KuveytTürk Yatırım - Hedef Fiyat – Borsa, Hisse Senedi ve Piyasa Tahminleri

Ödemeler Dengesi Eylül 2026Cuma, 13 Kasım 2026 00:00

Cuma, 13 Kasım 2026 00:00

Ödemeler Dengesi Eylül 2026

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-odemeler-dengesi-eylul-2026.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Haftalık BültenCuma, 13 Kasım 2026 00:00

Cuma, 13 Kasım 2026 00:00

Haftalık Bülten

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-haftalik-bulten.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Günlük Bülten ve Şirket HaberleriCuma, 13 Kasım 2026 00:00

Cuma, 13 Kasım 2026 00:00

Günlük Bülten ve Şirket Haberleri

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-gunluk-bulten-ve-sirket-haberleri.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Teknik BültenPerşembe, 12 Kasım 2026 00:00

Perşembe, 12 Kasım 2026 00:00

Teknik Bülten

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-teknik-bulten.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Günlük Bülten ve Şirket HaberleriPerşembe, 12 Kasım 2026 00:00

Perşembe, 12 Kasım 2026 00:00

Günlük Bülten ve Şirket Haberleri

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-gunluk-bulten-ve-sirket-haberleri.pdf	İlgili Dosyayı İndir

3. Çeyrek 2026 Bilanço Dönemi DeğerlendirmesiPerşembe, 12 Kasım 2026 00:00

Perşembe, 12 Kasım 2026 00:00

3. Çeyrek 2026 Bilanço Dönemi Değerlendirmesi

Borsa İstanbul şirketlerinde 3Ç26 döneminde operasyonel toparlanma sinyalleri görülürken net kârlılık yıllık bazda geriledi. Toplam net satışlar yıllık %10,8, FAVÖK %15,8 artmasına karşın BIST Tüm şirketlerinin net kârı %6 düşerek 369,9 milyar TL’ye indi ve çeyreklik bazda %4,3 azaldı. Bankacılık dışı şirketlerde net kâr yıllık %9,2 düşüşle 254,4 milyar TL’ye gerilerken, banka sektörünün net kârı %0,8 artışla 115,5 milyar TL oldu.

FAVÖK ile net kâr arasındaki ayrışmada net finansman giderleri, vergi ve parasal kalemlerin baskısı etkili oldu. Rasyonet anketindeki banka ve sigorta dışı 49 şirketin 26’sı net kârda beklentilerin %5’ten fazla üzerinde, 14’ü altında ve 9’u beklentiyle uyumlu gerçekleşti; FAVÖK tarafında 16 şirket beklentiyi aşarken 12 şirket beklentinin altında kaldı. Sektörel ayrışmada Tüpraş, Aselsan, Koç Holding ve Türk Hava Yolları güçlü performanslarıyla öne çıktı.

Net kâr büyüklüğüne en güçlü pozitif katkıyı Tüpraş 68,7 milyar TL net kâr ve yıllık 52,9 milyar TL katkıyla sağladı; Koç Holding 34,9 milyar TL net kâr ve yıllık 25,0 milyar TL katkı, Türk Hava Yolları ise 61,5 milyar TL net kâr ve yıllık 5,4 milyar TL katkı sundu. Bankacılıkta yıllık bazda en yüksek net kâr artışı Şekerbank ve Albaraka Türk’te görüldü. Tüketim tarafında Ülker ve Yataş’ın yanı sıra Şişecam, Petkim ve Doğuş Otomotiv net kârda beklentilerin altında kaldı.

BIST Katılım Tüm Endeksi’ndeki 232 şirketin toplam net kârı yıllık %149 artışla 108,4 milyar TL’ye yükseldi ancak çeyreklik bazda %8 geriledi; bu artışta Tüpraş’ın 52,9 milyar TL’lik katkısı belirleyici oldu. Katılım endeksinde net kâr katkısında Tüpraş, Aselsan, BİM ve Enerjisa öne çıkarken, genel değerlendirme operasyonel göstergelerde güçlenmeye rağmen toparlanmanın henüz genele yayılmadığı yönünde şekillendi.

Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-3-ceyrek-2026-bilanco-donemi-degerlendirmesi.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Teknik BültenÇarşamba, 11 Kasım 2026 00:00

Çarşamba, 11 Kasım 2026 00:00

Teknik Bülten

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-teknik-bulten.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Günlük Bülten ve Şirket HaberleriÇarşamba, 11 Kasım 2026 00:00

Çarşamba, 11 Kasım 2026 00:00

Günlük Bülten ve Şirket Haberleri

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-gunluk-bulten-ve-sirket-haberleri.pdf	İlgili Dosyayı İndir

BIMAS - Hedef FiyatSalı, 10 Kasım 2026 00:00

Salı, 10 Kasım 2026 00:00

KuveytTürk Yatırım, BIMAS - Bim Birleşik Mağazalar için hedef fiyatını 558 TL, tavsiyesini AL olarak korudu.

BİM’in 3Ç26 sonuçları sınırlı olumlu değerlendirildi. Net satışlar yıllık bazda reel %5 artışla 245.736 milyon TL’ye ulaşırken, FAVÖK %3 yükselerek 17.719 milyon TL oldu. Ana ortaklık net kârı %52 artışla 10.386 milyon TL’ye yükseldi ve net kâr marjı %4,2 seviyesine çıktı. Net kârdaki güçlü büyümede yatırım fonu gelirlerindeki artış ve vergi giderindeki düşüş etkili olurken, operasyonel iyileşme daha sınırlı kaldı.

FAVÖK marjı yaklaşık 15 baz puan gerileyerek %7,2 olurken, faaliyet giderlerinin satışlara oranı %16,4’ten %15,8’e iyileşti. BİM Türkiye’de aynı mağaza satış büyümesi %32,5 ile %29,6 seviyesindeki BİMflasyonun üzerinde gerçekleşti, ancak müşteri trafiği %1,8 geriledi. Toplam mağaza sayısı yıllık %5 artışla 14.964’e yükselirken, FİLE mağazalarının sayısı 378’e ulaştı ve konsolide satışlardaki payı %11’e çıktı.

Güçlü nakit yaratımı ve kontrollü yatırım harcamaları finansal görünümü destekledi. Kısa vadeli finansal yatırımlar dahil, kiralama yükümlülükleri hariç net nakit pozisyonu 41,7 milyar TL olurken, yatırım harcamaları yıllık %15 azalarak 5.262 milyon TL’ye geriledi. Mısır operasyonlarının FAVÖK düzeyinde zarar üretmesi, müşteri trafiğindeki zayıflık ve marjlardaki sınırlı daralma temel riskler olarak öne çıktı.

KuveytTürk Yatırım, BIMAS için 12 aylık 558 TL hedef fiyatını ve AL tavsiyesini korudu. Hisse, %46 getiri potansiyeliyle Model Portföy’de tutulmaya devam ediyor. Değerlendirmenin temelini beklentileri aşan FAVÖK ve net kâr, faaliyet giderlerindeki iyileşme, güçlü nakit pozisyonu ve FİLE’nin büyüyen katkısı oluşturuyor.

Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveytturk-yatirim-bimas-hedef-fiyat-10112026.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Günlük Bülten ve Şirket HaberleriSalı, 10 Kasım 2026 00:00

Salı, 10 Kasım 2026 00:00

Günlük Bülten ve Şirket Haberleri

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-gunluk-bulten-ve-sirket-haberleri.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Teknik BültenSalı, 10 Kasım 2026 00:00

Salı, 10 Kasım 2026 00:00

Teknik Bülten

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-teknik-bulten.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Petkim Marjları RaporuSalı, 10 Kasım 2026 00:00

Salı, 10 Kasım 2026 00:00

Petkim Marjları Raporu

Petkim’in 6 Kasım tarihli haftalık verilerinde, etilen ve nafta fiyatları sırasıyla %13 ve %14 gerileyerek 999 ABD$/ton ve 834 ABD$/ton seviyelerine indi. Bu hareket etilen-nafta makasını %10 daraltarak 165 ABD$/tona çekti; söz konusu seviye yılbaşından bu yana ortalama olan 255 ABD$/tonun yaklaşık %35 altında kaldı.

Geleneksel makastaki zayıflamaya karşın Petkim makası haftalık bazda %31 artışla 429 ABD$/tona yükseldi. Dördüncü çeyrekte şimdiye kadarki ortalama 367 ABD$/ton olurken, bu değer üçüncü çeyrek ortalaması olan 309 ABD$/tonun yaklaşık %19 üzerinde gerçekleşti. Petkim makasının 2023–2025 döneminde düzeltilmiş brüt kârla %98 korelasyon göstermesi, bu göstergenin şirketin operasyonel kârlılığını izlemek açısından önemini artırıyor.

Nihai petrokimya ürün fiyatlarını izleyen Platts Petrokimya Endeksi haftalık bazda %5 düşüşle 1.169 seviyesine geriledi; yine de yılbaşından bu yana ortalama olan 1.052 seviyesinin yaklaşık %11 üzerinde kaldı. Petrol fiyatlarının bir haftadan kısa sürede yaklaşık %20 gerileyerek 100 ABD$/varil seviyesinin altına inmesi, yeni polimer fiyat artışlarının sürdürülebilirliğine ilişkin soru işaretleri oluşturdu. Çin, Güneydoğu Asya ve Hindistan’da alıcıların fiyat düzeltmesi beklentisiyle alımlarını ertelemesi, talep görünümünü temkinli hale getirdi.

Olumlu marj toparlanmasına rağmen geleneksel etilen-nafta makasındaki daralma, nihai ürün fiyatlarındaki gerileme ve talep belirsizliği görünümdeki başlıca riskler olarak öne çıkıyor. Petkim hisseleri 46,8x FD/FAVÖK çarpanıyla işlem görürken, yılbaşından bu yana BIST 100 endeksinin %1 altında performans gösterdi.

Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-petkim-marjlari-raporu.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Gülermak 3. Çeyrek Finansal Sonuç DeğerlendirmesiSalı, 10 Kasım 2026 00:00

Salı, 10 Kasım 2026 00:00

Gülermak 3. Çeyrek Finansal Sonuç Değerlendirmesi

Gülermak’ın 3Ç26 net kârı yıllık %68 ve çeyreklik %55 gerileyerek 551 milyon TL seviyesinde gerçekleşirken, dokuz aylık net kâr yıllık %49 düşüşle 2.519 milyon TL oldu. Gerilemede operasyonel kârlılıktaki zayıflamanın yanı sıra finansman ve vergi giderlerindeki artış etkili oldu. Net kâr marjı yıllık 10,8 puan daralarak %3,8’e indi.

Satış geliri üçüncü çeyrekte yıllık %23 artışla 14.447 milyon TL’ye, dokuz aylık dönemde ise %11 artışla 37.657 milyon TL’ye yükseldi. Ancak satışların maliyeti yıllık %33 arttı. İnşaat sözleşmelerinde brüt kâr marjının yaklaşık %19,1’den %8,1’e gerilemesi, proje bazlı maliyet kontrolü ve sözleşmelerdeki fiyat farkı mekanizmalarının önemini artırdı.

FAVÖK üçüncü çeyrekte yıllık %23 düşerek 1.867 milyon TL olurken, FAVÖK marjı %20,6’dan %12,9’a geriledi. Brüt kâr yıllık %15 azalarak 2.085 milyon TL’ye inerken, genel yönetim giderleri %85 artışla 463 milyon TL’ye çıktı. Doğu taahhüt grubunun brüt kârı %64 gerileyerek 471 milyon TL’ye, brüt kâr marjı ise %17,5’ten %6,0’ya düştü.

Nakit akışı görünümü zayıfladı: dokuz aylık işletme faaliyetlerinden nakit akışı 4.699 milyon TL, serbest nakit akışı ise 7.613 milyon TL negatif gerçekleşti. Ticari alacakların 2025 yıl sonundaki 7,5 milyar TL’den 10,2 milyar TL’ye yükselmesi ve sözleşme varlıklarının 36,8 milyar TL seviyesinde bulunması tahsilat riskini artırırken, şirket 2Ç26 sonundaki 384 milyon TL net nakit pozisyonundan 3Ç26 sonunda yaklaşık 1,9 milyar TL net borç pozisyonuna geçti. Kuveyt Türk Yatırım, finansal öngörülebilirlik ve risk-getiri dengesindeki zayıflama nedeniyle Gülermak’ı araştırma kapsamından çıkarırken, kararın şirketin uzun vadeli faaliyet potansiyeline yönelik olumsuz görüşten ziyade daha temkinli bir yaklaşımı yansıttığını belirtti.

Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-gulermak-3-ceyrek-finansal-sonuc-degerlendirmesi.pdf	İlgili Dosyayı İndir

LOGO - Hedef FiyatSalı, 10 Kasım 2026 00:00

Salı, 10 Kasım 2026 00:00

KuveytTürk Yatırım, LOGO - Logo Yazılım için hedef fiyatını 210 TL, tavsiyesini AL olarak korudu.

Logo Yazılım, 3Ç26’da 307 milyon TL net kâr açıklayarak hem kurumun hem de piyasa beklentilerinin paralelinde sonuç verdi. Net kâr yıllık bazda %1, çeyreklik bazda %17 geriledi; çeyreklik düşüşte yatırım faaliyetlerinden gelirin 18 milyon TL’den 53 milyon TL gidere dönüşmesi ve vergi gelirinin 17 milyon TL’den 6 milyon TL vergi giderine dönmesi etkili oldu. Buna karşılık finansman giderlerinin 154 milyon TL’den 113 milyon TL’ye, parasal kaybın ise 98 milyon TL’den 61 milyon TL’ye gerilemesi düşüşü kısmen dengeledi. 9A26 net kârı 846 milyon TL ile yıllık bazda %52 azalırken, önceki yılın 963 milyon TL tutarındaki tek seferlik yatırım geliri hariç tutulduğunda yaklaşık %4 artış gösterdi.

Net satışlar 3Ç26’da 1.774 milyon TL ile yıllık bazda %1 gerilerken, çeyreklik bazda %2 arttı; faturalanan gelirler ise çeyrekte %7, dokuz ayda %6 daraldı. Tekrarlayan gelirler 9A26’da %3 düşüşle 3,9 milyar TL’ye gerilerken, faturalanan gelirler içindeki payı %87’ye yükseldi ve SaaS gelirleri %7 reel artışla 2,8 milyar TL’ye ulaştı. SaaS’ın faturalanan gelirlerdeki payı %54’ten %61’e çıkarken, ERP abonelik müşteri sayısı yıllık %19 artışla 33,6 bine yükseldi. FAVÖK 3Ç26’da %7 artışla 753 milyon TL’ye ulaşarak beklentilerin yaklaşık %3 üzerinde gerçekleşti ve FAVÖK marjı %42,5 oldu.

Yönetim 2026 yılı için faturalanan gelirlerde %12,2, UFRS bazlı gelirlerde %11,6 büyüme ve yaklaşık %31 FAVÖK marjı beklentisini korudu. Bununla birlikte, 9A26’da faturalanan gelirlerin %6 daralması ve UFRS gelirlerinin yalnızca %4 büyümesi nedeniyle yılın son çeyreğinde belirgin bir hızlanma gerekeceği, Eylül’deki bekle-gör modu ve zayıf talep nedeniyle hedeflerin gerisinde kalma riskinin arttığı değerlendirildi. SaaS, yapay zekâ, PaaS ve Ar-Ge yatırımları kısa vadede marj baskısı yaratabilse de uzun vadede ürün gamını, ölçeklenebilirliği ve rekabet avantajını destekleyebilir. Net nakit pozisyonu 1,05 milyar TL seviyesinde bulunurken, Total Soft hisse satışından 2027 sonuna kadar 12,9 milyon euro nakit girişi bekleniyor.

