Hedef Fiyat - Logo
Midas - Yeni Kullanıcılara Özel
1

Phillip Capital

TÜRKİYE SINAİ KALKINMA BANKASI A.Ş.
TSKB - TÜRKİYE SINAİ KALKINMA BANKASI A.Ş.

Hedef Fiyat

18.40 ₺

Potansiyel Getiri

%63.99
0
Endeks Üstü Get.
0
Perşembe, 30 Temmuz 2026
AKBANK T.A.Ş.
AKBNK - AKBANK T.A.Ş.

Hedef Fiyat

98.10 ₺

Potansiyel Getiri

%48.64
0
Endeks Üstü Get.
0
Çarşamba, 29 Temmuz 2026
ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş.
ANHYT - ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş.

Hedef Fiyat

173.70 ₺

Potansiyel Getiri

%50.91
0
Endeks Üstü Get.
1
Salı, 28 Temmuz 2026
Katılım Endeksinde
ÇİMSA ÇİMENTO SANAYİ VE TİCARET A.Ş.
CIMSA - ÇİMSA ÇİMENTO SANAYİ VE TİCARET A.Ş.

Hedef Fiyat

71.50 ₺

Potansiyel Getiri

%59.03
0
Endeks Üstü Get.
1
Salı, 21 Temmuz 2026
TÜRKİYE SİGORTA
TURSG - TÜRKİYE SİGORTA

Hedef Fiyat

10.50 ₺

Potansiyel Getiri

%66.67
1
Al
0
Salı, 21 Temmuz 2026
DOĞUŞ OTOMOTİV SERVİS VE TİCARET A.Ş.
DOAS - DOĞUŞ OTOMOTİV SERVİS VE TİCARET A.Ş.

Hedef Fiyat

271.00 ₺

Potansiyel Getiri

%44.76
0
Al
1
Çarşamba, 01 Temmuz 2026
Katılım Endeksinde
GULERMAK AGIR SANAYI INSAAT VE TAAH
GLRMK - GULERMAK AGIR SANAYI INSAAT VE TAAH

Hedef Fiyat

285.50 ₺

Potansiyel Getiri

%90.84
0
Endeks Üstü Get.
2
Salı, 16 Haziran 2026
Katılım Endeksinde
EUROPOWER ENERJI
EUPWR - EUROPOWER ENERJI

Hedef Fiyat

91.50 ₺

Potansiyel Getiri

%1.55
0
Endeks Üstü Get.
0
Çarşamba, 20 Mayıs 2026
Katılım Endeksinde
RÖNESANS GAYRİMENKUL YATIRIM A.Ş.
RGYAS - RÖNESANS GAYRİMENKUL YATIRIM A.Ş.

Hedef Fiyat

317.00 ₺

Potansiyel Getiri

%60.02
0
Endeks Üstü Get.
1
Çarşamba, 13 Mayıs 2026
Katılım Endeksinde
EREĞLİ DEMİR VE ÇELİK FABRİKALARI T.A.Ş.
EREGL - EREĞLİ DEMİR VE ÇELİK FABRİKALARI T.A.Ş.

Hedef Fiyat

35.34 ₺

Potansiyel Getiri

%-13.17
0
End. Paralel Get.
0
Çarşamba, 29 Nisan 2026
PEGASUS HAVA TAŞIMACILIĞI A.Ş.
PGSUS - PEGASUS HAVA TAŞIMACILIĞI A.Ş.

Hedef Fiyat

369.90 ₺

Potansiyel Getiri

%136.21
0
Endeks Üstü Get.
0
Çarşamba, 22 Nisan 2026
TÜRK HAVA YOLLARI A.O.
THYAO - TÜRK HAVA YOLLARI A.O.

Hedef Fiyat

473.60 ₺

Potansiyel Getiri

%49.40
0
Endeks Üstü Get.
0
Çarşamba, 22 Nisan 2026
Katılım Endeksinde
KARDEMİR KARABÜK DEMİR ÇELİK (D)
KRDMD - KARDEMİR KARABÜK DEMİR ÇELİK (D)

Hedef Fiyat

44.10 ₺

Potansiyel Getiri

%9.65
0
Endeks Üstü Get.
0
Çarşamba, 22 Nisan 2026
Katılım Endeksinde
KOCAER CELIK
KCAER - KOCAER CELIK

Hedef Fiyat

23.38 ₺

Potansiyel Getiri

%64.65
0
Endeks Üstü Get.
2
Cuma, 27 Şubat 2026
TÜRKİYE HALK BANKASI A.Ş.
HALKB - TÜRKİYE HALK BANKASI A.Ş.

Hedef Fiyat

51.30 ₺

Potansiyel Getiri

%37.53
1
End. Paralel Get.
0
Pazartesi, 23 Şubat 2026
MACKOLIK INTERNET HIZMETLERI
MACKO - MACKOLIK INTERNET HIZMETLERI

Hedef Fiyat

75.50 ₺

Potansiyel Getiri

%141.06
1
Endeks Üstü Get.
0
Cuma, 20 Şubat 2026
ASTOR ENERJI
ASTOR - ASTOR ENERJI

Hedef Fiyat

204.00 ₺

Potansiyel Getiri

%-29.78
1
Endeks Üstü Get.
0
Çarşamba, 18 Şubat 2026
TÜRKİYE VAKIFLAR BANKASI T.A.O.
VAKBN - TÜRKİYE VAKIFLAR BANKASI T.A.O.

Hedef Fiyat

43.70 ₺

Potansiyel Getiri

%43.28
0
End. Paralel Get.
0
Salı, 10 Şubat 2026
TÜRKİYE İŞ BANKASI A.Ş.
ISCTR - TÜRKİYE İŞ BANKASI A.Ş.

Hedef Fiyat

23.80 ₺

Potansiyel Getiri

%87.70
0
Endeks Üstü Get.
0
Pazartesi, 09 Şubat 2026
AKSİGORTA A.Ş.
AKGRT - AKSİGORTA A.Ş.

Hedef Fiyat

11.30 ₺

Potansiyel Getiri

%68.41
0
Endeks Üstü Get.
0
Pazartesi, 09 Şubat 2026
YAPI VE KREDİ BANKASI A.Ş.
YKBNK - YAPI VE KREDİ BANKASI A.Ş.

Hedef Fiyat

52.90 ₺

Potansiyel Getiri

%55.59
0
Endeks Üstü Get.
2
Cuma, 06 Şubat 2026
TÜRKİYE GARANTİ BANKASI A.Ş.
GARAN - TÜRKİYE GARANTİ BANKASI A.Ş.

Hedef Fiyat

201.30 ₺

Potansiyel Getiri

%57.39
0
End. Paralel Get.
1
Perşembe, 05 Şubat 2026
ANADOLU SİGORTA ŞİRKETİ
ANSGR - ANADOLU SİGORTA ŞİRKETİ

Hedef Fiyat

40.00 ₺

Potansiyel Getiri

%46.63
0
Endeks Üstü Get.
3
Cuma, 30 Ocak 2026
OYAK CIMENTO
OYAKC - OYAK CIMENTO

Hedef Fiyat

30.70 ₺

Potansiyel Getiri

%51.38
0
Endeks Üstü Get.
1
Çarşamba, 19 Kasım 2025
HACI ÖMER SABANCI HOLDİNG A.Ş.
SAHOL - HACI ÖMER SABANCI HOLDİNG A.Ş.

Hedef Fiyat

175.30 ₺

Potansiyel Getiri

%102.54
0
Endeks Üstü Get.
4
Salı, 23 Eylül 2025
Katılım Endeksinde
MAVİ GİYİM SANAYİ VE TİCARET A.Ş.
MAVI - MAVİ GİYİM SANAYİ VE TİCARET A.Ş.

Hedef Fiyat

70.00 ₺

Potansiyel Getiri

%82.29
0
Endeks Üstü Get.
5
Salı, 23 Eylül 2025
GALATA WIND ENERJI
GWIND - GALATA WIND ENERJI

Hedef Fiyat

49.10 ₺

Potansiyel Getiri

%104.07
0
Endeks Üstü Get.
6
Salı, 23 Eylül 2025
BOGAZICI BETON SANAYI
BOBET - BOGAZICI BETON SANAYI

Hedef Fiyat

41.00 ₺

Potansiyel Getiri

%127.27
2
Endeks Üstü Get.
4
Salı, 23 Eylül 2025
HITIT BILGISAYAR
HTTBT - HITIT BILGISAYAR

Hedef Fiyat

75.40 ₺

Potansiyel Getiri

%103.02
0
Endeks Üstü Get.
5
Pazartesi, 22 Eylül 2025
AYDEM ENERJI
AYDEM - AYDEM ENERJI

Hedef Fiyat

36.10 ₺

Potansiyel Getiri

%56.68
1
Endeks Üstü Get.
1
Çarşamba, 20 Ağustos 2025
TURKCELL İLETİŞİM HİZMETLERİ A.Ş.
TCELL - TURKCELL İLETİŞİM HİZMETLERİ A.Ş.

Hedef Fiyat

134.10 ₺

Potansiyel Getiri

%28.33
0
Endeks Üstü Get.
0
Pazartesi, 28 Temmuz 2025
Katılım Endeksinde
GIRISIM ELEKTRIK SANAYI
GESAN - GIRISIM ELEKTRIK SANAYI

Hedef Fiyat

99.00 ₺

Potansiyel Getiri

%28.57
0
Endeks Üstü Get.
16
Çarşamba, 16 Temmuz 2025
Katılım Endeksinde
AKFEN YEN. ENERJI
AKFYE - AKFEN YEN. ENERJI

Hedef Fiyat

23.00 ₺

Potansiyel Getiri

%-2.54
0
Endeks Üstü Get.
0
Çarşamba, 02 Temmuz 2025
ENKA İNŞAAT VE SANAYİ A.Ş.
ENKAI - ENKA İNŞAAT VE SANAYİ A.Ş.

Hedef Fiyat

86.00 ₺

Potansiyel Getiri

%-1.21
0
End. Paralel Get.
1
Pazartesi, 28 Nisan 2025
DOĞAN ŞİRKETLER GRUBU HOLDİNG A.Ş.
DOHOL - DOĞAN ŞİRKETLER GRUBU HOLDİNG A.Ş.

Hedef Fiyat

25.00 ₺

Potansiyel Getiri

%20.77
1
Endeks Üstü Get.
2
Perşembe, 27 Mart 2025
MİGROS TİCARET A.Ş.
MGROS - MİGROS TİCARET A.Ş.

Hedef Fiyat

731.00 ₺

Potansiyel Getiri

%19.74
0
Endeks Üstü Get.
3
Pazartesi, 09 Aralık 2024
Katılım Endeksinde
SUWEN TEKSTIL
SUWEN - SUWEN TEKSTIL

Hedef Fiyat

21.20 ₺

Potansiyel Getiri

%253.33
0
Endeks Üstü Get.
4
Cuma, 13 Eylül 2024
Katılım Endeksinde
MLP SAĞLIK HİZMETLERİ A.Ş.
MPARK - MLP SAĞLIK HİZMETLERİ A.Ş.

Hedef Fiyat

235.00 ₺

Potansiyel Getiri

%-41.58
3
Al
2
Çarşamba, 20 Mart 2024
Katılım Endeksinde
KERVAN GIDA
KRVGD - KERVAN GIDA

Hedef Fiyat

3.88 ₺

Potansiyel Getiri

%64.41
0
Endeks Üstü Get.
6
Salı, 24 Ekim 2023
KAREL ELEKTRONİK SANAYİ VE TİCARET A.Ş.
KAREL - KAREL ELEKTRONİK SANAYİ VE TİCARET A.Ş.

Hedef Fiyat

25.10 ₺

Potansiyel Getiri

%168.45
3
Endeks Üstü Get.
17
Salı, 17 Ekim 2023
Pazartesi, 03 Ağustos 2026 00:00
Otokar 2. Çeyrek 2026 Sonuçları
 
Otokar’ın 2Ç26 sonuçları, savunma segmentindeki düşük teslimat hacmi nedeniyle zayıf bir görünüm sundu. Şirket 10,95 milyar TL ciro açıkladı ve bu rakam yıllık bazda %27 geriledi. 587 milyon TL negatif FAVÖK gerçekleşirken, net zarar 2,78 milyar TL’ye ulaştı. Bu tablo, yüksek marjlı savunma gelirlerinin ertelenmesinin kârlılığı belirgin biçimde baskıladığını gösteriyor.
 
Brüt kâr yıllık bazda %66 azalarak 1,43 milyar TL’ye düştü ve operasyonel marjlarda bozulma sürdü. Bununla birlikte 1Ç26’da -1,76 milyar TL olan FAVÖK’ün 2Ç26’da -587 milyon TL’ye iyileşmesi, Romanya projesine ilişkin ilk çeyrekteki tek seferlik ceza etkisinin büyük ölçüde geride kaldığına işaret ediyor. Buna rağmen düşük teslimat hacmi nedeniyle operasyonel toparlanma henüz sürdürülebilir kârlılık seviyesine ulaşmadı.
 
Operasyonel tarafta orta vadeli görünümü destekleyebilecek adımlar da öne çıktı. Şirket, Romanya’da Automecanica SA satın alımını tamamlayarak Avrupa Birliği içerisindeki üretim altyapısını güçlendirdi. Malatya’daki 10 MW kapasiteli güneş enerjisi santralinin fabrikanın elektrik ihtiyacının yaklaşık %60’ını karşılaması, enerji maliyetleri açısından uzun vadeli bir katkı sağlayabilir. Ayrıca SAHA Expo, BSDA ve Eurosatory fuarlarında yeni ürün ailesinin sergilenmesi uluslararası görünürlüğü artırdı.
 
