 1.921 milyon TL seviyesindeydi. Net kar çeyreklik %16, yıllık %64 artış kaydetti. 2Ç26 özkaynak karlılığı %75 olarak gerçekleşti ve bu seviye Yapı Kredi Yatırım'ın araştırma kapsamındaki finans sektörü şirketleri arasında en yüksek seviye oldu. Beklentilerin üzerindeki gerçekleşmede beklentilerden daha güçlü yatırım gelirleri temel etken oldu. Brüt prim üretimi yıllık %46 artışla 8.398 milyon TL'ye, hayat teknik karı yıllık %23 artışla 1.405 milyon TL'ye ulaştı. Net yatırım gelirleri ikinci çeyrekte 1.831 milyon TL katkı sağladı (çeyreklik %19, yıllık %65 artış).

Hayat sigortası tarafında hayat teknik marjı 2Ç26'da %21 seviyesinde gerçekleşti (1Ç26: %17). Bireysel emeklilik tarafında BES yönetilen fon tutarı çeyreklik yatay gelişirken yıllık %53 büyüme gösterdi. BES gelirleri yıllık %56 artarken BES giderleri %31 arttı ve emeklilik teknik sonuçları 343 milyon TL zarar olarak gerçekleşti. Toplam yönetilen fon tutarı çeyreklik %19 artarak 15,8 milyar TL'ye ulaştı. Sermaye yeterlilik oranı 2Ç26 itibarıyla %220'ye iyileşti (1Ç26: %198); temettü ödeme için gerekli asgari oran %135'tir. Toplam özkaynaklar çeyreklik %22 artış kaydetti.

Yapı Kredi Yatırım, 2026 özkaynak karlılığı tahminini %58'den %62'ye yukarı yönlü güncelledi. 12 aylık hedef fiyatı 320 TL'den 335 TL'ye yükseltti, AL tavsiyesini korudu. 2026 tahminlerine göre hisse 2,7x PD/DD ve 5,4x F/K çarpanlarıyla işlem görüyor. 2026 yılı için net kar tahmini 8.055 milyon TL, 2027 tahmini ise 9.910 milyon TL seviyesinde. 2026 tahmini brüt prim büyüme oranı %45, emeklilik fon büyüme oranı %36, özkaynak karlılığı %62 olarak öngörülüyor.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-agesa-hedef-fiyat-6645	İlgili Dosyayı İndir

Günlük Bülten ve Şirket HaberleriPerşembe, 06 Ağustos 2026 00:00

Perşembe, 06 Ağustos 2026 00:00

Günlük Bülten ve Şirket Haberleri

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-gunluk-bulten-ve-sirket-haberleri.pdf	İlgili Dosyayı İndir

TABGD - Hedef FiyatPerşembe, 06 Ağustos 2026 00:00

Perşembe, 06 Ağustos 2026 00:00

Yapı Kredi Yatırım, TABGD - Tab Gıda için hedef fiyatını 375 TL ve tavsiyesini AL olarak korudu.

TAB Gıda 2Ç26’da güçlü hacim büyümesini sürdürdü ve 73 milyon adet sistem geneli fiş sayısına ulaştı. Restoran başına günlük ortalama fiş sayısı, restoran sayısındaki yıllık %10’luk büyümeye rağmen yalnızca %1 düşerek 382 oldu. Ortalama fiş büyüklüğü yıllık %28 artarken TÜFE %32 oldu ve bu durum yoğun promosyon dönemine işaret etti. Dijital satışların toplam satışlar içindeki payı geçen yıl %46’dan %56’ya, teslimat satışlarının payı %28’den %31’e yükseldi. Kioskların toplam satışlar içindeki payı %14’ten %20’ye çıktı ve restoran penetrasyonu %75’e ulaştı.

Gelirler yıllık %10,6 artışla 16.243 milyon TL’ye yükseldi ve hem kurum hem piyasa beklentisinin üzerinde gerçekleşti. VAFÖK yıllık %9,9 artarak 3.652 milyon TL oldu ve %22,5 VAFÖK marjına ulaştı. Net kâr yıllık %1 artışla 1.514 milyon TL’ye çıktı ve beklentilerin yaklaşık %30 üzerinde gerçekleşti. Vergi öncesi kâr, 740 milyon TL’lik gerçeğe uygun değer farkı kar veya zarara yansıtılan varlıklardan kaynaklanan kazançların desteğiyle yıllık %12 büyüdü. Yönetim, 2026’da %10 restoran büyümesi, %8-%10 reel gelir büyümesi ve yatay bir VAFÖK marjı %20,4 öngörüsünü korudu.

Şirketin net nakit pozisyonu UFRS16 hariç 9,6 milyar TL’den 9,4 milyar TL’ye geriledi. 2Ç26’da 1,3 milyar TL temettü ödemesine ve net işletme sermayesindeki 460 milyon TL’lik artışa rağmen 1,7 milyar TL serbest nakit akışı, yaklaşık %10 marj ile üretildi. Net nakit, 3,6 milyar TL’lik türev araçları da içeriyor; sadece nakit ve finansal yatırımlar dikkate alındığında pozisyon 5,7 milyar TL oldu. Kurum, şirketin 2026 stratejisini ve büyüme görünümüyle marj profilini değer yaratıcı bulmaya devam ediyor. Hisseyi 2027 tahminlerine göre 3,4x FD/VAFÖK çarpanından değerleyerek 12 aylık 375 TL/hisse hedef fiyatı ve AL tavsiyesini koruyor.

Analizde güçlü hacim destekli büyümenin, promosyon odaklı satışların yanı sıra dijitalleşme ve kiosk penetrasyonundaki artışla desteklendiği vurgulanıyor. Marjların mevcut makro ortamda yatay kalmasının, alım gücündeki reel zayıflığa rağmen korunan maliyet yönetimi, tedarikçi pazarlık gücü ve dikey entegre yapı sayesinde olduğu belirtiliyor. Daha uzun vadede dezenflasyonla birlikte reel alım gücünün toparlanmasının ve ekonomik menülerden temel ürün gruplarına kayışın marjları artırabileceği değerlendiriliyor. Sonuç olarak, büyüme görünümü, dayanıklı kârlılık ve güçlü nakit yaratımı hisse için ana yatırım tezi olarak öne çıkıyor.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-tabgd-hedef-fiyat-06082026.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Günlük BültenPerşembe, 06 Ağustos 2026 00:00

Perşembe, 06 Ağustos 2026 00:00

Günlük Bülten

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-gunluk-bulten.pdf	İlgili Dosyayı İndir

FROTO - Hedef FiyatÇarşamba, 05 Ağustos 2026 00:00

Çarşamba, 05 Ağustos 2026 00:00

Yapı Kredi Yatırım, FROTO - Ford Otomotiv için hedef fiyatını 140 TL, tavsiyesini AL olarak korudu.

