Hedef Fiyat - Logo
Midas - Yeni Kullanıcılara Özel

Marbaş Menkul Değerler

HITIT BILGISAYAR
HTTBT - HITIT BILGISAYAR

Son Fiyat

41.82 ₺

Hedef Fiyat

63.40 ₺

Potansiyel Getiri

%51.60
0
Al
2
Pazartesi, 20 Nisan 2026
PEGASUS HAVA TAŞIMACILIĞI A.Ş.
PGSUS - PEGASUS HAVA TAŞIMACILIĞI A.Ş.

Son Fiyat

180.50 ₺

Hedef Fiyat

364.70 ₺

Potansiyel Getiri

%102.05
0
Al
0
Pazartesi, 20 Nisan 2026
YATAŞ YATAK VE YORGAN SANAYİ VE TİCARET A.Ş.
YATAS - YATAŞ YATAK VE YORGAN SANAYİ VE TİCARET A.Ş.

Son Fiyat

43.54 ₺

Hedef Fiyat

66.80 ₺

Potansiyel Getiri

%53.42
0
Al
0
Cuma, 10 Nisan 2026
MAVİ GİYİM SANAYİ VE TİCARET A.Ş.
MAVI - MAVİ GİYİM SANAYİ VE TİCARET A.Ş.

Son Fiyat

42.54 ₺

Hedef Fiyat

62.22 ₺

Potansiyel Getiri

%46.26
0
Al
0
Çarşamba, 18 Mart 2026
FORD OTOMOTİV SANAYİ A.Ş.
FROTO - FORD OTOMOTİV SANAYİ A.Ş.

Son Fiyat

99.15 ₺

Hedef Fiyat

187.00 ₺

Potansiyel Getiri

%88.60
0
Al
1
Çarşamba, 18 Mart 2026
DOĞUŞ OTOMOTİV SERVİS VE TİCARET A.Ş.
DOAS - DOĞUŞ OTOMOTİV SERVİS VE TİCARET A.Ş.

Son Fiyat

181.50 ₺

Hedef Fiyat

291.00 ₺

Potansiyel Getiri

%60.33
0
Al
0
Çarşamba, 18 Mart 2026
EBEBEK MAGAZACILIK A S
EBEBK - EBEBEK MAGAZACILIK A S

Son Fiyat

73.30 ₺

Hedef Fiyat

136.00 ₺

Potansiyel Getiri

%85.54
0
Al
0
Cuma, 13 Mart 2026
IC ENTERRA YENILENEBILIR ENERJI AS
ENTRA - IC ENTERRA YENILENEBILIR ENERJI AS

Son Fiyat

11.15 ₺

Hedef Fiyat

18.70 ₺

Potansiyel Getiri

%67.71
0
Al
0
Perşembe, 12 Mart 2026
İNDEKS BİLGİSAYAR SİSTEMLERİ MÜHENDİSLİK SANAYİ VE TİCARET A.Ş.
INDES - İNDEKS BİLGİSAYAR SİSTEMLERİ MÜHENDİSLİK SANAYİ VE TİCARET A.Ş.

Son Fiyat

10.35 ₺

Hedef Fiyat

20.58 ₺

Potansiyel Getiri

%98.84
0
Tavsiye Yok
1
Perşembe, 12 Mart 2026
VAKIF GAYRİMENKUL YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş.
VKGYO - VAKIF GAYRİMENKUL YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş.

Son Fiyat

2.75 ₺

Hedef Fiyat

4.05 ₺

Potansiyel Getiri

%47.27
0
Al
1
Salı, 18 Kasım 2025
AKSA ENERJİ ÜRETİM A.Ş.
AKSEN - AKSA ENERJİ ÜRETİM A.Ş.

Son Fiyat

83.05 ₺

Hedef Fiyat

96.00 ₺

Potansiyel Getiri

%15.59
0
Al
0
Cuma, 06 Mart 2026
TURKCELL İLETİŞİM HİZMETLERİ A.Ş.
TCELL - TURKCELL İLETİŞİM HİZMETLERİ A.Ş.

Son Fiyat

113.80 ₺

Hedef Fiyat

160.70 ₺

Potansiyel Getiri

%41.21
0
Al
0
Cuma, 06 Mart 2026
TÜRK TELEKOMÜNİKASYON A.Ş.
TTKOM - TÜRK TELEKOMÜNİKASYON A.Ş.

Son Fiyat

62.45 ₺

Hedef Fiyat

82.10 ₺

Potansiyel Getiri

%31.47
0
Al
0
Perşembe, 05 Mart 2026
MİGROS TİCARET A.Ş.
MGROS - MİGROS TİCARET A.Ş.

Son Fiyat

618.00 ₺

Hedef Fiyat

848.00 ₺

Potansiyel Getiri

%37.22
0
Al
0
Perşembe, 05 Mart 2026
TÜRK HAVA YOLLARI A.O.
THYAO - TÜRK HAVA YOLLARI A.O.

Son Fiyat

315.75 ₺

Hedef Fiyat

498.50 ₺

Potansiyel Getiri

%57.88
0
Al
0
Perşembe, 05 Mart 2026
ÇİMSA ÇİMENTO SANAYİ VE TİCARET A.Ş.
CIMSA - ÇİMSA ÇİMENTO SANAYİ VE TİCARET A.Ş.

Son Fiyat

56.35 ₺

Hedef Fiyat

64.40 ₺

Potansiyel Getiri

%14.29
0
Al
0
Cuma, 27 Şubat 2026
TEKNOSA İÇ VE DIŞ TİCARET A.Ş.
TKNSA - TEKNOSA İÇ VE DIŞ TİCARET A.Ş.

Son Fiyat

22.18 ₺

Hedef Fiyat

41.14 ₺

Potansiyel Getiri

%85.48
0
Al
0
Perşembe, 26 Şubat 2026
RÖNESANS GAYRİMENKUL YATIRIM A.Ş.
RGYAS - RÖNESANS GAYRİMENKUL YATIRIM A.Ş.

Son Fiyat

187.50 ₺

Hedef Fiyat

226.45 ₺

Potansiyel Getiri

%20.77
0
Al
1
YAPI VE KREDİ BANKASI A.Ş.
YKBNK - YAPI VE KREDİ BANKASI A.Ş.

Son Fiyat

37.06 ₺

Hedef Fiyat

49.90 ₺

Potansiyel Getiri

%34.65
0
Al
0
Çarşamba, 05 Kasım 2025
ANADOLU SİGORTA ŞİRKETİ
ANSGR - ANADOLU SİGORTA ŞİRKETİ

Son Fiyat

28.66 ₺

Hedef Fiyat

36.02 ₺

Potansiyel Getiri

%25.68
1
Al
4
Çarşamba, 03 Aralık 2025
GALATA WIND ENERJI
GWIND - GALATA WIND ENERJI

Son Fiyat

28.86 ₺

Hedef Fiyat

53.90 ₺

Potansiyel Getiri

%86.76
0
Al
5
Çarşamba, 26 Kasım 2025
HALK GAYRİMENKUL YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş.
HLGYO - HALK GAYRİMENKUL YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş.

Son Fiyat

5.73 ₺

Hedef Fiyat

5.89 ₺

Potansiyel Getiri

%2.79
0
Al
1
Salı, 18 Kasım 2025
VAKIF MENKUL KIYMET YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş.
VKFYO - VAKIF MENKUL KIYMET YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş.

Son Fiyat

34.00 ₺

Hedef Fiyat

4.05 ₺

Potansiyel Getiri

%-88.09
0
Al
0
Salı, 18 Kasım 2025
AFYON ÇİMENTO SANAYİ T.A.Ş.
AFYON - AFYON ÇİMENTO SANAYİ T.A.Ş.

Son Fiyat

13.76 ₺

Hedef Fiyat

19.64 ₺

Potansiyel Getiri

%42.73
0
Al
3
Salı, 18 Kasım 2025
ENKA İNŞAAT VE SANAYİ A.Ş.
ENKAI - ENKA İNŞAAT VE SANAYİ A.Ş.

Son Fiyat

103.70 ₺

Hedef Fiyat

113.96 ₺

Potansiyel Getiri

%9.89
0
Al
0
Pazartesi, 10 Kasım 2025
SİNPAŞ GAYRİMENKUL YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş.
SNGYO - SİNPAŞ GAYRİMENKUL YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş.

Son Fiyat

3.79 ₺

Hedef Fiyat

10.51 ₺

Potansiyel Getiri

%177.31
0
Al
3
Pazartesi, 10 Kasım 2025
TORUNLAR GAYRİMENKUL YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş.
TRGYO - TORUNLAR GAYRİMENKUL YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş.

Son Fiyat

96.60 ₺

Hedef Fiyat

109.65 ₺

Potansiyel Getiri

%13.51
0
Al
1
Pazartesi, 10 Kasım 2025
REYSAŞ GAYRİMENKUL YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş.
RYGYO - REYSAŞ GAYRİMENKUL YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş.

Son Fiyat

31.00 ₺

Hedef Fiyat

29.46 ₺

Potansiyel Getiri

%-4.97
0
Al
0
Perşembe, 06 Kasım 2025
LOGO YAZILIM SANAYİ VE TİCARET A.Ş.
LOGO - LOGO YAZILIM SANAYİ VE TİCARET A.Ş.

Son Fiyat

138.20 ₺

Hedef Fiyat

252.88 ₺

Potansiyel Getiri

%82.98
0
Al
0
Çarşamba, 05 Kasım 2025
İŞ FİNANSAL KİRALAMA A.Ş.
ISFIN - İŞ FİNANSAL KİRALAMA A.Ş.

Son Fiyat

20.62 ₺

Hedef Fiyat

26.44 ₺

Potansiyel Getiri

%28.23
0
Al
1
Çarşamba, 05 Kasım 2025
OYAK CIMENTO
OYAKC - OYAK CIMENTO

Son Fiyat

24.00 ₺

Hedef Fiyat

31.85 ₺

Potansiyel Getiri

%32.71
0
Al
0
Salı, 04 Kasım 2025
AGESA HAYAT EMEKLILIK
AGESA - AGESA HAYAT EMEKLILIK

Son Fiyat

231.60 ₺

Hedef Fiyat

279.69 ₺

Potansiyel Getiri

%20.76
0
Al
0
Pazartesi, 03 Kasım 2025
ALARKO GAYRİMENKUL YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş.
ALGYO - ALARKO GAYRİMENKUL YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş.