Genel değerlendirme negatif kalmaya devam ediyor; çünkü cirodaki daralma, negatif FAVÖK ve yüksek net zarar kısa vadeli görünümü zayıflatıyor. Buna karşın Romanya üretim yapılanmasının devreye alınması, savunma araç teslimatlarının hızlanması ve mevcut sipariş portföyünün gelire dönüşme hızı şirketin toparlanmasında belirleyici olacak. Sonuç olarak raporun ana çıkarımı, kısa vadede baskının sürdüğü ancak orta vadede teslimatlar ve yeni üretim altyapısının toparlanma için kritik katalizörler sunduğu yönünde.
Pazartesi, 03 Ağustos 2026 00:00
Günlük Bülten ve Hisse Önerileri
S.No Dosya Adı İndir
1 phillipcapital-gunluk-bulten-ve-hisse-onerileri.pdf İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 03 Ağustos 2026 00:00
BIGCH - Toplantı Notu
 
Büyük Şefler Gıda A.Ş. için hazırlanan toplantı notu, şirketin operasyonel verimlilik ve büyüme tarafında güçlenmeye devam ettiğini, ancak net kâr beklentisinin aşağı yönlü revize edildiğini gösteriyor.
 
Şirket, kahvaltı, öğle ve akşam yemeği saatlerinde müşteri trafiğini korurken yeni açılan kahve mağazalarının etkisiyle ara saatlerde trafiğin azaldığını belirtiyor. Buna rağmen menü fiyat artışlarının enflasyonun altında tutulması, ürün satış adetlerindeki artış ve fiş başına harcamanın yükselmesi sayesinde trafik düşüşünün ilk yarı cirosu üzerinde olumsuz etki yaratmadığı vurgulanıyor. 6A26’da ziyaretçi sayısı %11,4, toplam fiş sayısı %8 gerilerken FAVÖK marjı 2,7 puan artarak %22,6’ya yükseldi. Yönetim, yıl sonunda %23,5 FAVÖK marjı hedefinin erişilebilir olduğunu düşünüyor.
 
Kârlılıktaki iyileşmenin arkasında verimsiz franchise restoranların kapatılması, merkez mutfak ve GES yatırımları ile gıda ve enerji maliyetlerinin düşürülmesi bulunuyor. Merkez mutfak yatırımıyla gıda maliyetlerinin ciroya oranı %35 seviyelerinden yaklaşık %22’ye, enerji maliyetlerinin ciroya oranı ise %3,5’ten %1,6’ya indi. Şirket, 2024-2025 döneminde bu yatırımlar için toplam 1,3 milyar TL harcadığını belirtiyor. Büyüme tarafında NumNum ve Kont markaları öne çıkarılırken, İstanbul dışındaki Anadolu illerinde ve cadde lokasyonlarında büyüme potansiyeline dikkat çekiliyor.
 
Finansal görünümde, borç geri ödemeleri sayesinde finansman giderlerinin azaltılacağı ifade edilirken geri alınan paylar dahil net borcun 93,1 milyon TL seviyesinde olduğu aktarılıyor. 2026 beklentilerinde %40 ciro büyümesi ve franchise’lara yapılan ürün satışlarının toplam gelir içindeki payının %11-%13 bandına yükselmesi hedefleniyor. Buna karşılık daha önce 300 milyon TL olarak öngörülen net kâr beklentisi 175-200 milyon TL bandına çekildi. Kurumun raporda ana mesajı, operasyonel verimlilik ve yeni yatırımlar sayesinde marjlarda iyileşmenin sürdüğü, ancak kâr tarafında beklentilerin temkinli hale geldiği yönünde.
S.No Dosya Adı İndir
1 phillipcapital-bigch-toplanti-notu.pdf İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 03 Ağustos 2026 00:00
Yurt Dışı Piyasalar Günlük Bülten
S.No Dosya Adı İndir
1 phillipcapital-yurt-disi-piyasalar-gunluk-bulten.pdf İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 31 Temmuz 2026 00:00
TATGD - 2. Çeyrek 2026 Finansal Sonuçları
 
TATGD, 2Ç26’da yıllık bazda %6 artışla 2,37 milyar TL ticari hasılat açıkladı. Aynı dönemde FAVÖK yıllık bazda %53 azalarak 30,5 mn TL’ye gerilerken, net kâr 215,4 mn TL oldu ve 2Ç25’teki 12,0 mn TL zarardan pozitife döndü. Genel görünüm, gelir artışına rağmen operasyonel kârlılığın zayıfladığı ancak net kâr tarafında belirgin toparlanma yaşandığı yönünde.
 
Üretim hacmi %36 artışla 33.333 tona yükseldi ve bu artışın büyük bölümü domates ürünleri ve salça ile hazır yemek kategorilerindeki kapasite kullanımından geldi. 6A26’da toplam satış hacmi yıllık bazda %2 artarak 65.663 tona ulaştı. Bu dönemde hazır yemek, soslar ve turşu kategorilerindeki büyüme öne çıkarken, en büyük gelir kalemi olan domates ürünleri ve salça segmentinde satış hacmi %9 daraldı. Altı aylık satış hacmi, 2026 için açıklanan 150.858 tonluk hedefin yaklaşık %43,5’ine denk geldi.
 
İhracat tarafında TL bazlı gelirler kur baskısıyla %14 gerilerken, ABD doları bazında gelirler %5 artarak 24 milyon dolara çıktı. Şirket 2026 yılı için 10,1 milyar TL net satış hasılatı ve %11-14 bandında FAVÖK marjı beklentisini koruyor. Bu beklenti, hacim tarafındaki toparlanma ile ihracatta dolar bazlı büyümenin sürdürülebilmesine dayanıyor.
 
Raporun ana çıkarımı, TATGD’nin satış hacminde ve net kârda iyileşme gösterdiği, ancak FAVÖK tarafında baskının devam ettiği yönünde. Kurum, özellikle kapasite kullanımındaki artış, hazır yemek ve bazı yan kategorilerdeki büyüme ile yıl sonu hedeflerine yaklaşılmasını önemli görüyor. Buna karşılık, domates ürünleri ve salça segmentindeki daralma ile kur kaynaklı ihracat baskısı temel riskler arasında öne çıkıyor.
Cuma, 31 Temmuz 2026 00:00
Günlük Bülten ve Hisse Önerileri
S.No Dosya Adı İndir
1 phillipcapital-gunluk-bulten-ve-hisse-onerileri.pdf İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 31 Temmuz 2026 00:00
YKBNK - 2. Çeyrek 2026 Finansal Sonuçları Değerlendirmesi
 
Yapı Kredi Bankası 2Ç26 finansallarında net kârını bir önceki döneme göre %47 daraltarak 10.7 milyar TL seviyesinde açıkladı. Bu gerçekleşme medyan piyasa beklentisi olan 10,782 milyon TL ile paralel oldu. Banka, 2026 yıl sonu guidance’ını genel olarak korurken TL/YP kredi büyümesi, net faiz marjı iyileşmesi, ücret/komisyon büyümesi ve maliyet artışı kalemlerinde hedeflerle uyumlu ya da hedeflerin üzerinde performans gösterdi.
 
Kredi riski maliyeti tarafında ise guidance’a göre aşağı yönlü risk bulunduğu belirtildi. 1H26 kredi riski maliyeti 201bps olurken, 2026 guidance’ı 150-175bps seviyesinde yer aldı. Net faiz marjı 1Ç26’daki %3.18 seviyesinden 1H26’da %2.92’ye geriledi ve bu durum marj tarafında belirgin bir zayıflamaya işaret etti.
 
Aktif kalitesinde de hafif bozulma görüldü; takipteki kredi oranı %4.1’den %4.3’e yükseldi. RoTE, güçlü bir 1Ç26’nın ardından normalleşerek %23.4 seviyesinde gerçekleşti ve bankanın “high-mid twenties” guidance’ı ile uyumlu kaldı. Sermaye tarafında CET-1 hafif gerilerken, toplam sermaye yeterlilik oranı (CAR) yatay veya hafif artışla korundu.
 
Raporun ana tezi nötr bir görünüm sunuyor; operasyonel tarafta büyüme ve gelir kalemleri büyük ölçüde beklentilerle uyumlu olsa da aktif kalitesi ve kredi riski maliyeti en önemli baskı alanları olarak öne çıkıyor. En kritik çıkarım, bankanın 2026 hedeflerinin çoğunu korumasına rağmen CoR tarafında aşağı yönlü riskin sürmesi ve bunun gelecek dönem performansı açısından yakından izlenmesi gerektiği oldu.
Cuma, 31 Temmuz 2026 00:00
Yurt Dışı Piyasalar Günlük Bülten
S.No Dosya Adı İndir
1 phillipcapital-yurt-disi-piyasalar-gunluk-bulten.pdf İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 30 Temmuz 2026 00:00
Yurt Dışı Piyasalar Günlük Bülten
S.No Dosya Adı İndir
1 phillipcapital-yurt-disi-piyasalar-gunluk-bulten.pdf İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 30 Temmuz 2026 00:00
Arçelik 2Ç26 Sonuçları (Nötr)
 
Arçelik 2Ç26 sonuçlarında ciro ve FAVÖK piyasa beklentisinin hafif altında kalırken net kâr beklentinin oldukça üzerinde gerçekleşti. Şirket ikinci çeyrekte yıllık bazda %12 azalışla 141,32 milyar TL ciro, %37 azalışla 5,86 milyar TL FAVÖK ve yaklaşık 3,44 milyar TL net kâr açıkladı. Yönetim, zayıf talep koşulları, yoğun rekabet ve olumsuz fiyat/ürün karmasının reel bazda daralmayı sürdürdüğünü belirtti. Buna karşın yurt içi beyaz eşya segmentinde artan satış hacmi ve pazar payı kazanımlarıyla şirket pazarın üzerinde büyüme kaydetti.
 
Türkiye’de gelirler yıllık bazda reel %5,6 gerilerken, yurt içi operasyonların görece dayanıklı seyriyle Türkiye’nin toplam gelirler içindeki payı %34’ten %36’ya yükseldi. Avrupa’da talep koşulları kademeli toparlanırken satış hacimleri yeniden büyüme eğilimine geçti ve şirket Batı ile Doğu Avrupa’daki lider konumunu korudu. Afrika ve Orta Doğu, özellikle Güney Afrika ve Mısır’ın katkısıyla büyümenin en güçlü bölgesi olmaya devam etti. Brüt kâr marjı yıllık 0,9 puan artarak %29,3’e yükselirken, düzeltilmiş FAVÖK marjı yıllık bazda 0,7 puan gerileyerek %5,2 seviyesine indi.
 
Net kâr tarafındaki iyileşmede Whirlpool işlemlerinden kaynaklanan tek seferlik kazanç etkili oldu ve şirket geçen yılki 3,09 milyar TL zarardan 3,44 milyar TL kâra döndü. Net borç Haziran 2026 itibarıyla 187,5 milyar TL’ye yükselirken, düzeltilmiş kaldıraç mevsimsel işletme sermayesi ihtiyacının etkisiyle 4,4x seviyesine çıktı. Şirket 2026 gelir beklentisini aşağı yönlü revize ederek hem Türkiye’de reel TL bazında hem de uluslararası operasyonlarda sabit kur bazında tek haneli gelir daralması öngördü. Buna karşın Avrupa operasyonlarındaki mevsimsellik nedeniyle düzeltilmiş FAVÖK marjı hedefini %6,25-%6,5 aralığında korudu.
 
Analizde öne çıkan temel katalizörler, erken dönem tedarik anlaşmalarının maliyet etkisini sınırlaması, verimlilik projeleri, jeopolitik risklerde olası normalleşme ve Avrupa’da yılın en güçlü satış dönemi olan son çeyreğin kârlılığı desteklemesi beklentisi oldu. Risk tarafında ana pazarlardaki zayıf tüketici talebi, yoğun fiyat rekabeti, tedarik zinciri aksamaları ile emtia ve enerji piyasalarındaki oynaklık vurgulandı. Arçelik-Hitachi ortaklığındaki pay satışının önümüzdeki 12 ay içinde tamamlanması beklenirken, stratejik olmayan varlıklar ve seçili gayrimenkullere yönelik satışlar da borçluluğu azaltma stratejisinin parçası olarak değerlendiriliyor. Şirketin kısa vadede cirodaki reel daralma ve marjlardaki zayıflık nedeniyle sınırlı olumsuz görünmesine karşın, net kârdaki belirgin artış bu görünümü kısmen dengeliyor.
Perşembe, 30 Temmuz 2026 00:00
TOASO - 2Ç26 Sonuçları
 
Tofaş, 2Ç26 sonuçlarında yıllık bazda %9 artışla 100,02 milyar TL hasılat açıkladı. Buna karşılık FAVÖK %33 azalarak 2,10 milyar TL’ye gerilerken, net kâr %34 artışla 3,09 milyar TL oldu. Sonuçlar, şirketin büyüme tarafında güçlü kaldığını ancak operasyonel kârlılığında baskı yaşandığını gösteriyor.
 
Hasılat büyümesinin temel nedeni Stellantis Türkiye markalarının portföye eklenmesi oldu. Yılın ilk altı ayında yurtiçi otomobil pazar payı 8,8 puan artışla %20,5’e, hafif ticari araç pazar payı 15,5 puan artışla %48,2’ye yükseldi. Toplam perakende pazar payı da 10 puan artışla %26,3 seviyesine çıktı. 2Ç26’da toplam satış adetleri yıllık %19,4 artarak 98.892 adede ulaştı, iç piyasa satışları %5,6 artarken ihracat %110 yükseldi.
 
Operasyonel tarafta üretim yıllık %24,3 artışla 40.769 adede çıktı. K0 üretimi %83,0 artışla 26.536 adede yükselirken, Egea üretimi %22,2 geriledi. Altı ay içinde yaklaşık 2,4 milyar TL yatırım harcaması yapıldı. Bursa fabrikasındaki verimlilik çalışmaları ve boya birimindeki yeni teknoloji sayesinde yıllık fiili araç üretim kapasitesi 50.000 adet artarak 500.000 adede ulaştı.
 