Ford Otosan, 2026 yılının ikinci çeyreğinde 221.129 milyon TL net satış, 9.900 milyon TL VAFÖK ve 4.452 milyon TL net kâr açıkladı. Net satışlar, VAFÖK ve net kâr hem Yapı Kredi Yatırım hem de piyasa beklentilerinin üzerinde gerçekleşti. Ancak net kârdaki olumlu sapma operasyonel performanstan değil, %12,5 kurumlar vergisi düzenlemesi kapsamında kaydedilen yaklaşık 2,8 milyar TL ertelenmiş vergi gelirinden kaynaklandı. Buna rağmen şirketin operasyonel kârlılığı yıllık bazda belirgin şekilde zayıfladı ve Yapı Kredi Yatırım finansal sonuçları zayıf olarak değerlendirdi. Kurum ayrıca, şirketin 2026 yılı beklentilerini üst üste ikinci kez aşağı yönlü revize etmesini faaliyet ortamındaki bozulmanın sürdüğüne işaret eden önemli bir gelişme olarak öne çıkardı.

Operasyonel tarafta gelir ve kârlılıkta gerileme devam etti. İkinci çeyrekte satış gelirleri yıllık bazda %14,1 azalarak 221.129 milyon TL'ye gerilerken, VAFÖK %40,5 düşüşle 9.900 milyon TL'ye indi ve VAFÖK marjı %6,5'ten %4,5'e geriledi. İlk altı ayda yurt içi satış hacmi %18 düşüşle 41.557 adede inerken, yurt içi gelirler %21 azaldı. İhracat gelirleri ise satış hacmindeki %4 gerilemeye rağmen %9 düşüş gösterdi ve ihracatın toplam gelirler içindeki payı %82'den %84'e yükseldi. Raporda, enflasyon ile EUR/TL kuru arasındaki fark ve yurt içi pazardaki yoğun fiyat rekabetinin marjlar üzerindeki temel baskı unsurları olmaya devam ettiği vurgulandı.

Şirketin finansal yapısında nakit akışındaki bozulma dikkat çekti. Toplam borç 2025 yıl sonundaki 181 milyar TL'den 159 milyar TL'ye gerilerken, nakit pozisyonu 75,3 milyar TL'den 56,0 milyar TL'ye düştü. Böylece IFRS-16 hariç net borç yaklaşık 103 milyar TL'ye yükselirken, son 12 aylık Net Borç/VAFÖK oranı 1,98x seviyesine çıktı. Serbest nakit akışı marjı %8,0'dan %4,6'ya gerilerken, bu bozulmanın temel nedeni yatırım harcamalarındaki artış değil, operasyonel performanstaki zayıflama olarak gösterildi.

Ford Otosan, 2026 yılı beklentilerini yeniden aşağı yönlü revize etti. Düzeltilmiş VAFÖK marjı beklentisi %7-8 aralığından %6-7 aralığına çekilirken, reel gelir büyümesi beklentisi yatay seviyeden orta-yüksek tek haneli daralmaya indirildi. Yurt içi perakende satış beklentisi 90-100 bin adetten 75-85 bin adede, Türkiye toplam pazar beklentisi ise 1,3-1,4 milyon adetten 1,2-1,3 milyon adede düşürüldü. Buna karşın ihracat hacmi, üretim ve yatırım harcaması beklentileri korundu. Yapı Kredi Yatırım, aşağı yönlü risklerin arttığını belirtmesine rağmen hisse için 140 TL hedef fiyatını ve "AL" tavsiyesini korudu.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-asels-hedef-fiyat-6644	İlgili Dosyayı İndir

ASELS - Hedef FiyatÇarşamba, 05 Ağustos 2026 00:00

Çarşamba, 05 Ağustos 2026 00:00

Yapı Kredi Yatırım, ASELS - ASELSAN için hedef fiyatını 350 TL'den 400 TL'ye yükseltti, tavsiyesini TUT olarak korudu.

Aselsan, 2026 yılının ikinci çeyreğinde beklentilerin üzerinde güçlü finansal sonuçlar açıkladı. Şirket, 51.782 milyon TL net satış geliri, 13.995 milyon TL VAFÖK ve 8.511 milyon TL net kâr elde etti. Net satışlar yıllık bazda %32,6, VAFÖK %32,2 ve net kâr %61,3 artarken, üç kalem de hem Yapı Kredi Yatırım hem de piyasa beklentilerinin üzerinde gerçekleşti. Net kârdaki güçlü artışta, 2Ç25'teki yaklaşık 9 milyar TL'lik parasal kayba karşılık 2Ç26'da yalnızca 280 milyon TL parasal kayıp oluşması etkili oldu. Yapı Kredi Yatırım, sonuçları olumlu değerlendirirken güçlü performansın hisse üzerinde de olumlu etki yaratmasını bekledi.

Operasyonel tarafta güçlü sipariş akışı büyümeyi desteklemeye devam etti. Şirketin bakiye siparişleri yıllık bazda dolar cinsinden %45 artarak 23,2 milyar ABD dolarına yükselirken, ikinci çeyrekte 3,6 milyar ABD doları tutarında yeni iş alındı. Yeni siparişlerin 3,3 milyar ABD dolarlık kısmı yurt içinden gelirken, bu güçlü performansta Çelik Kubbe Projesi ve Türkiye'deki savunma harcamalarındaki artış belirleyici oldu. USD bazlı gelirler yıllık %48 artış gösterirken, bakiye sipariş/satış oranı 4,2x ve yeni iş/satış oranı 3,3x ile son yılların en yüksek seviyelerine ulaştı. Bu görünüm, önümüzdeki dönem gelir büyümesi açısından güçlü bir destekleyici unsur olarak değerlendirildi.