Son Fiyat

5.24 ₺

Hedef Fiyat

4.10 ₺

Potansiyel Getiri

%-21.76
1
Tut
1
Pazartesi, 03 Kasım 2025
TÜRKİYE İŞ BANKASI A.Ş.
ISCTR - TÜRKİYE İŞ BANKASI A.Ş.

Son Fiyat

13.98 ₺

Hedef Fiyat

17.77 ₺

Potansiyel Getiri

%27.11
0
Tut
0
Pazartesi, 03 Kasım 2025
TÜRKİYE GARANTİ BANKASI A.Ş.
GARAN - TÜRKİYE GARANTİ BANKASI A.Ş.

Son Fiyat

134.60 ₺

Hedef Fiyat

201.34 ₺

Potansiyel Getiri

%49.58
0
Al
1
Perşembe, 30 Ekim 2025
ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş.
ANHYT - ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş.

Son Fiyat

110.50 ₺

Hedef Fiyat

181.78 ₺

Potansiyel Getiri

%64.51
0
Al
3
Cuma, 24 Ekim 2025
AKBANK T.A.Ş.
AKBNK - AKBANK T.A.Ş.

Son Fiyat

75.95 ₺

Hedef Fiyat

87.94 ₺

Potansiyel Getiri

%15.79
0
Al
0
Cuma, 24 Ekim 2025
TÜRKİYE SİGORTA
TURSG - TÜRKİYE SİGORTA

Son Fiyat

13.78 ₺

Hedef Fiyat

15.93 ₺

Potansiyel Getiri

%15.60
0
Al
1
Pazartesi, 20 Ekim 2025
TÜRKİYE VAKIFLAR BANKASI T.A.O.
VAKBN - TÜRKİYE VAKIFLAR BANKASI T.A.O.

Son Fiyat

32.24 ₺

Hedef Fiyat

36.77 ₺

Potansiyel Getiri

%14.05
0
Al
1
Cuma, 17 Ekim 2025
TÜRKİYE SINAİ KALKINMA BANKASI A.Ş.
TSKB - TÜRKİYE SINAİ KALKINMA BANKASI A.Ş.

Son Fiyat

11.98 ₺

Hedef Fiyat

20.14 ₺

Potansiyel Getiri

%68.11
0
Al
2
Cuma, 17 Ekim 2025
TÜRKİYE HALK BANKASI A.Ş.
HALKB - TÜRKİYE HALK BANKASI A.Ş.

Son Fiyat

38.30 ₺

Hedef Fiyat

50.96 ₺

Potansiyel Getiri

%33.05
1
Al
1
Cuma, 17 Ekim 2025
ALBARAKA TÜRK KATILIM BANKASI A.Ş.
ALBRK - ALBARAKA TÜRK KATILIM BANKASI A.Ş.

Son Fiyat

8.41 ₺

Hedef Fiyat

11.97 ₺

Potansiyel Getiri

%42.33
0
Al
1
Cuma, 17 Ekim 2025
ÖZAK GAYRİMENKUL YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş.
OZKGY - ÖZAK GAYRİMENKUL YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş.

Son Fiyat

12.30 ₺

Hedef Fiyat

20.35 ₺

Potansiyel Getiri

%65.45
0
Al
0
Perşembe, 16 Ekim 2025
EMLAK KONUT GYO
EKGYO - EMLAK KONUT GYO

Son Fiyat

20.70 ₺

Hedef Fiyat

35.05 ₺

Potansiyel Getiri

%69.32
0
Al
3
Perşembe, 16 Ekim 2025
AKSİGORTA A.Ş.
AKGRT - AKSİGORTA A.Ş.

Son Fiyat

7.03 ₺

Hedef Fiyat

9.01 ₺

Potansiyel Getiri

%28.17
0
Al
1
Çarşamba, 15 Ekim 2025
AVRUPAKENT GMYO
AVPGY - AVRUPAKENT GMYO

Son Fiyat

58.20 ₺

Hedef Fiyat

93.31 ₺

Potansiyel Getiri

%60.33
0
Al
3
Salı, 16 Eylül 2025
İŞ GAYRİMENKUL YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş.
ISGYO - İŞ GAYRİMENKUL YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş.

Son Fiyat

20.56 ₺

Hedef Fiyat

24.26 ₺

Potansiyel Getiri

%18.00
1
Al
0
Salı, 16 Eylül 2025
İŞ YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş.
ISMEN - İŞ YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş.

Son Fiyat

42.14 ₺

Hedef Fiyat

63.17 ₺

Potansiyel Getiri

%49.91
1
Al
3
Salı, 16 Eylül 2025
MACKOLIK INTERNET HIZMETLERI
MACKO - MACKOLIK INTERNET HIZMETLERI

Son Fiyat

41.50 ₺

Hedef Fiyat

64.21 ₺

Potansiyel Getiri

%54.72
2
Al
4
Salı, 16 Eylül 2025
GELECEK VARLIK YONETIMI
GLCVY - GELECEK VARLIK YONETIMI

Son Fiyat

61.00 ₺

Hedef Fiyat

103.88 ₺

Potansiyel Getiri

%70.30
1
Al
1
Salı, 02 Eylül 2025
BOR SEKER
BORSK - BOR SEKER

Son Fiyat

7.18 ₺

Hedef Fiyat

9.04 ₺

Potansiyel Getiri

%25.91
1
Al
3
Perşembe, 28 Ağustos 2025
ARMADA GIDA
ARMGD - ARMADA GIDA

Son Fiyat

130.10 ₺

Hedef Fiyat

59.88 ₺

Potansiyel Getiri

%-53.97
0
Al
2
Salı, 12 Ağustos 2025
MARTI GAYRİMENKUL YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş.
MRGYO - MARTI GAYRİMENKUL YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş.

Son Fiyat

1.79 ₺

Hedef Fiyat

4.20 ₺

Potansiyel Getiri

%134.64
0
Al
0
Salı, 05 Ağustos 2025
AKİŞ GAYRİMENKUL YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş.
AKSGY - AKİŞ GAYRİMENKUL YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş.

Son Fiyat

8.82 ₺

Hedef Fiyat

9.46 ₺

Potansiyel Getiri

%7.26
0
Al
4
Pazartesi, 18 Mart 2024
NET HOLDİNG A.Ş.
NTHOL - NET HOLDİNG A.Ş.

Son Fiyat

38.92 ₺

Hedef Fiyat

46.10 ₺

Potansiyel Getiri

%18.45
9
Al
8
Cuma, 15 Aralık 2023
Çarşamba, 29 Nisan 2026 00:00
Günlük Bülten ve Şirket Haberleri
S.No Dosya Adı İndir
1 marbas-menkul-degerler-gunluk-bulten-ve-sirket-haberleri.pdf İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 29 Nisan 2026 00:00
ASELS 1.Çeyrek Bilanço Değerlendirmesi
 
Marbaş Menkul, ASELS’in 2026 1.çeyrekte 34.3 mlr TL hasılat, 8.6 mlr TL FAVÖK ve 5,53mlr TL Net Kar ile konsensus beklentilerin üzerinde sonuçlar açıkladığını belirterek genel görünümü POZİTİF değerlendirmiştir. Raporda büyüme momentumunun devam ettiği, yurt içi satışların %13.28, yurt dışı satışların ise %27.3 arttığı vurgulanmıştır. Yeni iş ilişkilerinde geçen yılın aynı dönemine göre %14.5 daralma görülse de, yeni alınan işlerin 629m $’lık kısmının ihracat kaynaklı olması ve ihracat oranının %25’den %50’lere çıkması olumlu karşılanmıştır. Toplam backlog’un %38 artışla 20.7mlr $ seviyesine ulaşması da güçlü talebin sürdüğüne işaret eden ana unsur olarak öne çıkarılmıştır.
 
Şirketin FAVOK marjı 1Q26’da 2pt artışla %25 seviyelerine yükselmiş ve bu artışın güçlü backlog büyümesi ile ihracat payındaki yükselişten kaynaklandığı ifade edilmiştir. 2026 yılı beklentilerinde %24 marjın korunması beklenirken, orta uzun vadede ihracat payındaki artışla marjların %30 bandına yakınsayabileceği öngörülmüştür. AR-GE harcamalarının geçen yılın aynı dönemine göre %40.7 artması, ASELS kaynaklı %57’lik artış ile birlikte pozitif yorumlanmıştır. Ayrıca devlet teşviği etkisiyle 2029’a kadar vergi muafiyetinin küresel güçlü temada ek katalizör olabileceği belirtilmiştir.
 
Raporda 1Q26’da imzalanan sözleşmeler arasında 171m $’lık haberleşme sistemleri ve insansız deniz araçlarına yönelik faydalı yük ihracatı, 54.6m $’lık elektro-optik sistem ihracatı ve 111.85m $’lık güdüm sistemleri tedarik sözleşmesi öne çıkarılmıştır. 1Q26 itibariyle Finansal Borçlar %12 artarken Net Borç %44 artmış, NetBorç/FAVOK çarpanı 4Q25’deki 0.3x seviyesinden 0.41x’lere yükselmiştir. Buna rağmen rapor, borç yapısının güçlü ve sürdürülebilir kaldığını ifade etmiştir. Şirketin 2026 yılı beklentileri ise +%10 satış büyümesi, %24 FAVOK marjı ve +50mlr TL yatırım harcaması şeklinde paylaşılmıştır.
 