KuveytTürk Yatırım, Logo Yazılım için 12 aylık hedef fiyatını 210 TL’de ve AL tavsiyesini korudu; 123,80 TL kapanış fiyatına göre yükseliş potansiyelini %70 olarak belirledi. Değerlendirmede güçlü nakit kapasitesi, artan tekrarlayan gelir tabanı ve SaaS dönüşümünün sağladığı gelir görünürlüğü olumlu unsurlar olarak öne çıktı. Şirketin 2026 yıl sonu tahminlerine göre 14,6x F/K ve 4,3x FD/FAVÖK çarpanlarıyla işlem gördüğü belirtildi. 4Ç26 sonuçlarının yıl sonu hedeflerine ulaşılması açısından belirleyici olması bekleniyor.

Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveytturk-yatirim-logo-hedef-fiyat-10112026.pdf	İlgili Dosyayı İndir

GRSEL - Hedef FiyatSalı, 10 Kasım 2026 00:00

Salı, 10 Kasım 2026 00:00

KuveytTürk Yatırım, GRSEL - Gür-Sel Turizm için hedef fiyatını 422 TL, tavsiyesini AL olarak korudu.

Gürsel Turizm’in 3Ç26 net kârı 548 milyon TL ile piyasa beklentisinin %36, analist tahmininin %33 altında kaldı ve yıllık %35 geriledi. Net kâr performansında yatırım faaliyetleri gelirlerindeki azalma, finansman giderleri, yükselen amortisman ve parasal kayıplar etkili oldu. Buna karşılık net satışlar yıllık %7 artışla 3.442 milyon TL’ye ulaşarak beklentileri aştı. Filo büyüklüğü %11,4 artışla 8.767 araca, kapasite kullanım oranı ise %89’a yükseldi.

FAVÖK yıllık %2 artışla 1.043 milyon TL olurken, FAVÖK marjı akaryakıt maliyetlerinin sözleşme fiyatlarına gecikmeli yansıması nedeniyle 1,5 puan düşerek %30,3 seviyesine indi. Sözleşmelerdeki periyodik fiyat uyarlamalarının önümüzdeki dönemde maliyet baskısını hafifletmesi bekleniyor. Net nakit pozisyonu yaklaşık 1 milyar TL artarak 2,5 milyar TL’ye yükseldi. Yönetim 2026 yılı için 15-17 milyar TL satış geliri ve 5-6 milyar TL FAVÖK beklentisini korurken, gerçekleşmelerin alt banda yakın olacağını öngörüyor.

KuveytTürk Yatırım, Gürsel için 12 aylık hisse başına 422 TL hedef fiyatını ve AL tavsiyesini korudu. 276,8 TL kapanış fiyatına göre yükseliş potansiyeli %52 olarak belirtiliyor. Değerlemeye göre şirket 2026 tahminleri üzerinden 6,1x F/K ve 4,7x FD/FAVÖK çarpanlarıyla işlem görüyor. Artan filo, yüksek kapasite kullanımı, yurt içi operasyonlardaki büyüme ve güçlü net nakit pozisyonu olumlu unsurlar olarak değerlendiriliyor.

Yeni sözleşmeler, eğitim döneminin tam dönem katkısı ve sözleşme bazlı fiyat güncellemeleri büyümeyi destekleyebilecek katalizörler arasında öne çıkıyor. Ürdün BRT ihalesinin 2027’ye ötelenmesi ve ABD’de otonom otobüs operasyonlarının 2Ç27’de başlamasının planlanması orta vadeli büyüme hikâyesini destekliyor. Akaryakıt maliyetlerinin fiyatlara yansıma zamanlaması, marj baskısı ve yıl sonu hedeflerinin alt banda yakın gerçekleşme riski kısa vadede izlenecek başlıca riskler olarak öne çıkıyor. Genel görünümde güçlü operasyonel büyüme ve bilanço esnekliği olumlu değerlendirilirken, net kârdaki gerileme ve maliyet baskısı temkin gerektiriyor.

Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveytturk-yatirim-grsel-hedef-fiyat-10112026.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Demir-Çelik Haftalık BültenSalı, 10 Kasım 2026 00:00

Salı, 10 Kasım 2026 00:00

Demir-Çelik Haftalık Bülten

Çin’de zayıf nihai talep ve yüksek hammadde stokları demir-çelik fiyatları üzerinde baskı yaratmayı sürdürdü. Çin’in 35 ana limanındaki demir cevheri stokları haftalık 1,08 milyon ton artarak yaklaşık 149 milyon tona çıkarken günlük liman çıkışları 3,12 milyon tona geriledi. Yüksek fırın üretimindeki yavaşlama ve üreticilerin temkinli hammadde alımları stok birikimini destekledi; kok fiyatları yatay seyretti. HRC stokları haftalık %1,93 düşerek 4,74 milyon tona gerilese de bu hareketin talep artışından çok üretim kısıtlamalarından kaynaklanması, kalıcı fiyat toparlanması beklentilerini sınırlıyor.

Türkiye’de ithal hurda fiyatlarındaki yükseliş uzun ürün fiyatlarını desteklerken yassı çelikte zayıf talep ve ihracat kısıtları baskı oluşturdu. Aralık sevkiyatlı ithal hurda bağlantıları 395–398,5 dolar/ton bandında gerçekleşti; yurtiçi inşaat demiri haftalık 20 dolar artışla 615 dolar/tona yükseldi. İnşaat demiri ihracat fiyatı 605 dolar/tonda yatay kalırken yurtiçi kütük 565 dolar/tona toparlandı, ithal kütük 520 dolar/ton seviyesini korudu. Yurtiçi HRC fiyatı haftalık 5 dolar düşüşle 620 dolar/tona gerilerken ihracat fiyatı 5 dolar artışla 615 dolar/tona yükseldi; ithal HRC’nin 548 dolar/tona çıkmasıyla yurtiçi-ithal fiyat farkı 72 dolar/tona daraldı.

ABD’de çelik fiyatları küresel piyasalardan olumlu ayrışırken üreticilerin fiyat artışları devam etti. Nucor’un HRC spot fiyatı haftalık 10 dolar artarak 1.280 dolar/tona yükseldi ve fiyat artışları üst üste 15 haftaya ulaştı. ABD ham çelik üretimi haftalık %15,7, yıllık %19,2 artışla 2,053 milyon net tona yükselirken kapasite kullanım oranı %76,8’den %88,9’a çıktı. Yılbaşından itibaren toplam üretimin %6 artışla 79,76 milyon net tona ulaşması sektör faaliyet görünümünü destekledi; ancak arz artışının talep tarafından karşılanmaması fiyat artışlarının sürdürülebilirliğini sınırlayabilir.

Ereğli Demir Çelik, Kardemir ve Kocaer Çelik için yeni bir KAP açıklaması operasyonel görünümü değiştirmezken sektör fiyatlamaları ve üretici marjları öne çıktı. Ereğli açısından yurtiçi HRC fiyatlarındaki gerileme, Kardemir açısından yükselen hammadde maliyetleri, Kocaer Çelik açısından ise ihracat pazarlarındaki talep koşulları temel belirleyiciler olmaya devam ediyor. 30 Ekim–6 Kasım döneminde EREGL %4,72 ve KCAER %20,86 yükselirken KRDMD yatay seyretti; aynı dönemde BIST 100 %6,72 değer kazandı ve KCAER endeksin üzerinde, EREGL ile KRDMD ise endeksin altında performans gösterdi.

Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-demir-celik-haftalik-bulten.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Teknik BültenPazartesi, 09 Kasım 2026 00:00

Pazartesi, 09 Kasım 2026 00:00

Teknik Bülten

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-teknik-bulten.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Günlük Bülten ve Şirket HaberleriPazartesi, 09 Kasım 2026 00:00

Pazartesi, 09 Kasım 2026 00:00

Günlük Bülten ve Şirket Haberleri

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-gunluk-bulten-ve-sirket-haberleri.pdf	İlgili Dosyayı İndir

EKGYO - Hedef FiyatPazartesi, 09 Kasım 2026 00:00

Pazartesi, 09 Kasım 2026 00:00

KuveytTürk Yatırım, EKGYO - Emlak Konut Gyo için hedef fiyatını 31 TL, tavsiyesini AL olarak korudu.

Emlak Konut’un 3Ç26’da daralan cirosuna rağmen maliyet kontrolü sayesinde operasyonel kârlılığını güçlendirdiği değerlendiriliyor. Net satışlar yıllık %6 ve çeyreklik %44 gerilerken, brüt kâr yıllık %42 arttı. FAVÖK yıllık %56 artışla 6.031 milyon TL’ye yükseldi ve FAVÖK marjı %34,8 oldu. Net kâr ise yüksek vergi giderinin etkisiyle 380 milyon TL seviyesinde kaldı.

İlk dokuz ayda 56,8 milyar TL proje ön satışı ve arsa satışları dahil 62,3 milyar TL toplam ön satış gerçekleştirildi. Bağımsız bölüm satışlarında ortalama metrekare fiyatının 129.273 TL olması, fiyatlama gücünün korunduğuna işaret etti. Gelir paylaşımı ihaleleri ve protokol projeleri şirketin orta vadeli gelir görünürlüğünü desteklerken, Net Aktif Değer 231,8 milyar TL’ye yükseldi. Şirket 2026 yılı satış, bağımsız bölüm, brüt alan ve 13,1 milyar TL net kâr hedeflerini korudu.

KuveytTürk Yatırım, Emlak Konut için 12 aylık hedef fiyatını 31,0 TL ve AL tavsiyesini korudu. Hisse, mevcut piyasa değerine göre yaklaşık %66 NAD iskontosuyla işlem görüyor ve hedef fiyat kapanış fiyatına göre %76 yükseliş potansiyeli sunuyor. Değerleme görüşünün temelinde güçlü ihale performansı, yüksek ön satış birikimi, yeni projelerin gelir görünürlüğü ve 4Ç26’da beklenen mevsimsel satış ivmesi bulunuyor. Faiz indirim sürecinin gayrimenkul sektörüne sağlayabileceği destek de olumlu katalizör olarak öne çıkıyor.

Son çeyrekte proje teslimatları, satışlar ve yüksek kârlılıklı projelerin finansal tablolara katkısı kritik önem taşıyor. Net kâr hedefinde ilk dokuz ay gerçekleşmesinin %21,9 seviyesinde kalması, yılın kalan döneminde güçlü performans gerektiriyor. Gelirlerin satış, tahsilat ve teslimat takvimine bağlı olarak farklı dönemlerde finansal tablolara yansıması temel operasyonel risk oluşturuyor. Hayat Mekke projesinde 254 bağımsız bölümün yabancı alıcılara satışına yönelik çerçeve ise yurt dışı proje geliştirme ve satış potansiyeli açısından olumlu değerlendiriliyor.

Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveytturk-yatirim-ekgyo-hedef-fiyat-09112026.pdf	İlgili Dosyayı İndir

TUPRS - Hedef FiyatPazartesi, 09 Kasım 2026 00:00

Pazartesi, 09 Kasım 2026 00:00

KuveytTürk Yatırım, TUPRS - Tüpraş için hedef fiyatını 390,2 TL'den 458 TL'ye yükseltti, tavsiyesini AL olarak korudu.

Tüpraş, güçlü operasyonel performans ve rafinaj faaliyetlerindeki iyileşmeyle 3Ç26’da beklentilerin üzerinde sonuç açıkladı. Net kâr 68.677 milyon TL’ye ulaşarak kurum tahminini %14,3, piyasa medyan beklentisini %13,7 aştı ve yıllık bazda %335 arttı. Hasılat 474.390 milyon TL ile kurum beklentisinin %13,1, piyasa medyanının %10,1 üzerinde gerçekleşirken reel olarak %65,7 büyüdü. FAVÖK 88.733 milyon TL’ye yükselerek kurum tahminini %6,8, piyasa beklentisini %4,2 aştı; FAVÖK marjı %18,7’ye çıktı.

Dokuz aylık dönemde net kâr yıllık %328 artışla 121.301 milyon TL’ye, FAVÖK %169,8 artışla 166.906 milyon TL’ye ulaştı. Yüksek kapasite kullanımı ve iç satış hacmi faaliyetleri desteklerken, rafinerilerde kapasite kullanım oranı %98,8 seviyesinde gerçekleşti. Net rafineri marjı 3Ç26’da 36,3 dolar/varil, 9A26’da ortalama 23,0 dolar/varil oldu. Motorin, jet yakıtı ve benzin marjlarını destekleyen arz-talep koşulları ile jeopolitik ve lojistik gelişmeler çeyrek performansında etkili oldu.

Şirket yönetimi 2026 net rafineri marjı beklentisini 13–15 dolar/varilden 20–22 dolar/varile yükseltti; %95–100 kapasite kullanımı, yaklaşık 29 milyon ton üretim, 30 milyon ton satış ve 700 milyon dolar yatırım harcaması hedeflerini korudu. KuveytTürk Yatırım, olağanüstü üçüncü çeyrek ürün marjlarının aynı seviyede sürdürülebilir olmayabileceğini ve 2027’de küresel talep yavaşlaması ile Brent fiyatlarındaki düşüşün daha dar marjları gündeme getirebileceğini değerlendiriyor.

12 aylık hedef fiyat 390,20 TL’den 458,00 TL’ye yükseltilirken AL tavsiyesi korundu. Hedef fiyat revizyonunda güncellenen makroekonomik varsayımlar ve değerleme modelinin bir yıl ileri taşınması etkili oldu. Güçlü ürün marjları, yüksek kapasite kullanımı, yurt içi satış hacmi ve yönetimin rafineri marjı beklentisindeki yukarı yönlü revizyon temel katalizörler olarak öne çıkıyor. Buna karşılık, 2026’daki yüksek marjların 2027’de sürdürülebilir seviyelere gerilemesi ve küresel talepteki yavaşlama temel riskleri oluşturuyor.

Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveytturk-yatirim-tuprs-hedef-fiyat-09112026.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Teknik BültenCuma, 06 Kasım 2026 00:00

Cuma, 06 Kasım 2026 00:00

Teknik Bülten

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-teknik-bulten.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Günlük Bülten ve Şirket HaberleriCuma, 06 Kasım 2026 00:00

Cuma, 06 Kasım 2026 00:00

Günlük Bülten ve Şirket Haberleri

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-gunluk-bulten-ve-sirket-haberleri.pdf	İlgili Dosyayı İndir

KOTON - Hedef FiyatCuma, 06 Kasım 2026 00:00

Cuma, 06 Kasım 2026 00:00

KuveytTürk Yatırım, KOTON - Koton Mağazacılık için hedef fiyatını 19 TL'den 16 TL'ye düşürdü, tavsiyesini AL olarak korudu.

Koton için 12 aylık hedef fiyat 19,00 TL’den 16,00 TL’ye indirilirken AL tavsiyesi korunuyor. Hedef fiyat revizyonunda yurt içi tüketici talebindeki zayıflık, fiyatlama baskısı, jeopolitik riskler, kur artışlarının enflasyonun gerisinde kalması ve yönetimin satış büyümesi ile kârlılık hedeflerini ikinci kez aşağı çekmesi etkili oldu. Kurum, 3Ç26 sonuçlarını operasyonel kârlılıktaki daralma ve aşağı yönlü hedef revizyonları nedeniyle negatif değerlendiriyor.

Şirket 3Ç26’da 9.329 milyon TL satış ve 604 milyon TL ana ortaklık net zararı açıkladı; satışlar yıllık %9,1 daraldı. Dokuz aylık konsolide hasılat %4,8 düşüşle 28.246 milyon TL olurken, 9A26 FAVÖK yıllık %19,3 azalarak 5.964 milyon TL’ye geriledi. Şirket metodolojisine göre 3Ç26 FAVÖK 1.921 milyon TL ve FAVÖK marjı %20,6 seviyesinde gerçekleşti; 9A26 FAVÖK marjı %24,9’dan %21,1’e düştü. Net zarardaki artışta operasyonel kârlılıktaki zayıflama ve azalan parasal pozisyon kazançları etkili olurken, net finansman giderlerindeki düşüş zararı sınırladı.

