Hedef Fiyat - Logo
Midas - Yeni Kullanıcılara Özel

Ziraat Yatırım

MAVİ GİYİM SANAYİ VE TİCARET A.Ş.
MAVI - MAVİ GİYİM SANAYİ VE TİCARET A.Ş.

Son Fiyat

45.40 ₺

Hedef Fiyat

76.00 ₺

Potansiyel Getiri

%67.40
0
Al
0
Çarşamba, 18 Mart 2026
BİM BİRLEŞİK MAĞAZALAR A.Ş.
BIMAS - BİM BİRLEŞİK MAĞAZALAR A.Ş.

Son Fiyat

765.00 ₺

Hedef Fiyat

950.00 ₺

Potansiyel Getiri

%24.18
0
Al
0
Perşembe, 12 Mart 2026
TORUNLAR GAYRİMENKUL YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş.
TRGYO - TORUNLAR GAYRİMENKUL YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş.

Son Fiyat

92.95 ₺

Hedef Fiyat

115.50 ₺

Potansiyel Getiri

%24.26
0
Al
0
Perşembe, 12 Mart 2026
EMLAK KONUT GYO
EKGYO - EMLAK KONUT GYO

Son Fiyat

22.34 ₺

Hedef Fiyat

29.50 ₺

Potansiyel Getiri

%32.05
0
Al
0
Salı, 10 Mart 2026
HACI ÖMER SABANCI HOLDİNG A.Ş.
SAHOL - HACI ÖMER SABANCI HOLDİNG A.Ş.

Son Fiyat

105.10 ₺

Hedef Fiyat

131.00 ₺

Potansiyel Getiri

%24.64
0
Al
0
Pazartesi, 09 Mart 2026
ENKA İNŞAAT VE SANAYİ A.Ş.
ENKAI - ENKA İNŞAAT VE SANAYİ A.Ş.

Son Fiyat

108.00 ₺

Hedef Fiyat

115.30 ₺

Potansiyel Getiri

%6.76
0
Al
0
Pazartesi, 09 Mart 2026
TURKCELL İLETİŞİM HİZMETLERİ A.Ş.
TCELL - TURKCELL İLETİŞİM HİZMETLERİ A.Ş.

Son Fiyat

120.50 ₺

Hedef Fiyat

158.50 ₺

Potansiyel Getiri

%31.54
0
Al
0
Pazartesi, 09 Mart 2026
TÜRK TELEKOMÜNİKASYON A.Ş.
TTKOM - TÜRK TELEKOMÜNİKASYON A.Ş.

Son Fiyat

65.40 ₺

Hedef Fiyat

93.90 ₺

Potansiyel Getiri

%43.58
0
Al
0
Cuma, 06 Mart 2026
TÜRK HAVA YOLLARI A.O.
THYAO - TÜRK HAVA YOLLARI A.O.

Son Fiyat

329.00 ₺

Hedef Fiyat

508.50 ₺

Potansiyel Getiri

%54.56
1
Al
0
Perşembe, 05 Mart 2026
EREĞLİ DEMİR VE ÇELİK FABRİKALARI T.A.Ş.
EREGL - EREĞLİ DEMİR VE ÇELİK FABRİKALARI T.A.Ş.

Son Fiyat

32.04 ₺

Hedef Fiyat

39.50 ₺

Potansiyel Getiri

%23.28
0
Al
0
Perşembe, 26 Şubat 2026
İSKENDERUN DEMİR VE ÇELİK A.Ş.
ISDMR - İSKENDERUN DEMİR VE ÇELİK A.Ş.

Son Fiyat

46.60 ₺

Hedef Fiyat

65.00 ₺

Potansiyel Getiri

%39.48
0
Al
1
Perşembe, 26 Şubat 2026
ASELSAN ELEKTRONİK SANAYİ VE TİCARET A.Ş.
ASELS - ASELSAN ELEKTRONİK SANAYİ VE TİCARET A.Ş.

Son Fiyat

414.00 ₺

Hedef Fiyat

385.00 ₺

Potansiyel Getiri

%-7.00
0
Al
1
Perşembe, 26 Şubat 2026
TÜRKİYE HALK BANKASI A.Ş.
HALKB - TÜRKİYE HALK BANKASI A.Ş.