Değerleme tarafında ASELS’in 1Q26 itibariyle 35,4x FD/FAVOK çarpanlarıyla işlem gördüğü belirtilmiş, mevcut fiyat 415,00 olarak verilmiştir. Raporda ayrıca son fiyatın 415,00 olduğu, F/K’nın 53,21, FD/FAVÖK’ün 35,42 ve PD/DD’nin 6,72 seviyesinde bulunduğu aktarılmıştır. Kurum, artan jeopolitik tansiyonun savunma sanayi ihracatını desteklediğini, özellikle hava savunma ve radar sistemlerine olan ihtiyacın sürmesinin ASELS için ek katalizör yarattığını değerlendirmiştir. Sonuç olarak raporun en kritik çıkarımı, güçlü backlog, artan ihracat payı ve yükselen marjlar sayesinde büyüme temasının sürdüğü ve beklentilerin üzerinde gelen sonuçların pozitif olduğu yönündedir.
S.No Dosya Adı İndir
1 marbas-menkul-degerler-asels-1ceyrek-bilanco-degerlendirmesi.pdf İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 29 Nisan 2026 00:00
LILAK 1.Çeyrek Bilanço Değerlendirmesi
 
Lila Kâğıt, 1Ç26’da 3,19 milyar TL hasılat, 635,61 milyon TL FAVÖK ve 142 milyon TL Net Zarar açıkladı; kurum bu sonuçları beklentileri dahilinde ve sonuçlara ilişkin genel görüşünü sınırlı olumsuz olarak paylaştı. Güçlü 1Ç25 baz etkisi nedeniyle hasılatta ve toplam satış tonajında yıllık daralma görülse de çeyreksel bazda sınırlı toparlanma dikkat çekti. Toplam satış tonajı 1Ç25’e göre %7,84 azalarak 48,3 bin ton oldu, ancak 4Ç25’e göre %9,52 artış gösterdi.
 
İhracat payı 1Ç26’da yeniden %75 seviyesine yükseldi ve bu oran 1Ç25 seviyesinin tekrar yakalandığını gösterdi. Konverting ihracat hacmi 1Ç25’e kıyasla %67 büyürken, konverting satış hacmi de %15 arttı ve toplam kağıt satış tonajı içindeki payı %32 seviyesine çıktı. Avrupa %49 ile ihracatta liderliğini korurken, Birleşik Krallık %27, Amerika kıtası %15 ve Asya ile Afrika toplamda %8 pay aldı. Bu gelişmeler, bobin satışlarındaki gerilemeyi kısmen dengeledi.
 
Kârlılık tarafında brüt kâr marjı 1Ç25’e göre 1,4 puan artarak %31,8’e, FAVÖK marjı ise 0,3 puan artarak %19,9 seviyesine yükseldi. Buna karşın net parasal pozisyon kaynaklı kayıplar nedeniyle dönem sonunda Net Zarar oluştu. Şirket 1Ç26’da toplam 828 milyon TL yatırım harcaması yaptı ve bunun 804 milyon TL’si Erzurum üretim tesisi yatırımlarına, 24 milyon TL’si Ergene tesisinde otomasyon ve operasyonel verimlilik projelerine ayrıldı. Yatırım harcamalarının net satışlara oranı %26,0 seviyesine çıktı.
 
Analist, 2026 beklentilerinin korunduğunu ve özellikle 2Ç26’dan itibaren ihracat pazarlarında beklenen normalleşmenin bobin segmentini destekleyebileceğini belirtti. Konverting tarafında iç pazarda güçlenen satış operasyonu ile dış pazarlarda yeni ülkelere açılımın büyümeyi desteklemesi, katma değerli ürün portföyünün genişlemesiyle kârlılığın korunması ve operasyonel verimlilik ile etkin işletme sermayesi yönetiminin finansal yapıyı desteklemesi bekleniyor. Raporda LILAK için F/K 12,98, FD/FAVÖK 6,53 ve PD/DD 1,34 olarak verilmiş; son fiyat 38,16 ve piyasa değeri 22.514 milyon TL. Ana riskler küresel talep görünümü, jeopolitik riskler ve emtia fiyatlarındaki oynaklık olarak öne çıkıyor; en kritik çıkarım ise zayıf talep ortamına rağmen ihracat payı ve konverting segmentindeki dayanıklılığın operasyonel hikâyeyi ayakta tutmasıdır.
S.No Dosya Adı İndir
1 marbas-menkul-degerler-lilak-1ceyrek-bilanco-degerlendirmesi.pdf İlgili Dosyayı İndir
Salı, 28 Nisan 2026 00:00
Günlük Bülten ve Şirket Haberleri
S.No Dosya Adı İndir
1 marbas-menkul-degerler-gunluk-bulten-ve-sirket-haberleri.pdf İlgili Dosyayı İndir
Salı, 28 Nisan 2026 00:00
Bilanço Değerlendirmesi
 
TAV Havalimanları için hazırlanan rapor, 2026 1. çeyrek finansallarının konsensus beklentilerinin hafif üzerinde gelmesi nedeniyle genel olarak nötr bir değerlendirme yapıyor. Şirket 360m € hasılat, 77m € FAVÖK ve 58,5m € Net Zarar açıkladı. Analist, 2026’yı büyüme hikayesinin sürdüğü ancak operasyonel ve finansal baskıların görüldüğü bir geçiş yılı olarak görüyor.
 
1Q26’da satışlar geçen yılın aynı dönemine göre € bazlı %5 daraldı; Havacılık Hizmetleri %10 gerilerken Yer Hizmetleri %2, Yiyecek-İçecek segmenti %17 arttı. Havalimanı bazlı gelirlerde kümüle %3 daralma görülürken Ankara %22 ve İzmir %5 büyüme sağladı, Almatı ise %11 daraldı. Toplam yolcu trafiği %7 artarken iç hatlar %8, dış hatlar %7 büyüdü; Antalya %5, İzmir %12 ve Ankara %13 artış gösterdi. Şirket 2026 yılı için toplam yolcu beklentisini 116-123m, dış hat yolcu beklentisini 78-83m, ciro beklentisini 1880-1980 (€m), FAVÖK beklentisini 590-650 (€m) ve CAPEX beklentisini 330’dan az olarak paylaştı.
 
FAVÖK 77.6m € olurken FAVÖK marjı 2.3 puan daralarak %21.5’e indi. Net zarar 58.5m € olarak gerçekleşirken bunun arkasında yüksek amortisman giderleri, Ankara yatırımının tamamlanmasıyla faiz giderlerinin gider yazılmaya başlanması, vergi giderleri ve Gürcistan’ın geçen yıldan ertelenmiş temettü ödemeleri yer aldı. Net borç çeyreklik bazda %41 artarken NetBorç/FAVOK rasyosu 2.89x’den 3.4x’e yükseldi. Şirketin 4Q25 itibariyle 7.59x FD/FAVOK çarpanlarıyla işlem gördüğü belirtilirken raporun başındaki değerleme bölümünde F/K 70,14, FD/FAVÖK 7,65 ve PD/DD 1,42 verileri yer aldı.
 
Analist, Ankara ve Antalya operasyonlarının pozitif katkısına rağmen jeopolitik gelişmelerin trafik üzerinde baskı yarattığını, Almatı’da jet yakıtı arz politikasındaki değişimlerin yakıt satış hacmi ve marjları olumsuz etkilediğini ve USD’nin EURO karşısındaki zayıf seyrinin kârlılığı baskıladığını vurguluyor. Almatı’nın bölgesel aktarma ve lojistik merkezi olma hedefi kapsamında 2026’nın geçiş yılı olarak görülmesi rapordaki ana katalizör ve risk eksenini oluşturuyor. Bu çerçevede sonuç, beklentilerin hafif üzerinde gelen finansallara rağmen hisse için NÖTR yaklaşım ve yatırımcı açısından haber akışının, özellikle jeopolitik tansiyon ve Almatı operasyonlarına ilişkin gelişmelerin, kritik olduğudur.
S.No Dosya Adı İndir
1 marbas-menkul-degerler-bilanco-degerlendirmesi.pdf İlgili Dosyayı İndir
Salı, 28 Nisan 2026 00:00

TAVHL 1Ç26’da beklentilerin hafif üzerinde sonuçlar açıklasa da € bazlı gelirlerde daralma ve FAVÖK marjında gerileme görülürken, yüksek amortisman ve finansman giderlerinin etkisiyle 58,5 milyon € net zarar yazdı.

Operasyonel tarafta yolcu trafiği güçlü artış gösterse de Almatı’daki düzenlemeler, jeopolitik riskler ve kur etkisi kârlılığı baskılarken; Ankara ve Türkiye operasyonları büyümeyi destekledi ve 2026 yılı genel olarak “geçiş yılı” olarak değerlendirildi.

Şirketin 2026 beklentileri sınırlı büyümeye işaret ederken, artan net borç ve yükselen kaldıraç oranına rağmen uzun vadeli büyüme hikayesinin korunmasıyla sonuçlar genel olarak “nötr” değerlendirildi.

S.No Dosya Adı İndir
1 marbas-menkul-tavhl-bilanco-analizi-nisan-2026 İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 27 Nisan 2026 00:00
Ekonomik Takvim
S.No Dosya Adı İndir
1 marbas-menkul-degerler-ekonomik-takvim.pdf İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 27 Nisan 2026 00:00
Günlük Bülten ve Şirket Haberleri
S.No Dosya Adı İndir
1 marbas-menkul-degerler-gunluk-bulten-ve-sirket-haberleri.pdf İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 27 Nisan 2026 00:00
Holding Bülteni
S.No Dosya Adı İndir
1 marbas-menkul-degerler-holding-bulteni.pdf İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 27 Nisan 2026 00:00
Haftaya Bakış
S.No Dosya Adı İndir
1 marbas-menkul-degerler-haftaya-bakis.pdf İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 24 Nisan 2026 00:00
Birim Kart Harcamaları
S.No Dosya Adı İndir
1 marbas-menkul-degerler-birim-kart-harcamalari.pdf İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 24 Nisan 2026 00:00
Günlük Bülten ve Şirket Haberleri
S.No Dosya Adı İndir
1 marbas-menkul-degerler-gunluk-bulten-ve-sirket-haberleri.pdf İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 22 Nisan 2026 00:00
Günlük Bülten ve Şirket Haberleri
S.No Dosya Adı İndir
1 marbas-menkul-degerler-gunluk-bulten-ve-sirket-haberleri.pdf İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 22 Nisan 2026 00:00
TABGD Bilanço Değerlendirmesi
 
TABGD için hazırlanan rapor, 2026 1.çeyrek finansallarını konsensus beklentilerin üzerinde bulduğu için genel olarak pozitif bir değerlendirme yapıyor. Şirketin güçlü marka ve portföy yapısı, artan trafik, rekabetçi fiyatlama ve mağaza sayısındaki artışla birlikte sürdürülebilir büyümesini koruduğu vurgulanıyor. Analiste göre defansif yapı bozulmadan büyüme devam ediyor.
 