Şirketin operasyonel kârlılığı güçlü kalırken nakit yaratımı zayıf seyretti. VAFÖK marjı %27 ile geçen yılın aynı dönemine paralel gerçekleşirken, gelirlerin yaklaşık %80'inin yurt içi satışlardan oluşması marjların yatay kalmasına neden oldu. Net işletme sermayesi ihtiyacındaki 11,2 milyar TL'lik artış ve yükselen yatırım harcamaları nedeniyle yaklaşık 10 milyar TL serbest nakit çıkışı oluştu. Bunun sonucunda net borç 23,6 milyar TL'den 33,8 milyar TL'ye yükselirken, Net Borç/VAFÖK oranı 0,5x seviyesinde gerçekleşti. Şirket yönetimi ise 2026 yılı için reel %10'un üzerinde satış büyümesi, %24'ün üzerinde VAFÖK marjı ve 50 milyar TL'nin üzerinde yatırım harcaması hedeflerini korudu.

Yapı Kredi Yatırım, güçlü sipariş birikimi, hızlanan gelir büyümesi ve savunma harcamalarındaki artışın uzun vadeli görünümü desteklediğini belirtti. Bununla birlikte, olumlu beklentilerin önemli ölçüde hisse fiyatına yansıdığı görüşüyle "TUT" tavsiyesini korudu. Kurum, 12 aylık hedef fiyatını ise 350 TL'den 400 TL'ye yükseltti. Ayrıca güncellenen tahminlerinde 2026 yılı gelir beklentisini yaklaşık %2 artırırken, yurt içi satışların yüksek payı nedeniyle 2026 VAFÖK marjı beklentisini yaklaşık 2 puan düşürerek %27,5 seviyesine revize etti.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-asels-hedef-fiyat-6644	İlgili Dosyayı İndir

Yurt Dışı Piyasalar BülteniÇarşamba, 05 Ağustos 2026 00:00

Çarşamba, 05 Ağustos 2026 00:00

Yurt Dışı Piyasalar Bülteni

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-yurt-disi-piyasalar-bulteni.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Günlük Bülten ve Şirket HaberleriÇarşamba, 05 Ağustos 2026 00:00

Çarşamba, 05 Ağustos 2026 00:00

Günlük Bülten ve Şirket Haberleri

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-gunluk-bulten-ve-sirket-haberleri.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Trade Box Hisse Senedi Analizi - BOEINGSalı, 04 Ağustos 2026 00:00

Salı, 04 Ağustos 2026 00:00

Trade Box Hisse Senedi Analizi - BOEING

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-trade-box-hisse-senedi-analizi-boeing-6644	İlgili Dosyayı İndir

Temmuz 2026 Yurt İçi Araç Satışları Verileri DeğerlendirmesiSalı, 04 Ağustos 2026 00:00

Salı, 04 Ağustos 2026 00:00

Temmuz 2026 Yurt İçi Araç Satışları Verileri Değerlendirmesi

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-temmuz-2026-yurt-ici-arac-satislari-verileri-degerlendirmesi.pdf	İlgili Dosyayı İndir

ISCTR - Hedef FiyatSalı, 04 Ağustos 2026 00:00

Salı, 04 Ağustos 2026 00:00

Yapı Kredi Yatırım, ISCTR - İş Bankası C için hedef fiyatını 21 TL'den 18 TL'ye düşürdü, tavsiyesini AL olarak korudu.

İş Bankası’nın 2Ç26 net karı 9,6 milyar TL ile hem YKY beklentisi olan 13,5 milyar TL’nin hem de piyasa beklentisi olan 13,1 milyar TL’nin altında gerçekleşti. Net kar çeyreklik yüzde 53, yıllık yüzde 44 gerilerken, 2Ç26 özkaynak karlılığı yüzde 9’a düştü. Karın beklentiden daha zayıf gelmesinde beklenenden düşük ticari ve kur sonuçları ile daha olumsuz toplam karşılık giderleri etkili oldu. Çeyrekte marjlar da zayıfladı ve net faiz marjı 140 baz puan düştü. Takipteki krediler ve yakın izlemedeki krediler sırasıyla çeyreklik yüzde 15 ve yüzde 11 arttı.

Banka 2026 hedeflerini de revize etti ve yaklaşık yüzde 20 özkaynak karlılığı öngördüğünü açıkladı. Bu hedef, önceki reel özkaynak karlılığı / YKYt: yüzde 18 seviyesinden aşağı yönlü bir değişime işaret ediyor. Revizyonun temel nedeni TL faizlerin yüksek seyri nedeniyle beklenenden zayıf marjlar ve ticari&kur sonuçları oldu. Banka swap dahil net faiz marjını yüzde 3,2-yüzde 3,4 aralığında tahmin ediyor. Net faiz marjında 3. çeyrekte 50 baz puan genişleme, 4. çeyrekte ise yaklaşık 100 baz puan iyileşme bekleniyor.

Yapı Kredi Yatırım sonuçları hisse için olumsuz değerlendirdi ve 2026 özkaynak karlılığı beklentisini yüzde 23’ten yüzde 18’e revize etti. Kurum, İş Bankası için 12 aylık hedef fiyatını 21 TL’den 18 TL’ye indirirken AL tavsiyesini korudu. Raporda hisse, 2026 tahminlerine göre 0.6x PD/DD ve 3.8x F/K çarpanlarıyla değerlendiriliyor. Bankanın TL kredilerde yüzde 7 büyüme sağladığı, TL mevduatın çeyreklik yüzde 8 arttığı ve YP mevduatın dolar bazında yüzde 6 daraldığı belirtildi.