Son Fiyat

41.14 ₺

Hedef Fiyat

61.90 ₺

Potansiyel Getiri

%50.46
0
Al
0
Salı, 24 Şubat 2026
TAV HAVALİMANLARI HOLDİNG A.Ş.
TAVHL - TAV HAVALİMANLARI HOLDİNG A.Ş.

Son Fiyat

320.00 ₺

Hedef Fiyat

510.00 ₺

Potansiyel Getiri

%59.38
0
Al
0
Perşembe, 19 Şubat 2026
KOÇ HOLDİNG A.Ş.
KCHOL - KOÇ HOLDİNG A.Ş.

Son Fiyat

211.80 ₺

Hedef Fiyat

336.50 ₺

Potansiyel Getiri

%58.88
0
Al
1
Perşembe, 19 Şubat 2026
AKÇANSA ÇİMENTO SANAYİ VE TİCARET A.Ş.
AKCNS - AKÇANSA ÇİMENTO SANAYİ VE TİCARET A.Ş.

Son Fiyat

214.80 ₺

Hedef Fiyat

232.70 ₺

Potansiyel Getiri

%8.33
0
Al
0
Pazartesi, 16 Şubat 2026
TOFAŞ TÜRK OTOMOBİL FABRİKASI A.Ş.
TOASO - TOFAŞ TÜRK OTOMOBİL FABRİKASI A.Ş.

Son Fiyat

294.50 ₺

Hedef Fiyat

545.00 ₺

Potansiyel Getiri

%85.06
0
Al
0
Pazartesi, 16 Şubat 2026
TÜRKİYE VAKIFLAR BANKASI T.A.O.
VAKBN - TÜRKİYE VAKIFLAR BANKASI T.A.O.

Son Fiyat

35.40 ₺

Hedef Fiyat

58.50 ₺

Potansiyel Getiri

%65.25
0
Al
0
Çarşamba, 11 Şubat 2026
AYGAZ A.Ş.
AYGAZ - AYGAZ A.Ş.

Son Fiyat

269.25 ₺

Hedef Fiyat

290.00 ₺

Potansiyel Getiri

%7.71
0
Al
1
Salı, 10 Şubat 2026
TÜPRAŞ-TÜRKİYE PETROL RAFİNERİLERİ
TUPRS - TÜPRAŞ-TÜRKİYE PETROL RAFİNERİLERİ

Son Fiyat

253.00 ₺

Hedef Fiyat

280.50 ₺

Potansiyel Getiri

%10.87
0
Al
0
Salı, 10 Şubat 2026
TÜRKİYE İŞ BANKASI A.Ş.
ISCTR - TÜRKİYE İŞ BANKASI A.Ş.

Son Fiyat

15.11 ₺

Hedef Fiyat

27.70 ₺

Potansiyel Getiri

%83.32
0
Al
0
Salı, 10 Şubat 2026
YAPI VE KREDİ BANKASI A.Ş.
YKBNK - YAPI VE KREDİ BANKASI A.Ş.

Son Fiyat

39.30 ₺

Hedef Fiyat

51.40 ₺

Potansiyel Getiri

%30.79
0
Al
0
Pazartesi, 09 Şubat 2026
TÜRKİYE GARANTİ BANKASI A.Ş.
GARAN - TÜRKİYE GARANTİ BANKASI A.Ş.

Son Fiyat

146.40 ₺

Hedef Fiyat

232.50 ₺

Potansiyel Getiri

%58.81
0
Al
1
Cuma, 06 Şubat 2026
TÜRKİYE SINAİ KALKINMA BANKASI A.Ş.
TSKB - TÜRKİYE SINAİ KALKINMA BANKASI A.Ş.

Son Fiyat

12.66 ₺

Hedef Fiyat

22.50 ₺

Potansiyel Getiri

%77.73
0
Al
0
Perşembe, 05 Şubat 2026
AKBANK T.A.Ş.
AKBNK - AKBANK T.A.Ş.