1Q26’da şirket 13.1mlr TL hasılat, 2.23 mlr TL FAVÖK ve 224m TL net kar açıkladı. Geçen yılın aynı dönemine kıyasla satışlar %15 artarken, paket servisin toplam satışlara oranı %31’e, kiosk ekran satışlarının oranı ise %19’a ulaştı. Fiş sayısı %14 artarken, ortalama fiş büyüklüğü %31 yükseldi ve bunun enflasyona paralel fiyatlama ile desteklendiği belirtildi.
 
Karlılık tarafında brüt kar marjında maliyet artışları nedeniyle sınırlı geri çekilme görülürken, FAVÖK marjı yatay seyretti. Net kar marjındaki daralmanın önemli kısmı, geçtiğimiz yılın aynı dönemindeki 151 milyon TL tutarındaki tek seferlik gelirlerden kaynaklandı; bu etki hariç bakıldığında artış olduğu ifade edildi. 1Q26 itibariyle nakit varlıklar 9.6mlr TL seviyesine çıktı ve finansal borcun bulunmaması pozitif değerlendirildi.
 
Analist, TABGD’nin 2026 beklentilerinde yer alan %8-10 satış büyümesi, yatay FAVOK Marjı ve yeni restoran sayısında %10 artış hedeflerinin güncel operasyonlarla tutarlı ve gerçekleştirilebilir olduğunu düşünüyor. Şirket 1Q26 itibariyle 6,17x FD/FAVOK çarpanıyla işlem görüyor ve raporda bu değerleme, güçlü operasyonel ivme ve sürdürülebilir karlılık ile birlikte olumlu bir çerçevede ele alınıyor. En kritik sonuç, güçlü finansal yapı ve büyüme görünümünün TABGD’nin defansif konumunu koruduğu yönünde.
S.No Dosya Adı İndir
1 marbas-menkul-degerler-tabgd-bilanco-degerlendirmesi.pdf İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 22 Nisan 2026 00:00
2026 1.Çeyrek Kâr Tahminleri
 
Raporun ana mesajı, 2026 yılı 1. çeyreğinde şirketler arasında belirgin sektörel ayrışmaların devam edeceği ve Mart ayıyla başlayan jeopolitik gerilimin etkilerinin 2Ç26’da daha net hissedileceği yönündedir. Analist, 1Ç26’yı görece bir geçiş dönemi olarak değerlendirirken, 2025’in ikinci yarısından beri toparlanma eğilimi gösteren şirketlerde operasyonel performansın sürdüğünü belirtmektedir. Buna karşın faiz indirim döngüsündeki duraksama ve jeopolitik gelişmelerin bazı sektörlerde talep yönlü bozulma yarattığı ifade edilmektedir.
 
Finansal tarafta savunma sanayiinde ASELSAN için güçlü bilanço ve +%10 reel satış büyümesi, %25 sürdürülebilir FAVÖK marjı ve 21 mlr $ bandında backlog beklentisi öne çıkmaktadır. Perakende tarafında BIMAS için 206.842 milyon TL hasılat, 7.446 milyon TL FAVÖK ve 3.930 milyon TL net kâr; MGROS için 109.109 milyon TL hasılat, 4.801 milyon TL FAVÖK ve 731 milyon TL net kâr tahmin edilmektedir. Havacılıkta THYAO için 260.976 milyon TL hasılat, 24.271 milyon TL FAVÖK ve 3.393 milyon TL net kâr, TCELL için ise 67.720 milyon TL hasılat, 27.765 milyon TL FAVÖK ve 3.725 milyon TL net kâr beklenmektedir. Demir-çelikte EREGL için 60.094 milyon TL hasılat, 6.386 milyon TL FAVÖK ve 240 milyon TL net kâr; KRDMD için 16.139 milyon TL hasılat, 1.900 milyon TL FAVÖK ve 67 milyon TL net kâr öngörülmektedir.
 
Enerji tarafında HES üretimlerinin rekor seviyeleriyle AYDEM, ENTRA ve TATEN’in, yerli kömür teşviğiyle CANTE ve CATES’in pozitif ayrışması beklenmektedir. PETKM özelinde hacim toparlanması ve fiyat etkisiyle satış gelirlerinde büyüme, STAR Rafineri katkısıyla net kârda pozitife dönüş öngörülmektedir. Çimento tarafında ise deprem bölgesi baz etkisinin azalması, enflasyonun altında kalan fiyat artışları ve hacimsel daralma nedeniyle sektör genelinde baskı beklenirken, CIMSA’nın ABD’de devreye alınan gri öğütme tesisinin katkısıyla görece pozitif ayrışacağı düşünülmektedir. Telekom ve teknoloji grubunda TCELL, TTKOM ve HTTBT için abone kazanımı, reel ARPU büyümesi ve tekrarlayan gelir yapısının defansif görünümü desteklediği vurgulanmaktadır.
 
Rapor belirli hisseler için açık hedef fiyat ya da tavsiye sunmamakta, bunun yerine çeyreklik kâr tahminleri ve sektörel görünüm üzerinden bir değerlendirme yapmaktadır. Öne çıkan katalizörler arasında ASELSAN’da bakiye sipariş ivmesi, TOASO’da Stellantis-Türkiye etkisi, AYDEM ve ENTRA’da HES üretim gücü, TATEN’de YEKDEM desteği, CIMSA’da yeni ABD tesisinin katkısı ve TCELL ile TTKOM’da abone tabanı büyümesi yer almaktadır. Başlıca riskler ise düşük PTF, jeopolitik baskılar, talep yönlü bozulma, enflasyonun altında kalan fiyatlama, bazı sektörlerde zayıf satış adetleri ve marj baskısı olarak öne çıkmaktadır. Sonuç olarak kurum, 1Ç26’da güçlü bilanço beklediği savunma, enerji ve seçili teknoloji hisselerini daha olumlu; otomotiv, çimento ve bazı sanayi şirketlerini ise daha temkinli bir çerçevede değerlendirmektedir.
S.No Dosya Adı İndir
1 marbas-menkul-degerler-2026-1ceyrek-kr-tahminleri.pdf İlgili Dosyayı İndir
Salı, 21 Nisan 2026 00:00
Günlük Bülten ve Şirket Haberleri
S.No Dosya Adı İndir
1 marbas-menkul-degerler-gunluk-bulten-ve-sirket-haberleri.pdf İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 20 Nisan 2026 00:00
Günlük Bülten ve Şirket Haberleri
S.No Dosya Adı İndir
1 marbas-menkul-degerler-gunluk-bulten-ve-sirket-haberleri.pdf İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 20 Nisan 2026 00:00
Holding Bülteni
S.No Dosya Adı İndir
1 marbas-menkul-degerler-holding-bulteni.pdf İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 20 Nisan 2026 00:00
Ekonomik Takvim
S.No Dosya Adı İndir
1 marbas-menkul-degerler-ekonomik-takvim.pdf İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 20 Nisan 2026 00:00
Havacılık Sektörü Bülteni
 

Marbaş Menkul Pegasus için 364,7 TL hedef fiyat ve “AL” önerisi verilmekte olup yatırım hikayesi; filo genişlemesi, artan doluluk oranları, güçlü yolcu trafiği ve özellikle yan gelirlerdeki sürdürülebilir büyümeye dayanmaktadır. Yeni nesil uçakların maliyet avantajı ve Smartwings satın alımının orta vadede yaratacağı katkı da yukarı yönlü potansiyel unsurlarıdır. Şirket, emsallerine göre cazip çarpanlar ve sürdürülebilir kârlılık yapısıyla öne çıkmaktadır.

4Ç25’te 39,7 milyar TL hasılat, 6,85 milyar TL FAVÖK ve 423,5 milyon TL net kâr ile beklenti üzeri sonuçlar açıklanmıştır. 2025 genelinde satışlar euro bazında yaklaşık %9 büyürken, yan gelirler %20 artışla güçlü performans sergilemiştir. Yolcu sayısı ve doluluk oranları artmaya devam ederken (doluluk %87-88 bandı), operasyonel büyüme güçlü seyretmiştir.

Karlılık tarafında artan rekabet ve bilet fiyatlarındaki baskı nedeniyle birim gelir (RASK) gerilerken marjlarda daralma görülmüştür. Buna karşın artan trafik ve yan gelirler bu baskıyı kısmen dengelemiştir. Net borç/FAVÖK 4,35x ile yüksek seviyede olsa da büyüme kaynaklı ve yönetilebilir görülmektedir. Genel değerlendirme sınırlı pozitif olup, güçlü operasyonel performans ve büyüme ivmesinin devam etmesi beklenmektedir.

Orta-uzun vadede RASK tarafında rekabet baskısı sürerken, CASK tarafında yakıt verimliliği yüksek neo uçaklar ve maliyet optimizasyonu ile iyileşme beklenmektedir. Yan gelirlerin toplam gelir içindeki payı %37’ye ulaşmış olup büyümenin ana destekleyicilerinden biri olmaya devam etmektedir.

Marbaş Menkul HTTBT - Hitit Bilgisayar için hedef fiyatını 63.4 TL, tavsiyesini AL olarak belirledi.
 