Risk tarafında swaplardan arındırılmış net faiz marjının çeyreklik 140 baz puan gerilemesi, TL kredi-mevduat makasının 210 baz puan daralması ve swap giderlerindeki belirgin artış öne çıkıyor. Komisyon gelirleri yıllık yüzde 38 artsa da faaliyet giderleri yıllık yüzde 62 arttı. Takipteki kredi oranı yüzde 3.8’e yükselirken yakın izlemedeki kredilerin oranı yüzde 13.2’ye çıktı ve net risk maliyeti 240 baz puan seviyesine ulaştı. Buna karşın sadece banka sermaye yeterlilik oranı yüzde 15.4’e, çekirdek sermaye oranı yüzde 12.1’e yükseldi; ayrıca 3Ç26’dan itibaren IRB yaklaşımına geçilmesinin sermaye oranlarını yaklaşık 200 baz puan artırması bekleniyor.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-isctr-hedef-fiyat-04082026.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Günlük Bülten ve Şirket HaberleriSalı, 04 Ağustos 2026 00:00

Salı, 04 Ağustos 2026 00:00

Günlük Bülten ve Şirket Haberleri

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-gunluk-bulten-ve-sirket-haberleri.pdf	İlgili Dosyayı İndir

VİOP - BİST30 Teknik Analiz BülteniSalı, 04 Ağustos 2026 00:00

Salı, 04 Ağustos 2026 00:00

VİOP - BİST30 Teknik Analiz Bülteni

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-viop-bist30-teknik-analiz-bulteni.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Günlük BültenSalı, 04 Ağustos 2026 00:00

Salı, 04 Ağustos 2026 00:00

Günlük Bülten

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-gunluk-bulten.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Starteji Notu - Bazı SorularPazartesi, 03 Ağustos 2026 00:00

Pazartesi, 03 Ağustos 2026 00:00

Starteji Notu - Bazı Sorular

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-starteji-notu-bazi-sorular.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Temmuz ayı TÜFE verileri DeğerlendirmesiPazartesi, 03 Ağustos 2026 00:00

Pazartesi, 03 Ağustos 2026 00:00

Temmuz ayı TÜFE verileri Değerlendirmesi

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-temmuz-ayi-tufe-verileri-degerlendirmesi.pdf	İlgili Dosyayı İndir

OTKAR - Hedef FiyatPazartesi, 03 Ağustos 2026 00:00

Pazartesi, 03 Ağustos 2026 00:00

Yapı Kredi Yatırım, OTKAR - Otokar için hedef fiyatını 780 TL ve tavsiyesini AL olarak korudu.

Otokar 2Ç26’da 2,8 milyar TL net zarar açıkladı ve bu sonuç hem kurumun hem de piyasanın beklentisinin altında kaldı. Şirket 587 milyon TL negatif VAFÖK açıkladı; bu tutar 507 milyon TL negatif olan beklentiden zayıf, ancak 742 milyon TL negatif olan piyasa beklentisinden daha iyi gerçekleşti. Gelirler yıllık %27 gerileyerek 11 milyar TL’ye indi ve hem kurum tahmininin hem de piyasa beklentisinin %11 altında kaldı. Bu zayıflamada geçen yıl Romanya ve Estonya kaynaklı yoğun askeri araç teslimatlarının yarattığı yüksek baz etkili oldu.

Askeri araç satışları ertelendi ve bu segmentte gelirler 3,9 milyar TL’den 140 milyon TL’ye geriledi. Bir yıl önceki 80 adede karşılık bu çeyrekte yalnızca beş adet askeri araç teslimatı yapılması düşüşün ana nedeni olarak öne çıktı. Yolcu taşımacılığı satış hacmi yıllık bazda büyük ölçüde yatay kalarak 853 adet oldu ve 7,1 milyar TL gelir yarattı. Kargo taşımacılığı hacmi ise Tunland teslimatlarındaki artış sayesinde yıllık %38 büyüyerek 1.160 adede ulaştı ve 1,9 milyar TL gelir yarattı.

Negatif VAFÖK’te, katma değeri daha yüksek olan askeri araç teslimatlarının zayıf kalması belirleyici oldu. Şirketin net kârı da yıllık bazda zayıf seyir gösterdi ve zarar, faiz giderlerindeki artış ile ertelenmiş vergi giderlerinden kaynaklandı. Automecanica alımı 3 milyar TL nakit çıkışı yarattı ve satın alım sürecindeki teminat mektubu kapsamındaki 1,3 milyar TL’lik tutarla birlikte etkisi daha da arttı. Net işletme sermayesi ihtiyacındaki çeyreklik 1,8 milyar TL’lik artışla birleşince net borç 42,9 milyar TL’ye çıktı ve net borç/özkaynak oranı 4,1x seviyesinden 7,7x’e yükseldi.

Kurum, sonuçları net kârın tahminin ve piyasa beklentisinin altında kalması nedeniyle sınırlı olumsuz değerlendirdi. Buna karşın konsolide finansallara yansıyacak Romanya teslimatlarının önümüzdeki çeyreklerde daha güçlü sonuçlar getireceğini öngördü. Model varsayımlarının 2Ç26 sonuçları ışığında gözden geçirileceği belirtildi. Yapı Kredi Yatırım mevcut AL tavsiyesini ve 12 aylık 780 TL/hisse hedef fiyatını korudu.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-otkar-hedef-fiyat-03082026.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Günlük BültenPazartesi, 03 Ağustos 2026 00:00

Pazartesi, 03 Ağustos 2026 00:00

Günlük Bülten

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-gunluk-bulten.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Günlük Bülten ve Şirket HaberleriPazartesi, 03 Ağustos 2026 00:00

Pazartesi, 03 Ağustos 2026 00:00

Günlük Bülten ve Şirket Haberleri

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-gunluk-bulten-ve-sirket-haberleri.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Haziran Ayı Aylık Beyaz Eşya SatışlarıCuma, 31 Temmuz 2026 00:00

Cuma, 31 Temmuz 2026 00:00

Haziran Ayı Aylık Beyaz Eşya Satışları

ARCLK, beyaz eşya sektöründe hacimden çok fiyat ve ürün karmasının belirleyici olduğu zorlu bir ortamda göreceli dayanıklılığını koruyor. Haziran 2026’da toplam teslimatlar yıllık %12 azalırken, yurt içi pazarın %15 daralması ve ihracatın yıllık %11 gerilemesi sektörde baskının sürdüğünü gösterdi. Buna karşın ARCLK’nin uluslararası hacimleri piyasanın yıllık %19’luk düşüşüne kıyasla yalnızca düşük tek haneli geriledi ve şirketin pazar payı kazanımlarını destekledi.