Şirket 2026 beklentilerinde sınırlı revizyon yaptı ve yurtiçi satış adedi beklentisini 320-350 bin adet bandından 300-320 bin adet bandına çekti. Buna karşın ihracat beklentisi 70-80 bin adetten 75-85 bin adede yükseltildi. 2026 yatırım harcaması beklentisi 250 milyon Euro, vergi öncesi kâr marjı beklentisi ise %3-4 bandında korundu. Genel tablo, satış hacmi ve kapasite tarafında olumlu gelişmeler olsa da FAVÖK’teki düşüş nedeniyle kârlılık cephesinde temkinli bir görünüm sunuyor.
Perşembe, 30 Temmuz 2026 00:00
CWENE - 2Ç26 Sonuçları (Pozitif)
 
CW Enerji, 2Ç26’da yıllık bazda yaklaşık %9 artışla ~4,5 milyar TL ciro, %133 artışla 1,03 milyar TL FAVÖK ve %76 artışla ~501 milyon TL net kâr açıkladı. Yıllık reel ciro büyümesi önceki çeyreğe göre yavaşlasa da operasyonel kârlılıktaki güçlü iyileşme öne çıktı. Brüt kârlılıktaki artış ve faaliyet giderlerinin etkin kontrolü sayesinde FAVÖK marjı geçen yılın aynı dönemine göre 12,2 yüzde puan, 1Ç26’ya göre 0,9 yüzde puan artarak %22,9’a yükseldi. Finansman giderlerindeki artış, net parasal pozisyon kazancı ile büyük ölçüde dengelendi.
 
Net diğer gelir/gider kalemindeki -437 mn TL baskıya rağmen, 606 mn TL tutarındaki ertelenmiş vergi geliri şirketin net kâr açıklamasını sağladı. Satış tarafında 2Ç26’da yıllık %27 artışla 289 MW panel üretimi ve %12 artışla 326 MW panel satışı gerçekleştirildi. Bu görünüm, üretim ve satış hacimlerindeki artışın kârlılığa destek verdiğini gösteriyor. Analistin genel değerlendirmesi pozitif yönde şekilleniyor.
 
Şirket, müşteri portföyünü genişletmek ve yurt içi ile yurt dışındaki operasyonel yetkinliğini artırmak için satış organizasyonunu bayilik sistemiyle güçlendiriyor. Bu kapsamda CW Plus bayi sayısı Haziran sonu itibarıyla 16’ya ulaştı. Haziran 2025’te hücre üretimine yönelik ilk etap yatırımın 1,2 GW ile tamamlanmasıyla ingot dilimlemeden hücre üretimine kadar uzanan entegre üretim hattı devreye alındı. İlave üretim hattı yatırımları ve optimizasyon çalışmalarıyla kapasitenin 2,5 GW’a yükseltilmesi hedefleniyor.
 
Şirketin HİT-30 programı kapsamında toplam 5 GW hücre üretim kapasitesine ulaşmaya yönelik teşvik onayı bulunuyor. Yatırımın finansmanı için 8 yıl vadeli 1,85 milyar TL tutarında YTAK kredisi kullanıldı. Net borç önceki çeyreğe göre %9 artarak 9,4 milyar TL’ye çıktı ve son 12 aylık verilere göre Net Borç/FAVÖK oranı 2,0x seviyesinde gerçekleşti. Rapordaki en kritik çıkarım, güçlü FAVÖK marjı ve kapasite artışı potansiyeline karşın borçluluk tarafının da yakından izlenmesi gerektiğidir.
Perşembe, 30 Temmuz 2026 00:00
Finansal Sonuçlar Değerlendirmesi
 
Garanti Bankası 2Ç26 finansallarında bir önceki döneme göre %9 daralma ile 30.4 milyar TL net kar açıkladı ve sonuçlar piyasa beklentisi olan yaklaşık 28.2 milyar TL’nin üzerinde gerçekleşti. Banka için genel görüş nötr olarak verildi. Marj üzerindeki baskı nedeniyle 2026 marj ve özsermaye karlılığı üzerinde aşağı yönlü riskler bulunduğu belirtildi.
 
Banka, 2026 tüm yıl beklentilerini değiştirmediğini söyledi. Ancak pozitif reel özsermaye karlılığı beklentisi için de aşağı yönlü riskler olduğuna dikkat çekti. Bu çerçevede açıklanan finansalların, mevcut makro ekonomik koşullar nedeniyle bankanın yönlendirmesi üzerinde kısmen aşağı yönlü riskler içerdiği değerlendirildi.
 
Öne çıkan finansal göstergeler arasında 50 bps ç/ç marj daralma sonrası %5.7 net faiz marjı yer aldı. Ayrıca 40 bps ç/ç artış sonrası %4.1 takipteki kredi oranı ve 40 bps ç/ç artış sonrası %2.75 net kredi riski öne çıktı. Bu veriler, dönemde marj baskısının hissedildiğini ve kredi tarafında belirli bir bozulma görüldüğünü gösterdi.
 
Sonuç olarak, bankanın açıkladığı net kar beklentiyi aşsa da marj ve karlılık görünümündeki baskılar nedeniyle raporun hissede belirgin bir pozitif etki yaratması beklenmiyor. Kurum, sonuçların hisse fiyatı üzerinde kayda değer bir etkisi olmayacağı görüşünde. Yatırımcı açısından en kritik çıkarım, kısa vadede güçlü kâr performansına rağmen marj baskısı ve karlılık risklerinin öne çıkmasıdır.
Perşembe, 30 Temmuz 2026 00:00
TSKB - 2Ç26 Sonuçları
 
TSKB, 2Ç26’da 2.952mn TL net kâr açıkladı ve kâr çeyreklik bazda %3 arttı. 1Y26 net kârı ise komisyon gelirlerindeki iki katına çıkan artış, iştiraklerden gelen güçlü katkı ve istikrarlı net faiz marjının desteğiyle yıllık bazda %10 azalarak 5.812mn TL’ye geriledi. Özkaynak kârlılığı 1Ç26’daki %22,8 seviyesinden %24,0’e yükseldi ve yıl sonu için verilen %25 hedefiyle uyumlu kaldı.
 
Şirketin yönlendirmesi neredeyse tüm kalemlerde korundu ve YS26 hedeflerinin içinde ya da üzerinde gerçekleşen sonuçlar dikkat çekti. FX adjusted kredi büyümesi %7,7, net faiz marjı %4,5, komisyon geliri büyümesi yıllık bazda %104, operasyonel gider artışı ise yıllık bazda %46 olarak gerçekleşti. Sermaye yeterlilik oranı %19,0, Tier I oranı %17,9, takipteki krediler oranı %2,1 ve net risk maliyeti 34 baz puan seviyesinde oldu. Yıllıklandırılmış net faiz marjı, revize edilen TÜFE varsayımı nedeniyle artan TÜFE’ye endeksli kalemlerin katkısıyla çeyreklik bazda %4,5’te sabit kaldı.
 
Aktif kalitesinde genel görünüm sağlam kalırken, NPL oranı sektörün %2,7 seviyesinin altında kalarak %2,1’e geriledi. Buna karşın Stage 2 kredilerin toplam içindeki payı %6,4’ten %7,4’e yükseldi ve Stage 2 karşılık oranı %32,3’ten %31,1’e düştü. Toplam karşılık oranı %4,2’de sabit kaldı, ancak provizyon tarafının daha ince hale geldiği görüldü. Fonlama tarafında garantili DFI kaynaklarına kayış sürdü ve bu kaynakların toplam yükümlülükler içindeki payı %47’den %55’e çıktı.
 
Raporda şirket için olumlu görüş korunuyor; istikrarlı marjlar, güçlü sermayelendirme ve dirençli komisyon gelirleri hedeflerin tutturulmasını destekleyen ana unsurlar olarak öne çıkarılıyor. Öte yandan artan Stage 2 krediler ve düşen karşılık oranı yakından izlenmesi gereken riskler olarak belirtiliyor. İleriye dönük 1 yıllık tahminlere göre hisse %25,7 özkaynak kârlılığı, 2,14 F/K ve 0,48 F/DD çarpanlarından işlem görüyor. Genel sonuç, TSKB’nin yıl sonu hedeflerini gerçekleştirmeye iyi konumlandığı yönünde.
Perşembe, 30 Temmuz 2026 00:00
Günlük Bülten ve Hisse Önerileri
S.No Dosya Adı İndir
1 phillipcapital-gunluk-bulten-ve-hisse-onerileri.pdf İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 30 Temmuz 2026 00:00
BIGCH - 2Ç26 Sonuçları
 
Büyük Şefler’in 2Ç26 sonuçları, başlık rakamları itibarıyla kârlılık niteliği belirgin biçimde iyileşen bir tablo ortaya koydu. Şirket, yıllık bazda %5,1 azalışla 1,36 milyar TL hasılat açıkladı. Buna karşın FAVÖK yıllık bazda %12,6 artarak 368 milyon TL’ye yükseldi. Net kâr da yıllık bazda %20 artışla 49 milyon TL oldu.
 
Reel bazda daralan hasılata rağmen FAVÖK marjındaki 4,3 puanlık genişleme öne çıktı. Bu iyileşmenin fiyatlamadan ziyade gıda ve enerji maliyetlerindeki yapısal kazanımlardan kaynaklandığı belirtildi. Fiş başı tutarın reel olarak yükselmesi de dikkat çeken unsurlar arasında yer aldı. Bu görünüm, operasyonel kârlılığın satışlardaki zayıflıktan daha güçlü seyrettiğini gösterdi.
 
Öte yandan, kendi işletilen restoranlardaki birebir trafik kaybının derinleşmesi önemli bir risk olarak vurgulandı. Borcun vade yapısındaki kısalma ile birlikte gerileyen nakit pozisyonu da yakından izlenmesi gereken başlıklar arasında yer aldı. Net kârın parasal pozisyon kazancına bağımlılığı da raporda özellikle dikkat çekilen unsurlardan biri oldu. Bu nedenle finansal kalitede iyileşme olsa da bazı operasyonel ve bilanço riskleri sürüyor.
 
Genel yatırım tezi olumlu tarafa yakın, ancak temkinli bir çerçevede sunuluyor. Kurum, şirketin kârlılığındaki artışı ve marj genişlemesini ana güçlü taraflar olarak öne çıkarıyor. Buna karşılık trafik kaybı, nakit pozisyonundaki zayıflama ve borç vadesindeki kısalma gibi unsurlar risk alanı olarak korunuyor. Sonuç olarak raporun en kritik çıkarımı, satış baskısına rağmen maliyet tarafındaki kazanımlar sayesinde kârlılığın belirgin biçimde güçlendiği, ancak bu iyileşmenin sürdürülebilirliği için operasyonel performans ve nakit akışının izlenmesi gerektiğidir.
Çarşamba, 29 Temmuz 2026 00:00
AKBNK - 2Ç26 Finansal Sonuçları
 
Akbank, 2Ç26’da net kârını 15.190 milyon TL olarak açıkladı ve çeyreklik bazda %21 düşüş yaşadı. Buna karşın 1Y26 net kârı yıllık bazda %38 artarak 34.333 milyon TL’ye ulaştı. 1Y26 özkaynak kârlılığı %22,2 seviyesinde gerçekleşti ve hem başlangıçtaki yüksek %20’ler beklentisinin hem de revize edilen %23-25 aralığının altında kaldı. Çeyreklik RoE de 1Ç26’daki %25,3 seviyesinden %19,4’e geriledi.
 
Genel görünüm olumlu ile nötr arasında değerlendirilirken, raporun ana tezi marj baskısına rağmen komisyon gelirleri ve kârlılığın ikinci yarıda toparlanabileceği yönünde şekilleniyor. TL kredi büyümesi %18,0 ile korunan %30’un üzerindeki hedefin gerisinde kaldı, FX kredi büyümesi ise >%10 hedefinden yüksek tek haneye revize edildi. Buna karşılık net ücret ve komisyon gelirleri %34,9 yıllık artış göstererek >%30 hedefini aştı. Komisyon gelirlerinin %64’ünü oluşturan ödeme sistemleri büyümeyi taşırken, varlık yönetimi ve bankasürans sırasıyla %61 ve %54 ile en hızlı artan kalemler oldu.
 
Makro görünümün bozulması raporda en önemli baskı unsuru olarak öne çıkıyor. Jeopolitik şok sonrası 2026 enflasyon tahmini %30’a, yıl sonu politika faizi beklentisi %37’ye yükseltilirken GSYH büyüme tahmini %3,0’e indirildi. Bu ortamda fonlama maliyetlerinin daha uzun süre yüksek kalacağı varsayımıyla swap’a göre düzeltilmiş NIM beklentisi yaklaşık %4’ten %3,2-3,5 aralığına çekildi. Cost/income oranı da düşük %40’lar beklentisinden yüksek %40’lara revize edilmesine rağmen %51,6’ya yükseldi. Yönetim, marj toparlanmasının 2Y26’ya sarktığını ve fonlama maliyetleri geriledikçe net kâr üzerinde olumlu etki görülebileceğini belirtiyor.
 
Kurum, takipteki krediler oranını yaklaşık %3,5 ve net toplam risk maliyetini yaklaşık 200 baz puan seviyesinde sabit tutarken, bunlarda 2026 için ılımlı aşağı yönlü risk gördüğünü vurguluyor. Hisse için hedef fiyat 98,10 TL ve tavsiye Endeks Üzeri Getiri. İleriye dönük 1 yıllık tahminlerde hisse %28 ROAE, 3,4x F/K ve 0,8x PD/DD çarpanlarıyla işlem görüyor. En kritik sonuç, marjlardaki baskı kısa vadede sürse de komisyon gelirlerindeki güçlü performans ve ikinci yarı için beklenen marj toparlanmasının hissede destekleyici olabileceği.
Çarşamba, 29 Temmuz 2026 00:00
TAVHL - 2Ç26 Sonuçları (Kısmen Pozitif)
 
TAV Havalimanları 2Ç26’da yıllık bazda %14 artışla 506,7 milyon EUR ciro ve yine yıllık bazda %14 artışla 167,2 milyon EUR FAVÖK açıkladı. Şirketin ana ortaklık net kârı 66,6 milyon EUR’ya yükselirken, geçen yıl aynı dönemde 4,4 mn EUR zarar vardı. Sonuçlar, çift haneli büyüme ve zarardan kâra geçiş nedeniyle genel olarak olumlu bir tablo sunuyor.
 