HTTBT, 1994 yılında kurulmuş ve 2022’de halka arz edilmiş, havayolu yazılım çözümleri alanında küresel ölçekte önde gelen oyunculardan biridir. 2025 itibarıyla yolcu hizmet sistemi (PSS) pazarında yolcu sayısına göre dünyada üçüncü, Avrupa ve Afrika’da ikinci, Batı Afrika’da lider konumdadır. 48 ülkede 68 havayoluna bulut tabanlı SaaS modeliyle hizmet veren şirket, 2025 yılında 41,9 milyon USD ciro, %43 FAVÖK marjı ve %24 net kâr marjı elde etmiştir. Gelir yapısının %90-95’inin tekrarlayan olması ve düşük müşteri kayıp oranı (~%5) şirketin en güçlü ve defansif yönleri arasında yer almaktadır.
 
Gelir dağılımında SaaS-PSS ürünleri %58 ile ana segmenti oluştururken, yazılım geliştirme ve bakım %23, IaaS ve projeler %8, ADS %3 pay almaktadır. Oxygen, HPO, kargo ve charter çözümlerini içeren “SaaS-Diğer” segmenti ise en hızlı büyüyen alan olarak öne çıkmaktadır. Küresel havacılıkta artan rekabet ve bilet fiyatlarındaki baskı, havayollarını ek gelir yaratmaya yönlendirmekte; bu da dinamik fiyatlama, ek hizmet satışı ve dijital çözümlere talebi artırarak HTTBT’nin iş modelini desteklemektedir.
 
Şirket için 63,4 TL hedef fiyat ve “AL” önerisi verilmektedir. Yatırım teması; yüksek tekrarlayan gelir oranı ile öngörülebilir nakit akışı, USD bazlı gelir yapısı sayesinde doğal hedge etkisi, orta ve büyük ölçekli havayollarına odaklı strateji, niş pazarda pay kazanım potansiyeli ve 100 milyon USD satış hedefi doğrultusunda sürdürülebilir büyüme beklentisine dayanmaktadır. Ayrıca emsallerine göre cazip çarpanlar da yatırım hikâyesini desteklemektedir.
 
HTTBT, 4Ç25’te 449,7 mn TL hasılat, 175 mn TL FAVÖK ve 101,4 mn TL net kâr ile beklentilere paralel sonuçlar açıkladı. 2025 genelinde satışlar USD bazında %22, TL bazında %47 büyürken, SaaS gelirleri %30 artarak toplam içindeki payını %68’e yükseltti.
 
Operasyonel olarak SaaS yolcu sayısı %26 artarken, 11 yeni partner kazanımı ve güçlü işlem hacimleri (Oxygen ve HPO) büyümeyi destekledi. Karlılıkta yıllık bazda FAVÖK marjı %43’e yükselirken net kâr marjı %23,5 seviyesinde gerçekleşti.
 
Şirket net nakit pozisyonunu korurken (-0,44x Net Borç/FAVÖK), yüksek tekrarlayan gelir (%90-95), niş pazar ve sürdürülebilir iş modeli sayesinde büyüme görünümü pozitif. 2026 için %25-30 satış büyümesi ve güçlü marjların korunması bekleniyor.
S.No Dosya Adı İndir
1 marbas-menkul-degerler-havacilik-sektoru-bulteni.pdf İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 17 Nisan 2026 00:00
Günlük Bülten ve Şirket Haberleri
S.No Dosya Adı İndir
1 marbas-menkul-degerler-gunluk-bulten-ve-sirket-haberleri.pdf İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 16 Nisan 2026 00:00
Günlük Bülten ve Şirket Haberleri
Perşembe, 16 Nisan 2026 00:00
Birim Kart Harcamaları
S.No Dosya Adı İndir
1 marbas-menkul-degerler-birim-kart-harcamalari.pdf İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 15 Nisan 2026 00:00
Günlük Bülten ve Şirket Haberleri
S.No Dosya Adı İndir
1 marbas-menkul-degerler-gunluk-bulten-ve-sirket-haberleri İlgili Dosyayı İndir
Salı, 14 Nisan 2026 00:00
S.No Dosya Adı İndir
1 marbas-yatirim-gunluk-bulten-590013 İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 13 Nisan 2026 00:00
Günlük Bülten ve Şirket Haberleri
S.No Dosya Adı İndir
1 marbas-gunluk-bulten-ve-sirket-haberleri-66594 İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 13 Nisan 2026 00:00
Holding Bülteni
S.No Dosya Adı İndir
1 marbas-menkul-degerler-holding-bulteni İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 13 Nisan 2026 00:00
Ekonomik Takvim
S.No Dosya Adı İndir
1 marbas-menkul-degerler-ekonomik-takvim İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 13 Nisan 2026 00:00
S.No Dosya Adı İndir
1 marbas-yatirim-haftaya-bakis-449200 İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 10 Nisan 2026 00:00
Günlük Bülten ve Şirket Haberleri
S.No Dosya Adı İndir
1 marbas-menkul-degerler-gunluk-bulten-ve-sirket-haberleri İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 10 Nisan 2026 00:00

Marbaş Menkul YATAS için hedef fiyatını 66.8 TL, tavsiyesini AL olarak belirledi

Yataş, 1976’da Kayseri’de kurulmuş, 1996’da borsaya açılmış ve sektöründe öncü konumda olan bir yatak ve mobilya üreticisidir. 2025 itibarıyla yatak segmentinde %10, döşemeli ürünlerde %2–3 ve mobilyada yaklaşık %1 pazar payına sahiptir. 6 üretim tesisi ve geniş kapasitesiyle faaliyet gösteren şirket, 962 satış noktasına ulaşmış olup ciroda en büyük payı %38 ile yatak-baza-başlık grubu almaktadır. Marka bazında Yataş Bedding %46, Enza Home %33 ile öne çıkarken, şirketin yurtdışında da 7 bölgede 172 satış noktası bulunmaktadır.
 
Şirket için 66,8 TL hedef fiyatla “AL” tavsiyesi verilmekte olup yatırım teması; İncesu Sünger Fabrikası ile dikey entegrasyon, operasyonel toparlanma ve marj artışı, ihracat gücü, franchise modeli sayesinde düşük yatırım harcaması ve GES yatırımlarının kârlılığa katkısı gibi unsurlara dayanmaktadır. Ayrıca şirketin çarpan bazlı olarak emsallerine göre iskontolu olduğu değerlendirilmektedir.
 
2025 finansallarında güçlü büyüme dikkat çekmektedir. 4Ç25’te 6,59 milyar TL hasılat, 1,0 milyar TL FAVÖK ve 241,6 milyon TL net kâr açıklanmış; özellikle FAVÖK ve net kâr beklentilerin üzerinde gelmiştir. Yıllık bazda ciro %7 artışla 22,7 milyar TL’ye ulaşırken, 2026 için 28–30 milyar TL hasılat hedeflenmektedir. Brüt kâr ve FAVÖK yıllık bazda güçlü artış gösterirken, FAVÖK marjı son 4 çeyrektir yükselerek %15,25 seviyesine ulaşmış ve yıllıkta %11,62 olmuştur.
 
Finansal yapı tarafında net borç artmasına rağmen Net Borç/FAVÖK oranı 2,14x’e gerileyerek iyileşme göstermiştir. Likiditeyi desteklemek için varlık satışı ve yeniden kiralama işlemleri yapılmış, döviz-TL dengesi iyileştirilmektedir. 2026’da büyük yatırım planı olmaması nedeniyle borçluluk oranında düşüş beklenmektedir.
 