Yurt içi satışlar 3Ç26’da yıllık %11,5, dokuz ayda %6,9 daralırken, yurt dışı satışlar 9A26’da reel bazda %1,2 büyüdü ve toplam satışların %28’ini oluşturdu. GCC Bölgesi gelirlerindeki %93 artış ve yurt dışı mağazacılık gelirlerindeki %5,9 yükseliş, yurt içindeki daralmayı kısmen dengeledi. Mağaza sayısı 3Ç26’da 468’e, ekim sonunda 470’e çıktı ve dokuz aylık dönemde yurt içi ve yurt dışı metrekare verimliliği dolar bazında yaklaşık %7 arttı.

Yönetim 2026 satış büyümesi beklentisini düşük tek haneli daralmaya, brüt kâr marjı hedefini %52’ye ve FAVÖK marjı hedefini %21’e çekti. IFRS 16 hariç Net Borç/FAVÖK hedefi 0,6x’e yükseltilirken, yatırım harcamalarının satışlara oranı hedefi %3,0’a indirildi ve 5+ net mağaza hedefi korundu. Son çeyrekte satış toparlanması, enflasyondaki düşüş ve güçlü TL politikasının etkilerinin azalması olumlu katalizörler olabilir; zayıf yurt içi talep, yüksek maliyetler, jeopolitik riskler, fiyatlama baskısı ve kur dinamikleri temel riskleri oluşturuyor.

Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveytturk-yatirim-koton-hedef-fiyat-06112026.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Aylık Stratejik Görünüm RaporuCuma, 06 Kasım 2026 00:00

Cuma, 06 Kasım 2026 00:00

Aylık Stratejik Görünüm Raporu

Küresel piyasalarda jeopolitik riskler, yüksek enerji fiyatları, merkez bankalarının para politikaları ve teknoloji şirketlerinin artan yatırım harcamaları öne çıktı. Brent petrol ekim ayında yaklaşık %14 yükselerek 118 dolar seviyesine yaklaşırken, teknoloji hisselerinde özellikle yapay zekâ yatırımlarının nakit akışları üzerindeki etkisine ilişkin endişeler satış baskısını artırdı. ABD’de üçüncü çeyrek büyümesi yıllıklandırılmış %3,4 ile beklentileri aşarken, istihdamın zayıflaması ve enflasyonun yüksek seyretmesi Fed’in politika kararlarını zorlaştırdı.

Fed politika faizini %3,75-%4,00 aralığında sabit tuttu; kararın 10’a karşı 2 oyla alınması ve iki üyenin artırım yönünde oy kullanması, ilave sıkılaşma ihtimalini korudu. ABD’de yıllık TÜFE %3,7’ye, çekirdek TÜFE %2,6’ya, PCE enflasyonu %3,6’ya yükseldi. Avrupa’da ECB faizleri sabit tutarken Euro Bölgesi üçüncü çeyrekte çeyreklik %0,4 büyüdü ve yıllık enflasyon %3,8 oldu. Asya’da Çin ekonomisi yıllık %4,5 büyüse de iç talep zayıf kalırken, Japonya Merkez Bankası politika faizini %1,25’te tuttu ve gelecekteki faiz artırımlarına açık kapı bıraktı.

Türkiye’de Ekim 2026 TÜFE’si aylık %2,58, yıllık %29,77 artarken, çekirdek göstergelerde aylık artışların %2’nin üzerinde kalması enflasyon katılığının sürdüğüne işaret etti. TCMB politika faizini 100 baz puan indirerek %36’ya çekti; kurum, 10 Aralık toplantısında 100 baz puanlık ilave indirimle faizin %35’e gerilemesini bekliyor. Yıl sonu TÜFE beklentisi %29,7’ye yükseltilirken, yıl sonu büyüme tahmini %3,1 olarak korundu. Cari işlemler dengesi ağustosta 4,05 milyar dolar fazla verirken, 2026 yıl sonu cari açık beklentisi 52,9 milyar dolar seviyesinde tutuldu.

BIST 100 endeksi ekim ayında %9,94 gerileyerek 10.760 puanda kapandı; eylül ve ekim aylarındaki toplam kayıp %25’e ulaştı ve işlem hacmi yaklaşık %44 azalarak 2,269 seviyesine indi. Fon tasfiye süreçleri, yabancı yatırımcı satışları ve likidite zayıflığı kısa vadeli görünümü baskılarken, yabancı yatırımcılar ekimde hisse senetlerinde 693 milyon dolar net satış yaptı. Endeks için 11.550 ve 11.750 puan seviyeleri direnç, 11.150 ve 10.800 puan seviyeleri destek olarak izleniyor; güçlü bilanço yapısına, sürdürülebilir nakit akışına ve görece düşük borçluluğa sahip şirketlerin ayrışma potansiyeli daha yüksek değerlendiriliyor.

Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-aylik-stratejik-gorunum-raporu.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Teknik BültenPerşembe, 05 Kasım 2026 00:00

Perşembe, 05 Kasım 2026 00:00

Teknik Bülten

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-teknik-bulten.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Günlük Bülten ve Şirket HaberleriPerşembe, 05 Kasım 2026 00:00

Perşembe, 05 Kasım 2026 00:00

Günlük Bülten ve Şirket Haberleri

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-gunluk-bulten-ve-sirket-haberleri.pdf	İlgili Dosyayı İndir

MPARK - Hedef FiyatPerşembe, 05 Kasım 2026 00:00

Perşembe, 05 Kasım 2026 00:00

KuveytTürk Yatırım, MPARK - MLP Sağlık Hizmetleri için hedef fiyatını 604 TL'den 608 TL'ye yükseltti, tavsiyesini AL olarak korudu.

MLP Sağlık’ın 3Ç26 sonuçları, beklentileri aşan net kârlılık ve güçlü operasyonel görünüm nedeniyle olumlu değerlendirildi. Ana ortaklık net kârı yıllık %6 ve çeyreklik %63 artışla 2.225 milyon TL’ye ulaşarak kurumun beklentisini %48, piyasa beklentisini %43 aştı. Net kârdaki yükselişte 941 milyon TL parasal kazanç ve operasyonel kârlılık artışı etkili olurken, 585 milyon TL net finansman gideri ve 680 milyon TL vergi gideri kârlılığı sınırladı.

Net satışlar yıllık %7 ve çeyreklik %9 artışla 18.189 milyon TL oldu. Yurt içi hasta gelirleri cironun yaklaşık %89’unu oluştururken, ayaktan hasta gelirleri %11,7 artışla 8.255 milyon TL’ye yükseldi; yabancı sağlık turizmi gelirleri ise %8 geriledi. FAVÖK yıllık %10 ve çeyreklik %19 artarak 5.700 milyon TL’ye ulaşırken, FAVÖK marjı 0,8 puan artışla %31,3’e yükseldi. Maliyet verimliliği operasyonel kârlılığı desteklese de doktor giderlerinin ciroya oranındaki artış izlenmesi gereken bir unsur olarak öne çıktı.

KuveytTürk Yatırım, 12 aylık hedef fiyatı hisse başına 608 TL’de korurken AL tavsiyesini sürdürdü ve şirketi model portföyünde tutmaya devam etti. 404 TL kapanış fiyatına göre yükseliş potansiyeli %50 olarak hesaplandı. Değerlemede 2026 tahminlerine göre 10,8x F/K ve 4,6x FD/FAVÖK çarpanlarıyla yurt dışı benzerlerine kıyasla iskontolu görünüm vurgulandı.

Ankara Ümitköy ve İstanbul Ataşehir projelerinin orta vadede kapasite artışına katkı sağlaması, yeni hastane yatırımları, TTB katsayılarındaki %20,1 artış, hasta ve ödeme tipi miksindeki iyileşme ile operasyonel verimlilik çalışmalarının büyümeyi desteklemesi bekleniyor. Net Borç/FAVÖK oranı 0,7x seviyesinde gerçekleşirken, serbest nakit akışı 9A25’teki negatif seviyeden 9A26’da 776 milyon TL pozitife döndü. Buna karşılık yabancı sağlık turizmi gelirlerindeki daralma, doktor giderlerindeki yükseliş ve finansman giderleri temel risk başlıkları olarak takip ediliyor.

Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveytturk-yatirim-mpark-hedef-fiyat-05112026.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Konut ve GYO Sektörüne BakışPerşembe, 05 Kasım 2026 00:00

Perşembe, 05 Kasım 2026 00:00

Konut ve GYO Sektörüne Bakış

Türkiye konut piyasasında daralma sürerken ilk el segmenti ikinci el piyasasına göre daha dirençli bir görünüm sergiliyor. Konut satışları eylülde yıllık %9,3 gerileyerek 142,4 bin adede, ocak-eylül döneminde ise %7,2 düşüşle 1.092,9 bin adede indi. Buna karşılık ilk el satışlar eylülde %3,9 arttı; ikinci el satışlardaki düşüş %15,3 oldu. İpotekli satışlar da eylülde %5,1, dokuz aylık dönemde %24,7 artmasına rağmen finansmanlı satışların toplam içindeki payı sınırlı kaldı.

Konut fiyatları nominal olarak yükselmeye devam ederken reel kayıp sürüyor. Konut Fiyat Endeksi eylülde aylık %1,2 artışla 239,4 seviyesine çıktı; yıllık nominal artış %22,3 olurken reel değişim %5,7 düşüş olarak gerçekleşti. İstanbul’da yıllık fiyat artışı %26,8 ile Türkiye ortalamasının üzerinde seyrederken Ankara’da %22,0, İzmir’de %21,0 oldu. Yeni kiracı kira endeksi yıllık nominal %26,6 artmasına rağmen reel bazda %2,4 geriledi.

Arz tarafında yılın ilk yarısında yapı ruhsatı verilen daire sayısı %7,4 artarak 514,8 bin adede ulaşırken ikinci çeyrekte ruhsat sayısı yıllık %9,5 azaldı. İnşaat maliyet endeksi ağustosta aylık %2,04, yıllık %29,59 yükseldi; işçilik maliyetlerindeki yıllık artış %31,20 ile malzeme maliyetlerindeki %28,72’lik artışın üzerinde gerçekleşti. Yüksek maliyetler, talebin zayıf olduğu ortamda geliştirici GYO’ların proje kârlılıklarını, finansman ihtiyacını ve satış fiyatlarını maliyetlere yansıtma kapasitesini baskılıyor.

Emlak Konut GYO’nun İstanbul’daki faaliyet alanı, ilk el konut satışlarındaki direnç ve İstanbul konut fiyatlarındaki görece yüksek artış nedeniyle sektörel açıdan destekleyici değerlendiriliyor. Kurum, şirket için proje bazlı satış ve tahsilat performansı, arsa portföyünün değer yaratma potansiyeli, finansal yükümlülükler ve net aktif değere göre iskontoyu belirleyici unsurlar olarak öne çıkarıyor; 12 aylık hedef fiyatını 31 TL ve tavsiyesini AL olarak koruyor. Emlak Konut’un TOKİ iş birliğiyle geliştirdiği Damla Kent’te kümülatif inşaat ilerlemesi %29,32’ye ulaşırken, 2.214 konutluk sertifika kapsamının 525 adedinde asli edim gerçekleşti; projenin tahmini bitiş tarihi 9 Şubat 2029 olarak belirtiliyor.

Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-konut-ve-gyo-sektorune-bakis.pdf	İlgili Dosyayı İndir

EKGYO - Hedef FiyatPerşembe, 05 Kasım 2026 00:00

Perşembe, 05 Kasım 2026 00:00

EKGYO - Hedef Fiyat

Türkiye genelinde konut satışları Eylül 2026’da yıllık %9,3, Ocak–Eylül döneminde ise %7,2 gerilerken, daralmanın ağırlıklı olarak ikinci el piyasasında yoğunlaşması yeni konut segmentinin görece dirençli kaldığını gösteriyor. İlk el konut satışlarının Eylül ayında %3,9 artarak toplam satışlar içindeki payını %36,2’ye yükseltmesi, yeni proje geliştiren Emlak Konut GYO için sektörel açıdan destekleyici bir ayrışma oluşturuyor. Konut fiyatları yıllık nominal %22,3 artmasına rağmen reel olarak %5,7 gerilerken, İstanbul’daki %26,8’lik fiyat artışı şirketin faaliyet gösterdiği ana pazarda Türkiye ortalamasının üzerinde bir görünüm sunuyor. Bu çerçevede Emlak Konut GYO için proje bazlı satış ve tahsilat performansı, arsa portföyünün değer yaratma potansiyeli, finansal yükümlülükler ve net aktif değere göre iskonto temel belirleyiciler olarak öne çıkıyor.

İpotekli konut satışlarının Ocak–Eylül döneminde %24,7 artmasına karşın toplam satışların %7,2 azalması, kredi kanalındaki toparlanmanın henüz piyasanın geneline güçlü biçimde yansımadığını ve talebin finansman koşullarına duyarlı kaldığını gösteriyor. İstanbul, Ankara ve İzmir’de satışların sırasıyla %16,9, %8,0 ve %14,9 gerilemesi, Emlak Konut GYO açısından yerel talep, fiyatlama ve proje performansının ülke geneli göstergelerinden daha yakından izlenmesini gerektiriyor. İnşaat maliyetlerinin Ağustos 2026’da yıllık %29,59 artması, özellikle işçilik maliyetlerindeki %31,20’lik yükselişle birlikte proje bütçeleri, finansman ihtiyacı ve geliştirici GYO’ların kârlılık marjları üzerinde baskı oluştururken, maliyetlerin satış fiyatlarına yansıtılabilmesi talep ve alım gücüne bağlı kalıyor.

Başakşehir’de TOKİ iş birliğiyle geliştirilen Damla Kent, gayrimenkul sertifikası modeliyle Emlak Konut GYO’nun proje finansmanında alternatif bir kaynak kullanmasına imkân veren önemli bir katalizör niteliği taşıyor. Toplam 5.325 konut ve 244 ticari üniteden oluşması planlanan projede, ilk iki etapta 2.214 konut için yaklaşık 21,4 milyar TL büyüklüğünde sertifika ihracı gerçekleştirilirken yatırımcılara asli veya tali edim seçenekleri sunuluyor. 15 Ekim 2026 itibarıyla kümülatif inşaat ilerlemesi %29,32, üstyapı gerçekleşmesi %23,13 ve asli edim gerçekleşme oranı %23,7 olurken, tahmini inşaat bitiş tarihi 9 Şubat 2029 olarak belirtiliyor; bu nedenle bütçe disiplini, fiziki ilerleme, sertifika likiditesi ve proje takvimine uyum başlıca izleme alanlarını oluşturuyor.

Emlak Konut GYO’nun portföy değeri 381.565, toplam borçları 186.457 ve net aktif değeri 195.108 seviyesinde bulunurken, pay başına NAD 51,3 ve piyasa değerinin NAD’a göre iskontosu %67,3 olarak hesaplanıyor. Kurumun değerlendirmesinde şirketin değerlemesi, sektörel görünümün yanı sıra proje satışları ve tahsilat hızı, arsa portföyü, finansal yükümlülükleri ve NAD iskontosunun sürdürülebilirliği üzerinden şekilleniyor. İlk el konut piyasasının direnci, İstanbul fiyatlarının Türkiye ortalamasını aşması ve Damla Kent’in alternatif finansman modeli şirket için olumlu unsurlar olarak öne çıkarken, zayıf toplam talep, reel fiyat kaybı ve yüksek inşaat maliyetleri temel riskleri oluşturuyor; Emlak Konut GYO için 12 aylık Hedef Fiyat: 31 TL ve tavsiye AL olarak korunuyor.

Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveytturk-yatirim-ekgyo-hedef-fiyat-05112026.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Günlük Bülten ve Şirket HaberleriÇarşamba, 04 Kasım 2026 00:00

Çarşamba, 04 Kasım 2026 00:00

Günlük Bülten ve Şirket Haberleri

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-gunluk-bulten-ve-sirket-haberleri.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Günlük Bülten ve Şirket HaberleriSalı, 03 Kasım 2026 00:00

Salı, 03 Kasım 2026 00:00

Günlük Bülten ve Şirket Haberleri

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-gunluk-bulten-ve-sirket-haberleri.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Petkim Marjları RaporuSalı, 03 Kasım 2026 00:00

Salı, 03 Kasım 2026 00:00

Petkim Marjları Raporu

Petkim’in 30 Ekim haftasında etilen-nafta makası, etilen fiyatındaki %3 düşüş ve nafta fiyatındaki %3 artışın etkisiyle haftalık bazda %26 gerileyerek 182 ABD$/ton seviyesine indi. Bu seviye, yılbaşından bu yana 257 ABD$/ton olan ortalamanın yaklaşık %29 altında bulunurken, Petkim makası da %8 düşüşle 328 ABD$/tona geriledi.

Petkim makası 4Ç26’da şu ana kadarki ortalamada 355 ABD$/ton ile 3Ç26’daki 309 ABD$/ton ortalamanın yaklaşık %15 üzerinde kalıyor. Bununla birlikte haftalık gerileme ve geleneksel etilen-nafta makasındaki sert daralma, son dönemdeki marj toparlanmasının ivme kaybettiğine işaret ediyor. Petkim makasının 2023–2025 döneminde düzeltilmiş brüt kâr ile %98 korelasyon göstermesi, bu göstergenin operasyonel kârlılık açısından önemini artırıyor.

Platts Petrokimya Endeksi haftalık bazda %2 artarak 1.232 seviyesine yükseldi ve yılbaşından bu yana 1.049 olan ortalamasının yaklaşık %17 üzerinde seyretti. Bu durum nihai petrokimya ürün fiyatlarının güçlü kaldığını gösterirken, yüksek üretim maliyetleri, zayıf nihai talep ve kapasite fazlası küresel marjlar üzerinde baskı oluşturmaya devam ediyor. Avrupa’da kraker kapasite kullanımının yaklaşık %70 seviyesinde bulunması ve 2027’de arzın yeterli kalmasının beklenmesi, sektör görünümündeki zayıflığı destekliyor.

Hindistan’da festival dönemi alımlarının sona ermesiyle polietilen ve polipropilen talebinin yavaşlaması, yüksek hammadde ve navlun maliyetleriyle birlikte Asya’daki üreticiler üzerindeki baskıyı artırıyor. Petkim hisseleri 60x FD/FAVÖK çarpanıyla işlem görürken, yılbaşından bu yana BIST 100 endeksinin %4,5 üzerinde performans gösterdi; bu nedenle marjlardaki daralma ve sektör talebindeki zayıflık hisse görünümü açısından başlıca risk unsurları olarak öne çıkıyor.

Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-petkim-marjlari-raporu.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Ekim Enflasyon RaporuSalı, 03 Kasım 2026 00:00

Salı, 03 Kasım 2026 00:00

Ekim Enflasyon Raporu

Ekim 2026’da tüketici fiyat endeksi aylık %2,58 artarken yıllık enflasyon %29,77 seviyesinde gerçekleşti. Bu sonuç, Kuveyt Türk Yatırım Araştırma’nın %2,20’lik tahmininin ve piyasanın %2,40’lık beklentisinin üzerinde kaldı. Üretici fiyat endeksi aylık %1,65 artışla yıllık %27,41’e yükseldi.

Gıda ve alkolsüz içecekler, giyim ve ayakkabı, ulaştırma ile konut gruplarındaki fiyat hareketleri enflasyonun temel belirleyicileri oldu. Taze meyve ve sebze fiyatlarındaki %14,66, işlenmemiş gıda fiyatlarındaki %6,04 ve mevsimsel etkiler özellikle gıda ile giyim fiyatlarını öne çıkardı. Yüksek akaryakıt fiyatları ulaştırmayı, yakacak ve enerji maliyetlerindeki artış ise konut grubunu olumsuz etkiledi.

Çekirdek enflasyon göstergelerindeki aylık artışların %2 seviyesinin üzerinde kalması, fiyatlama davranışlarındaki katılığın sürdüğüne işaret etti. TÜFE-C endeksindeki %2,07’lik aylık artış, çekirdek enflasyon görünümündeki iyileşmenin henüz tam anlamıyla kalıcı olmadığını gösteren gelişme olarak değerlendirildi.

Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-ekim-enflasyon-raporu.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Demir-Çelik Haftalık BülteniSalı, 03 Kasım 2026 00:00

Salı, 03 Kasım 2026 00:00

Demir-Çelik Haftalık Bülteni

Çin’de zayıf talep ve yüksek hammadde stokları demir-çelik fiyatlarını baskılarken, Dalian demir cevheri kontratı haftalık %0,4 geriledi ve Çin’in 35 ana limanındaki cevher stokları 148,05 milyon tona yükseldi. Şanghay’da üretimin toparlanması koklaşabilir kömür fiyatlarını baskılarken, Çin HRC ihracat fiyatı haftalık 2 dolar düşüşle 488 dolar/tona, yurtiçi fiyat ise 10 yuan azalışla 3.230 yuan/tona geriledi.

Türkiye’de ithal hurda fiyatlarındaki güçlenmeye karşın nihai ürün talebi zayıf kaldı. İnşaat demiri ihracat fiyatı haftalık %1,24 gerilerken ithal kütük 520 dolar/ton, yurtiçi HRC 625 dolar/ton ve HRC ihracat fiyatı 610 dolar/ton seviyesinde seyretti. İthal HRC’nin 545 dolar/tona gerilemesiyle yurtiçi ürünle arasındaki fark 80 dolar/tona, Çin HRC ihracat fiyatıyla fark ise 137 dolar/tona çıktı; bu ayrışma ithal ürünlerin rekabet avantajını koruduğuna işaret etti.

ABD’de çelik fiyatları küresel piyasalardan olumlu ayrıştı. Nucor’un HRC spot fiyatını haftalık 15 dolar artırarak 1.270 dolar/tona yükseltmesi, sınırlı ithalat ve yüksek tarifelerin fiyatlama gücünü destekledi. 31 Ekim’de sona eren haftada ABD ham çelik üretimi haftalık %15,7 ve yıllık %19,2 artışla 2,053 milyon net tona ulaşırken kapasite kullanım oranı %76,8’den %88,9’a yükseldi; yılbaşından itibaren üretim %6 artışla 79,76 milyon net tona, ortalama kapasite kullanımı ise %79,5’e çıktı.

Türkiye’de EREGL, KRDMD ve KCAER hisseleri ilgili dönemde BIST 100’ün %3,22’lik düşüşünün altında performans gösterdi; EREGL %6,14, KRDMD %6,32 ve KCAER %3,56 geriledi. EREGL’nin JCR Avrasya tarafından verilen AAA (tr) seviyesindeki uzun vadeli ulusal kredi notu ve stabil görünümü teyit edilirken, KRDMD 200 bin TL nominal payı ortalama 37,17 TL’den geri aldı. Üç şirket içinde en belirgin negatif ayrışma EREGL ve KRDMD tarafında görüldü.

Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-demir-celik-haftalik-bulteni.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Teknik BültenSalı, 03 Kasım 2026 00:00

Salı, 03 Kasım 2026 00:00

Teknik Bülten

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-teknik-bulten.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Günlük Bülten ve Şirket HaberleriPazartesi, 02 Kasım 2026 00:00

Pazartesi, 02 Kasım 2026 00:00

Günlük Bülten ve Şirket Haberleri

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-gunluk-bulten-ve-sirket-haberleri.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Tüpraş Ekim Ayı MarjlarıPazartesi, 02 Kasım 2026 00:00

Pazartesi, 02 Kasım 2026 00:00

Tüpraş Ekim Ayı Marjları

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-tupras-ekim-ayi-marjlari.pdf	İlgili Dosyayı İndir

ASELS - Hedef FiyatPazartesi, 02 Kasım 2026 00:00

Pazartesi, 02 Kasım 2026 00:00

KuveytTürk Yatırım, ASELS - Aselsan için hedef fiyatını 534,5 TL'den 540 TL'ye yükseltti, tavsiyesini AL olarak korudu.

ASELSAN’ın 3Ç26 finansal sonuçları beklentilerin üzerinde gerçekleşirken, KuveytTürk Yatırım 12 aylık hedef fiyatı 534,50 TL’den 540,00 TL’ye yükseltmiş ve AL tavsiyesini korumuştur. Şirketin 3Ç26 net kârı yıllık bazda %82 artışla 11.227 milyon TL’ye ulaşarak kurum beklentisini %35,5 ve piyasa medyanını %25,2 aşmıştır. Net kâr performansında operasyonel kârlılıktaki artışın yanı sıra 885 milyon TL tutarındaki net vergi geliri etkili olmuştur.

Satış gelirleri 3Ç26’da yıllık bazda reel %35 artarak 58.063 milyon TL’ye yükselmiş, ilk dokuz ayda ise %28 büyümeyle 151,5 milyar TL’ye ulaşmıştır. FAVÖK yıllık bazda %51 artışla 16.028 milyon TL olurken, FAVÖK marjı yaklaşık 290 baz puan iyileşerek %27,6’ya çıkmıştır. Yüksek katma değerli ürün teslimatları, dijital dönüşüm ve operasyonel verimlilik kazanımları marj gelişimini desteklemiştir.

Bakiye siparişler çeyreklik bazda 7,5 milyar dolar artarak 30,7 milyar dolarla tarihi zirveyi yenilemiş, yılın ilk dokuz ayında 14 milyar dolarlık yeni sözleşme imzalanmıştır. Hava savunma, radar, elektronik harp, güdüm sistemleri ve diğer yüksek teknoloji alanlarındaki teslimatlar ile yeni sözleşmeler gelir görünürlüğünü güçlendirmiştir. Kapasite ve altyapı yatırımları %228 artışla 684 milyon dolara, Ar-Ge harcamaları ise %36 artışla 1,26 milyar dolara ulaşmıştır.

Oğulbey Teknoloji Üssü’nün ilk fazının ve Güdümlü Mühimmat Sistemleri Üretim Merkezi’nin devreye alınması büyümeyi destekleyen katalizörler olarak öne çıkmıştır. Buna karşılık net borcun 2025 yıl sonundaki 17,4 milyar TL’den 55,2 milyar TL’ye yükselmesi, artan yatırımlar ve işletme sermayesi ihtiyacının finansal risklerini artırmıştır. Kurum, güçlü operasyonel kârlılık, iyileşen marjlar ve rekor sipariş bakiyesi nedeniyle sonuçları olumlu değerlendirmektedir.

Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveytturk-yatirim-asels-hedef-fiyat-02112026.pdf	İlgili Dosyayı İndir

CIMSA - Hedef FiyatPazartesi, 02 Kasım 2026 00:00

Pazartesi, 02 Kasım 2026 00:00

KuveytTürk Yatırım, CIMSA - Çimsa Çimento için hedef fiyatını 74,4 TL, tavsiyesini AL olarak korudu.

Çimsa için 12 aylık hedef fiyat 74.40 TL ve AL tavsiyesi korunurken, mevcut fiyata göre %91 getiri potansiyeli öne çıkarılıyor. Şirketin yurt içi satışları zayıflarken uluslararası satışları destekleyici olmaya devam ediyor. 3Ç26’da net satışlar yıllık %2 ve çeyreklik %15 artarak 14.917 milyon TL oldu. Yurt içi satışlar %10,9 azalırken uluslararası satışlar %13,3 yükseldi.

Uluslararası satışlarda ABD’deki gri çimento öğütme tesisi ve artan beyaz çimento satışları belirleyici oldu. Yükselen petrokok fiyatları nedeniyle satışların maliyeti yıllık %3 arttı ve brüt kâr %1 geriledi. Faaliyet giderlerindeki %20 artış, esas faaliyet kârında %13 daralmaya yol açtı. Alternatif yakıt kullanımı bu maliyet baskısına karşı dengeleyici olurken, kullanım oranı yurt içinde %23, Bunol tesisinde %30 ve Mannok tesisinde %78 seviyesinde gerçekleşti.

3Ç26 FAVÖK’ü 3.030 milyon TL ile beklentilerin hafif altında kalırken, yıllık %1,7 daraldı ve FAVÖK marjı %20,3 oldu. Ana ortaklık net kârı yıllık %8, çeyreklik %33 artışla 1.773 milyon TL’ye yükselerek kurum ve piyasa beklentilerini aştı. Net borç çeyreklik bazda %2 azalarak 25.835 milyon TL’ye geriledi. Cap-ex/net satışlar oranı büyük montanlı projelerin tamamlanmasıyla %5,7 seviyesinde gerçekleşti.

Kuveyt Türk Yatırım, yüksek alternatif yakıt kullanımı sayesinde Çimsa’nın yükselen enerji maliyetleri ve jeopolitik gerginliklere karşı rakiplerine kıyasla daha dirençli olduğunu değerlendiriyor. Uluslararası satışlardaki pozitif ivmenin yurt içindeki düşük talep ortamını dengelemesi, temel olumlu katalizör olarak öne çıkıyor. Bununla birlikte yurt içi satışlardaki daralma, yükselen petrokok fiyatları ve faaliyet giderlerindeki artış temel riskleri oluşturuyor. Kurum, bu unsurlara rağmen Çimsa’yı sektörü içinde pozitif ayrıştırmaya ve temel anlamda beğenmeye devam ediyor.

Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveytturk-yatirim-cimsa-hedef-fiyat-02112026.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Haftalık BültenCuma, 30 Ekim 2026 00:00

Cuma, 30 Ekim 2026 00:00

Haftalık Bülten

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-haftalik-bulten.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Teknik BültenCuma, 30 Ekim 2026 00:00

Cuma, 30 Ekim 2026 00:00

Teknik Bülten

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-teknik-bulten.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Günlük Bülten ve Şirket HaberleriCuma, 30 Ekim 2026 00:00

Cuma, 30 Ekim 2026 00:00

Günlük Bülten ve Şirket Haberleri

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-gunluk-bulten-ve-sirket-haberleri.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Günlük Bülten ve Şirket HaberleriÇarşamba, 28 Ekim 2026 00:00

Çarşamba, 28 Ekim 2026 00:00

Günlük Bülten ve Şirket Haberleri

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-gunluk-bulten-ve-sirket-haberleri.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Demir-Çelik Haftalık BültenSalı, 27 Ekim 2026 00:00

Salı, 27 Ekim 2026 00:00

Demir-Çelik Haftalık Bülten

Çin’de nihai çelik talebi ekim ayındaki yoğun sezon beklentilerini karşılamazken, üreticilerin zayıf marjları nedeniyle hammadde alımları günlük ihtiyaçlarla sınırlı kaldı. Demir cevheri kontratı haftalık yaklaşık %0,4 yükselerek 675 yuan/tona ulaşsa da liman stokları geriledi; buna karşın düşük talep ve yeniden artan üretim, nihai çelik fiyatlarında güçlü toparlanma ihtimalini sınırladı. Koklaşabilir kömür ve metalurjik kok fiyatlarında da sınırlı hareket görüldü.

Türkiye’de zayıf nihai talep ve daha rekabetçi ithal ürünler, uzun ve yassı çelik fiyatları üzerinde baskı oluşturdu. İthal hurda fiyatı haftalık yaklaşık %1, kütük fiyatı %0,6 ve ihracat inşaat demiri fiyatı %1,6 gerilerken, yurtiçi inşaat demiri göstergesi yaklaşık 605 dolar/ton seviyesinde kaldı. HRC yurtiçi üretici teklifleri 620–635 dolar/ton bandına inerken, Çin HRC ihracat fiyatlarının 490–494 dolar/ton seviyesinde bulunması ithal ürünlere ilgiyi artırdı.