Yurt içi pazarda da tablo zayıf kaldı; tüketici talebi daha ucuz ürün gruplarına kayarken ortalama satış fiyatları geriledi ve marjlar üzerinde baskı oluştu. Taksit seçeneklerinin sınırlı kalması, satın alma gücündeki erime ve ürün karmasının giriş seviyesi modellere kayması, özellikle brüt kârlılık açısından olumsuz görülüyor. Kurum, Türkiye’de ARCLK’nin beyaz eşya satış hacminin yılbaşından bu yana düşük tek haneli arttığını, pazarın ise %7 düştüğünü ve pazar payının yaklaşık %55’ten yaklaşık %60’a çıktığını belirtiyor.

Analist, ARCLK için AL tavsiyesini ve 12 aylık 154TL/hisse hedef fiyatını koruyor. Şirketin ölçeği, marka portföyü ve coğrafi çeşitliliği sayesinde sektörün üzerinde performans göstermeye devam edeceği görüşü öne çıkıyor. Bununla birlikte, hedef fiyatın yeniden değerlendirilmesi analist değişikliği nedeniyle ertelenmiş durumda.

Öne çıkan riskler arasında Avrupa’daki zayıf talep, Asya’daki Çinli üreticilerden gelen baskı, Doğu Avrupa’daki makro zayıflık ve hane halkı sayısındaki düşüş yer alıyor. Kurum ayrıca jeopolitik gerilimler nedeniyle girdi maliyetlerinin artmasını ve ürün karması ile fiyatlandırmadaki devam eden zorlukları önemli riskler olarak vurguluyor. YKY’nin metal ve plastik maliyet endekslerinde Temmuz’26’da USD cinsinden yıllık bazda sırasıyla %35 ve %21 artış görülmesi, 3Ç26’da brüt kâr marjı üzerinde baskı beklentisini güçlendiriyor.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-haziran-ayi-aylik-beyaz-esya-satislari.pdf	İlgili Dosyayı İndir

AKGRT - Hedef FiyatCuma, 31 Temmuz 2026 00:00

Cuma, 31 Temmuz 2026 00:00

Yapı Kredi Yatırım, AKGRT - Aksigorta için hedef fiyatını 10 TL ve tavsiyesini AL olarak korudu.

Aksigorta’nın 2Ç26 net karı 751 milyon TL ile gerçekleşti ve bu sonuç YKY beklentisi olan 600 milyon TL net kar ile piyasa beklentisi olan 650 milyon TL net karın üzerinde geldi. Net kar, ilk çeyreğin zayıf bazı nedeniyle çeyreklik %180 artarken yıllık bazda %13 geriledi. 2Ç26 özkaynak karlılığı %37 seviyesine yükseldi ve 6A26’da %25 olarak gerçekleşti. Beklentiden daha iyi sonuçta yatırım gelirlerinin tahminin sınırlı üzerinde gelmesi ve efektif vergi oranının beklentinin altında kalması etkili oldu.

Şirketin teknik zararı ilk çeyreğe paralel şekilde yaklaşık 1 milyar TL seviyesinde sürdü. Brüt prim üretimi yıllık bazda %58 artarak 10,404 seviyesine çıktı ve bu büyümede zorunlu trafik ile kasko branşları öne çıktı. Kombine oran çeyreklik 200 baz puan iyileşerek %126 seviyesine geriledi. Buna karşın teknik kârlılık tarafında kayda değer bir iyileşme görülmedi.

Net yatırım gelirleri 2. çeyrekte 1.7 milyar TL katkı sağladı ve çeyreklik %46 artış gösterdi. Bu artışın temel nedeni, ilk çeyrekte TL devlet tahvilleri portföyünde oluşan değer kayıplarının kısmen telafi edilmesi oldu. Toplam yönetilen fon tutarı 21.5 milyar TL seviyesine ulaşırken çeyreklik %16 ve yıllık %38 artış kaydedildi. Yatırımların getiri oranı da çeyreklik %35 seviyesine iyileşti.

Güçlü kârlılık sayesinde toplam özkaynaklar çeyreklik %10 arttı ve sermaye yeterlilik oranı %159 seviyesine yükseldi. Temettü ödemek için alt yasal sınır oran %135 seviyesinde bulunuyor. YKY, 2026 için özkaynak karlılığı tahminini %30 seviyesinde korudu ve Aksigorta için 12 aylık hedef fiyatı 10 TL olarak bırakıp AL tavsiyesini sürdürdü. Şirketin 2026 tahminlerine göre 1.1x PD/DD ve 4.1x F/K çarpanlarıyla işlem gördüğü belirtildi.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-akgrt-hedef-fiyat-31072026.pdf	İlgili Dosyayı İndir

VİOP - BİST30 Teknik Analiz BülteniCuma, 31 Temmuz 2026 00:00

Cuma, 31 Temmuz 2026 00:00

VİOP - BİST30 Teknik Analiz Bülteni

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-viop-bist30-teknik-analiz-bulteni.pdf	İlgili Dosyayı İndir

BIST Günlük Teknik Analiz BülteniCuma, 31 Temmuz 2026 00:00

Cuma, 31 Temmuz 2026 00:00

BIST Günlük Teknik Analiz Bülteni

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-bist-gunluk-teknik-analiz-bulteni.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Piyasalara Genel BakışCuma, 31 Temmuz 2026 00:00

Cuma, 31 Temmuz 2026 00:00

Piyasalara Genel Bakış

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-gunluk-bulten-ve-sirket-haberleri.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Günlük Bülten ve Şirket HaberleriCuma, 31 Temmuz 2026 00:00

Cuma, 31 Temmuz 2026 00:00

Günlük Bülten ve Şirket Haberleri

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-gunluk-bulten-ve-sirket-haberleri-6646	İlgili Dosyayı İndir

TSKB - Hedef FiyatPerşembe, 30 Temmuz 2026 00:00

Perşembe, 30 Temmuz 2026 00:00

Yapı Kredi Yatırım, TSKB - TSKB için hedef fiyatını 19 TL'den 18 TL'ye düşürdü, tavsiyesini AL olarak korudu.