Yatırım tarafında GES projeleri devreye alınmış olup hem maliyet avantajı hem de ek gelir yaratılması beklenmektedir. İncesu Sünger Fabrikası üretime başlamış, ilk etapta %30–35 kapasite kullanım öngörülmekte ve uzun vadede ihracat ve ürün çeşitliliğini artırarak büyümeye katkı sağlaması beklenmektedir.
S.No Dosya Adı İndir
1 marbas-menkul-yatas-hedef-fiyat-2026 İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 09 Nisan 2026 00:00
Günlük Bülten ve Şirket Haberleri
S.No Dosya Adı İndir
1 marbas-menkul-degerler-gunluk-bulten-ve-sirket-haberleri-6646 İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 09 Nisan 2026 00:00
Emtia Bülteni
S.No Dosya Adı İndir
1 marbas-emtia-bulteni-6646 İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 09 Nisan 2026 00:00
Petrokimya Bülteni
S.No Dosya Adı İndir
1 marbas-petrokimya-bulteni-6644 İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 09 Nisan 2026 00:00
Demir Çelik ve Emtia Bülteni
S.No Dosya Adı İndir
1 marbas-menkul-degerler-demir-celik-ve-emtia-bulteni İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 09 Nisan 2026 00:00
Birim Kart Harcamaları
S.No Dosya Adı İndir
1 marbas-menkul-degerler-birim-kart-harcamalari İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 08 Nisan 2026 00:00
Günlük Bülten ve Şirket Haberleri
S.No Dosya Adı İndir
1 marbas-gunluk-bulten-ve-sirket-haberleri-665933 İlgili Dosyayı İndir
Salı, 07 Nisan 2026 00:00
Günlük Bülten ve Şirket Haberleri
S.No Dosya Adı İndir
1 marbas-gunluk-bulten-ve-sirket-haberleri-66593 İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 06 Nisan 2026 00:00
Haftaya Bakış
S.No Dosya Adı İndir
1 marbas-haftaya-bakis-6648 İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 06 Nisan 2026 00:00
Holding Bülteni
S.No Dosya Adı İndir
1 marbas-holding-bulteni-6648 İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 06 Nisan 2026 00:00
Ekonomik Takvim
S.No Dosya Adı İndir
1 marbas-menkul-degerler-ekonomik-takvim-6644 İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 03 Nisan 2026 00:00
Günlük Bülten ve Şirket Haberleri
S.No Dosya Adı İndir
1 marbas-gunluk-bulten-ve-sirket-haberleri-66560pdf İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 02 Nisan 2026 00:00
Günlük Bülten ve Şirket Haberleri
S.No Dosya Adı İndir
1 marbas-gunluk-bulten-ve-sirket-haberleri-6659 İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 02 Nisan 2026 00:00
Petrokimya Bülteni
S.No Dosya Adı İndir
1 marbas-menkul-degerler-petrokimya-bulteni-6647 İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 02 Nisan 2026 00:00
Emtia Bülteni
S.No Dosya Adı İndir
1 marbas-emtia-bulteni-6645 İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 02 Nisan 2026 00:00
Enerji Bülteni
S.No Dosya Adı İndir
1 marbas-menkul-degerler-enerji-bulteni-6644 İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 02 Nisan 2026 00:00
“Birim başına harcama tutarı, 20 Mart haftasına göre %8,95 artarak 13 haftalık ortalamasının üzerine çıktı. Eğitim ve E-Ticaret sektöründeki birim başına harcamalarda ise artış dikkat çekiyor. “
S.No Dosya Adı İndir
1 marbas-menkul-birim-kart-harcamalari-552213 İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 01 Nisan 2026 00:00
Günlük Bülten ve Şirket Haberleri
S.No Dosya Adı İndir
1 marbas-gunluk-bulten-ve-sirket-haberleri-6658 İlgili Dosyayı İndir
Salı, 31 Mart 2026 00:00
Günlük Bülten ve Şirket Haberleri
S.No Dosya Adı İndir
1 marbas-gunluk-bulten-ve-sirket-haberleri-6657 İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 30 Mart 2026 00:00
Ekonomik Takvim
S.No Dosya Adı İndir
1 marbas-ekonomik-takvim-6656 İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 30 Mart 2026 00:00
Günlük Bülten ve Şirket Haberleri
S.No Dosya Adı İndir
1 marbas-gunluk-bulten-ve-sirket-haberleri-6656 İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 30 Mart 2026 00:00
Haftaya Bakış
S.No Dosya Adı İndir
1 marbas-menkul-degerler-haftaya-bakis-6653 İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 30 Mart 2026 00:00
Holding Bülteni
S.No Dosya Adı İndir
1 marbas-holding-bulteni-6647 İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 27 Mart 2026 00:00
Günlük Bülten ve Şirket Haberleri
S.No Dosya Adı İndir
1 marbas-menkul-degerler-gunluk-bulten-ve-sirket-haberleri-6645 İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 26 Mart 2026 00:00
Günlük Bülten ve Şirket Haberleri
S.No Dosya Adı İndir
1 marbas-menkul-degerler-gunluk-bulten-6648 İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 25 Mart 2026 00:00
Günlük Bülten ve Şirket Haberleri
S.No Dosya Adı İndir
1 marbas-gunluk-bulten-ve-sirket-haberleri-6655 İlgili Dosyayı İndir
Salı, 24 Mart 2026 00:00
Petrokimya Bülteni
S.No Dosya Adı İndir
1 marbas-menkul-degerler-petrokimya-bulteni-6646 İlgili Dosyayı İndir
Salı, 24 Mart 2026 00:00
Emtia Bülteni
S.No Dosya Adı İndir
1 marbas-menkul-degerler-emtia-bulteni-6653 İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 23 Mart 2026 00:00
Birim Kart Harcamaları
S.No Dosya Adı İndir
1 alnus-yatirim-birim-kart-harcamalari-6644 İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 23 Mart 2026 00:00
Günlük Bülten ve Şirket Haberleri
S.No Dosya Adı İndir
1 marbas-menkul-degerler-gunluk-bulten-ve-sirket-haberleri-6644 İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 23 Mart 2026 00:00
Ekonomik Takvim
S.No Dosya Adı İndir
1 marbas-ekonomik-takvim-6655 İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 23 Mart 2026 00:00
Holding Bülteni
S.No Dosya Adı İndir
1 marbas-holding-bulteni-6646 İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 23 Mart 2026 00:00
Haftaya Bakış
S.No Dosya Adı İndir
1 marbas-menkul-degerler-haftaya-bakis-6652 İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 19 Mart 2026 00:00
Günlük Bülten ve Şirket Haberleri
S.No Dosya Adı İndir
1 marbas-gunluk-bulten-ve-sirket-haberleri-6654 İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 18 Mart 2026 00:00
Günlük Bülten ve Şirket Haberleri
S.No Dosya Adı İndir
1 marbas-gunluk-bulten-ve-sirket-haberleri-6653 İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 18 Mart 2026 00:00
S.No Dosya Adı İndir
1 marbas-menkul-otomotiv-sektoru-559422 İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 18 Mart 2026 00:00
Marbaş Menkul MAVI - Mavi Giyim için hedef fiyatını 62.22 TL, tavsiyesini AL olarak korudu
 
MAVI, 2025/4. çeyrekte satış ve FAVÖK tarafında beklentilere paralel, net kârda ise zayıf sonuçlar açıklarken 2025 genelinde daralan gelirlerine rağmen marjlarını iyileştirip sürdürülebilir kârlılığını korumuş, güçlü operasyonel yönetim ve net nakit pozisyonunu sürdürmesiyle sonuçlar sınırlı pozitif değerlendirilmiş ve 2026’da talep toparlanmasıyla marj iyileşmesi beklenerek “AL” tavsiyesi korunmuştur.
S.No Dosya Adı İndir
1 marbas-menkul-mavi-giyim-hedef-fiyat-495588 İlgili Dosyayı İndir
Salı, 17 Mart 2026 00:00
Günlük Bülten ve Şirket Haberleri
S.No Dosya Adı İndir
1 marbas-gunluk-bulten-ve-sirket-haberleri-6652 İlgili Dosyayı İndir
Salı, 17 Mart 2026 00:00
Pegasus’ta Şubat ayında yolcu sayısı %10,2 artarak 3,12 milyona ulaşırken, doluluk oranı %87,3’e geriledi. Arz edilen koltuk km (AKK) %12,4 arttı. Yurt içinde güçlü büyüme dikkat çekti (%18,2), yurt dışında ise artış daha sınırlı kaldı (%6). Doluluk oranları hem iç hem dış hatlarda yıllık bazda geriledi.
 
THY tarafında yolcu sayısı %8,8 artarak 6,5 milyona ulaştı, doluluk oranı ise %82,7 ile hafif iyileşti. AKK %9,6 artarken, kargo ve posta hacmi %15,9 ile güçlü büyüme gösterdi. Yurt dışı operasyonlar (%10,6 büyüme) iç hatlara göre daha güçlü performans sergiledi.
 
TAV Havalimanları’nda büyüme daha sınırlı kaldı; toplam yolcu sayısı %1,3 artarak 5,76 milyon oldu. Uçuş sayısındaki artış (%4,5) yolcu büyümesinin üzerinde gerçekleşti. İç hatlar yatay seyrederken, dış hatlar sınırlı büyüme gösterdi.
 
Sektör genelinde ise IATA verilerine göre 2026’da yolcu trafiğinde %4,9, kargoda %2,6 büyüme bekleniyor. Karlılık tarafında marjların sınırlı kalacağı, maliyet baskılarının (iş gücü, bakım, enflasyon) süreceği öngörülürken, yakıt fiyatlarında sınırlı düşüş bekleniyor. 2025 verileri de sektörde dengeli ancak güçlü olmayan bir büyümeye işaret ediyor.
S.No Dosya Adı İndir
1 marbas-menkul-havacilik-bulteni-55833 İlgili Dosyayı İndir
Salı, 17 Mart 2026 00:00
S.No Dosya Adı İndir
1 marbas-menkul-demir-celik-bulteni-55833 İlgili Dosyayı İndir
Salı, 17 Mart 2026 00:00
S.No Dosya Adı İndir
1 marbas-menkul-petrokimya-bulteni-2336 İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 16 Mart 2026 00:00
Günlük Bülten ve Şirket Haberleri
S.No Dosya Adı İndir
1 marbas-gunluk-bulten-ve-sirket-haberleri-6651 İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 16 Mart 2026 00:00
Ekonomik Takvim
S.No Dosya Adı İndir
1 marbas-ekonomik-takvim-6654 İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 16 Mart 2026 00:00
Haftaya Bakış
S.No Dosya Adı İndir
1 marbas-haftaya-bakis-6647 İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 16 Mart 2026 00:00
Holding Bülteni
S.No Dosya Adı İndir
1 marbas-holding-bulteni-6645 İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 16 Mart 2026 00:00
S.No Dosya Adı İndir
1 marbas-4-ceyrek-bilanco-degerlendirmeleri İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 13 Mart 2026 00:00
Günlük Bülten
S.No Dosya Adı İndir
1 marbas-gunluk-bulten-6654 İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 13 Mart 2026 00:00
Marbaş Menkul EBEBK için hedef fiyatını 136 TL olarak belirledi, tavsiyesini AL olarak belirledi.
 
EBEBK, anne ve bebeğin doğum öncesinden 4 yaşına kadar olan ihtiyaçlarını karşılamayı hedefleyen bir perakende şirketidir. 2001’de online olarak kurulmuş, 2003’te ilk fiziksel mağazasını açmıştır. 2011’de Topbaş ailesi tarafından satın alınmış, 2015’te HelloBaby markasını bünyesine katmış ve globalleşme kapsamında 2024’te Birleşik Krallık’ta, 2025’te Irak’ta ilk mağazalarını açmıştır. Ürün kategorileri hızlı tüketim ürünleri, tamamlayıcı ürünler, bebek araç gereç ve mobilyaları ile tekstilden oluşmaktadır.
 
2026 Mart itibarıyla şirketin Türkiye’de 279 standart ve 24 mini olmak üzere toplam 303 mağazası bulunurken, yurt dışında Birleşik Krallık’ta 3 ve Irak’ta 1 mağazası vardır. Mağaza sayısı 2022’de 224, 2024’te 270’e yükselmiş olup mağaza açılışında %7,6 bileşik büyüme görülmüştür. Nielsen verilerine göre pazar payı artmaya devam etmekte, bebek bezinde %13,7, biberon ve mamada %29,4 seviyesine ulaşmıştır.
 