ABD’de sınırlı ithalat, bakım duruşları ve sıkı spot arz yerli üreticilerin fiyatlama gücünü destekledi; Nucor HRC spot teklifini 15 dolar artırarak 1.255 dolar/tona yükseltti. Bununla birlikte ABD ham çelik üretimi haftalık %5,1 düşerek 1,774 milyon net tona, kapasite kullanım oranı %76,8’e geriledi. Avrupa HRC fiyatı 823 dolar/ton seviyesinde seyrederken, Kuzey Amerika HRC fiyatı 1.300 dolar/ton düzeyine yükseldi.

Türkiye’de EREGL 3Ç26’da 71,3 milyar TL gelir, 8,0 milyar TL FAVÖK ve 2,21 milyar TL net kâr açıkladı; FAVÖK marjındaki iyileşme ve beklentilerin üzerindeki net kâr olumlu değerlendirilirken net borçtaki artış izlenmesi gereken başlık olarak öne çıktı. KRDMD’de pay geri alımı ve zayıf talebe bağlı fiyat ayarlamaları, KCAER’de ise 24 MW’lık Kocaer 1 Jeotermal Enerji Santrali projesine ilişkin olumlu ÇED kararı öne çıkan gelişmeler oldu. Haftalık hisse performansında EREGL %12,9, KRDMD %6,4 ve KCAER %14,1 değer kaybetti; üç hisse de BIST 100’ün gerisinde kaldı.

Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-demir-celik-haftalik-bulten.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Günlük Bülten ve Şirket HaberleriSalı, 27 Ekim 2026 00:00

Salı, 27 Ekim 2026 00:00

Günlük Bülten ve Şirket Haberleri

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-gunluk-bulten-ve-sirket-haberleri.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Petkim Marjları RaporuSalı, 27 Ekim 2026 00:00

Salı, 27 Ekim 2026 00:00

Petkim Marjları Raporu

Petkim’in 23 Ekim tarihli haftalık verilerinde etilen fiyatı 1.183 ABD$/ton seviyesinde yatay kalırken nafta fiyatı %5 artışla 938 ABD$/tona yükseldi. Nafta maliyetindeki artış, etilen-nafta makasını %17 daraltarak 245 ABD$/ton seviyesine çekti ve geleneksel üretim marjı açısından olumsuz bir görünüm oluşturdu.

Buna karşılık Petkim makası haftalık bazda yaklaşık %2 artışla 358 ABD$/tona yükseldi. Dördüncü çeyrekte şimdiye kadarki ortalama 361 ABD$/ton seviyesinde gerçekleşerek üçüncü çeyrek ortalaması olan 309 ABD$/tonun yaklaşık %17 üzerinde kaldı. Şirketin hesaplamasına göre Petkim makası, 2023–2025 döneminde düzeltilmiş brüt kârla %98 korelasyon gösterdiğinden operasyonel kârlılık için önemli bir gösterge niteliği taşıyor.

Nihai petrokimya ürün fiyatlarını izleyen Platts Petrokimya Endeksi haftalık bazda %1,7 artışla 1.211 seviyesine yükseldi; bu seviye, endeksin yılbaşından bu yana 1.045 olan ortalamasının yaklaşık %16 üzerinde bulunuyor. Bu durum nihai ürün fiyatlarının güçlü seyrini koruduğuna işaret ederken, Petkim marjındaki görece olumlu görünümü destekliyor.

Küresel sektörde Orta Doğu kaynaklı tedarik ve lojistik riskleri arzı sıkılaştırırken yüksek hammadde maliyetleri ve zayıf nihai talep marjlar üzerinde baskı yaratıyor. Hürmüz Boğazı’ndaki aksaklıkların küresel etilen kapasitesinin yaklaşık %20’sini ve Asya nafta arzının %40’ına kadarını etkilediği belirtiliyor. Petkim hisseleri 62x FD/FAVÖK çarpanıyla işlem görürken, yılbaşından bu yana BIST 100’ün %10,2 üzerinde performans gösterdi.

Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-petkim-marjlari-raporu.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Günlük Bülten ve Şirket HaberleriPazartesi, 26 Ekim 2026 00:00

Pazartesi, 26 Ekim 2026 00:00

Günlük Bülten ve Şirket Haberleri

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-gunluk-bulten-ve-sirket-haberleri.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Ebebek 3. Çeyrek 2026 Finansal Sonuçları DeğerlendirmesiCuma, 23 Ekim 2026 00:00

Cuma, 23 Ekim 2026 00:00

Ebebek 3. Çeyrek 2026 Finansal Sonuçları Değerlendirmesi

EBEBK’in 3Ç26 sonuçlarında beklentilerin üzerinde gerçekleşen FAVÖK ve operasyonel marjlardaki toparlanma, güçlü satış hacminin kârlılığa daha etkin yansıdığını göstererek olumlu görünümü destekledi. Net satışlar yıllık reel %18 artışla 10.506 milyon TL’ye ulaşırken beklentilerin %0,8 altında kalmasına rağmen operasyonel göstergeler talebin güçlü seyrettiğine işaret etti. Mağaza ziyaretçi sayısı %12,0 artışla 15,1 milyona, e-ticaret ziyaretleri %1,8 artışla 32,2 milyona yükselirken toplam ürün satışı %22,2 artışla 33,6 milyona çıktı. Türkiye’de mağaza sayısının 321’e, toplam mağaza sayısının 326’ya ulaşması ve 2026 yıl sonu için 330 mağaza beklentisinin korunması, hasılat büyümesinin devamlılığı açısından olumlu bir katalizör oluşturuyor.

FAVÖK 1.781 milyon TL ile yıllık %40 artarak kurum tahmininin %14,7, piyasa medyan beklentisinin %16,3 üzerine çıkarken, FAVÖK marjı 3Ç25’teki %14 seviyesinden %17’ye yükseldi. Marjın 2Ç26’daki %14,3 seviyesine kıyasla da toparlanmasında, ürün karmasındaki iyileşme ve avantajlı satın alma fiyatlarıyla brüt kâr marjının %36,6’dan %39,2’ye çıkması belirleyici oldu. Zarar eden operasyonların durdurulması ve gider yönetimindeki iyileşme, 2Ç26’da güçlü hacim artışının kârlılığa taşınmasını sınırlayan maliyet ve gider baskısının hafiflemesiyle operasyonel kaldıracı güçlendirdi. Net kâr 315 milyon TL’ye ulaşarak geçen yılın aynı dönemine göre yaklaşık %115 artarken, net kâr marjı %1,6’dan %3,0’e yükseldi; parasal kazançtaki gerilemeye rağmen esas faaliyet kârındaki artış ve finansman giderlerinin hasılata oranının %4,8’den %4,1’e düşmesi bu sonucu destekledi.

Bilanço da güçlenerek 2025 yıl sonundaki 414 milyon TL net finansal borç pozisyonundan Eylül sonunda 483 milyon TL net finansal varlık pozisyonuna geçti ve dokuz aylık dönemde 897 milyon TL iyileşme sağladı. Eylül sonundaki 4,1 milyar TL nakit ve nakit benzeri varlık ile 978 milyon TL finansal yatırım, devam eden mağaza yatırımları ve yurt dışı büyüme planları için finansal esnekliği artırıyor. Kuveyt Türk Yatırım, güçlü hacim artışı, mağaza ağının genişlemesi, kârlılık toparlanması ve bilanço iyileşmesini temel yatırım tezleri olarak öne çıkarırken maliyet ve gider baskısının yeniden artması sonuçlar açısından izlenmesi gereken operasyonel unsur niteliğinde bulunuyor. Kurum, mevcut 75,30 TL kapanış fiyatına kıyasla %39 yükseliş potansiyeli sunan Hedef Fiyat: 105 TL seviyesini ve “AL” tavsiyesini koruyarak EBEBK’i Model Portföy’de taşımaya devam ediyor.

Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveytturk-yatirim-ebebk-hedef-fiyat-23102026.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Günlük Bülten ve Şirket HaberleriCuma, 23 Ekim 2026 00:00

Cuma, 23 Ekim 2026 00:00

Günlük Bülten ve Şirket Haberleri

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-gunluk-bulten-ve-sirket-haberleri.pdf	İlgili Dosyayı İndir

EREGL - Hedef FiyatCuma, 23 Ekim 2026 00:00

Cuma, 23 Ekim 2026 00:00

KuveytTürk Yatırım, EREGL - Ereğli Demir Ve Çelik için hedef fiyatını 42,9 TL'den 48,8 TL'ye, tavsiyesini TUT'tan AL'a yükseltti.

Erdemir 3Ç26’da net kârını yıllık bazda %239 artırarak 2,21 milyar TL’ye çıkardı ve 1,95 milyar TL olan konsensüs beklentisini aştı. Net kâr, kurum beklentisinin de %29 üzerinde gerçekleşti. Yıllık güçlü artışta operasyonel kârlılıktaki toparlanma ve düşük baz etkisi öne çıkarken, çeyreklik gerilemede bir önceki dönemde kaydedilen yüksek vergi gelirinin oluşturduğu baz etkisi belirleyici oldu.

Şirket 3Ç26’da 71,29 milyar TL net satış geliri elde etti ve 70,03 milyar TL seviyesindeki konsensüsün hafif üzerinde kaldı. Hasılat çeyreklik bazda %10, yıllık bazda %35 artış gösterdi. Yılın ilk dokuz ayında net satış gelirleri yıllık %32 artışla 195,86 milyar TL’ye ulaştı. Aynı dönemde toplam üretim hacmi %16,5, satış hacmi ise %14 arttı.

FAVÖK 3Ç26’da 7,98 milyar TL gerçekleşti ve beklentilerin yaklaşık %3 altında kaldı. FAVÖK çeyreklik bazda %21, yıllık bazda %68 arttı. Ton başına FAVÖK çeyreklik bazda %33, yıllık bazda %47 yükselerek 100 USD/ton seviyesine çıktı. FAVÖK marjı yıllık bazda 2,2 puan, çeyreklik bazda yaklaşık 1 puan iyileşerek %11,2 oldu. Buna karşılık, işletme faaliyetlerinden elde edilen nakit yıllık %83 gerileyerek 2,19 milyar TL’ye indi ve net borç çeyreklik bazda %28 artışla 50,54 milyar TL’ye yükseldi.

Kurum, 12 aylık hedef fiyatı 42,90 TL’den 48,80 TL’ye yükseltirken tavsiyesini TUT’tan AL’a çevirdi. Satış gelirleri ve FAVÖK tahminlere büyük ölçüde paralel gerçekleşirken, net kâr tarafındaki güçlü sapma dikkat çekti. Ton başına FAVÖK’ün 100 USD seviyesine yükselmesi ve operasyonel marjlardaki iyileşme kârlılık görünümünü destekledi. Buna karşın nakit akışı, net borç pozisyonu ve 4Ç26’da ton başına FAVÖK’ün 100 USD seviyesinin üzerinde kalıcılığı yakından izleniyor.

Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveytturk-yatirim-eregl-hedef-fiyat-23102026.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Havacılık Sektör DeğerlendirmesiCuma, 23 Ekim 2026 00:00

Cuma, 23 Ekim 2026 00:00

Havacılık Sektör Değerlendirmesi

Havacılık sektöründe Eylül ayında Türkiye tarafı mevsimsellik etkisine rağmen güçlü kaldı; toplam yolcu trafiği yıllık %3,4 artarak 25,6 milyon olurken, yılın ilk dokuz ayında toplam trafik %2,9 büyüdü. İç hat yolcu trafiğindeki %5,9’luk artış, dış hatlardaki daha sınırlı %2,0 büyümeyi dengeledi. Sektör değerlendirmesinde, kapasite disiplininin korunması ve artan yakıt maliyetlerinin fiyatlara yansıtılabilmesi kârlılık açısından kritik unsur olarak öne çıkarıldı.

Küresel görünümde, IATA verileri yılın ilk sekiz ayında yolcu trafiğinin yalnızca %0,4 büyüdüğünü ve bunun yıllık %2,1’lik beklentinin belirgin şekilde altında kaldığını gösteriyor. Eylül ortalaması 192,4 dolar/varil seviyesine çıkan jet yakıtı fiyatları, IATA’nın varsaydığı 152 dolar/varil seviyesinin üzerinde kaldı. Bu iki faktör birlikte, Aralık güncellemesinde hem talep hem kârlılık tahminlerinde aşağı yönlü revizyon riskini artırıyor; ayrıca jet yakıtı crack spreadinin yüksek kalmasının marjlar üzerinde ek baskı oluşturabileceği vurgulanıyor.

THY tarafında Eylül ayında yolcu sayısı %3,6 artışla 9,0 milyon olurken, toplam arz edilen koltuk kilometre %2,5 yükseldi ve toplam doluluk oranı 2,2 puan artışla %86,8’e çıktı. Kargo hacmi %13,0 artarak 205,7 bin tona ulaştı; yılbaşından bu yana toplam yolcu sayısı %5,2, kargo+posta hacmi ise %10,6 büyüdü. Şirket için bölgesel olarak Uzak Doğu güçlü kalırken Orta Doğu zayıf seyretti; hisseler 2026 yıl sonu tahminlerine göre 5,1x F/K ve 6,4x FD/FAVÖK çarpanıyla işlem görüyor.

Pegasus’ta Eylül ayında misafir sayısı %7 artışla 4,27 milyon oldu; iç hat misafir sayısındaki %15 artış, dış hatlardaki %2 artışı belirgin şekilde aştı. Toplam doluluk oranı yalnızca 0,4 puan gerileyerek %88,3 seviyesinde kaldı ve kapasite ile talep arasındaki makas daraldı. Yılbaşından bu yana Pegasus’un misafir sayısı %5 artarken, iç hatlar büyümenin ana taşıyıcısı olmaya devam etti; şirket hisseleri 2026 yıl sonu tahminlerine göre 9,1x FD/FAVÖK çarpanıyla işlem görüyor. Her iki şirket için de Orta Doğu’daki kapasite daralmasının etkisi, jet yakıtı fiyatları ve kış sezonundaki fiyatlama gücü izlenmesi gereken başlıca risk ve katalizörler arasında sayılıyor.

Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-havacilik-sektor-degerlendirmesi.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Haftalık BültenCuma, 23 Ekim 2026 00:00

Cuma, 23 Ekim 2026 00:00

Haftalık Bülten

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-haftalik-bulten.pdf	İlgili Dosyayı İndir

ABD Ara Seçimleri Öncesinde Ekonomi ve Politika GörünümüCuma, 23 Ekim 2026 00:00

Cuma, 23 Ekim 2026 00:00

ABD Ara Seçimleri Öncesinde Ekonomi ve Politika Görünümü

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-abd-ara-secimleri-oncesinde-ekonomi-ve-politika-gorunumu.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Ekim 2026 TCMB PPK Toplantısı Faiz İndirim Kararı DeğerlendirmesiPerşembe, 22 Ekim 2026 00:00

Perşembe, 22 Ekim 2026 00:00

Ekim 2026 TCMB PPK Toplantısı Faiz İndirim Kararı Değerlendirmesi

TCMB, Ekim ayı Para Politikası Kurulu toplantısında politika faizini 100 baz puan indirerek %36 seviyesine çekti; gecelik borç verme faizi %40’tan %39’a, gecelik borçlanma faizi ise %35,5’ten %34,5’e düşürüldü.