Operasyonel tarafta toplam yolcu sayısı yıllık bazda %2 azaldı, ancak 6A26’da yolcu sayısı %1 büyüdü. Havalimanı gelirleri %17 artışla 282,0 milyon EUR’ya çıkarken bu artışta Almatı’nın %30 büyüyerek 155,2 mn EUR’ya ulaşması etkili oldu. Ankara, yolcu artışı ve yeni imtiyaz şartlarının katkısıyla %25 büyürken Gürcistan Orta Doğu trafiğindeki düşüş nedeniyle %7 daraldı. BTA geliri de Antalya’daki yeni operasyonlarla %18 artış göstererek 62,1 milyon EUR oldu.
 
FAVÖK marjı %33,0 ile yatay seyretti ve net kârdaki iyileşmenin önemli kısmı operasyonel olmayan kalemlerden geldi. Özkaynak yöntemiyle değerlenen yatırımların zararı -27,6 milyon EUR’dan -0,6 milyon EUR’ya gerilerken, kur çevrim giderinin tekrarlanmaması ve ertelenmiş verginin gelire dönmesi de sonucu destekledi. Net borç, devam eden yatırım programı nedeniyle 1,8 milyar EUR’ya yükseldi ve Almatı Havalimanı’ndaki kalan %15 azınlık payının 133 milyon USD bedelle alınması konusunda anlaşma sağlandı. Ankara’da operasyonların 2027’ye kadar kademeli artacağı belirtilerek orta vadeli destekleyici bir görünüm paylaşıldı.
 
6A26 sonuçları piyasa medyan beklentilerinin üzerinde gerçekleşti; 833 milyon EUR ciro ve 235 milyon EUR FAVÖK beklentilerine karşılık yaklaşık %4 pozitif sapma kaydedildi. 25 milyon EUR net zarar beklenirken şirket 8,0 milyon EUR net kâr açıkladı. 2026 beklentilerinde toplam yolcu tahmini 112-118 milyon aralığına, FAVÖK beklentisi ise 580-630 milyon EUR bandına çekildi; ciro beklentisi 1,88-1,98 milyar EUR aralığında korundu ve yatırım harcaması üst sınırı 300 milyon EUR’ya indirildi. Raporun ana çıkarımı, güçlü gelir ve FAVÖK büyümesine rağmen yolcu ve FAVÖK beklentilerindeki aşağı yönlü revizyon ile Almatı’daki jet yakıtı satış hacmindeki düşüşün yakından izlenmesi gerektiğidir.
Çarşamba, 29 Temmuz 2026 00:00
Günlük Bülten ve Hisse Önerileri
S.No Dosya Adı İndir
1 phillipcapital-gunluk-bulten-ve-hisse-onerileri.pdf İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 29 Temmuz 2026 00:00
Yurt Dışı Piyasalar Günlük Bülten
S.No Dosya Adı İndir
1 phillipcapital-yurt-disi-piyasalar-gunluk-bulten.pdf İlgili Dosyayı İndir
Salı, 28 Temmuz 2026 00:00
Günlük Bülten ve Hisse Önerileri
S.No Dosya Adı İndir
1 phillipcapital-gunluk-bulten-ve-hisse-onerileri.pdf İlgili Dosyayı İndir
Salı, 28 Temmuz 2026 00:00
Demir Çelik Haftalık Bülten
S.No Dosya Adı İndir
1 phillipcapital-demir-celik-haftalik-bulten.pdf İlgili Dosyayı İndir
Salı, 28 Temmuz 2026 00:00
Yurt Dışı Piyasalar Günlük Bülten
S.No Dosya Adı İndir
1 phillipcapital-yurt-disi-piyasalar-gunluk-bulten.pdf İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 27 Temmuz 2026 00:00
Yurt Dışı Piyasalar Günlük Bülten
S.No Dosya Adı İndir
1 phillipcapital-yurt-disi-piyasalar-gunluk-bulten.pdf İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 27 Temmuz 2026 00:00
Günlük Bülten ve Hisse Önerileri
S.No Dosya Adı İndir
1 phillipcapital-gunluk-bulten-ve-hisse-onerileri.pdf İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 24 Temmuz 2026 00:00
Günlük Bülten ve Hisse Önerileri
S.No Dosya Adı İndir
1 phillipcapital-gunluk-bulten-ve-hisse-onerileri.pdf İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 24 Temmuz 2026 00:00
Yurt Dışı Piyasalar Günlük Bülten
S.No Dosya Adı İndir
1 phillipcapital-yurt-disi-piyasalar-gunluk-bulten.pdf İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 23 Temmuz 2026 00:00
Yurt Dışı Piyasalar Günlük Bülten
S.No Dosya Adı İndir
1 phillipcapital-yurt-disi-piyasalar-gunluk-bulten.pdf İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 23 Temmuz 2026 00:00
Günlük Bülten ve Hisse Önerileri
S.No Dosya Adı İndir
1 phillipcapital-gunluk-bulten-ve-hisse-onerileri.pdf İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 22 Temmuz 2026 00:00
Günlük Bülten ve Hisse Önerileri
S.No Dosya Adı İndir
1 phillipcapital-gunluk-bulten-ve-hisse-onerileri.pdf İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 22 Temmuz 2026 00:00
ALTNY - Toplantı Notu
 
Altınay Savunma Teknolojileri için raporun genel tonu temkinli olumlu kalırken, analist 1Ç26’daki zayıf performansın geçici zamanlama etkilerinden kaynaklandığını ve toparlanmanın yılın ikinci yarısında görünür hale gelebileceğini düşünüyor. Şirket yönetimi 2026 tam yılı için daha önce paylaşılan 101,1 milyon USD ciro ve %30 FAVÖK marjı hedeflerini koruyor. Yönetim, iyileşmenin 2Ç26 ve 3Ç26’da kademeli olacağını, yıl sonu denge noktasının ise faturalama takvimi nedeniyle 4Ç26’da belirginleşeceğini öngörüyor. Analist de bu çerçeveyi makul bulmakla birlikte, doğrulamanın 2Ç26 ve 3Ç26 sonuçlarına bağlı olduğunu vurguluyor.
 
1Ç26’da satış gelirleri 559 mn TL’ye gerilerken, brüt kâr 220 mn TL, FAVÖK 171 mn TL ve net kâr -54 mn TL olarak gerçekleşti. Buna paralel olarak brüt kâr marjı %39,4’e, FAVÖK marjı %30,7’ye indi; net kâr marjı ise -%9,7 oldu. Yönetim, bu daralmanın üretim ve teslimat takvimindeki kayma, personel maliyetlerindeki artış ve TL bazlı maliyetler ile döviz bazlı gelir arasındaki makastan kaynaklandığını belirtiyor. Ayrıca şirket, proje bazlı iş modelinde bir dönemin maliyetinin izleyen dönemin cirosuyla eşleşmesinin doğal olduğunu, bu nedenle tek çeyreğe bakmanın sınırlı olduğunu ifade ediyor.
 
Raporun önemli katalizörleri arasında enerji sistemleri alanına giriş, KAAN ekosistemindeki görünürlük ve ihracat tarafındaki dolaylı büyüme potansiyeli yer alıyor. Şirket, denizaltı ve deniz platformlarına yönelik lityum tabanlı batarya sistemleriyle yeni bir ürün hattına girmiş ve Roketsan ile imzalanan sözleşme kapsamında AKYA ağır sınıf torpidonun batarya sisteminin seri üretimine başlamış durumda. DASAL’ın Nijerya merkezli NIGUS International ile imzaladığı çerçeve sözleşme de 100.000 adet MIKON Kamikaze İHA, 200 adet FALCON R556 ve 100 adet PUHU Kargo İHA’yı kapsıyor; yönetim bu sürecin Temmuz ayı içinde ilerleyebileceğini söylüyor. KAAN programında kullanılacak F110 motorlarının ABD Kongresi’ne resmi ihracat bildiriminde bulunulmuş olması da, iniş takımı ve uçuş kontrol eyleyicileri tarafındaki backlog görünürlüğü açısından olumlu görülüyor.
 
Analistin kurum değerlendirmesinde öne çıkan ana nokta, mevcut backlog’un ciroya dönüşümünün zaman içinde destekleyici olacağı ve mevcut 200 milyon USD seviyesinin, toplantı sonrası TAAC’ın imzaladığı 134,1 milyon USD’lik sözleşmeyle 334 milyon USD’ye çıkmış olmasıdır. Şirket yönetimi 2026 için 101,1 milyon USD ciro hedefini korurken, brüt marjın %40 üzerine ve FAVÖK marjının %30’a yaklaşmasını bekliyor; analist bu hedeflere ulaşılabilmesi için yılın kalan bölümünde belirgin bir ivmelenme gerektiğini düşünüyor. Risk tarafında ise ABD Kongresi’ndeki itiraz ihtimali, yerel montaj ve teslimat takvimi belirsizlikleri, tahsilat süreçlerindeki uzama ve net işletme sermayesi baskısı dikkat çekiyor. Sonuç olarak rapor, kısa vadede 1Ç26 zayıflığına rağmen orta vadede backlog, yeni iş kolları ve KAAN bağlantılı tedarik zinciri sayesinde toparlanma potansiyeli olan, ancak zamanlama riski yüksek bir yatırım hikâyesi sunuyor.
S.No Dosya Adı İndir
1 phillipcapital-altny-toplanti-notu.pdf İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 22 Temmuz 2026 00:00
Revize Edilmiş ALTNY Toplantı Notu
 
Altınay Savunma Teknolojileri için hazırlanan toplantı notu, şirketin 2026 tam yılına ilişkin 101,1 milyon USD ciro ve %30 FAVÖK marjı hedeflerini koruduğunu ve toparlanmanın 2Ç26 ile 3Ç26’da kademeli biçimde oluşacağını gösteriyor. Şirketin ana yatırım tezi, proje bazlı iş modelinde yaşanan geçici zamanlama etkilerine rağmen backlog büyüklüğü, yeni ürün alanlarına giriş ve ihracat tarafındaki olası gelişmelerle orta vadeli görünümün desteklenmesi üzerine kuruluyor. Bununla birlikte analist, 1Ç26’daki zayıf finansal sonuçların ardından yılın kalanında belirgin bir ivmelenme gerektiğini vurguluyor. Kurum değerlendirmesi genel olarak temkinli iyimser bir çerçeve sunuyor.
 
1Ç26’da satış gelirleri %33 daralarak 559 milyon TL’ye gerilerken, brüt kâr 220 milyon TL, FAVÖK 171 milyon TL ve net kâr -54 milyon TL olarak gerçekleşti. Brüt kâr marjı %39,4’e, FAVÖK marjı %30,7’ye ve net kâr marjı %-9,7’ye indi. Şirket yönetimi bu bozulmanın yapısal olmadığını, üretim ve teslimat takvimindeki kayma ile maliyetlerin bir dönemde oluşup cironun sonraki döneme yansımasından kaynaklandığını belirtiyor. Yönetim ayrıca 2026 için brüt marjın %40 üzerine, FAVÖK marjının %30’a ve FAVÖK tutarının 30-35 milyon USD bandına ulaşmasını beklediğini teyit ediyor.
 
Analistin dikkat çektiği önemli katalizörler arasında enerji sistemleri alanına giriş, denizaltı ve deniz platformlarına yönelik lityum tabanlı batarya sistemleri ve AKYA ağır sınıf torpidonun batarya sisteminde seri üretim üstlenilmesi yer alıyor. DASAL’ın NIGUS International ile imzaladığı çerçeve sözleşme de MIKON Kamikaze İHA, FALCON R556 ve PUHU Kargo İHA sistemleri üzerinden ihracat görünümünü destekleyen bir gelişme olarak öne çıkıyor. KAAN programında kullanılacak F110 motorlarına ilişkin ABD Kongresi’ne yapılan resmi ihracat bildirimi, şirketin iniş takımı ve uçuş kontrol eyleyicileri tarafındaki backlog görünürlüğü açısından olumlu görülüyor. Toplantı sonrası TAAC’ın 134,1 milyon USD’lik kritik havacılık ekipmanı sözleşmesi imzalamasıyla backlog’un yaklaşık 200 milyon USD seviyesinden 334 milyon USD’ye çıkması da rapordaki en güçlü haber akışlarından biri olarak öne çıkıyor.
 
Risk tarafında ise en önemli başlıklar, faturalama ve tahsilat süreçlerindeki gecikmeler nedeniyle toparlanmanın zamana yayılabilmesi, net işletme sermayesi baskısı ve üçüncü taraf onaylarına bağlı projelerde zamanlama belirsizliği olarak sıralanıyor. Şirketin artan borçluluğunun leasing yoluyla yapılan makine yatırımlarından kaynaklandığı ve nakit sıkışıklığı anlamına gelmediği belirtilse de tahsilat döngüsünün yakından izlenmesi gerektiği ifade ediliyor. Analistin yaklaşımı, zayıf 1Ç26 sonuçlarını proje bazlı üretim modelinin doğal bir sonucu olarak okurken, asıl testin 2Ç26 ve 3Ç26 finansallarında yapılacağını söylüyor. Sonuç olarak rapor, kısa vadede dalgalı finansallara rağmen backlog, yeni iş kolları ve olası ihracat gelişmeleri sayesinde orta vadede toparlanma potansiyeli taşıyan, fakat takvim riskleri nedeniyle dikkatle izlenmesi gereken bir görünüm sunuyor.
S.No Dosya Adı İndir
1 phillipcapital-revize-edilmis-altny-toplanti-notu.pdf İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 22 Temmuz 2026 00:00
Yurt Dışı Piyasalar Günlük Bülten
S.No Dosya Adı İndir
1 phillipcapital-yurt-disi-piyasalar-gunluk-bulten.pdf İlgili Dosyayı İndir
Salı, 21 Temmuz 2026 00:00
Günlük Bülten ve Hisse Önerileri
S.No Dosya Adı İndir
1 phillipcapital-gunluk-bulten-ve-hisse-onerileri.pdf İlgili Dosyayı İndir
Salı, 21 Temmuz 2026 00:00
PhillipCapital, CIMSA - Çimsa Çimento için hedef fiyatını 71,50 TL, tavsiyesini Endeks Üstü Getiri olarak belirledi.
 