TSKB 2Ç26 finansal sonuçları beklentilere paralel geldi. Bankanın net karı 2. çeyrekte 2,9 milyar TL olarak gerçekleşti; bu rakam hem Yapı Kredi Yatırım'ın hem de piyasanın beklentisiyle örtüşüyor. Net kar çeyreklik bazda %3 artış gösterirken, yıllık bazda %13 geriledi. Özkaynak karlılığı %24,4 seviyesinde gerçekleşti.

Yapı Kredi Yatırım sonuçları hisse için nötr olarak değerlendiriyor. Banka için 2026 özkaynak karlılığı beklentisi %23'e aşağı yönlü revize edildi. 12 aylık hedef fiyat 18 TL/hisse olarak belirlendi (önceki hedef 19 TL idi). AL tavsiyesi korunuyor. TSKB, 2026 tahminlerine göre 0,5x PD/DD ve 2,6x F/K çarpanlarıyla işlem görüyor.

Kredi tarafında TL krediler çeyreklik %7 daralırken, dolar bazında YP krediler %1 büyüdü. Swaplardan arındırılmış net faiz marjı %4,2 ile çeyreklik yatay kaldı. Komisyon gelirleri yıllık %124 artış gösterdi, faaliyet giderleri ise yıllık %36 yükseldi.

Aktif kalitesi tarafında takipteki kredi oranı 10 baz puan gerileyerek %2,1'e indi. Ancak 2. aşama kredilerin toplam krediler içindeki payı %6,4'ten %7,3'e yükseldi; bu durum çeyreğin olumsuz gelişmesi olarak öne çıkıyor. Banka 400 milyon TL serbest karşılık iptali gerçekleştirdi ve kalan serbest karşılık stoğu 400 milyon TL'ye geriledi.

Sermaye tarafında yeterlilik oranı %19, çekirdek sermaye oranı ise %13,9 ile çeyreklik yataya yakın seyretti. Banka 2026 hedeflerini koruyor ve özkaynak karlılığı hedefini orta %20'ler olarak sürdürüyor.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-tskb-hedef-fiyat-6644	İlgili Dosyayı İndir

ARCLK - Hedef FiyatPerşembe, 30 Temmuz 2026 00:00

Perşembe, 30 Temmuz 2026 00:00

Yapı Kredi Yatırım, ARCLK - Arçelik için 154 TL hedef fiyat ile AL tavsiyesini korudu.

Arçelik 2Ç26’da operasyonel açıdan zayıf bir performans sergiledi, ancak net kâr tek seferlik gelirler sayesinde beklentilerin üzerine çıktı. Konsolide hasılat yıllık %11,9 azalarak 141,3 milyar TL’ye gerilerken, VAFÖK %37,3 düşüşle 5,9 milyar TL oldu ve VAFÖK marjı %4,1’e indi. Buna karşılık net kâr 3,4 milyar TL olarak açıklandı ve bu sonuç hem tahminin hem de piyasa beklentisinin üzerinde gerçekleşti. Analist, bu beklenti aşımının tamamen tek seferlik kalemlerden kaynaklandığını vurguladı.

Net kâr ile VAFÖK arasındaki ayrışma, esas faaliyetlerden diğer gelirler altında muhasebeleştirilen 6,7 milyar TL tutarındaki nakit dışı tek seferlik gelirle açıklandı. Bu tutarın 4,9 milyar TL’lik kısmı Whirlpool koşullu bedelinin ortadan kalkmasından, 1,8 milyar TL’lik kısmı ise Beko B.V. satın alım borcunun serbest bırakılmasından geldi. Ayrıca Hitachi’nin satış amaçlı elde tutulan varlık olarak sınıflandırılması amortisman giderini aşağı çekerek yıllık bazda destek sağladı. Bu nedenle güçlü görünen net kârın operasyonel eğilimi tam olarak yansıtmadığı belirtildi.

Türkiye operasyonları uluslararası operasyonlara kıyasla daha olumlu seyretti ve yurt içi hasılat yalnızca %5,6 azalarak 51,0 milyar TL oldu. Arçelik’in Türkiye’de beyaz eşya, klima ve TV segmentlerinde birim satışlarını yıllık %13, %5 ve -%5 artırdığı, sektörün ise sırasıyla %0, -%2 ve -%7 büyüdüğü ifade edildi. Hasılattaki baskı, daha ucuz ürünlere yönelen zayıf tüketici talebi ve olumsuz ürün karmasından kaynaklandı. Ayrıca Haziran sonu itibarıyla yaklaşık %20’lik EUR/TL değerlenmesinin, yaklaşık %32’lik manşet enflasyona karşı gelir ve marjlar üzerinde baskı yarattığı not edildi.

VAFÖK marjındaki daralma da ürün karması ve kur etkisiyle ilişkilendirildi. Metal endeksinin yıllık yalnızca %7, plastik endeksinin ise %12 artması brüt kâr marjını yaklaşık 0,9 puan artırarak %29,3’e taşıdı, ancak lojistik maliyetlerindeki artış bu iyileşmenin VAFÖK’e yansımasını sınırladı. Net işletme sermayesi ihtiyacındaki 10,4 milyar TL’lik azalışa rağmen koşullu yükümlülük ödemesine bağlı nakit çıkışı net borcu 193,7 milyar TL’ye yükseltti. Yönetim, 2026 için hem Türkiye hem de uluslararası operasyonlarda düşük tek haneli hasılat düşüşü beklediğini, düzeltilmiş VAFÖK marjı hedefini %6,25–6,50 aralığında tuttuğunu ve yatırım harcaması beklentisini yaklaşık 250 milyon EUR seviyesinde koruduğunu açıkladı. Yapı Kredi Yatırım ise, operasyonel görünümdeki zayıflığa rağmen AL tavsiyesini ve 154 TL/hisse hedef fiyatını korudu; ancak jeopolitik riskler, kur baskısı ve Türkiye’de reel alım gücündeki erozyonun ana riskler olduğuna işaret etti.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-arclk-hedef-fiyat-30072026.pdf	İlgili Dosyayı İndir

RGYAS - Bilgi Notu: Güçlenen finansallar & olumlu görünümPerşembe, 30 Temmuz 2026 00:00

Perşembe, 30 Temmuz 2026 00:00

RGYAS - Bilgi Notu: Güçlenen finansallar & olumlu görünüm

Rönesans Gayrimenkul için görünüm olumlu tutuluyor ve şirketin sürdürülebilir kira geliri tabanı, güçlü nakit akımı, iyileşen borçluluğu ile temettü geleneği yatırım tezinin temelini oluşturuyor. Hisse seviyeleri cazip bulunurken, 1Ç26’da açıklanan güçlü finansalların ardından 2Ç26’da da benzer bir güç bekleniyor. Halihazırda yıl başından bugüne XU100’ün %18 üzerinde performans gösteren hissenin, güçlü finansalların devamı ve aşağı yönlü riskleri sınırlayan makul fiyatlama seviyeleri sayesinde bu performansını sürdürebileceği düşünülüyor.