Karar metninde, son dönem enflasyon gerçekleşmeleri ve öncü göstergelerin enflasyonun ana eğilimindeki gerilemeyi doğruladığı; iç talepteki zayıf görünümün sürdüğü ve arz şoklarının yurt içi fiyatlara yansımalarının sınırlı kaldığı vurgulandı. Buna karşılık jeopolitik gelişmeler nedeniyle yüksek enerji fiyatlarının enflasyon görünümü üzerindeki yukarı yönlü riskleri canlı tutmaya devam ettiği belirtildi.

Gelecek dönemde faiz kararlarının enflasyon gerçekleşmeleri, ana eğilim ve beklentiler doğrultusunda toplantı bazlı ve ihtiyatlı bir yaklaşımla alınacağı mesajı öne çıktı. Adımların büyüklüğü ve zamanlamasının enflasyon görünümüne bağlı olarak belirleneceğine yönelik vurgu, faiz indirim döngüsünün sürebileceğine, ancak hız ve kapsamın temkinli ilerleyeceğine işaret etti.

3 Kasım’da açıklanacak Ekim ayı enflasyon verisinde aylık artışın %2’nin üzerinde gerçekleşebileceği, buna karşın yıllık enflasyonun Ekim ayında yatay seyredebilmesinin beklendiği ifade edildi. Borsa İstanbul açısından faiz indiriminin finansman maliyetleri ve iskonto oranları üzerinden değerlemeleri destekleyebileceği; ancak mevcut risk iştahı ve likidite koşulları nedeniyle etkinin piyasa geneline sınırlı yansıyabileceği, şirket bazında ise borçluluk ve sektör dinamiklerine göre farklılaşabileceği değerlendirildi. Yıl sonu enflasyon beklentisi %28,8, yıl sonu politika faizi beklentisi ise %35 olarak korundu.

Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-ekim-2026-tcmb-ppk-toplantisi-faiz-indirim-karari-degerlendirmesi.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Günlük Bülten ve Şirket HaberleriPerşembe, 22 Ekim 2026 00:00

Perşembe, 22 Ekim 2026 00:00

Günlük Bülten ve Şirket Haberleri

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-gunluk-bulten-ve-sirket-haberleri.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Günlük Bülten ve Şirket HaberleriÇarşamba, 21 Ekim 2026 00:00

Çarşamba, 21 Ekim 2026 00:00

Günlük Bülten ve Şirket Haberleri

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-gunluk-bulten-ve-sirket-haberleri.pdf	İlgili Dosyayı İndir

3. Çeyrek 2026 Kâr TahminleriÇarşamba, 21 Ekim 2026 00:00

Çarşamba, 21 Ekim 2026 00:00

3. Çeyrek 2026 Kâr Tahminleri

3Ç26 bilanço dönemi TAV Havalimanları ile başlıyor ve dönem boyunca finansal sonuçlar 9 Kasım’a kadar açıklanacak. Jeopolitik gerilimlerin enerji ve girdi maliyetleri üzerindeki etkisi, sıkı finansal koşullar ve zayıf ekonomik aktivite şirket kârlılıklarını belirlemeye devam ediyor. Buna karşın, çeyreklik enflasyonun ikinci çeyreğe göre daha düşük gerçekleşmesi enflasyon muhasebesinin finansal tablolar üzerindeki etkisini bir miktar hafifletebilir. Kurum, güçlü fiyatlama gücü, operasyonel verimlilik ve nakit yaratma kapasitesine sahip şirketlerin görece olumlu ayrışmasını bekliyor.

Petrol, rafineri, savunma, gıda perakendeciliği ve sağlık sektörleri öne çıkıyor. Rafineri tarafında Tüpraş’ın yüksek ürün marjlarından destek bulması beklenirken, savunma sanayisinde Aselsan’ın büyüyen bakiye sipariş portföyü ve yeni sözleşmelerin hasılata dönüşmesiyle güçlü büyüme ivmesini sürdürmesi öngörülüyor. Gıda perakendesinde BİM’in reel büyümesini koruması ve efektif vergi oranının net kârı desteklemesi beklenirken, ebebek için mağaza ağı genişlemesi ve güçlü tüketici talebi olumlu bir görünüm yaratıyor. Sağlık tarafında ise MLP Sağlık, hasta trafiğindeki artış ve özel/tamamlayıcı sağlık sigortası kapsamındaki yükseliş sayesinde olumlu değerlendiriliyor.

Havacılıkta mevsimsel toparlanma ve birim gelirlerdeki artışın ciroyu desteklemesi bekleniyor; buna karşın jet yakıtı ve personel giderlerindeki yükseliş kârlılığı baskılayabilir. Türk Hava Yolları’nın kapasiteyi Asya ve Afrika hatlarına kaydırabilme esnekliği ile kargo gelirlerindeki güçlü artışın şirketi sektör ortalamasının üzerine taşıyabileceği ifade ediliyor. Pegasus tarafında ASK büyümesi, birim gelirlerdeki artış ve toplam gelirlerde çift haneli yükseliş beklenirken, enerji maliyetlerinin yeniden yükselmesinin marjlar üzerinde baskı oluşturduğu vurgulanıyor. Demir-çelikte Ereğli Demir Çelik için ton başı FAVÖK’ün 81 dolar seviyesine çıkması bekleniyor; kömür fiyatlarının destekleyici olduğu, ancak önceki çeyrekteki tek seferlik net kâr etkisinin bu dönemde tekrarlanmayacağı belirtiliyor.

İç talebe ve yüksek finansman giderlerine duyarlı şirketlerde baskı sürerken, Logo Yazılım’da makro zorluklar nedeniyle ciroda sınırlı düşüş, ancak etkin maliyet yönetimiyle FAVÖK marjında iyileşme bekleniyor. Koton’da yurt içi hazır giyim talebindeki zayıflık, kampanya yoğunluğu, indirimler ve polyester ile lojistik maliyetler marjları baskılıyor. Çimento tarafında Çimsa’nın yurt içi satış tonajında daralma beklenmesine rağmen yurt dışı satışların destekleyici kalacağı; Gür-Sel Turizm’de ise yeni eğitim döneminin etkisine karşın reel ciro büyümesinin süreceği öngörülüyor. Kuveyt Türk Yatırım, 3Ç26’da öne çıkabilecek şirketler olarak Tüpraş, Aselsan, Türk Hava Yolları, BİM, ebebek ve MLP Sağlık’ı öne çıkarıyor; buna karşılık otomotiv, dayanıklı tüketim ve bazı perakende alanlarında baskının sürdüğünü değerlendiriyor.

Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-3-ceyrek-2026-kr-tahminleri.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Demir-Çelik Haftalık BültenSalı, 20 Ekim 2026 00:00

Salı, 20 Ekim 2026 00:00

Demir-Çelik Haftalık Bülten

Çelik fiyatları gevşerken üreticiler maliyet tarafında rahatlama yaşamaya çalışıyor. Küresel demir-çelik piyasasında geçen hafta Çin’de yüksek stoklar ve zayıf nihai talep fiyatlar üzerinde baskı kurarken, Çin HRC spot fiyatı haftalık bazda %0,9 düşüşle 481 dolar seviyesine indi. Çin’de inşaat demiri ve HRC fiyatlarının 2025 Ekim ortasından bu yana oynak bir görünüm sergilediği, buna karşın demir cevheri ve hurda çelik tarafında farklı yönlü hareketlerin izlendiği görülüyor.

Türkiye’de hurda fiyatlarındaki gevşemeye rağmen üreticilerin fiyatlama gücü sınırlı kaldı. Geçen hafta Türkiye’nin nihai hurda fiyatı ton başına 5 dolar gerileyerek 320 dolar seviyesine inerken, yurt içi HRC fiyatları 620-630 dolar/ton bandında yatay seyretti. Buna karşın yüksek cevher stokları, düşük spot talep ve zayıf nihai talep, ithal hurda maliyetindeki düşüşün ürün fiyatlarına aynı hızda yansımamasına neden oldu.

ABD tarafında ise fiyatlar göreli olarak güçlü kaldı. ABD HRC spot fiyatı ton başına 1.240 dolar civarında yatay kalırken, üretim verileri kapasite kullanımında artışı işaret etti. Yurt dışı pazarlarda Avrupa HRC fiyatı 826 dolar/ton seviyesinde, Kuzey Amerika HRC fiyatı ise 841,5 dolar/ton seviyesinde izleniyor; Baltık kuru yük endeksi de 2.546 seviyesine yükselmiş durumda. Buna karşın Avrupa ve Kuzey Amerika’da fiyatların yıl içi dalgalanmaları sürerken, küresel talep görünümü temkinli kalmaya devam ediyor.

Şirket bazında EREGL, KCAER ve KRDMD öne çıkıyor. EREGL ve KCAER için yılbaşından bu yana getiriler sırasıyla %2,8 ve %4,4 gerilerken, KRDMD’de düşüş %4,3 oldu. Hisse performansında 9 Ekim kapanışı itibarıyla EREGL %2,8, KRDMD %4,3 ve KCAER %0,6 değer kaybederken, BIST 100 %0,4 geriledi. Kardemir tarafında ayrıca 13 Ekim’de 175,1 TL nominal D grubu payı, 43,5 TL’den işlem görerek 41,30 TL seviyesine geri geldi; şirket için kısa vadede kapasite kullanımındaki toparlanmanın yanı sıra hurda ve cevher maliyetlerinin seyri belirleyici olmaya devam ediyor.

Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-demir-celik-haftalik-bulten.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Avrupa Kışa Hazır mı ?Salı, 20 Ekim 2026 00:00

Salı, 20 Ekim 2026 00:00

Avrupa Kışa Hazır mı ?

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-avrupa-kisa-hazir-mi.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Teknik BültenSalı, 20 Ekim 2026 00:00

Salı, 20 Ekim 2026 00:00

Teknik Bülten

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-teknik-bulten.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Günlük Bülten ve Şirket HaberleriSalı, 20 Ekim 2026 00:00

Salı, 20 Ekim 2026 00:00

Günlük Bülten ve Şirket Haberleri

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-gunluk-bulten-ve-sirket-haberleri.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Petkim MarjlarıSalı, 20 Ekim 2026 00:00

Salı, 20 Ekim 2026 00:00

Petkim Marjları

Petkim’de etilen fiyatının %2 artması ve nafta fiyatının %1 gerilemesiyle etilen-nafta makası haftalık bazda yaklaşık %13 genişleyerek 294 ABD$/ton seviyesine çıktı. Buna karşın Petkim makası aynı dönemde %4 düşüşle 349 ABD$/tona indi; bu da hammadde-ürün fiyat dengesindeki iyileşmenin şirketin marj göstergesine aynı ölçüde yansımadığını gösterdi.

Şirketin hesaplamasına göre Petkim makası, 2023–2025 döneminde düzeltilmiş brüt kâr ile %98 korelasyon gösteriyor. Petkim makası 2Ç26’da 547 ABD$/ton seviyesine yükseldikten sonra 3Ç26 boyunca gerileyerek çeyreği ortalama 309 ABD$/tonda tamamladı; 4Ç26’da şu ana kadarki ortalama ise 363 ABD$/ton ile 3Ç26 ortalamasının yaklaşık %17 üzerinde bulunuyor ve yılbaşından bu yana ortalama olan 390 ABD$/tonun yaklaşık %7 altında kalıyor.

Nihai petrokimya ürün fiyatlarını izleyen Platts Petrokimya Endeksi haftalık bazda %0,3 artışla 1.192 seviyesine yükseldi. Endeksin yılbaşından bu yana ortalamasının 1.041 seviyesinde olması, nihai ürün fiyatlarının görece güçlü seyrini koruduğuna işaret ediyor.

Küresel petrokimya sektöründe kapasite fazlası, zayıf nihai talep ve yüksek üretim maliyetleri baskı oluşturmaya devam ediyor. Avrupa’da 2024’ten bu yana yaklaşık 11 milyon ton/yıl etilen, propilen ve türev ürün kapasitesinin kapatılması veya kapanış kapsamına alınması, sektördeki yapısal sorunların sürdüğünü gösteriyor. Kurum, Petkim hisselerinin 64,8x FD/FAVÖK çarpanıyla işlem gördüğünü ve yılbaşından bu yana BIST 100 endeksinin %17,5 üzerinde performans sergilediğini belirtiyor.

Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-petkim-marjlari.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Günlük Bülten ve Şirket HaberleriPazartesi, 19 Ekim 2026 00:00

Pazartesi, 19 Ekim 2026 00:00

Günlük Bülten ve Şirket Haberleri

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-gunluk-bulten-ve-sirket-haberleri.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Limak Çimento Şanlıurfa Çimento Fabrikası Ziyaret NotlarıPazartesi, 19 Ekim 2026 00:00

Pazartesi, 19 Ekim 2026 00:00

Limak Çimento Şanlıurfa Çimento Fabrikası Ziyaret Notları

Limak Doğu Anadolu Çimento’nun Şanlıurfa fabrikası, grubun üretim altyapısında merkezi bir konumda bulunuyor; Şanlıurfa ve Ergani’deki iki entegre tesisin toplam 3,6 milyon ton çimento ve 2,4 milyon ton klinker kapasitesi var, bunun 2,2 milyon tonu çimento ve 1,6 milyon tonu klinker Şanlıurfa’da yer alıyor. Yönetim, faaliyetlerde ikinci yarıda toparlanmanın güçleneceğini ve %30–32 seviyesindeki FAVÖK marjı hedefini koruduğunu, ayrıca düzenli temettü dağıtımını sürdürmeyi amaçladığını belirtiyor.

Tesis ziyaretinde hammaddeye yakınlığın belirleyici olduğu vurgulanıyor; kalker, marn ve kil gibi yüksek tonajlı girdilerin ocaklardan fabrikaya yaklaşık 1–1,5 kilometre mesafede sağlanabilmesi lojistik maliyetleri azaltıyor ve tedarik sürekliliğini destekliyor. Klinker kapasitesi çimento kapasitesinden daha kritik görülüyor; çünkü esas enerji yoğun aşama klinker üretimi ve yüksek sabit maliyetli fırının kullanım oranı kârlılığı doğrudan etkiliyor. Türkiye’de entegre tesislerde klinker kapasite kullanım oranı %81, çimento kapasite kullanım oranı %59 olarak anılıyor; ülke genelinde 2026’nın ilk beş ayında çimento üretimi %5,2, tüketim ise %9,6 geriliyor ve klinker stokları 6,6 milyon tona yükseliyor.

Üretim sürecinde farin hazırlığı, ön ısıtıcı, kalsinasyon ve yaklaşık 4,60 metre çapındaki döner fırında 1.450°C civarında klinker üretimi anlatılıyor. Ardından klinker, alçıtaşı ve mineral katkılarla çimento değirmenine giriyor; alçıtaşı priz süresini düzenlerken, doğal puzolan/tras benzeri katkılar ürün özelliklerini değiştiriyor. Şirketin çimentoyu daha çok siparişe yakın dönemde öğüterek stok riskini sınırladığı, klinkeri ise daha uzun süre depolayabildiği aktarılıyor.

Alternatif yakıt tarafında atıktan türetilmiş yakıt kullanımının maliyet ve karbon avantajı öne çıkıyor. Şanlıurfa’da yeni nesil yakıt besleme sistemi devrede; ana brülör için 12 ton/saat, kalsinatör için 35 ton/saat kapasite belirtiliyor. Şirket genelinde alternatif yakıtın termal enerji içindeki payı 2025’te %0,3 iken 2026 ilk yarıda %8’e çıkmış, 2026 hedefi %10–15 olarak verilmiş. Ürün karmasında da karbon yoğunluğu daha düşük çözümlere geçiş sinyali var; 42,5 MPa sınıfında Portland çimentosu için ton başına 820 kg CO₂, CEM Plus için 655 kg ve ECO CEM Plus+ için 583 kg CO₂ değerleri paylaşılıyor.