Çimsa’yı 71,50 TL hedef fiyat ve %43,41 getiri potansiyeli ile araştırma kapsamına alınıyor. Yoğun yatırım döneminin geride kalması ve enflasyon oranlarında düşüş ile serbest nakit akışının toparlanması bekleniyor. Dünya genelinde çimento arzında doygunluk olsa da Çimsa’nın kapasite kullanım oranları rakiplerinin üstünde seyrediyor. Uluslararası satış hacminin Türkiye satış hacmi kadar yüksek olması yerel risklere duyarlılığı azaltıyor. Beyaz çimento, kalsiyum alüminat çimento gibi katma değerli ürünler ve yapı malzemeleri ile hazır beton segmentleri şirketi geleneksel bir çimento şirketinden ayrıştırıyor.
 
Çimento üretimi 2000’li yıllarda Çin öncülüğünde yükselip 2020’den sonra zirve yaptı, son yıllarda ise Çin’deki yavaşlama nedeniyle tonajlarda gerileme görüldü. Bu nedenle küresel üretim 2013’ten beri ilk kez 4 milyar tonun altına indi. Sektör genel olarak büyümeden ziyade sürdürülebilirliğe evriliyor. Çimento talebinin ekonomiden daha hızlı büyüme ihtimalinin düşük olduğu belirtiliyor. Kentleşme oranı yüksek ülkelerde şehir nüfusu büyümesinin zayıfladığı, asıl büyümenin genç nüfuslu ve kırsal yapının yoğun olduğu Afrika ülkelerinden geldiği ifade ediliyor.
 
Türkiye’de iç satışlar COVID-19 sonrası artış trendine girerek 2025’te 77 milyon ton ile tarihsel rekor seviyeye ulaştı. Deprem etkisiyle oluşan talebin 2026’nın ilk çeyrek sonuçlarında yıllık bazda %40 düşüşten hareketle normalleştiği aktarılıyor. İhracat ise 2022’de 18 milyon ton ile zirve yaptıktan sonra küresel talep daralması ve doygunluk nedeniyle geriledi, 2025’te 15 milyon ton oldu. AB’ye yapılan ihracatı etkileyen CBAM sertifikası Türkiye toplam çimento ihracat hacminin %17’sine karşılık geliyor. ABD tarafında ise çimento talebi stabil seyrederken arzın talebi karşılamada yetersiz kaldığı ve en çok ithalatın Türkiye’den yapıldığı belirtiliyor.
 
Çimsa’nın Mannok satın alımı ile İrlanda ve Britanya pazarında faaliyetlerini hızlandırdığı, ABD’de çimento öğütme tesisi devreye alınarak kapasite artışı sağlandığı anlatılıyor. Mersin fabrikasında yeni kalsiyum alüminat çimento üretim tesisinin devreye girmesiyle toplam CAC kapasitesi 131 bin tondan 197 bin tona yükseldi. Eskişehir fabrikasında atık ısıdan elektrik üretim tesisinin devreye alınmasıyla fabrikanın yıllık elektrik ihtiyacının %40’ının kendi üretiminden karşılanacağı ifade ediliyor. Alternatif yakıt kullanımı ve yenilenebilir enerji yatırımlarının maliyetler üzerinde olumlu etkisi bekleniyor. Sermaye yatırımı harcamalarının hasılatın %15-20’sinden kademeli olarak %5’e inecek şekilde modellendiği ve bunun serbest nakit akışını destekleyeceği vurgulanıyor.
 
Değerlemede 2025’te 45.906 mn TL hasılat, 8.586 mn TL FAVÖK ve 3.806 mn TL net kâr görülüyor; 2026E için 58.870 mn TL hasılat ve 10.808 mn TL FAVÖK öngörülüyor. DCF modelinde enflasyon ve politika faizinin kademeli düşeceği varsayımıyla zincirleme iskonto oranı kullanılıyor. Terminal EV/EBITDA çarpanı 7,0x olarak alınırken 2026 tahminlerine göre forward FD/FAVÖK 6,5x seviyesinde bulunuyor. Firma değeri, net borç ve kontrol gücü olmayan paylar sonrası içsel değer 67.689 olarak hesaplanıyor. Çimsa için 12 aylık hedef fiyat 71,50 TL ve mevcut hisse fiyatına göre getiri potansiyeli %43,41 olarak veriliyor; bu nedenle Endeks Üzeri Getiri önerisi sunuluyor.
S.No Dosya Adı İndir
1 phillipcapital-cimsa-hedef-fiyat-21072026.pdf İlgili Dosyayı İndir
Salı, 21 Temmuz 2026 00:00
Yurt Dışı Piyasalar Günlük Bülten
S.No Dosya Adı İndir
1 phillipcapital-yurt-disi-piyasalar-gunluk-bulten.pdf İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 20 Temmuz 2026 00:00
Günlük Bülten ve Hisse Önerileri
S.No Dosya Adı İndir
1 phillipcapital-gunluk-bulten-ve-hisse-onerileri.pdf İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 20 Temmuz 2026 00:00
Yurt Dışı Piyasalar Günlük Bülten
S.No Dosya Adı İndir
1 phillipcapital-yurt-disi-piyasalar-gunluk-bulten.pdf İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 17 Temmuz 2026 00:00
Günlük Bülten ve Hisse Önerileri
S.No Dosya Adı İndir
1 phillipcapital-gunluk-bulten-ve-hisse-onerileri.pdf İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 17 Temmuz 2026 00:00
Yurt Dışı Piyasalar Günlük Bülten
S.No Dosya Adı İndir
1 phillipcapital-yurt-disi-piyasalar-gunluk-bulten.pdf İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 16 Temmuz 2026 00:00
Yurt Dışı Piyasalar Günlük Bülten
S.No Dosya Adı İndir
1 phillipcapital-yurt-disi-piyasalar-gunluk-bulten.pdf İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 16 Temmuz 2026 00:00
Günlük Bülten ve Hisse Önerileri
S.No Dosya Adı İndir
1 phillipcapital-gunluk-bulten-ve-hisse-onerileri.pdf İlgili Dosyayı İndir
Salı, 14 Temmuz 2026 00:00
Günlük Bülten ve Hisse Önerileri
S.No Dosya Adı İndir
1 phillipcapital-gunluk-bulten-ve-hisse-onerileri.pdf İlgili Dosyayı İndir
Salı, 14 Temmuz 2026 00:00
PGSUS - Aylık Trafik Bülteni
 
Pegasus Hava Taşımacılığı A.Ş.’de Haziran 2026 trafik sonuçları, hacim tarafında ılımlı büyümenin sürdüğünü ancak kapasite kaymasının karma ve doluluk üzerinde baskı yarattığını gösteriyor. Toplam misafir sayısı yıllık %3 artarak 3,74 mn’a ulaşırken doluluk %85,7’ye geriledi ve analist bu görünümü kapasitenin Orta Doğu’dan iç hatta kaydırılmasıyla açıklıyor. Orta Doğu ağının kademeli olarak yeniden devreye alınmasına rağmen dış hat kapasitesi %7 daralırken iç hat kapasitesi %29 arttı. Bu nedenle raporun ana tezi, misafir büyümesi devam etse de gelir karması ve yield tarafında izlenmesi gereken bir baskı oluştuğu yönünde.
 
İç hatta misafir sayısı yıllık %20 arttı, ancak kapasitenin talep artışından hızlı açılması doluluğu %88,3’e çekti ve konma başına misafir 199’dan 189’a indi. Dış hatta misafir sayısı %6 azalırken kapasite %7 daraldı; doluluk ise %84,0 ile yatay kaldı. Analist, şubat sonunda askıya alınan Orta Doğu ağının Mayıs ayından itibaren kademeli biçimde yeniden devreye girdiğini ve Haziran ortası itibarıyla ağın tamamına yakınının normal seyrine döndüğünü belirtiyor. Dış hat yield’inin 1Ç26’da %10 gerilemesinin ardından, Mayıs’tan itibaren uygulanan fiyat artışlarıyla yatay ya da hafif pozitif seyre dönmesinin beklendiği ifade ediliyor.
 
Karma tarafında toplam koltuk sayısı %4 artmasına karşın ASK’in %1 gerilemesi, ortalama uçuş mesafesinin yaklaşık 1.630 km’den yaklaşık 1.539 km’ye düştüğüne işaret ediyor. Bu kaymanın yüksek getirili ve döviz bazlı dış hattan görece düşük getirili ve TL bazlı iç hatta doğru gerçekleşmesi, gelir karması üzerinde baskı oluşturuyor. Yıl başından bu yana misafir sayısı %3 artarken iç hat %16, dış hat ise %4 geriledi; ASK %2 arttı ve doluluk %84,5 oldu, geçen yıl aynı dönemde bu oran %86,3’tü. Analist, 2026 yakıt tüketiminin %62,5’inin 65-71 $/varil bandında hedge edilmiş olmasının maliyet tabanında öngörülebilirlik sağladığını ve jet yakıtı fiyatlarındaki gerilemenin 3Ç26 için olumlu zemin oluşturduğunu vurguluyor.
 
Genel değerlendirmede rapor, Pegasus için operasyonel olarak nötr-olumlu, fakat karma ve doluluk tarafında daha temkinli bir tablo çiziyor. Önümüzdeki dönemde iç hattaki agresif kapasite artışının doluluk üzerindeki etkisi, dış hat yield toparlanmasının kalıcılığı ve Hürmüz normalleşme sürecine bağlı yakıt maliyeti seyri ana izleme başlıkları olarak öne çıkıyor. Raporda doğrudan bir hedef fiyat ya da tavsiye yer almıyor; odak, trafik dinamiklerinin ve kapasite kaymasının hisse üzerindeki etkisini okumaya yönelik. En kritik sonuç, hacim büyümesi sürse de kısa vadede gelir karması ve doluluk baskısının yatırımcıların yakından izlemesi gereken ana risk alanı olduğudur.
S.No Dosya Adı İndir
1 phillipcapital-pgsus-aylik-trafik-bulteni.pdf İlgili Dosyayı İndir
Salı, 14 Temmuz 2026 00:00
Yurt Dışı Piyasalar Günlük Bülten
S.No Dosya Adı İndir
1 phillipcapital-yurt-disi-piyasalar-gunluk-bulten.pdf İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 13 Temmuz 2026 00:00
Demir Çelik Haftalık Bülten
S.No Dosya Adı İndir
1 phillipcapital-demir-celik-haftalik-bulten.pdf İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 13 Temmuz 2026 00:00
Yurt Dışı Piyasalar Günlük Bülten
S.No Dosya Adı İndir
1 phillipcapital-yurt-disi-piyasalar-gunluk-bulten.pdf İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 13 Temmuz 2026 00:00
Günlük Bülten ve Hisse Önerileri
S.No Dosya Adı İndir
1 phillipcapital-gunluk-bulten-ve-hisse-onerileri.pdf İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 10 Temmuz 2026 00:00
Günlük Bülten ve Hisse Önerileri
S.No Dosya Adı İndir
1 phillipcapital-gunluk-bulten-ve-hisse-onerileri.pdf İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 09 Temmuz 2026 00:00
Günlük Bülten ve Hisse Önerileri
S.No Dosya Adı İndir
1 phillipcapital-gunluk-bulten-ve-hisse-onerileri.pdf İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 09 Temmuz 2026 00:00
THYAO - Aylık Trafik Bülteni
 
Türk Hava Yolları’nın Haziran 2026 trafik sonuçlarında toplam yolcu yıllık %1,6 azalarak 8,1 mn’a gerilerken, doluluk oranının %84,5’e yükselmesi kapasite disiplininin öne çıktığını gösterdi. Kargo + Posta tarafı %11,6 artışla 201,5 bin t seviyesinde güçlü seyrini sürdürdü. Yıl başından bu yana toplam yolcu %5,5, ASK %5,1 ve kargo %13,3 artıda kalırken, doluluk %83,7 oldu.
 
Analist, başlık rakamdaki zayıflığın talep zayıflığından çok kapasite disiplini ve ağ yeniden konumlanmasından kaynaklandığını değerlendiriyor. ASK’ın yıllık %1,2, konma sayısının %4,4 gerilemesine karşın doluluğun 2,3 puan artması, kapasitenin talebe göre sıkı yönetildiğine işaret ediyor. Uçak sayısının %13,8 artmasına rağmen konma sayısının azalması, filonun kısa hat ve iç hat yerine uzun menzile kaydırıldığını düşündürüyor.
 
Segment tarafında dış hat yolcu sayısı yıllık %1,5 ile pozitif kalırken, yurt içi yolcu %6,9 ve yurt içi ASK %9,4 daraldı. Kargo büyümesi ağırlıklı olarak uluslararası hatlardan %11,7 geldi. Orta Doğu üzerindeki baskının Mayıs’a göre hafiflemesiyle bölge yolcusundaki daralma %41’den %13,5’e inerken, bölge doluluğu 7,5 puan arttı; Suriye, Irak ve Bahreyn hava sahalarının ateşkes sonrası yeniden açılması bu normalleşmeyi destekledi. Uzak Doğu ise yolcu bazında %10,1 ile güçlü seyrini korudu.
 