2025 yılında mağaza ziyaretçi sayısı %6,6 artarak 53,7 milyona, mağaza satış adedi %17,4 artarak 92,08 milyona ulaşmıştır. E-bebek.com ziyaret sayısı %4,8 artışla 136,4 milyon, online satış adedi ise %6 artışla 8,86 milyon olmuştur. 2022’den bu yana mağaza ziyaretlerinde %8,6, mağaza satış adetlerinde %11 ve online satışlarda %12 bileşik büyüme görülmüştür.
 
2031’e kadar mağaza ziyaretçi sayısının yatay seyretmesi, mağaza satış adetlerinin %4,8 CAGR ile, e-bebek.com ziyaretçi sayısının %3 CAGR ile ve online satış adetlerinin %3,8 CAGR ile büyümesi beklenmektedir. Fiziksel mağazalarda trafik sabit kalırken verimlilik yatırımlarıyla fatura başına adet için %4,5 CAGR öngörülmektedir.
 
Yatırım teması güçlü marka ve pazar payı, defansif iş modeli, global mağazacılık yatırımları, Kuzey Irak’taki yüksek doğurganlık oranı, lojistik yatırımlarla artan verimlilik, online satış büyüme potansiyeli ve 2030 için 1 milyar dolar hasılat hedefine dayanmaktadır. Özellikle sadakat programı ve online satış büyümesi önemli katalizörler olarak görülmektedir. Bu çerçevede şirket için 136 TL hedef fiyat ile AL tavsiyesi verilmektedir.
S.No Dosya Adı İndir
1 marbas-ebebk-hedef-fiyat-6644 İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 12 Mart 2026 00:00
Günlük Bülten ve Şirket Haberleri
S.No Dosya Adı İndir
1 marbas-gunluk-bulten-ve-sirket-haberleri-6650 İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 12 Mart 2026 00:00
Marbaş Menkul IC ENTRA Yenilenebilir Enerji için hedef fiyatını 18.7 TL, tavsiyesini AL olarak korudu.
 
IC Enterra 4Ç25’te 657,5 milyon TL hasılat, 412,9 milyon TL FAVÖK ve 1,25 milyar TL net zarar açıkladı; hasılat ve FAVÖK beklentilere paralel gerçekleşirken net zarar finansal giderler ve ertelenmiş vergi nedeniyle beklentilerin altında kaldı. Türkiye’de 2025’te elektrik üretiminin %44’ü yenilenebilir kaynaklardan sağlanırken GES üretimi güçlü artış gösterdi. Şirketin üretimi yıllık bazda artarak 2025’te 1,47 milyon MWh’ye ulaştı ve Erzin GES’in katkısı hissedilmeye başladı. Ancak Piyasa Takas Fiyatı’ndaki zayıf seyir ve artan maliyetler kârlılığı baskıladı. Buna rağmen şirket 2026’ya güçlü başladı ve ilk iki ayda üretimini yıllık %39 artırdı; orta-uzun vadede kapasiteyi 2030’a kadar 1.199 MW’a çıkarma hedefi bulunuyor. Sonuçlar kısmen olumsuz değerlendirilirken hedef fiyat 18,70 TL ve tavsiye AL olarak korunuyor.
S.No Dosya Adı İndir
1 marbas-menkul-entra-hedef-fiyat-55921 İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 12 Mart 2026 00:00
CANTE - 4. Çeyrek Değerlendirmesi
 
“Çan2 Termik, 4Ç25’te 1,396 milyar TL hasılat, 409,33 milyon TL FAVÖK ve 1,417 milyar TL net kâr ile beklentilerimize paralel hasılat ve FAVÖK açıkladı.

Genel olarak bakıldığında sonuçları NÖTR buluyoruz. Hasılat ve FAVÖK tarafı beklentilerle uyumlu gerçekleşti. Kasım ayında 2026’nın ilk çeyreğinde yapılması planlanan rutin bakımın ticari avantajlar nedeniyle öne çekilmesi üretimi ve operasyonel kârlılığı sınırlarken, diğer faaliyet giderlerindeki artış FAVÖK üzerinde baskı yarattı. Buna karşın Denarius Pumping konsolidasyonundan kaynaklanan kur farkı geliri ve ertelenmiş vergi geliri net kârı destekleyen ana unsurlar oldu. Önümüzdeki dönemde, yerli kömür santrallerine sağlanan EÜAŞ teşviklerinin 2026 yılında şirketin üretim ve finansal performansına olumlu yansımasını bekliyoruz.”
S.No Dosya Adı İndir
1 marbas-menkul-degerler-cante-4-ceyrek-degerlendirmesi-6644 İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 12 Mart 2026 00:00
Marbaş Menkul INDES - İndeks Bilgisayar için hedef fiyatını 13.53 TL'den 20.58 TL'ye yükseltti, tavsiyesini ise 'AL' olarak sürdürdü.
 
INDES 4Ç25’te 27,2 milyar TL hasılat, 1,19 milyar TL FAVÖK ve 170,5 milyon TL net kâr ile beklentilerin üzerinde sonuçlar açıkladı. Şirket 2025’te satışlarını artırarak 2,14 milyar dolar ciroya ulaşıp 2 milyar dolar barajını aşan ilk teknoloji distribütörü olurken, marjlardaki toparlanma ve güçlü operasyonel yönetim kârlılığı destekledi.
 
Sektörde sınırlı büyümeye rağmen INDES defansif yapısını korurken artan kontratlar ve geniş ürün portföyüyle büyümesini sürdürdü. Şirket için sonuçlar pozitif değerlendirilirken hedef fiyat 20,58 TL’ye yükseltildi ve hissenin iskontolu işlem gördüğü ifade edildi.
S.No Dosya Adı İndir
1 marbas-menkul-indeks-bilgisayar-hedef-fiyat-59322 İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 12 Mart 2026 00:00
INDES - 4. Çeyrek Değerlendirmesi
S.No Dosya Adı İndir
1 marbas-menkul-degerler-indes-4-ceyrek-degerlendirmesi İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 12 Mart 2026 00:00
BIOEN - 4. Çeyrek Değerlendirmesi
S.No Dosya Adı İndir
1 marbas-menkul-degerler-bioen-4-ceyrek-degerlendirmesi-6644 İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 12 Mart 2026 00:00
Yataş Yatak, 4Ç25’te 6,59 milyar TL hasılat, 1,01 milyar TL FAVÖK ve 241,6 milyon TL net kâr açıklayarak hasılatta beklentilere paralel, FAVÖK ve net kârda ise beklentilerin üzerinde sonuçlar elde etti. Ertelenmiş talebin devreye girmesi ve pazar payı kazanımıyla son çeyrekte hasılat rekoru kırılırken, şirket 2025 yılını %7 artışla 22,66 milyar TL ciroyla tamamladı ve 2026 için 28–30 milyar TL hasılat hedefini korudu.
 
Kârlılık tarafında brüt kâr ve FAVÖK güçlü artış gösterdi; 4Ç25’te brüt kâr yıllık %20 artarak 2,17 milyar TL’ye, FAVÖK ise %56 artarak 1,01 milyar TL’ye yükseldi. Net parasal pozisyon kazancı ve ertelenmiş vergi gelirinin desteğiyle net kâr son çeyrekte artarken, yıl genelinde 113,3 milyon TL net kâr elde edildi. FAVÖK marjı son dört çeyrektir yükselerek 4Ç25’te %15,25’e ulaştı ve şirket 2026’da da marjın %11’in üzerinde kalmasını bekliyor.
 
Finansal yapı tarafında duran varlık satış-geri kiralama işlemiyle nakit girişi sağlanırken borç kompozisyonunun dengelenmesi hedefleniyor. Net borç 5,65 milyar TL seviyesinde olsa da Net Borç/FAVÖK oranı 2,6x’ten 2,14x’e geriledi. Ankara ve Kayseri’deki GES yatırımları devreye alınırken yıllık yaklaşık 2 milyon dolar katkı bekleniyor; ayrıca İncesu Sünger Fabrikası üretime başladı. Genel olarak şirketin güçlü operasyonel performansı, iyileşen marjlar ve yatırım potansiyeli nedeniyle sonuçlar olumlu değerlendiriliyor.
S.No Dosya Adı İndir
1 marbas-menkul-yatas-hisse-analizi-55594 İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 12 Mart 2026 00:00
6 Mart haftasında birim başına harcama tutarı önceki haftaya göre %9,66 artarak 13 haftalık ortalamasının üzerinde güçlü seyrini sürdürdü. En belirgin artışlar akaryakıt (%19,25), hizmet (%25,94), sigorta (%19,89) ve yapı malzemeleri (%21,80) harcamalarında görüldü. Gıda, market-AVM, giyim, seyahat ve yemek harcamaları da artış göstererek genel olarak yatay-pozitif trendini korudu. Elektrik-elektronik, konaklama ve e-ticaret harcamaları sınırlı artışla dengeli seyrini sürdürdü. Buna karşılık eğitim harcamaları %23,95 düşüşle normalleşirken sağlık ve BES harcamalarında da sınırlı gerileme görüldü. Genel görünüm, birçok kalemde harcamaların haftalık bazda artarak ortalamanın üzerinde seyrettiğine işaret ediyor.
S.No Dosya Adı İndir
1 marbas-menkul-birim-kart-harcamalari-55933 İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 11 Mart 2026 00:00
ULKER - 4. Çeyrek Değerlendirmesi
S.No Dosya Adı İndir
1 marbas-menkul-degerler-ulker-4-ceyrek-degerlendirmesi-6644 İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 11 Mart 2026 00:00
Günlük Bülten ve Şirket Haberleri
S.No Dosya Adı İndir
1 marbas-gunluk-bulten-ve-sirket-haberleri-6649 İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 11 Mart 2026 00:00
BIMAS - 4. Çeyrek Değerlendirmesi
S.No Dosya Adı İndir
1 marbas-menkul-degerler-bimas-4-ceyrek-degerlendirmesi-644 İlgili Dosyayı İndir
Salı, 10 Mart 2026 00:00
Şok Marketler 4Ç25’te 71,7 milyar TL hasılat ve 3,76 milyar TL FAVÖK ile beklentilere paralel sonuçlar açıklarken, 1,39 milyar TL net zarar ile beklentilerin altında bir kârlılık performansı sergiledi. Şirket yılın son çeyreğinde 17 yeni mağaza açarak toplam mağaza sayısını 11.074’e çıkarırken mağaza başına günlük müşteri sayısı ve ortalama sepet tutarındaki artış satış büyümesini destekledi. Bu gelişmelerin etkisiyle 4Ç25 satışları yıllık %8,4 artarak 71,7 milyar TL’ye, 2025 yılı toplam satışları ise %5,36 artışla 278,8 milyar TL’ye ulaştı ve şirket reel hasılat büyüme hedefini yakaladı.
 