Şirketin gelirlerinin tamamı kira gelirinden oluşuyor ve 12 AVM ile 4 ofis projesiyle 737 bin metrekare kiralanabilir alana sahip bulunuyor. Analize göre 2. ve 3. çeyrekte gelirlerin hem organik büyüme hem de sahip olunmayan iştirak paylarının tamamının satın alınması sayesinde güçlü kalması bekleniyor. TL’nin reel değerlenmesi, döviz ağırlıklı finansman yapısı nedeniyle şirket lehine çalışıyor. Research Turkey anketine göre piyasa 2Ç26’da TMS-29 dahil 4,5 milyar TL gelir ve 3,2 milyar TL VAFÖK beklerken, Bloomberg konsensüsüne göre 2026 için yaklaşık 19 milyar TL gelir, c.13 milyar TL VAFÖK ve c.23 milyar TL net kar öngörülüyor.

Şirketin 1Ç26’da 4,3 milyar TL serbest nakit akımı yarattığı ve net borcun 27 milyar TL’den 23 milyar TL’ye gerilediği belirtiliyor. Net borç/VAFÖK oranı 2,3x seviyesine inerken, bu oranın 2025 sonundaki 3,0x seviyesinin altında kalması finansman giderlerini azaltarak karlılığı destekleyebilir. RGYAS son 12 ay finansallarına göre 0.5x F/DD, 9x FD/VAFÖK ve 3.3x F/K çarpanlarıyla ve net aktif değerine göre %55’lik iskontoyla işlem görüyor. 2026 tahmini çarpanların 0.4x F/DD, 6.3x FD/VAFÖK ve 2.9x F/K seviyelerine gerilemesi, özkaynak karlılığının da yaklaşık %15’e yükselmesi bekleniyor.

Güçlü yönler olarak sürdürülebilir kira geliri ve güçlü nakit yaratımı sayesinde azalan borçluluk, kuvvetli karlılık gelişimi, temettü dağıtım geleneği ile katma değerli arsa stoğu ve devam eden projeler öne çıkarılıyor. Risk tarafında yaklaşık 500mn EUR döviz açık pozisyonu bulunması nedeniyle EUR/TL’de belirgin yükseliş halinde kur farkı zararının artabileceği ifade ediliyor. Ticari kiralamalarda olumsuz bir düzenleyici adım da diğer temel risk olarak görülüyor. 2026 hedefleriyle uyumlu 2Ç26 finansalları, faiz indirim döngüsü ve inorganik büyüme fırsatlarının makul satın almalarla değerlendirilmesi hisse için başlıca katalizörler olarak öne çıkıyor.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-rgyas-bilgi-notu-guclenen-finansallar-olumlu-gorunum.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Günlük Bülten ve Şirket HaberleriPerşembe, 30 Temmuz 2026 00:00

Perşembe, 30 Temmuz 2026 00:00

Günlük Bülten ve Şirket Haberleri

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-gunluk-bulten-ve-sirket-haberleri.pdf	İlgili Dosyayı İndir

VİOP - BİST30 Teknik Analiz BülteniPerşembe, 30 Temmuz 2026 00:00

Perşembe, 30 Temmuz 2026 00:00

VİOP - BİST30 Teknik Analiz Bülteni

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-viop-bist30-teknik-analiz-bulteni.pdf	İlgili Dosyayı İndir

BIST Günlük Teknik Analiz BülteniPerşembe, 30 Temmuz 2026 00:00

Perşembe, 30 Temmuz 2026 00:00

BIST Günlük Teknik Analiz Bülteni

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-bist-gunluk-teknik-analiz-bulteni.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Piyasalara Genel BakışPerşembe, 30 Temmuz 2026 00:00

Perşembe, 30 Temmuz 2026 00:00

Piyasalara Genel Bakış

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-gunluk-bulten.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Günlük Bülten ve Şirket HaberleriÇarşamba, 29 Temmuz 2026 00:00

Çarşamba, 29 Temmuz 2026 00:00

Günlük Bülten ve Şirket Haberleri

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-gunluk-bulten-ve-sirket-haberleri.pdf	İlgili Dosyayı İndir

AKBNK - Hedef FiyatÇarşamba, 29 Temmuz 2026 00:00

Çarşamba, 29 Temmuz 2026 00:00

Yapı Kredi Yatırım, AKBNK - Akbank için hedef fiyatını 100 TL'den 95 TL'ye revize etti, tavsiyesini AL olarak korudu.

Akbank’ın 2Ç26 net karı 15.2 milyar TL seviyesinde gerçekleşti ve sonuçlar piyasa beklentisine paralel bulundu. Net kar çeyreklik %21 gerilerken yıllık %37 arttı. 2Ç26 özkaynak karlılığı %19 seviyesinde oluştu ve karlılığın beklentinin altında kalmasında ticari ve kur sonuçlarının zayıf seyri etkili oldu.

Banka 2026 hedeflerini revize ederek özkaynak karlılığı beklentisini %23-%25 bandına çekti. Önceki hedef yüksek %20’ler düzeyindeydi ve YKY’nin daha önceki tahmini %24 seviyesindeydi. Aşağı yönlü revizyonun temel nedeni TL faizlerin yüksek seyri nedeniyle beklenenden zayıf marjlar ile ticari ve kur sonuçları olarak açıklandı.