Kurumun ana tonu genel olarak olumlu ve kârlılık odaklı bir kapasite yönetiminin sürdüğünü vurguluyor. Hürmüz Boğazı’nın yeniden açılması ve Orta Doğu koridorunun kademeli normalleşmesiyle yüksek jet yakıtı maliyeti ve uzayan rota yükünün bir miktar hafiflemesi bekleniyor, ancak Haziran sonundaki yeni vuruş döngüsü nedeniyle ateşkesin kırılganlığı bu iyileşmeyi sınırlayan temel risk olarak kalıyor. Önümüzdeki dönemde izlenecek başlıca unsurlar ateşkesin kalıcılığı, Orta Doğu hatlarının tam normalleşme hızı, yurt içi kapasite stratejisi ve kargo ivmesi olacak.
S.No Dosya Adı İndir
1 phillipcapital-thyao-aylik-trafik-bulteni.pdf İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 09 Temmuz 2026 00:00
Yurt Dışı Piyasalar Günlük Bülten
S.No Dosya Adı İndir
1 phillipcapital-yurt-disi-piyasalar-gunluk-bulten.pdf İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 08 Temmuz 2026 00:00
Günlük Bülten ve Hisse Önerileri
S.No Dosya Adı İndir
1 phillipcapital-gunluk-bulten-ve-hisse-onerileri.pdf İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 08 Temmuz 2026 00:00
Yurt Dışı Piyasalar Günlük Bülten
S.No Dosya Adı İndir
1 phillipcapital-yurt-disi-piyasalar-gunluk-bulten.pdf İlgili Dosyayı İndir
Salı, 07 Temmuz 2026 00:00
Günlük Bülten ve Hisse Önerileri
S.No Dosya Adı İndir
1 phillipcapital-gunluk-bulten-ve-hisse-onerileri.pdf İlgili Dosyayı İndir
Salı, 07 Temmuz 2026 00:00
Demir Çelik Haftalık Bülten
S.No Dosya Adı İndir
1 phillipcapital-demir-celik-haftalik-bulten.pdf İlgili Dosyayı İndir
Salı, 07 Temmuz 2026 00:00
YUNSA - toplantı notu
 
Yünsa, yüksek kaliteli yünlü kumaş üretiminde öne çıkan, entegre yapısı ve premium segmente odaklanan konumuyla klasik tekstil üreticilerinden ayrışan bir şirket olarak değerlendiriliyor. Şirketin sürdürülebilirlik odağı, kalite ve tasarım yetkinliği ile üretim gücünü bir araya getirmesi, uzun vadeli rekabet avantajını destekleyen ana unsur olarak görülüyor. Analist, bu ayrışmanın piyasa tarafından henüz tam olarak fiyatlanmadığını düşünüyor.
 
Finansal tarafta 1Ç26 döneminde operasyonel performans geçen yılın ilk çeyreğinin üzerine çıkarken, reel ciro büyümesi güçlü seyretti ve kârlılık marjları beklentilerin üzerinde oluştu. Mevcut sipariş portföyü ve yün fiyatlarındaki gelişmeler, yılın genelinde bütçe hedefleriyle uyumlu ve pozitif bir büyüme görünümünü destekliyor. Yeni müşteri kazanımları sürse de büyümenin ağırlıklı olarak mevcut müşteri portföyünden gelen sipariş hacmi artışıyla şekillendiği, marj oynaklığının ise belirgin olmayabileceği belirtiliyor. Şirketin 2025 yılını 510 milyon TL net nakit pozisyonu ile kapattığı, 1Ç26’da ise bu rakamın 227 milyon TL’ye gerilediği ifade ediliyor.
 
Şirketin 6 Temmuz 2026 itibarıyla yaklaşık 6,5 milyon EUR tutarında İplik Hazırlama Hattı, Ring/Lycra/Gezer Temizleyici Grubu, Dokuma Tezgâhları ve Ramöz yatırımı yapma kararı, üretim kapasitesi, iplik kalitesi, enerji tasarrufu ve verimlilik açısından önemli bir katalizör olarak öne çıkıyor. Ring/Lycra/Gezer Temizleyici Grubu, Dokuma Tezgâhları ve Ramöz yatırımlarının 2026 yıl sonuna, İplik Hazırlama Hattı yatırımının ise 2027 yıl ortasına kadar tamamlanması planlanıyor. Entegre üretim yapısı, kısa termin süreleri, yüksek kalite kontrolü ve acil siparişlerde hızlı aksiyon alma kabiliyetiyle rekabet avantajı sağlıyor. Savunma sanayi tarafında artan jeopolitik riskler ve bütçe genişlemeleri de askeri tekstil talebini destekleyen bir başka olumlu unsur olarak aktarılıyor.
 
Risk tarafında yün fiyatlarındaki seyir, küresel navlun, petrol fiyatları, işçilik ve genel imalat maliyetlerindeki artışlar öne çıkıyor. Bununla birlikte şirketin maliyet + kar payı (markup) fiyatlama modeli, gerçekleşen ortalama hammadde maliyetlerine dayalı mekanizma ve 6–8 aylık tedarik görünürlüğü maliyet baskılarını sınırlayan unsurlar olarak sunuluyor. PhillipCapital, şirketin 2026 tahminlerine göre 6,6x FD/FAVÖK çarpanıyla işlem gördüğünü ve yurt içi benzer şirket çarpanlarına kıyasla iskontolu olduğunu belirtiyor. Genel sonuç olarak rapor, Yünsa’yı dayanıklı, farklılaşmış ve uzun vadede sektörel algısı iyileşebilecek bir yatırım hikâyesi olarak olumlu değerlendiriyor.
S.No Dosya Adı İndir
1 phillipcapital-yunsa-toplanti-notu.pdf İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 06 Temmuz 2026 00:00
Günlük Bülten ve Hisse Önerileri
S.No Dosya Adı İndir
1 phillipcapital-gunluk-bulten-ve-hisse-onerileri.pdf İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 03 Temmuz 2026 00:00
Günlük Bülten ve Hisse Önerileri
S.No Dosya Adı İndir
1 phillipcapital-gunluk-bulten-ve-hisse-onerileri.pdf İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 02 Temmuz 2026 00:00
Otomotiv Satış Verileri
S.No Dosya Adı İndir
1 phillipcapital-otomotiv-satis-verileri.pdf İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 02 Temmuz 2026 00:00
Yurt Dışı Piyasalar Günlük Bülten
S.No Dosya Adı İndir
1 phillipcapital-yurt-disi-piyasalar-gunluk-bulten.pdf İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 02 Temmuz 2026 00:00
Günlük Bülten ve Hisse Önerileri
S.No Dosya Adı İndir
1 phillipcapital-gunluk-bulten-ve-hisse-onerileri.pdf İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 01 Temmuz 2026 00:00
Günlük Bülten ve Hisse Önerileri
S.No Dosya Adı İndir
1 phillipcapital-gunluk-bulten-ve-hisse-onerileri.pdf İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 01 Temmuz 2026 00:00
PhillipCapital, DOAS - Doğuş Otomotiv'ı 271,00 TL hedef fiyat ve AL tavsiyesi ile araştırma kapsamına aldı.
 
PhillipCapital, Doğuş Otomotiv'i yüksek faiz ortamının baskıladığı talep ve döviz kaynaklı maliyet artışlarının 2025'te finansal tabloları olumsuz etkilemesine rağmen, mevcut hisse fiyatının bu görünümü kalıcı yapısal bozulma olarak fiyatladığı görüşüyle araştırma kapsamına aldı. Kurum, Türkiye otomobil pazarında faizlerde beklenen kademeli geri çekilmenin ertelenmiş talebi açığa çıkaracağını ve stok finansman maliyetini hafifleteceğini değerlendiriyor. Tüketici güveni içindeki araba alma olasılığı endeksinin 26,9 ile tarihsel ortalamanın belirgin üzerinde olması da bu görüşü destekleyen bir öncü sinyal olarak sunuluyor.
 
Raporda 2026’nın ilk çeyreğinde Türkiye ekonomisinin yıllık %2,5 büyüdüğü, sanayi sektörünün ise %0,8 daraldığı belirtiliyor. Mayıs 2026’da TÜFE'nin yıllık %32,61’e, Yİ-ÜFE’nin ise %28,93’e yükseldiği, TCMB'nin 11 Haziran 2026 toplantısında politika faizini %37’de sabit tuttuğu aktarılıyor. Taşıt kredi faizlerinin Nisan’daki %39,9 zirvesinden Mayıs’ta %36,3’e gerilemesi, ikinci yarıda talep açısından önemli bir rahatlama beklentisini güçlendiriyor.
 
Şirket tarafında Doğuş Otomotiv’in Volkswagen, Audi, SEAT, CUPRA, Škoda, Bentley, Lamborghini, Porsche ve Volkswagen Ticari Araç markalarının Türkiye distribütörü olduğu, 750+ müşteri temas noktasıyla faaliyet yürüttüğü ifade ediliyor. 2025 yılında toplam satışların 208 bini aştığı ve binek araç satışlarının 182 bin adede yaklaştığı, Türkiye perakende binek araç pazarındaki payın %15 ile %20 arasında seyrettiği belirtiliyor. 2026 için toplam pazarın daralmasına rağmen şirketin göreli dayanıklılık göstereceği ve pazar payını yükselteceği öngörülüyor.
 
Kurumun değerleme çalışmasında %70 İNA ve %30 çarpan analizi kullanıldığı, İNA’dan 58,4 milyar TL ve çarpan analizinden 62,5 milyar TL hedef piyasa değeri elde edildiği aktarılıyor. Nihai hedef piyasa değeri 59,6 milyar TL, 12 aylık hedef fiyat ise 271,00 TL olarak veriliyor ve hisseye %51 getiri potansiyeliyle AL önerisi başlatılıyor. Raporda faiz indirimleri, güçlü pazar payı ile zengin ürün gamı ve elektrifikasyon dinamikleri başlıca katalistler; faiz indirimlerinin gecikmesi, rekabet ve VW Grubu'nun küresel yeniden yapılanmasının lansman takvimine olumsuz yansıması ise temel riskler olarak sıralanıyor.
S.No Dosya Adı İndir
1 phillipcapital-doas-hedef-fiyat-01072026.pdf İlgili Dosyayı İndir
Salı, 30 Haziran 2026 00:00
Demir Çelik Haftalık Bülten
S.No Dosya Adı İndir
1 phillipcapital-demir-celik-haftalik-bulten.pdf İlgili Dosyayı İndir
Salı, 30 Haziran 2026 00:00
Yurt Dışı Piyasalar Günlük Bülten
S.No Dosya Adı İndir
1 phillipcapital-yurt-disi-piyasalar-gunluk-bulten.pdf İlgili Dosyayı İndir
Salı, 30 Haziran 2026 00:00
Günlük Bülten ve Hisse Önerileri
S.No Dosya Adı İndir
1 phillipcapital-gunluk-bulten-ve-hisse-onerileri.pdf İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 29 Haziran 2026 00:00
Günlük Bülten ve Hisse Önerileri
S.No Dosya Adı İndir
1 phillipcapital-gunluk-bulten-ve-hisse-onerileri.pdf İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 29 Haziran 2026 00:00
OZKGY - Toplantı Notu
 
PhillipCapital’ın Özak GYO toplantı notu, şirketi portföy çeşitliliği, devam eden proje teslimleri ve disiplinli finansman yapısı sayesinde orta vadeli büyüme potansiyelini koruyan bir yapı olarak değerlendiriyor. Raporda, konut, ticari gayrimenkul ve turizm segmentlerinin dengeli katkısı ile 2026 yılının ikinci yarısında operasyonel ve finansal görünümde belirgin bir iyileşme bekleniyor.
 
Şirketin 1Ç26 itibarıyla gayrimenkul portföy değeri yıllık %10 artışla 58,1 milyar TL’ye, net aktif değer (NAD) ise %10 artışla 72,7 milyar TL’ye yükselmiş durumda. Aynı dönemde aktif toplamı yıllık %13 artışla 87,7 milyar TL’ye çıkarken, hasılat yıllık %23 daralarak 663 milyon TL seviyesinde gerçekleşti. İlk çeyrek sonuçlarında sınırlı sayıda projenin finansallara yansıması nedeniyle şirketin operasyonel potansiyelinin tam görünmediği, satışların gelir ve kârlılığa katkısının anahtar teslim takvimiyle birlikte kademeli şekilde ortaya çıkacağı belirtiliyor.
 
Raporda hedef fiyat, tavsiye türü ve mevcut fiyata göre potansiyel getiri bilgisi yer almıyor; kurum bu notta daha çok niteliksel görünüm ve proje akışına odaklanıyor. Ana katalizörler arasında yaklaşan teslimatlar, yeni proje başlangıçları, yaz sezonu etkisi ve faiz indirim döngüsünün hızlanması halinde ertelenmiş konut talebinin yeniden devreye girmesi öne çıkıyor. Turizm tarafında jeopolitik gerilimlerin azalmasıyla turist girişlerinin artmasının ve döviz bazlı gelir yapısının doluluk oranlarını desteklemesinin şirket performansına olumlu yansıyabileceği ifade ediliyor.
 
Öte yandan, yüksek faiz ve enflasyon ortamı, kur oynaklığı, finansmana erişimde zorlaşma ve maliyet enflasyonu temel riskler olarak izleniyor. Raporda ayrıca son 10 yılda sektör genelinde FAVÖK marjlarının yaklaşık %40 seviyelerinden %20 seviyelerine gerilemesinde kur etkisi ve maliyet enflasyonunun belirleyici olduğu vurgulanıyor. PhillipCapital, OZKGY’nin cari çarpanlar bazında GYO segmentindeki benzerlerine kıyasla FD/FAVÖK bazında kısmen iskontolu işlem gördüğünü belirterek, yatırımcı açısından en kritik sonucun güçlü portföy yapısı ile teslimat döngüsünün yılın ikinci yarısından itibaren finansalları destekleme potansiyeli olduğunu düşünüyor.
S.No Dosya Adı İndir
1 phillipcapital-ozkgy-toplanti-notu.pdf İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 29 Haziran 2026 00:00
Yurt Dışı Piyasalar Günlük Bülten
S.No Dosya Adı İndir
1 phillipcapital-yurt-disi-piyasalar-gunluk-bulten.pdf İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 26 Haziran 2026 00:00
Yurt Dışı Piyasalar Günlük Bülten
S.No Dosya Adı İndir
1 phillipcapital-yurt-disi-piyasalar-gunluk-bulten.pdf İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 26 Haziran 2026 00:00
Günlük Bülten ve Hisse Önerileri
S.No Dosya Adı İndir
1 phillipcapital-gunluk-bulten-ve-hisse-onerileri.pdf İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 25 Haziran 2026 00:00
Günlük Bülten ve Hisse Önerileri
S.No Dosya Adı İndir
1 phillipcapital-gunluk-bulten-ve-hisse-onerileri.pdf İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 25 Haziran 2026 00:00
Yurt Dışı Piyasalar Günlük Bülten
S.No Dosya Adı İndir
1 phillipcapital-yurt-disi-piyasalar-gunluk-bulten.pdf İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 24 Haziran 2026 00:00
Günlük Bülten ve Hisse Önerileri
S.No Dosya Adı İndir
1 phillipcapital-gunluk-bulten-ve-hisse-onerileri.pdf İlgili Dosyayı İndir
Salı, 23 Haziran 2026 00:00
Günlük Bülten ve Hisse Önerileri
S.No Dosya Adı İndir
1 phillipcapital-gunluk-bulten-ve-hisse-onerileri.pdf İlgili Dosyayı İndir
Salı, 23 Haziran 2026 00:00
KBORU - Toplantı Notu
 
Rapor, Kuzey Boru’nun halka arzdan bu yana fiziki yatırımlarla hızlı büyüme kaydettiğini ve şirketin ana yatırım tezinin kapasite artışı, yeni tesisler ve ihracat odaklı marj iyileşmesi olduğunu gösteriyor. Şirketin toplam üretim kapasitesi yaklaşık %230 artarak 238.250 ton seviyesine ulaşmış durumda. Analist, özellikle Malatya CTP Kompozit Boru tesisini şirketin en kârlı segmenti ve büyüme hikâyesinin merkezinde görüyor. Ayrıca Şanlıurfa’daki 13 MW kurulu güce sahip arazi tipi GES yatırımının elektrik tüketiminin %100’ünü karşılamasının planlanması, maliyet optimizasyonu açısından olumlu değerlendiriliyor.
 