Operasyonel tarafta net nakit döngüsünün 2025 sonunda -17 güne gerilemesi olumlu bir gelişme olarak değerlendiriliyor. Satış gelirlerindeki büyümenin maliyet artış hızını aşması sayesinde brüt kâr ve FAVÖK marjlarında iyileşme görüldü. Ancak ertelenmiş vergi gideri ve finansal giderler nedeniyle şirket çeyreği net zararla kapattı. Buna rağmen 3Ç23’ten sonra ilk kez çeyreklik bazda faaliyet kârı oluşması ve operasyonel göstergelerdeki iyileşme, sonuçların genel olarak kısmen olumlu değerlendirilmesine neden oldu.
S.No Dosya Adı İndir
1 marbas-menkul-degerler-4-ceyrek-degerlendirmesi-sokm-6644 İlgili Dosyayı İndir
Salı, 10 Mart 2026 00:00
Demir Çelik - Emtia Bülteni
Salı, 10 Mart 2026 00:00
S.No Dosya Adı İndir
1 marbas-menkul-petrokimya-bulteni-200226 İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 09 Mart 2026 00:00
Haftaya Bakış
S.No Dosya Adı İndir
1 marbas-haftaya-bakis-6646 İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 09 Mart 2026 00:00
S.No Dosya Adı İndir
1 marbas-menkul-holding-bulteni-44932 İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 09 Mart 2026 00:00
Tatlıpınar Enerji 4Ç25’te 583 milyon TL hasılat, 288 milyon TL FAVÖK ve 13,4 milyon TL net kâr açıkladı. Hasılat beklentilerin biraz üzerinde gerçekleşirken FAVÖK beklentilere paralel kaldı. Türkiye’de yenilenebilir enerjinin elektrik üretimindeki payı artmaya devam ederken, şirketin üretim portföyünde de rüzgar santralleri belirleyici olmaya devam etti. Şirketin 362,6 MW kurulu gücünün %71’i RES, %23’ü GES ve %6’sı HES’ten oluşurken 2025 yılında toplam elektrik üretimi %4,7 artarak 696 GWh seviyesine ulaştı.
 
Şirketin santrallerinin YEKDEM kapsamında sabit fiyatla satış yapması, piyasa elektrik fiyatlarındaki zayıflığın etkisini sınırladı. Ancak son çeyrekte maliyetlerin hasılattan daha hızlı artması nedeniyle kârlılık marjlarında belirgin daralma görüldü. FAVÖK yıllık bazda yaklaşık %30 düşerken brüt kâr ve FAVÖK marjlarında da gerileme yaşandı. Ayrıca operasyonel kârlılıktaki zayıflama ve finansman maliyetlerindeki artış nedeniyle net borç 6,6 milyar TL’ye yükseldi ve Net Borç/FAVÖK rasyosu 4,39x seviyesine çıktı.
 
Genel olarak sonuçlar nötr değerlendiriliyor. Yenilenebilir üretimin artması ve YEKDEM’in sağladığı fiyat koruması olumlu olsa da çeyreksel üretim zayıflığı, marjlardaki daralma ve artan borçluluk şirket kârlılığını sınırlayan unsurlar olarak öne çıkıyor.
S.No Dosya Adı İndir
1 marbas-menkul-degerler-taten-4-ceyrek-degerlendirmesi-6644 İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 09 Mart 2026 00:00
Günlük Bülten ve Şirket Haberleri
S.No Dosya Adı İndir
1 marbas-gunluk-bulten-ve-sirket-haberleri-6648 İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 06 Mart 2026 00:00
Marbaş Menkul, MGROS - Migros için hedef fiyatını 761 TL'den 848 TL'ye yükseltti, tavsiyesini "Al" olarak korudu.
 
Migros (MGROS) 2025 yılı dördüncü çeyrekte 105,07 milyar TL hasılat, 7,51 milyar TL FAVÖK ve 863,8 milyon TL net kar açıklayarak beklentilere paralel sonuçlar elde etti.
 
4Ç25’te satışlar yıllık bazda %7,6 artarken 2025 yılı genelinde satış büyümesi %7 oldu. Şirketin mağaza sayısı yıllık bazda 171 artarak 3.792’ye yükseldi. Toplam satış alanı %2,8 artarken online hizmet veren mağaza sayısı %48 büyüme gösterdi.
 
Online segmentte Migros One güçlü büyümesini sürdürdü. 2025 yılında toplam sipariş sayısı %17, brüt ticaret hacmi %26 arttı. Son kilometre operasyonlarındaki iyileşmeyle online market operasyonlarında 110 baz puanlık iyileşme gerçekleşti. Migros Yemek’te toplam sipariş adedi %33, brüt ticaret hacmi %63 arttı. Paket Taxi operasyonlarının büyümesi ve karlılığa katkısı sürdü. E-ticaret pazar payı 180 baz puan artarak %21,6’ya, toplam FMCG payı 50 baz puan artarak %10,1’e ve modern FMCG payı 50 baz puan artarak %16,8’e yükseldi.
 
4Ç25’te reel sepet büyümesi %4,1 olurken sepet büyüklüğü %3,6 arttı. Müşteri trafiği ise %0,5 ile sınırlı kaldı. Rekabetçi fiyatlandırma, etkin promosyon yönetimi, çoklu kanal yapısı ve artan mağaza sayısı reel sepet büyümesini destekledi.
 
Karlılıkta çeyreklik bazda daralma görülürken yıllık bazda güçlü marjlar korundu. Promosyon faaliyetleri ve enflasyon düzeltmesinin stoklar üzerindeki etkisine rağmen vadeli alımlardaki faiz avantajı, yapay zeka destekli verimlilik, kayıp oranındaki azalma ve gider optimizasyonu brüt kar ve FAVÖK marjlarını destekledi. Artan amortisman ve faiz giderleri ise net kar üzerinde baskı oluşturdu.
 
4Ç25’te finansal borçlar çeyreklik bazda %1 azalırken şirket sınırlı net nakit pozisyonundan net borç pozisyonuna geçti. 4Ç25 itibarıyla Net Borç/FAVÖK oranı 0,14x seviyesinde gerçekleşti.
 
Sonuçlar beklentilere paralel olduğu için olumlu değerlendirilirken rekabetçi fiyatlandırma stratejisi, mağaza büyümesi ve online segmentteki güçlü performans şirket için önemli katalizörler olarak görülmektedir. Teknoloji ve verimlilik odaklı yatırım harcamalarının da karlılığı desteklediği belirtilmiştir. MGROS için hedef fiyat 761 TL’den 848 TL’ye yükseltilmiş ve AL tavsiyesi korunmuştur.
S.No Dosya Adı İndir
1 marbas-mgros-hedef-fiyat-6644 İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 06 Mart 2026 00:00
Günlük Bülten ve Şirket Haberleri
S.No Dosya Adı İndir
1 marbas-gunluk-bulten-ve-sirket-haberleri-6647 İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 06 Mart 2026 00:00
Marbaş Menkul TCELL için hedef fiyatını 160.7 TL, tavsiyesini ise 'AL' olarak korudu.
 
Turkcell 4Ç25’te 62,8 milyar TL satış geliri, 25,8 milyar TL FAVÖK ve 3,6 milyar TL net kâr açıklarken satış ve net kâr beklentilere paralel, FAVÖK ise beklentilerin üzerinde gerçekleşti. Gelir büyümesi özellikle Turkcell Türkiye segmenti, veri merkezi ve bulut hizmetleri ile Techfin faaliyetlerindeki güçlü artıştan destek aldı.
 
Abone sayısı 46,2 milyona yükselirken faturalı abone oranının %81’e çıkması ve ARPU’daki artış operasyonel performansı destekledi. Net borçlulukta gerileme görülürken 2026 için %5-7 gelir büyümesi ve %40-42 FAVÖK marjı hedefi açıklanmış olup 160,7 TL hedef fiyatla “AL” tavsiyesi korunuyor.
S.No Dosya Adı İndir
1 marbas-menkul-tcell-hisse-analiz-raporu-55922 İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 06 Mart 2026 00:00
Anadolu Efes 4Ç25’te 47 milyar TL satış geliri, 6,05 milyar TL FAVÖK ve 3,14 milyar TL net zarar açıklayarak beklentilerin altında sonuçlar açıkladı. Satışlar yıllık bazda artış gösterse de net kârlılık; vergi karşılıkları, muhasebe farkları ve parasal kazançtaki düşüş gibi tek seferlik etkiler nedeniyle zayıf gerçekleşti.
 
2025 yılında bira segmenti zayıf seyrederken Coca-Cola İçecek tarafında daha güçlü bir performans görüldü ve uluslararası operasyonlar büyümeyi destekledi. Şirketin net borcu sınırlı gerilerken Net Borç/FAVÖK oranı 1,4x seviyesinde gerçekleşti.
 
2026’da konsolide satış hacminde orta tek haneli büyüme beklenirken kârlılıkta toparlanmanın hacimden çok operasyonel verimlilik ve maliyet yönetimi kaynaklı olması öngörülüyor. Açıklanan finansallar genel olarak negatif değerlendiriliyor.
S.No Dosya Adı İndir
1 marbas-menkul-aefes-hisse-analizi-59442 İlgili Dosyayı İndir
Destek Yatırım - Hesap Aç
Öne Çıkanlar Kurumlar Hisse Karşılaştır Partnerlerimiz Videolar Blog İletişim
Giriş Yap Üye Ol
Google Play Apple Store