Bölgesel tarafta Suriye’nin yeniden inşa sürecinin Türkiye’den ihracatı destekleyebileceği değerlendirilirken, arz açığının yaklaşık %20–30’unun Türk üreticiler tarafından karşılanabileceği öngörülüyor. Finansal tarafta 2026’nın ilk yarısında satış tonajı yıllık bazda %25, reel satış gelirleri %14 ve FAVÖK %33 düşerken, FAVÖK marjı %38’den %30’a geriledi; buna karşın ikinci çeyrekte marjın %26’dan %32’ye yükselmesi toparlanma işareti olarak yorumlanıyor. Emsal şirketlerin aynı dönemde ortalama FAVÖK marjı %16 seviyesinde kalırken, şirketin marj odaklı büyüme yaklaşımı, alternatif yakıt yatırımları ve fiyatlama disiplini önümüzdeki dönemin ana belirleyicileri olarak öne çıkıyor.

Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-limak-cimento-sanliurfa-cimento-fabrikasi-ziyaret-notlari.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Günlük Bülten ve Şirket HaberleriCuma, 16 Ekim 2026 00:00

Cuma, 16 Ekim 2026 00:00

Günlük Bülten ve Şirket Haberleri

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-gunluk-bulten-ve-sirket-haberleri.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Haftalık BültenCuma, 16 Ekim 2026 00:00

Cuma, 16 Ekim 2026 00:00

Haftalık Bülten

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-haftalik-bulten.pdf	İlgili Dosyayı İndir

BİST100 Teknik BültenPerşembe, 15 Ekim 2026 00:00

Perşembe, 15 Ekim 2026 00:00

BİST100 Teknik Bülten

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-bist100-teknik-bulten.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Günlük Bülten ve Şirket HaberleriPerşembe, 15 Ekim 2026 00:00

Perşembe, 15 Ekim 2026 00:00

Günlük Bülten ve Şirket Haberleri

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-gunluk-bulten-ve-sirket-haberleri.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Günlük Bülten ve Şirket HaberleriÇarşamba, 14 Ekim 2026 00:00

Çarşamba, 14 Ekim 2026 00:00

Günlük Bülten ve Şirket Haberleri

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-gunluk-bulten-ve-sirket-haberleri.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Ödemeler DengesiÇarşamba, 14 Ekim 2026 00:00

Çarşamba, 14 Ekim 2026 00:00

Ödemeler Dengesi

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-odemeler-dengesi-6645	İlgili Dosyayı İndir

Teknik BültenÇarşamba, 14 Ekim 2026 00:00

Çarşamba, 14 Ekim 2026 00:00

Teknik Bülten

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-teknik-bulten-6681	İlgili Dosyayı İndir

Ağustos 2026 Ödemeler Dengesi Verileri DeğerlendirmesiSalı, 13 Ekim 2026 00:00

Salı, 13 Ekim 2026 00:00

Ağustos 2026 Ödemeler Dengesi Verileri Değerlendirmesi

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-agustos-2026-odemeler-dengesi-verileri-degerlendirmesi.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Demir-Çelik Haftalık BültenSalı, 13 Ekim 2026 00:00

Salı, 13 Ekim 2026 00:00

Demir-Çelik Haftalık Bülten

Demir cevheri ve kok kömürü fiyatlarında geçen hafta farklı yönlü bir görünüm öne çıktı. Çin’in uzun tatilden dönmesiyle talep görünümü ve hammadde maliyetleri daha görünür hale gelirken, 24 Eylül seviyesine göre 50 dolara gerileyen 410 seviyesinde tamamlanan demir cevheri fiyatı, yıllık bazda sınırlı bir yükseliş göstermesine karşın son iki günün sert düşüşüyle dikkat çekti. Kok kömürü tarafında ise 2250 yuan/ton seviyesine kadar geri çekilme sonrası 2.560 yuan/ton civarına toparlanma görüldü; bu görünümde Çin’deki üretim kısıtları ve yurt içi talep zayıflığı etkili oldu.

Türkiye tarafında iç talepteki yavaşlama özellikle uzun ürün fiyatlarına yansıdı. Yurtiçi inşaat demiri fiyatı haftalık 10 dolar gerileyerek 615 dolar/tona inerken, hurda fiyatı 620 dolar/ton oldu. HRC tarafında yurtiçi fiyat 10 dolar düşüşle 615 dolar/tona, Avrupa HRC fiyatı ise 605 dolar/tondan 615 dolar/tona yükseldi. Kuzey Amerika HRC fiyatı 1.230 dolar/tona çıkarken, küresel paslanmaz çelik fiyatlarında zayıf görünüm ve Avrupa pazarında talep yavaşlığı vurgulandı.

Şirket bazında EREGL, KRDMD ve KCAER için performans değerlendirmesi yapıldı. KAP açıklamaları sonrasında sektöre ilişkin fiyat ve maliyet hareketleri izlenirken, yurt içi uzun çelik fiyatlarındaki gerileme ve hurda fiyatındaki değişimlerin şirketlerin marjları açısından önemli olduğu belirtildi. Geçen hafta EREGL %0,8, KCAER %3,3 ve KRDMD %0,4 geriledi; BIST 100 ise aynı dönemde %0,03 düştü. Böylece EREGL ve özellikle KCAER, endeksin altında performans gösterdi; KRDMD de endeksin altında kaldı.

Raporda ana katalizörler Çin talebi, hammadde fiyatları, hurda ve HRC piyasalarındaki yön arayışı ile küresel çelik marjları olarak öne çıkarken; riskler arasında talep zayıflığı, fiyat baskısı ve maliyet geçişkenliğindeki belirsizlik yer aldı. Kurum, çelik tarafında fiyatların toparlanma ile baskı arasında gidip geldiğini; özellikle yurt içi uzun çelik ve Avrupa paslanmaz çelik piyasalarındaki zayıflığın izlenmesi gerektiğini değerlendirdi.

Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-demir-celik-haftalik-bulten.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Günlük Bülten ve Şirket HaberleriSalı, 13 Ekim 2026 00:00

Salı, 13 Ekim 2026 00:00

Günlük Bülten ve Şirket Haberleri

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-gunluk-bulten-ve-sirket-haberleri.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Etilen ve Nafta MarjlarıSalı, 13 Ekim 2026 00:00

Salı, 13 Ekim 2026 00:00

Etilen ve Nafta Marjları

Petkim’in marj görünümü 4Ç26 başında 3Ç26’ya kıyasla daha güçlü seyrederken, etilen ve nafta fiyatlarının birlikte yükselmesi geleneksel etilen-nafta makasında belirgin bir genişlemeyi sınırladı. Haftalık bazda etilen fiyatı %7 artışla 1.160 ABD$/ton, nafta fiyatı ise %9 artışla 900 ABD$/ton seviyesine çıktı; buna karşın etilen-nafta makası yaklaşık %1 artarak 260 ABD$/tonda yatay kaldı. Nihai petrokimya ürün fiyatlarını izleyen Platts Petrokimya Endeksi de %3,4 yükselişle 1.188 ABD$/tona ulaştı ve yılbaşından bu yana ortalamanın yaklaşık %15 üzerinde seyretti.

Şirketin kendi hesaplamasına göre Petkim makası, 2023–2025 döneminde düzeltilmiş brüt kâr ile %98 korelasyon gösteriyor ve bu nedenle operasyonel kârlılığı takip etmek için önemli bir gösterge olarak öne çıkıyor. Petkim makası haftalık bazda 373 ABD$/ton seviyesinde korunurken, bu düzey 3Ç26 ortalaması olan 309 ABD$/tonun yaklaşık %21 üzerinde ve yılbaşından bu yana ortalama olan 392 ABD$/tonun yaklaşık %5 altında bulunuyor. Bu durum, marjlarda 3Ç26’daki zayıflamanın ardından daha olumlu bir normalleşmeye işaret ediyor.

Sektör tarafında küresel petrokimya pazarındaki kapasite fazlası, zayıf nihai talep ve yüksek üretim maliyetleri baskı yaratmaya devam ediyor. Avrupa’da 2024’ten bu yana yaklaşık 11 milyon ton/yıl etilen, propilen ve türev ürün kapasitesinin kapatılması ya da kapanış kapsamına alınması, yapısal sorunların derinliğini gösteren bir gelişme olarak değerlendiriliyor.

Genel çerçevede rapor, etilen ve nafta fiyatlarındaki eş zamanlı yükseliş nedeniyle etilen-nafta makasında sınırlı bir iyileşme olduğunu; buna karşılık Petkim makasının 373 ABD$/ton seviyesinde kalması ve Platts endeksinin 1.188 ABD$/tona çıkmasının 4Ç26 başında daha olumlu bir marj görünümü yarattığını vurguluyor. Şirket hisseleri 66,3x FD/FAVÖK çarpanıyla işlem görürken, sene başından bu yana BIST100 endeksinin %16 üzerinde performans sergiliyor.

Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-etilen-ve-nafta-marjlari.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Teknik BültenPazartesi, 12 Ekim 2026 00:00

Pazartesi, 12 Ekim 2026 00:00

Teknik Bülten

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-teknik-bulten.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Günlük Bülten ve Şirket HaberleriPazartesi, 12 Ekim 2026 00:00

Pazartesi, 12 Ekim 2026 00:00

Günlük Bülten ve Şirket Haberleri

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-gunluk-bulten-ve-sirket-haberleri.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Haftalık BültenCuma, 09 Ekim 2026 00:00

Cuma, 09 Ekim 2026 00:00

Haftalık Bülten

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-haftalik-bulten.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Günlük Bülten ve Şirket HaberleriCuma, 09 Ekim 2026 00:00

Cuma, 09 Ekim 2026 00:00

Günlük Bülten ve Şirket Haberleri

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-gunluk-bulten-ve-sirket-haberleri.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Teknik BültenCuma, 09 Ekim 2026 00:00

Cuma, 09 Ekim 2026 00:00

Teknik Bülten

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-teknik-bulten.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Teknik BültenPerşembe, 08 Ekim 2026 00:00

Perşembe, 08 Ekim 2026 00:00

Teknik Bülten

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-teknik-bulten.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Günlük Bülten ve Şirket HaberleriPerşembe, 08 Ekim 2026 00:00

Perşembe, 08 Ekim 2026 00:00

Günlük Bülten ve Şirket Haberleri

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-gunluk-bulten-ve-sirket-haberleri-10	İlgili Dosyayı İndir

Teknik BültenÇarşamba, 07 Ekim 2026 00:00

Çarşamba, 07 Ekim 2026 00:00

Teknik Bülten

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-teknik-bulten-66101	İlgili Dosyayı İndir

Günlük Bülten ve Şirket HaberleriÇarşamba, 07 Ekim 2026 00:00

Çarşamba, 07 Ekim 2026 00:00

Günlük Bülten ve Şirket Haberleri

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-gunluk-bulten-ve-sirket-haberleri.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Teknik BültenSalı, 06 Ekim 2026 00:00

Salı, 06 Ekim 2026 00:00

Teknik Bülten

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-teknik-bulten.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Eylül Aylık Stratejik Görünüm RaporuSalı, 06 Ekim 2026 00:00

Salı, 06 Ekim 2026 00:00

Eylül Aylık Stratejik Görünüm Raporu

ABD’de enflasyonun enerji kaynaklı baskıyla yeniden yükselmesi, Fed’in 25 baz puanlık faiz artışıyla üç yıl sonra yeniden sıkılaşmaya dönmesi ve ABD tahvil faizlerinin 2007’den bu yana en yüksek seviyelere çıkması küresel fiyatlamaların ana eksenini oluşturdu. Buna karşılık eylül istihdam verilerindeki sert yavaşlama ve ücret artışındaki ivme kaybı, ek sıkılaşma alanını daraltan unsur olarak öne çıktı. Euro Bölgesi’nde ECB faizleri 25 baz puan artırırken büyüme görünümündeki toparlanma ve artan enflasyon baskısı daha uzun süre yüksek faiz ihtimalini canlı tuttu; Asya tarafında ise Japonya Merkez Bankası faiz artırırken Çin’de üretim tarafında sınırlı toparlanma, tüketimde ise zayıflık sürdü.

Türkiye’de eylül TÜFE’si aylık %1,84 artışla beklentilerin altında kalırken yıllık enflasyon %29,73’e geriledi. Konut, ulaştırma, eğitim ile giyim kalemleri aylık artışı yukarı çekerken gıda tarafı manşet enflasyonu sınırladı. TCMB, politika faizini %37’de sabit tuttu; metinde enflasyonun ana eğilimine ilişkin iyileşme vurgusu öne çıkarken, enerji fiyatları ve jeopolitik riskler nedeniyle temkinli duruş korundu. Kurum, ekim toplantısında 100 baz puanlık indirimle faizin %36’ya çekilmesini, yıl sonunda ise politika faizinin %35’e inmesini bekliyor.

Makro görünümde 2026 ikinci çeyrek büyümesi yıllık %2,3 ile beklentinin altında, çeyreklik bazda %1,1 ile beklentinin üzerinde gerçekleşti. Hanehalkı tüketimi büyümeyi desteklemeyi sürdürürken yatırımlardaki zayıflama ve kamu tüketimindeki daralma dikkat çekti. OVP’de 2026 büyüme tahmini %3,3’e çekilirken enflasyon tahmini %28,4’e yükseltildi; programın tek haneli enflasyona ulaşma hedefini 2029’a ötelediği değerlendirildi. Cari denge temmuzda 36 milyon dolar fazla verirken, çekirdek cari denge 5 milyar dolar fazlaya yükseldi; buna karşın enerji ve jeopolitik risklerin dış denge üzerindeki baskısı sürüyor. Bütçe cephesinde ağustosta 12,9 milyar TL fazla verilse de yılın kalanında yüksek faiz giderleri ve jeopolitik riskler risk unsuru olarak korunuyor.

BIST tarafında eylül ayı, yatırım fonlarına yönelik soruşturmalar ve fon tasfiye süreçlerinin tetiklediği zorunlu satışlarla sert bir düzeltme ayı oldu. BIST 100 endeksi ayı %15,06 düşüşle 11.947 puanda kapatırken Katılım 100 endeksindeki kayıp %27’ye ulaştı; yabancı takas oranı fiyat etkisiyle yükselirken yabancı yatırımcıların hisse ve DİBS tarafındaki hareketleri dalgalı seyretti. Kurum, kısa vadede piyasa yönünü fon tasfiye sürecinin seyri, TCMB’nin faiz patikası, Fed iletişimi ve 3Ç26 bilanço sonuçlarının belirleyeceğini düşünüyor; likiditesi yüksek, güçlü bilanço ve nakit akışına sahip şirketlerin görece daha dayanıklı kalmasını bekliyor.

Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-eylul-aylik-stratejik-gorunum-raporu.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Petkim MarjlarıSalı, 06 Ekim 2026 00:00

Salı, 06 Ekim 2026 00:00

Petkim Marjları

Kuveyt Türk Yatırım’ın Petkim marjları değerlendirmesine göre, 2 Ekim itibarıyla etilen-nafta makası haftalık bazda %387 artarak 258 ABD$/ton seviyesine yükseldi. Bu güçlü toparlanmanın temel nedeni, etilen fiyatının %23 artışla 880 ABD$/tondan 1.086 ABD$/tona yükselmesi olurken, nafta fiyatı 828 ABD$/ton seviyesinde yatay kaldı. Böylece etilen-nafta makası üç haftalık negatif seyrin ardından belirgin şekilde güçlenerek yılbaşından bu yana ortalaması olan 258 ABD$/tona ulaştı. Petkim makası da haftalık %23 artışla 374 ABD$/tona yükselerek 3Ç26 ortalaması olan 309 ABD$/tonun yaklaşık %21 üzerine çıktı.