Finansal tarafta 1Ç26’da gelirler 2.044 milyon TL’ye yükselirken brüt kâr 361 milyon TL, FAVÖK 229 milyon TL ve net kâr 230 milyon TL olarak gerçekleşti. Buna karşın marjlarda yıllık bazda gerileme dikkat çekti; brüt kâr marjı %27,0’den %17,6’ya, FAVÖK marjı %21,3’ten %11,2’ye ve net kâr marjı %18,6’dan %11,3’e düştü. Şirket yönetimi, agresif şekilde marjları yukarı taşımak yerine operasyonel sürdürülebilirlik için %20 FAVÖK marjını optimal seviye olarak hedefliyor. Analist ayrıca ilk çeyreğin mevsimsellik ve Orta Doğu’daki gerginlik nedeniyle zayıf geçtiğini, yılın güçlü döneminin ise 3. çeyrek olmasını beklediğini belirtiyor.
 
Hedef fiyat ya da açık bir tavsiye belirtilmiyor; bu nedenle rapor bir fiyat hedefi üzerinden değil, şirketin operasyonel dönüşüm hikâyesi üzerinden okunuyor. Değerleme tarafında paylaşılan piyasa çarpanları 2025 için F/K 13,4, PD/DD 1,9 ve FD/FAVÖK 14,6 seviyesinde yer alıyor; son dönemde bu çarpanlar daha yüksek görünüyor. Şirketin 246,6 milyon TL teşvik limitiyle Turquality programına kabul edilmesi, ihracat gelirleriyle marj artırma stratejisini destekleyen önemli bir gelişme olarak öne çıkarılıyor. Gaziantep’te toplam maliyeti 10 milyon dolar olan yeni termoplastik tesisinin ilk fazının 2026 sonuna kadar, ikinci fazının ise 2027 içinde devreye alınması da büyüme katalizörleri arasında sayılıyor.
 
Raporda öne çıkan riskler arasında yeni yatırımların yarattığı finansman ihtiyacı, 4,6x seviyesindeki Net Borç/FAVÖK çarpanı ve net işletme sermayesinin 2028’e doğru normalleşme hızının takip edilmesi gerektiği vurgulanıyor. İnşaat sektöründeki mevsimsellik nedeniyle ilk çeyreğin zayıf geçmesi ve bölgesel jeopolitik gerginlikler de kısa vadeli baskı unsurları olarak görülüyor. Kurum, kapasite kullanımları arttıkça borçluluğun azaltılabileceğini ve şirketin fiziksel genişleme planlarının 2030 stratejik planı kapsamında sürdüğünü ifade ediyor. Sonuç olarak raporun yatırımcıya verdiği en kritik mesaj, KBORU’nun kısa vadede marj ve borçluluk baskıları yaşasa da kapasite artışı, yeni tesisler ve ihracat odaklı büyüme sayesinde orta-uzun vadeli potansiyel taşıdığı yönünde.
S.No Dosya Adı İndir
1 phillipcapital-kboru-toplanti-notu.pdf İlgili Dosyayı İndir
Salı, 23 Haziran 2026 00:00
Yurt Dışı Piyasalar Günlük Bülten
S.No Dosya Adı İndir
1 phillipcapital-yurt-disi-piyasalar-gunluk-bulten.pdf İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 22 Haziran 2026 00:00
Yurt Dışı Piyasalar Günlük Bülten
S.No Dosya Adı İndir
1 phillipcapital-yurt-disi-piyasalar-gunluk-bulten.pdf İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 22 Haziran 2026 00:00
Günlük Bülten ve Hisse Önerileri
S.No Dosya Adı İndir
1 phillipcapital-gunluk-bulten-ve-hisse-onerileri.pdf İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 19 Haziran 2026 00:00
Günlük Bülten ve Hisse Önerileri
S.No Dosya Adı İndir
1 phillipcapital-gunluk-bulten-ve-hisse-onerileri.pdf İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 18 Haziran 2026 00:00
Yurt Dışı Piyasalar Günlük Bülten
S.No Dosya Adı İndir
1 phillipcapital-yurt-disi-piyasalar-gunluk-bulten.pdf İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 18 Haziran 2026 00:00
Günlük Bülten ve Hisse Önerileri
S.No Dosya Adı İndir
1 phillipcapital-gunluk-bulten-ve-hisse-onerileri.pdf İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 18 Haziran 2026 00:00
HTTBT - Toplantı Notu
 
PhillipCapital, Hitit Bilgisayar için genel olarak olumlu ama temkinli bir değerlendirme yapıyor; ana yatırım tezi, güçlü tekrarlayan gelir tabanı, yeni ürün katalizörleri ve yılın ikinci yarısında marj toparlanması beklentisi üzerine kuruluyor. Raporda SaaS gelir payının %70’e, tekrarlayan gelir oranının %94’e yükselmesinin gelir görünürlüğünü belirgin biçimde güçlendirdiği vurgulanıyor. Şirketin 1Ç26’da satış gelirlerinin yıllık bazda %19 büyüyerek 11,4 mn USD’ye ulaştığı ve büyümenin mevcut partnerlerin yolcu hacimlerinden gelen katkı ile yeni kazanımlardan beslendiği belirtiliyor. Ayrıca dönem sonunda 15 aktif kurulum projesinin sürmesi, ileri dönem gelir hattının destekleyici olduğu şeklinde okunuyor.
 
Finansal tarafta raporun ana odağı marjlar. Brüt marjdaki dört puanlık ve FAVÖK marjındaki iki puanlık daralmanın, TL bazlı maliyetlerin ve özellikle personel giderlerinin enflasyon-kur makası nedeniyle artmasından kaynaklandığı ifade ediliyor. Buna karşın analist bu baskının yapısal değil geçici olduğunu düşünüyor ve şirketin yıl sonu %43-%48 FAVÖK marjı yönlendirmesini koruduğunu aktarıyor. Şirket yönetiminin yatırım/ciro oranını %64’ten %46’ya düşürmesi ve bunu yıl sonuna kadar %40’a indirmeyi hedeflemesi, ilerleyen çeyreklerde marj genişlemesi için önemli bir operasyonel zemin olarak sunuluyor. Net nakit pozisyonunun 4,9 mn USD seviyesinde korunması ve banka kredisinin sıfırlanması da bilanço açısından güçlü noktalar olarak öne çıkarılıyor.
 
Raporun katalizör tarafında MCP standardındaki Agentic AI Entegrasyon Platformu ile HPO ürününün canlı kullanıma geçmesi öne çıkıyor. MCP desteği bulunmayan rakiplere karşı içerik önceliklendirme avantajı yaratabilecek bu altyapının, 2Ç26’da ilk canlıya geçiş duyurusuyla gündeme gelebileceği belirtiliyor. HPO’nun ADS kanalında canlı kullanıma geçmesi ise ödeme orkestrasyonu modelinin gerçek iş akışlarında test edilmesini sağlıyor. Yönetim, bir sonraki sonuç görüşmesinde ilk canlıya geçen havayolunu duyurmayı umduğunu ancak bunun resmi bir taahhüt olmadığını özellikle vurguluyor. Ayrıca Körfez çatışması nedeniyle bozulan hava sahası koşullarının normalleşmesi ve Türkiye-Azerbaycan koridoruna yönelen transit talebin partner hacimlerini desteklemesi, şirket için dolaylı bir pozitif unsur olarak değerlendiriliyor.
 
Risk tarafında en önemli unsur, kur ve enflasyon arasındaki dengenin şirket lehine normalleşmemesi halinde marj toparlanmasının gecikmesi riski. Analist, yıl sonu FAVÖK marjı hedefine ulaşmak için gelir büyümesinin güçlü kalması, yatırım/ciro oranının %40’a yaklaşması ve amortisman yükünün hafiflemesi gerektiğini söylüyor. Yakın dönemde imzalanan ABD-İran anlaşması ve ham petrol fiyatlarındaki sert düşüş, yakıt maliyeti baskısını azaltabilecek bir destek unsuru olarak görülse de bunun 2Ç26 sonuçlarına kısa vadede somut yansıma göstermesi beklenmiyor. Sonuçta kurum, 2Ç26 kapanışını yılın ikinci yarısında marj açılımı ve nakit üretiminin gerçekleşip gerçekleşmeyeceğini gösterecek ilk gerçek veri noktası olarak görüyor ve yatırımcı için en kritik çıkarımın güçlü gelir görünürlüğü ile yeni ürünlerin başarıyla ticarileşmesinin yakından izlenmesi gerektiği olduğunu ima ediyor.
S.No Dosya Adı İndir
1 phillipcapital-httbt-toplanti-notu.pdf İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 17 Haziran 2026 00:00
Günlük Bülten ve Hisse Önerileri
S.No Dosya Adı İndir
1 phillipcapital-gunluk-bulten-ve-hisse-onerileri.pdf İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 17 Haziran 2026 00:00
Yurt Dışı Piyasalar Günlük Bülten
S.No Dosya Adı İndir
1 phillipcapital-yurt-disi-piyasalar-gunluk-bulten.pdf İlgili Dosyayı İndir
Salı, 16 Haziran 2026 00:00
Yurt Dışı Piyasalar Günlük Bülten
S.No Dosya Adı İndir
1 phillipcapital-yurt-disi-piyasalar-gunluk-bulten.pdf İlgili Dosyayı İndir
Salı, 16 Haziran 2026 00:00
Günlük Bülten ve Hisse Önerileri
S.No Dosya Adı İndir
1 phillipcapital-gunluk-bulten-ve-hisse-onerileri.pdf İlgili Dosyayı İndir
Salı, 16 Haziran 2026 00:00
Demir Çelik Haftalık Bülteni
S.No Dosya Adı İndir
1 phillipcapital-demir-celik-haftalik-bulteni.pdf İlgili Dosyayı İndir
Salı, 16 Haziran 2026 00:00
Phillip Capital, GLRMK - Gülermak'ı 285,50 TL hedef fiyat ile araştırma kapsamına aldı.
 
PhillipCapital, Gülermak Ağır Sanayi’yi araştırma kapsamına alarak hisse için Endeks Üstü Getiri tavsiyesi verdi. Kurum, şirketi 285,50 TL hedef fiyatla değerlendirirken güncel fiyat 174,70 TL seviyesinden %63,4 getiri potansiyeli öngördü. Raporda ana yatırım teması olarak Orta ve Doğu Avrupa’da altyapı yatırımlarındaki büyüme, Balkanlar’da yeniden yapılanma, düşük borçluluk ve sağlıklı nakit akışı öne çıkarıldı.
 
Şirketin 2025 sonu itibarıyla toplam backlog’u 4,9 milyar EUR seviyesine ulaştı ve bu tutarın 2021–2025 döneminde %26 Euro bazlı CAGR ile büyüdüğü belirtildi. Analistler, Avrupa Birliği’nde TEN-T koridorlarında demiryolu modernizasyonu ve yeni hat inşaatı için 2040’a kadar ~845 milyar EUR yatırım ihtiyacı bulunduğunu, ayrıca karayolu tıkanıklığının AB ekonomisine yıllık ~230 milyar EUR maliyet yarattığını vurguladı. Bu çerçevede, demiryolu ve metro odaklı taahhüt şirketi olan Gülermak için yeni iş fırsatlarının oluşabileceği ifade edildi.
 
Raporda şirketin Krakow kamu özel işletme kredileri dışında önemli bir finansal borcu olmadığı, net nakit pozisyonunda bulunduğu ve özsermaye kârlılığının %30’un üstünde seyrettiği aktarıldı. 2025 yılında brüt kar marjı %12,6, FAVÖK marjı %13,4 ve net kar marjı %9,4 olarak verildi. Cari oranın 2,2x’e yükseldiği, faiz karşılama oranının ise 13,1x olduğu belirtildi. Analistlere göre düşük borçluluk yapısı ve güçlü kârlılık şirketin finansal görünümünü destekliyor.
 