Akbank, swap dahil net faiz marjını %3.2-%3.5 aralığında bekliyor ve önceki tahmini %4’tü. Banka TL kredilerde %30’un üzerinde büyüme, komisyon gelirlerinde %30’un üzerinde artış, faaliyet giderlerinde düşük %30’lar artış ve net risk maliyetinde 200 baz puan hedeflerini korudu. Net faiz marjının 3. çeyrekte yatay kalması, 4. çeyrekte ise iyileşmesi bekleniyor. TL krediler çeyreklik %10 büyürken, TL mevduat da çeyreklik %10 arttı ve YP mevduatı $ bazında %3 geriledi.

Yapı Kredi Yatırım, sonuçları ve hedef değişimini hisse için nötr olarak değerlendirdi. Kurum, resmi tahminlerin altında kalan marjlar ve ticari&kur sonuçları nedeniyle 2026 özkaynak karlılığı beklentisini %24 olarak aşağı yönlü revize etti. Akbank için 12 aylık hedef fiyat 95TL’ye indirildi, ancak AL tavsiyesi korundu. Hisse 2026 tahminlerine göre 0.9x PD/DD ve 4.2x F/K çarpanlarıyla işlem görüyor ve ana riskler zayıf marjlar ile ticari&kur sonuçlarının hedefleri baskılaması olarak öne çıkıyor.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-akbnk-hedef-fiyat-29072026.pdf	İlgili Dosyayı İndir

VİOP - BİST30 Teknik Analiz BülteniÇarşamba, 29 Temmuz 2026 00:00

Çarşamba, 29 Temmuz 2026 00:00

VİOP - BİST30 Teknik Analiz Bülteni

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-viop-bist30-teknik-analiz-bulteni.pdf	İlgili Dosyayı İndir

BIST Günlük Teknik Analiz BülteniÇarşamba, 29 Temmuz 2026 00:00

Çarşamba, 29 Temmuz 2026 00:00

BIST Günlük Teknik Analiz Bülteni

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-bist-gunluk-teknik-analiz-bulteni.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Günlük BültenÇarşamba, 29 Temmuz 2026 00:00

Çarşamba, 29 Temmuz 2026 00:00

Günlük Bülten

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-gunluk-bulten.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Yurt Dışı Piyasalar BülteniSalı, 28 Temmuz 2026 00:00

Salı, 28 Temmuz 2026 00:00

Yurt Dışı Piyasalar Bülteni

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-yurt-disi-piyasalar-bulteni.pdf	İlgili Dosyayı İndir

ANHYT - Hedef FiyatSalı, 28 Temmuz 2026 00:00

Salı, 28 Temmuz 2026 00:00

Yapı Kredi Yatırım, ANHYT - Anadolu Hayat Emeklilik için hedef fiyatını 160 TL, tavsiyesini AL olarak korudu.

Anadolu Hayat’ın 2Ç26 net karı 1.9 milyar TL seviyesinde gerçekleşti ve bu rakam hem YKY’nin hem de piyasa beklentisinin üzerinde kaldı. Net kar çeyreklik %13 artarken yıllık bazda %42 yükseldi. 2Ç26 özkaynak karlılığı %64 seviyesine iyileşti ve 6A26’da %60 oldu. Hayat ve emeklilik teknik karlılığı beklentinin üzerinde gelişirken, yatırım gelirleri beklentinin altında kaldı.

Hayat sigortasında brüt prim üretimi çeyreklik %9 artışla 6,184 seviyesine çıktı ve yıllık artış %35 oldu. Hayat teknik karı ikinci çeyrekte 1,518 milyon TL’ye yükseldi, bu da çeyreklik %84 ve yıllık %199 artış anlamına geldi. Çeyreklik iyileşmede azalan hasarlar ve birikimsiz hayat sigortası yatırım gelirlerinin artık yatırım gelirleri yerine hayat branşı altında sınıflanması etkili oldu. Buna karşılık serbest portföy altında sınıflanan yatırım gelirleri beklentinin altında kaldı.

BES tarafında yönetilen fon tutarı çeyreklik yatay kaldı ancak yıllık %50 büyüdü. Yatay gelişimin ana nedeni kıymetli maden fiyatlarının zayıf seyri oldu ve kıymetli madenlere endeksli fonların toplam emeklilik fonları içindeki ağırlığı yaklaşık %40 seviyesinde bulunuyor. BES gelirleri çeyreklik %5 gerilerken BES giderleri de çeyreklik %10 düştü. Bunun sonucunda emeklilik teknik karı çeyreklik %49 artarak 276 milyon TL seviyesine ulaştı.

Şirketin serbest portföyünde net yatırım gelirleri ikinci çeyrekte 685 milyon TL’ye geriledi ve bu kalemde çeyreklik %51, yıllık %35 düşüş görüldü. Yönetim, düşüşte sınıflama değişikliğinin temel etken olduğunu belirtti. Şirketin yatırım portföyü sınıflamasında satılmaya hazır ağırlığını artırması gelir tablosunda daha düşük yatırım geliri yaratırken özkaynaklar altında daha yüksek değerleme farkı oluşturdu. 31 Mart 2026 itibarıyla sermaye yeterlilik oranı %247 seviyesinde güçlü kalırken, güçlü karlılık ve pozitif değerleme farkları toplam özkaynaklarda çeyreklik %23 artış sağladı.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-anhyt-hedef-fiyat-28072026.pdf	İlgili Dosyayı İndir

VİOP - BİST30 Teknik Analiz BülteniSalı, 28 Temmuz 2026 00:00

Salı, 28 Temmuz 2026 00:00

VİOP - BİST30 Teknik Analiz Bülteni

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-viop-bist30-teknik-analiz-bulteni.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Günlük Bülten ve Şirket HaberleriSalı, 28 Temmuz 2026 00:00

Salı, 28 Temmuz 2026 00:00

Günlük Bülten ve Şirket Haberleri

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-gunluk-bulten-ve-sirket-haberleri.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Günlük BültenSalı, 28 Temmuz 2026 00:00

Salı, 28 Temmuz 2026 00:00

Günlük Bülten

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-gunluk-bulten.pdf	İlgili Dosyayı İndir

BIST Günlük Teknik Analiz BülteniSalı, 28 Temmuz 2026 00:00

Salı, 28 Temmuz 2026 00:00

BIST Günlük Teknik Analiz Bülteni

S.No	Dosya Adı	İndir
1	yapi-kredi-yatirim-bist-gunluk-teknik-analiz-bulteni.pdf	İlgili Dosyayı İndir