Raporda, etilen fiyatlarındaki yükselişte Avrupa petrokimya piyasasındaki arz koşulları, üretim ekonomilerindeki değişimler ve Orta Doğu kaynaklı arz ile lojistik risklerinin etkili olduğu belirtiliyor. Bununla birlikte, küresel petrokimya sektöründeki yüksek kapasite fazlası ve nihai talepteki zayıflık temel riskler olmaya devam ediyor. Bu nedenle mevcut marj toparlanmasının güçlü bir talep kaynaklı döngüsel iyileşmeden ziyade, arz koşulları ve piyasa dengesindeki iyileşmeden kaynaklandığı değerlendiriliyor. Petkim makasının 2023-2025 döneminde düzeltilmiş brüt kâr ile %98 korelasyon göstermesi de bu göstergenin şirketin operasyonel kârlılığını takip etmek açısından önemini artırıyor.

Nihai petrokimya ürün fiyatlarını takip eden Platts Petrokimya Endeksi ise haftalık %0,2 artışla 1.149 ABD$/ton seviyesine yükseldi ve yılbaşından bu yana ortalamasının yaklaşık %11 üzerinde kalmaya devam etti. Genel olarak etilen fiyatındaki güçlü yükseliş, naftanın yatay seyri ve Petkim makasının 374 ABD$/tona çıkması marj görünümünde belirgin bir toparlanmaya işaret ediyor. Buna karşın Petkim makası hâlen yılbaşından bu yana 392 ABD$/ton olan ortalamanın altında bulunuyor ve dolayısıyla yılbaşındaki seviyelere tam dönüş henüz gerçekleşmiş değil. Rapora göre Petkim hisseleri 66x FD/FAVÖK çarpanıyla işlem görürken, yılbaşından bu yana BIST100’ün %12 üzerinde performans gösterdi.

Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-petkim-marjlari-6644	İlgili Dosyayı İndir

Günlük Bülten ve Şirket HaberleriSalı, 06 Ekim 2026 00:00

Salı, 06 Ekim 2026 00:00

Günlük Bülten ve Şirket Haberleri

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-gunluk-bulten-ve-sirket-haberleri-16	İlgili Dosyayı İndir

Demir Çelik Haftalık BülteniSalı, 06 Ekim 2026 00:00

Salı, 06 Ekim 2026 00:00

Demir Çelik Haftalık Bülteni

Çin’de geçen haftaki çelik piyasasının ana teması, Ulusal Gün tatili öncesindeki stoklama hareketinin sona ermesi ve hammaddede maliyetlerin gevşemesi oldu. Çin’de demir cevheri ve yassı çelik tarafında zayıf görünüm devam ederken, son haftalarda görülen alımların ardından stokların yüksek seviyeye çıkması fiyatlar üzerinde baskı yarattı.

Demir cevheri ve HRC fiyatlarındaki geri çekilme, Çin’de nihai ürün fiyatlarının baskı altında kaldığını gösteriyor. Çelik arzında talebe kıyasla iyileşmenin sınırlı kalması ve bazı ürünlerde fiyatların yatay ya da zayıf seyretmesi, marjlar açısından kırılgan bir görünüm oluşturuyor. Avrupa ve Kuzey Amerika HRC fiyatları ile Baltık kuru yük endeksi de izlenen diğer göstergeler arasında yer aldı.

Türkiye tarafında hurda ve inşaat demiri fiyatlarında da zayıf seyir dikkat çekti; inşaat demiri fiyatı 10 günlük bazda gerilerken hurda fiyatı da düşüş gösterdi. Buna karşın Türkiye HRC tarafında haftalık bazda sınırlı bir toparlanma görüldü. Çin HRC ile Türkiye inşaat demiri ve Çin hurda çelik fiyatlarındaki karşılaştırmalar, iç piyasada da fiyat baskısının sürdüğüne işaret ediyor.

Şirket bazında Kardemir cephesinde 750 milyon TL azami kaynak ve sermayenin %1’ine kadar pay alımına dayalı yeni geri alım programı açıklandı. Bu program kapsamında alımların 2 yıl içinde toplam 101 milyon TL’yi, Şubat 2026’ya kadar ise 25 milyon TL’yi aşmaması planlandı. Açıklama sonrasında hisse performansının BIST 100 ve EREGL ile KCAER endekslerine kıyasla daha zayıf kaldığı not edildi; geçen haftaki performansta KRDMD ve KCAER BIST 100’ün altında seyretti.

Bültenin ana sonucu, çelik piyasasında maliyet tarafındaki gevşemenin ve nihai ürün fiyatlarındaki baskının sektör hisseleri için kısa vadede sınırlayıcı bir ortam yarattığı yönünde. Kardemir özelinde geri alım programı hisse için destek unsuru olarak öne çıkarken, genel görünümde Çin kaynaklı hammadde baskısının hafiflediği ancak fiyat toparlanmasının henüz güçlü olmadığı vurgulandı.

Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-demir-celik-haftalik-bulteni.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Enflasyon – Eylül 2026Pazartesi, 05 Ekim 2026 00:00

Pazartesi, 05 Ekim 2026 00:00

Enflasyon – Eylül 2026

Eylül 2026’da TÜFE aylık bazda %1,84 artarken yıllık enflasyon %29,73 seviyesinde gerçekleşmiş ve açıklanan veri hem Kuveyt Türk Yatırım’ın %1,94’lük tahmininin hem de %2,21’lik piyasa beklentisinin altında kalmıştır. ÜFE ise aylık %2,07 artarken yıllık ÜFE %27,38’e gerilemiştir. Çekirdek enflasyon göstergelerinde ise daha yüksek aylık artışlar görülmüş, TÜFE-B %2,01 ve TÜFE-C %2,14 yükselmiştir.

Eylül ayında enflasyonu yukarı yönlü etkileyen başlıca gruplar ulaştırma, konut, eğitim ile giyim ve ayakkabı olmuştur. Ulaştırma grubu aylık enflasyona 0,49 puanla en yüksek katkıyı verirken, konut grubu 0,33 puan katkı sağlamıştır. Eğitim grubunun katkısı 0,30 puan, giyim ve ayakkabı grubunun katkısı ise 0,26 puan olmuştur. Buna karşılık gıda ve alkolsüz içecekler grubu, özellikle taze meyve ve işlenmemiş gıda fiyatlarındaki düşüşlerin etkisiyle aylık enflasyonu 0,05 puan aşağı çekmiştir.

Kuveyt Türk Yatırım, enflasyonun beklentilerin altında gerçekleşmesini olumlu değerlendirirken çekirdek göstergelerdeki yüksek aylık artışların fiyatlama davranışları açısından dikkatle izlenmesi gerektiğini belirtmektedir. Özellikle TÜFE-C’deki %2,14’lük artışın enflasyondaki katılığın tamamen ortadan kalkmadığına işaret ettiği ifade edilmiştir. Önümüzdeki dönemde Orta Doğu kaynaklı gelişmeler ve enerji fiyatlarındaki oynaklık temel risk unsurları olmaya devam ederken, tek seferlik ve mevsimsel fiyat artışlarının geride kalmasıyla yılın son aylarında enflasyonun daha ılımlı bir patikaya yönelmesi beklenmektedir.

Beklentilerin altında kalan Eylül enflasyonunun TCMB’nin faiz indirimlerine yeniden başlamasını destekleyeceği değerlendirilmektedir. Bu doğrultuda 22 Ekim’deki PPK toplantısında politika faizinin 100 baz puan indirilerek %36’ya çekilmesi beklenirken, yıl sonuna kadar toplam 200 baz puanlık faiz indirimi alanı bulunduğu öngörülmektedir. Kurum, 2026 yıl sonu TÜFE beklentisini %28,8 ve yıl sonu politika faizi beklentisini %35 seviyesinde korumaktadır.

Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-enflasyon-eylul-2026	İlgili Dosyayı İndir

Günlük Bülten ve Şirket HaberleriPazartesi, 05 Ekim 2026 00:00

Pazartesi, 05 Ekim 2026 00:00

Günlük Bülten ve Şirket Haberleri

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-gunluk-bulten-ve-sirket-haberleri.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Teknik BültenPazartesi, 05 Ekim 2026 00:00

Pazartesi, 05 Ekim 2026 00:00

Teknik Bülten

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-teknik-bulten.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Teknik BültenCuma, 02 Ekim 2026 00:00

Cuma, 02 Ekim 2026 00:00

Teknik Bülten

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-teknik-bulten.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Günlük Bülten ve Şirket HaberleriCuma, 02 Ekim 2026 00:00

Cuma, 02 Ekim 2026 00:00

Günlük Bülten ve Şirket Haberleri

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-gunluk-bulten-ve-sirket-haberleri.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Haftalık BültenCuma, 02 Ekim 2026 00:00

Cuma, 02 Ekim 2026 00:00

Haftalık Bülten

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-haftalik-bulten.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Tüpraş Eylül Marj GörünümüPerşembe, 01 Ekim 2026 00:00

Perşembe, 01 Ekim 2026 00:00

Tüpraş Eylül Marj Görünümü

Kuveyt Türk Yatırım, Tüpraş’ın Eylül ayı ürün marjlarını değerlendirdi. Eylül ayında motorin marjı aylık bazda %0,7 gerileyerek 84,1 $/varil olurken, jet yakıtı marjı %11,1 artışla 75,3 $/varile yükseldi. Benzin marjı %6,7 düşüşle 43,5 $/varil seviyesine gerilerken, yüksek kükürtlü fuel-oil marjı -15,6 $/varilden -30,9 $/varile düştü. Böylece motorin marjı yüksek seviyesini korurken, jet yakıtı marjındaki yükseliş öne çıktı.

Rapora göre küresel rafine ürün piyasasında arz sıkışıklığı özellikle orta distilat marjlarını desteklemeye devam etti. Rusya’daki rafinerilere yönelik saldırılar ve üretim kayıpları, Rusya’nın motorin ve diğer rafine ürün ihracatına yönelik kısıtlamalarını artırmasına neden olurken, Orta Doğu’daki arz kesintileri de piyasalardaki sıkılığı güçlendirdi. Avrupa’da kış sezonu öncesinde dizel arzına ilişkin endişeler artarken, düşük stok seviyeleri motorin fiyatlarını ve marjlarını destekledi. Jet yakıtında da Avrupa’nın daha uzak tedarikçilere yönelmesiyle arz görünümü sıkılaştı ve ARA bölgesindeki jet yakıtı stokları ay başında 454 bin tonla son yedi yılın en düşük seviyesine geriledi.

Tüpraş, 2026 yılı için yaklaşık 29 milyon ton üretim, 30 milyon ton satış ve %95-100 kapasite kullanım oranı beklentilerini korurken, net rafinaj marjı beklentisini 13-15 $/varil seviyesinde tuttu. Şirketin 2026’nın ilk yarısındaki net rafinaj marjı 15,6 $/varil seviyesinde bulunuyor ve küresel net rafinaj kapasite artışının yalnızca 0,2 milyon varil/gün olması bekleniyor. Kuveyt Türk Yatırım, jeopolitik riskler ve küresel rafine ürün arzındaki sıkışıklığın sürmesi halinde özellikle orta distilat marjlarının yüksek seviyelerini koruyabileceğini belirtiyor. Bununla birlikte ABD dizel ihracatı, Orta Doğu’daki arz akışlarının normalleşmesi ve devre dışı kalan rafineri kapasitelerinin yeniden devreye girmesi marjların seyri açısından önemli başlıklar olarak öne çıkıyor.

Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-tupras-eylul-marj-gorunumu.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Havacılık Sektör RaporuPerşembe, 01 Ekim 2026 00:00

Perşembe, 01 Ekim 2026 00:00

Havacılık Sektör Raporu

Havacılık sektöründe Ağustos ayında toplam yolcu trafiği yıllık %4,1 artarak 28,8 milyona çıktı; iç hat talebi %6,8 ile güçlü seyrederken dış hatlarda artış %2,7’de kaldı. İlk 8 ayda toplam yolcu trafiği %2,8 büyüyerek 167,5 milyonu aştı ve yük trafiği de %2,2 artış gösterdi. İstanbul Havalimanı, Sabiha Gökçen, Ankara Esenboğa ve İzmir Adnan Menderes’in Ağustos performansları, büyük havalimanlarında büyüme eğiliminin sürdüğünü gösterdi.

Küresel tarafta Ağustos’ta hava yolcu talebi zayıfladı; IATA verilerinde küresel talep yıllık %0,8 gerilerken, Orta Doğu hariç bakıldığında %0,6 artış görüldü. Avrupa-Asya koridorunda ise talep %12,2 artarak güçlü ayrışmaya devam etti ve Türkiye’nin transit ve bağlantı trafiği açısından bu hat yakından izlenmesi gereken bir dinamik olarak öne çıktı. Yılın ikinci yarısında talep görünümünün daha temkinli olduğu, kapasite artışının ise talebin altında kalmasının beklendiği vurgulandı.

Maliyet tarafında jet yakıtı fiyatlarındaki yükselişin kârlılık üzerinde baskı oluşturduğu belirtildi. Ağustos’ta ortalama jet yakıtı fiyatı 156,6 dolar/varil seviyesindeyken 25 Eylül haftasında 185,4 dolar/varil oldu; crack spread’in yaklaşık 65 dolar/varil seviyesinde kalması, Brent petrolün yanında bu göstergenin de yakından takip edilmesi gerektiğine işaret etti. Sektörün 2026 görünümünde yolcu gelirinin 839 milyar dolar, kargo gelirinin 162 milyar dolar olmasının, ancak işletme giderlerinin daha hızlı artması nedeniyle net kâr marjının %4,2’den %2,0’ye gerilemesinin beklendiği aktarıldı.

Türk Hava Yolları Ağustos’ta yolcu sayısını yıllık %5,6 artırarak 10 milyon seviyesine taşıdı; iç hat yolcu sayısı %6,8, dış hat yolcu sayısı %5 arttı. Kargo+posta hacmi %6,1 yükselirken, yılbaşından bu yana yolcu sayısı 64,0 milyona ve kargo+posta hacmi 1.565,0 bin tona ulaştı. Şirket için 2026 yıl sonu tahminlerine göre 5,4x F/K ve 6,5x FD/FAVÖK çarpanları paylaşılırken, hisse küresel benzerlerine göre sırasıyla %56 ve %11 iskontolu görüldü; ayrıca bireysel değerlendirmede trafik verisi sınırlı pozitif yorumlandı.

Pegasus tarafında Ağustos’ta misafir sayısı yıllık %5 artarak 4,51 milyona çıktı; buna karşın doluluk oranı 1,4 puan gerileyerek %89,5’e indi ve konma başına misafir sayısı azaldı. Yılbaşından bu yana misafir sayısı %4 artışla 29,15 milyona ulaşsa da dış hatlarda zayıflık sürerken iç hatlar büyümeyi taşıdı. Şirket hisseleri 2026 yıl sonu tahminlerine göre 9,2x FD/FAVÖK çarpanıyla işlem görüyor ve kurum bu çarpanı küresel benzerlerine göre %56 primli olarak değerlendiriyor; misafir artışına rağmen dolulukta görülen daralma zayıf sinyal olarak öne çıkarıldı.

Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-havacilik-sektor-raporu.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Teknik BültenPerşembe, 01 Ekim 2026 00:00

Perşembe, 01 Ekim 2026 00:00

Teknik Bülten

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-teknik-bulten.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Günlük Bülten ve Şirket HaberleriPerşembe, 01 Ekim 2026 00:00

Perşembe, 01 Ekim 2026 00:00

Günlük Bülten ve Şirket Haberleri

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-gunluk-bulten-ve-sirket-haberleri.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Teknik BültenÇarşamba, 30 Eylül 2026 00:00

Çarşamba, 30 Eylül 2026 00:00

Teknik Bülten

S.No	Dosya Adı	İndir
1	kuveyt-turk-teknik-bulten.pdf	İlgili Dosyayı İndir