Değerlemede hem göreceli çarpan yaklaşımı hem de indirgenmiş nakit akımı modeli kullanıldı ve iki yöntemin sonuçlarının birbirine yakın olduğu ifade edildi. Göreceli değerlemede Gülermak için 9,0x FD/FAVÖK çarpanı uygulandı ve özsermaye değeri 1.323 milyon EUR olarak hesaplandı. DCF tarafında baz senaryo değeri 1.264 milyon EUR, simülasyon medyanı ise yaklaşık 1,26 milyar EUR olarak ortaya çıktı. Raporda piyasanın mevcut fiyatlamasının daralma senaryosuna işaret ettiği belirtilirken, ana riskler olarak altyapı yatırımlarındaki döngüsellik, kamu projelerinin yavaş ilerleme riski ve gelişmekte olan ülke para birimlerinden kaynaklanan kur riski öne çıkarıldı.
S.No Dosya Adı İndir
1 phillipcapital-glrmk-hedef-fiyat-16062026.pdf İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 15 Haziran 2026 00:00
Günlük Bülten ve Hisse Önerileri
S.No Dosya Adı İndir
1 phillipcapital-gunluk-bulten-ve-hisse-onerileri.pdf İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 12 Haziran 2026 00:00
GUBRF - 1. Çeyrek Finansal Sonuçları Değerlendirmesi
 
GUBRF, 1Ç26 finansallarında yıllık bazda %23 artışla yaklaşık 22,39 milyar TL ciro, %50 artışla yaklaşık 4,95 milyar TL FAVÖK ve %278 artışla yaklaşık 3,1 milyar TL net kâr açıkladı. Kurum, bu sonuçları operasyonel tarafta devam eden güçlü görünüm ve marjlardaki belirgin toparlanma nedeniyle pozitif değerlendirdi. Hissede ana yatırım tezi, güçlü faaliyet performansı ile altın madenciliğinden gelen katkının kârlılığı desteklemesi üzerine kuruluyor. Ayrıca güçlü net nakit pozisyonu da şirketin finansal dayanıklılığını artıran önemli bir unsur olarak öne çıkıyor.
 
Şirketin yurt içi operasyonlarında toplam 749.038 ton kimyevi gübre satışı gerçekleştirildi ve toplam satış hacmi yıllık bazda %7,9 arttı. Bu büyüme ağırlıklı olarak katı gübre satışlarından gelirken, organomineral ve bitki besleme ürünlerinde sınırlı gerileme görüldü. İhracat hacmi ise yıllık bazda %90 oranında düşerek 184 tona geriledi. Öte yandan yurt içi maden satış gelirleri yıllık bazda yaklaşık 2,4 kat yükselerek ciro artışında önemli rol oynadı. Brüt kar marjı yıllık bazda 3,7 puan artışla %26,4’e, FAVÖK marjı ise 4 puan artışla %22,1’e çıktı.
 
Net finansman giderlerinde iyileşme görülmemesine karşın güçlü operasyonel performans ve efektif vergi oranındaki gerileme kârlılığı destekledi. Şirketin net nakit pozisyonu Aralık 2025’teki 138 milyon TL seviyesinden 1Ç26’da 4,53 milyar TL’ye yükseldi. Kuruma göre kısa vadeli projeksiyonlarda piyasa şartları sektörü destekler nitelikte görünse de yüksek üretim maliyetleri ve tedarik zincirindeki belirsizlikler sürüyor. Küresel jeopolitik gerilimler, doğal gaz maliyetlerindeki yükseliş ve lojistik aksaklıklar gübre fiyatlarının yüksek seyretmesine neden oluyor.
 
Raporda ayrıca Yarımca Slowfert tesisinin tamamlandığı, amonyaksız üretim çalışmaları ile İskenderun’daki sıvı-toz kapasite artırımı ve amino asit projelerinin sürdüğü belirtildi. Kurum, satış sürecine ilişkin belirsizlikler ve jeopolitik riskleri yakından izlenmesi gereken başlıca risk faktörleri olarak öne çıkarıyor. Gübre piyasasındaki fiyat dalgalanmaları ile enerji ve ham madde maliyetlerindeki artışlar da baskı unsuru olmaya devam ediyor. Sonuç olarak rapor, güçlü operasyonel performans ve net nakit artışına rağmen, yılbaşından bu yana %50 civarındaki yükseliş nedeniyle kısa vadede bu güçlü görünümün önemli ölçüde fiyatlara yansıdığını ima ediyor.
Cuma, 12 Haziran 2026 00:00
GUBRF - 1. Çeyrek Sonuçları
 
GUBRF’nin 1Ç26 sonuçları genel olarak olumlu değerlendirildi ve şirketin operasyonel görünümündeki güçlenme öne çıktı. Şirket yıllık bazda %23 artışla yaklaşık 22,39 milyar TL ciro, %50 artışla yaklaşık 4,95 milyar TL FAVÖK ve %278 artışla yaklaşık 3,1 milyar TL net kâr açıkladı. Bu güçlü performansın arkasında hem gübre satış hacmindeki artış hem de altın madenciliği faaliyetlerinden gelen belirgin katkı yer aldı.
 
2026 yılının ilk çeyreğinde yurt içi kimyevi gübre satış hacmi toplam 749.038 ton olurken, toplam satış hacmi yıllık bazda %7,9 arttı. Artışın ana kaynağı katı gübre satışları olurken, organomineral ve bitki besleme ürünlerinde sınırlı gerileme görüldü. İhracat hacmi ise yıllık bazda %90 düşüşle 184 tona geriledi. Yurt içi maden satış gelirlerinin yıllık bazda yaklaşık 2,4 kat yükselmesi ciro artışını destekleyen önemli unsurlardan biri oldu.
 
Marjlarda da belirgin bir iyileşme kaydedildi; brüt kar marjı yıllık bazda 3,7 puan artarak %26,4’e, FAVÖK marjı ise 4 puan artarak %22,1’e yükseldi. Güçlü operasyonel performansa ek olarak net finansman gelirindeki hafif artış kârlılığı destekledi. Şirketin net nakit pozisyonu Aralık 2025 itibariyle 138 milyon TL iken, ilk çeyrekte 4,53 milyar TL’ye yükseldi. Kurum, sonuçları bu güçlü nakit yapısı ve marj toparlanması nedeniyle pozitif bulurken, yılbaşından bu yana hissedeki yaklaşık %50 yükseliş nedeniyle kısa vadede bu güçlü görünümün önemli ölçüde fiyatlandığını düşünüyor.
 
Kurumun altını çizdiği başlıca katalizörler arasında Yarımca Slowfert tesisinin tamamlanması, amonyaksız üretim çalışmaları, İskenderun’daki sıvı-toz kapasite artırımı ve amino asit projelerinin sürmesi yer alıyor. Buna karşın küresel jeopolitik gerilimler, doğal gaz maliyetlerindeki artış ve lojistik aksamalar gübre fiyatlarını yüksek tutarken, yüksek üretim maliyetleri ve tedarik zinciri belirsizlikleri risk oluşturmaya devam ediyor. Ayrıca Razi Petrochemical’ın satış sürecine ilişkin belirsizlikler ve jeopolitik riskler de yakından izlenmesi gereken temel riskler arasında görülüyor. Raporda belirli bir hedef fiyat ya da tavsiye bilgisi yer almıyor; ana yatırım tezi, güçlü operasyonel görünüm, marjlardaki toparlanma, altın madenciliği katkısı ve güçlü net nakit pozisyonuna dayanıyor.
Cuma, 12 Haziran 2026 00:00
Günlük Bülten ve Hisse Önerileri
S.No Dosya Adı İndir
1 phillipcapital-gunluk-bulten-ve-hisse-onerileri.pdf İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 12 Haziran 2026 00:00
Yurt Dışı Piyasalar Günlük Bülten
S.No Dosya Adı İndir
1 phillipcapital-yurt-disi-piyasalar-gunluk-bulten.pdf İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 11 Haziran 2026 00:00
Yurt Dışı Piyasalar Günlük Bülten
S.No Dosya Adı İndir
1 phillipcapital-yurt-disi-piyasalar-gunluk-bulten.pdf İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 11 Haziran 2026 00:00
Günlük Bülten ve Hisse Önerileri
S.No Dosya Adı İndir
1 phillipcapital-gunluk-bulten-ve-hisse-onerileri.pdf İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 10 Haziran 2026 00:00
Mavi 1Ç26 Sonuçları
 
Mavi, 1Ç26 sonuçlarında zayıf tüketici talebi ve makroekonomik belirsizliklere rağmen ciro ve FAVÖK tarafında beklentileri karşıladı. Şirketin genel değerlendirmesi sınırlı olumlu yönde olup, ana yatırım tezi operasyonel dayanıklılık, güçlü bilanço ve 2Ç26’ya ilişkin iyileşme sinyalleri üzerine kurulu. Buna karşın net kâr, ağır vergi yükü nedeniyle baskı altında kaldı.
 
Konsolide ciro yıllık %1,9 gerileyerek 12,70 milyar TL oldu ve konsensus beklentisi olan 12,63 milyar TL’nin hafif üzerinde gerçekleşti. Brüt kâr marjı %52,2’den %53,3’e genişlerken FAVÖK %6 düşüşle 2,50 milyar TL’ye indi ve %19,7 marjla 2,47 milyar TL’lik beklentiyi az farkla aştı. Net kâr konsolide bazda 543 milyon TL açıklanırken ana ortaklığa düşen pay 686 milyon TL ile 590 milyon TL’lik beklentinin üstünde kaldı. Konsolide net kârdaki yıllık %49 düşüşün arkasında IAS29’un 830 milyon TL’lik etkisi ve efektif vergi oranının %27’den %53’e yükselmesi bulunuyor.
 
Türkiye perakende satışları yıllık %0,8 düşerken like-for-like satışlar nominal bazda %28,6 büyüdü, reel bazda ise %2,1 geriledi. İşlem adedindeki %3,7’lik düşüşe rağmen ürün başına adet artışı sayesinde reel sepet büyümesi %1,7 oldu. Online tarafta Türkiye %4,3, global %4,9 gerilerken mavi.com’un 5,5 milyon aktif kullanıcıya ulaşması olumlu bir gelişme olarak öne çıktı. Buna karşın marketplace ve toptan e-ticaret kanallarındaki kayıp genel performansı sınırladı, ABD operasyonları ise sabit kurda %12 büyüyerek pozitif ayrıştı.
 
Şirket çeyreği 7,04 milyar TL net nakit pozisyonuyla kapattı ve borçsuz bilançosu önemli bir güç unsuru olarak korundu. Hisse geri alım programı 14,5 milyon adet ile, yani şirket sermayesinin %1,83’ü düzeyinde tamamlandı ve tüm payların sermaye azaltımı yoluyla iptal edileceği açıklandı. Şirket 2026 yılı için %5 ±1 ciro büyümesi, %18 ±0,5 FAVÖK marjı ve konsolide satışların %6’sı seviyesinde yatırım harcaması yönlendirmesini korudu; ayrıca hisse 2026 beklentisine göre 2,9x FD/FAVÖK çarpanı ile işlem görüyor. Raporun ana sonucu, 1Ç’teki reel ciro baskısı ve artan vergi yüküne rağmen operasyonel sonuçların beklentiye yakın gelmesi, 2Ç26’daki güçlü erken satış sinyalleri ve güçlü net nakdin yıl geneli görünümü desteklemesi nedeniyle temkinli biçimde olumlu bir tablo sunmasıdır.
Çarşamba, 10 Haziran 2026 00:00
Günlük Bülten ve Hisse Önerileri
S.No Dosya Adı İndir
1 phillipcapital-gunluk-bulten-ve-hisse-onerileri.pdf İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 10 Haziran 2026 00:00
THYAO - Mayıs Ayı Trafik Bülteni
 
Raporda genel ton olumluya yakın ve analist, Mayıs 2026 trafik sonuçlarında Nisan’daki bayram bazlı yıllık zayıflığın normalleştiğini değerlendiriyor. Toplam yolcu sayısı yıllık %3,7 artışla 7,9 mn’a yükselirken, doluluk %84,0 seviyesine çıkarak 2,9 puan iyileşti. Yıl başından bu yana toplam yolcu %7,3 artıda kalmaya devam etti ve kargo + posta tarafında da yıllık %8,6 büyüme görüldü.
 
Kapasite ve talep tarafında asıl hikâye, Orta Doğu hava sahası kapanmaları nedeniyle ağ yapısının yeniden şekillenmesi oldu. Orta Doğu kapasitesi yıllık %55 daralırken boşalan kapasite Uzak Doğu’ya (+%20) ve Avrupa’ya kaydırıldı. Analist, Avrupa-Asya trafiğinin kuzey koridoruna kaymasının İstanbul merkez üssünü yapısal olarak avantajlı kıldığını, uçak sayısı %12 artarken konma sayısının yatay kalmasının ise filonun uzun menzile konuşlandığına işaret ettiğini belirtiyor.
 
Kargo tarafında büyüme uluslararası hatlardan gelen +%9,8 katkıyla desteklendi ve bu alan güçlü ivmesini sürdürdü. Doluluk tüm dış hat bölgelerinde artarken Avrupa’da +2,9 puan, Amerika’da +2,2 puan ve Afrika’da +5,1 puanlık iyileşme öne çıktı. Buna karşın yurt içinde doluluk 1,8 puan geriledi; bunun nedeni kapasitenin %6,4 ile talebin %4,1 üzerinde açılması olarak verildi. Analist, operasyonel tablo güçlü olsa da jet yakıtı fiyatlarındaki sert yükseliş ve uzayan rotaların ek yakıt yükünün marjlar açısından izlenecek başlıca unsur olduğunu vurguluyor.
 
Raporda hedef fiyat, tavsiye, F/K ya da net kâr tahmini yer almıyor; bu nedenle ana yatırım tezi doğrudan trafik görünümü ve ağ optimizasyonu üzerinden kuruluyor. Kurumun temel değerlendirmesi, Orta Doğu’daki kapanmaların yarattığı kapasite kaymasının THY için özellikle Uzak Doğu ve Avrupa’da fırsat oluşturduğu yönünde. Önümüzdeki dönemde izlenecek kritik konular olarak Orta Doğu hava sahasının normalleşme zamanlaması, ateşkesin kırılgan seyri, yakıt maliyeti ve kapasite kaydırmanın sürdürülebilirliği sıralanıyor. Sonuç olarak rapor, THYAO’nun Mayıs’ta yolcu, doluluk ve kargo cephesinde güçlü bir performans sergilediğini ve asıl yatırım odağının bu performansın jeopolitik ve maliyet kaynaklı risklere rağmen sürdürülebilir olup olmadığında toplandığını gösteriyor.
S.No Dosya Adı İndir
1 phillipcapital-thyao-mayis-ayi-trafik-bulteni.pdf İlgili Dosyayı İndir
Öne Çıkanlar Kurumlar Hisse Karşılaştır Partnerlerimiz Videolar Blog Halka Arz İletişim
Giriş Yap Üye Ol
Google Play Apple Store