Son Fiyat

83.55 ₺

Hedef Fiyat

133.50 ₺

Potansiyel Getiri

%59.78
0
Al
1
Çarşamba, 04 Şubat 2026
TÜRKİYE SİGORTA
TURSG - TÜRKİYE SİGORTA

Son Fiyat

14.71 ₺

Hedef Fiyat

19.20 ₺

Potansiyel Getiri

%30.52
0
Al
1
Çarşamba, 28 Ocak 2026
OTOKAR OTOMOTİV VE SAVUNMA SANAYİ A.Ş.
OTKAR - OTOKAR OTOMOTİV VE SAVUNMA SANAYİ A.Ş.

Son Fiyat

408.50 ₺

Hedef Fiyat

680.00 ₺

Potansiyel Getiri

%66.46
0
Al
0
Salı, 04 Kasım 2025
ÇİMSA ÇİMENTO SANAYİ VE TİCARET A.Ş.
CIMSA - ÇİMSA ÇİMENTO SANAYİ VE TİCARET A.Ş.

Son Fiyat

54.35 ₺

Hedef Fiyat

73.30 ₺

Potansiyel Getiri

%34.87
0
Al
0
Çarşamba, 05 Kasım 2025
İŞ GAYRİMENKUL YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş.
ISGYO - İŞ GAYRİMENKUL YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş.

Son Fiyat

21.00 ₺

Hedef Fiyat

38.40 ₺

Potansiyel Getiri

%82.86
0
Al
1
Perşembe, 06 Kasım 2025
ÜLKER BİSKÜVİ SANAYİ A.Ş.
ULKER - ÜLKER BİSKÜVİ SANAYİ A.Ş.

Son Fiyat

124.80 ₺

Hedef Fiyat

260.00 ₺

Potansiyel Getiri

%108.33
0
Al
1
Çarşamba, 12 Kasım 2025
FORD OTOMOTİV SANAYİ A.Ş.
FROTO - FORD OTOMOTİV SANAYİ A.Ş.

Son Fiyat

109.30 ₺

Hedef Fiyat

145.50 ₺

Potansiyel Getiri

%33.12
0
Al
1
Perşembe, 06 Kasım 2025
KARDEMİR KARABÜK DEMİR ÇELİK (D)
KRDMD - KARDEMİR KARABÜK DEMİR ÇELİK (D)

Son Fiyat

36.90 ₺

Hedef Fiyat

47.00 ₺

Potansiyel Getiri

%27.37
0
Al
1
Cuma, 07 Kasım 2025
ARÇELİK A.Ş.
ARCLK - ARÇELİK A.Ş.

Son Fiyat

118.70 ₺

Hedef Fiyat

185.00 ₺

Potansiyel Getiri

%55.86
0
Al
1
Pazartesi, 10 Kasım 2025
PETKİM PETROKİMYA HOLDİNG A.Ş.
PETKM - PETKİM PETROKİMYA HOLDİNG A.Ş.

Son Fiyat

21.98 ₺

Hedef Fiyat

24.00 ₺

Potansiyel Getiri

%9.19
0
Tut
0
Pazartesi, 10 Kasım 2025
TEKFEN HOLDİNG A.Ş.
TKFEN - TEKFEN HOLDİNG A.Ş.

Son Fiyat

120.80 ₺

Hedef Fiyat

85.60 ₺

Potansiyel Getiri

%-29.14
0
Tut
0
Salı, 19 Kasım 2024
Cuma, 17 Nisan 2026 00:00
17 Nisan Cuma Kapanış - Vaziyet
S.No Dosya Adı İndir
1 ziraat-bankasi-17-nisan-cuma-kapanis-vaziyet.pdf İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 17 Nisan 2026 00:00
Ekonomik Araştırmalar Bülteni
S.No Dosya Adı İndir
1 ziraat-bankasi-ekonomik-arastirmalar-bulteni.pdf İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 17 Nisan 2026 00:00
TCMB Piyasa Katılımcıları Anketi
S.No Dosya Adı İndir
1 ziraat-bankasi-tcmb-piyasa-katilimcilari-anketi.pdf İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 16 Nisan 2026 00:00
FX Bülteni
S.No Dosya Adı İndir
1 ziraat-yatirim-fx-bulteni.pdf İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 16 Nisan 2026 00:00
ABD - İran - İsrail çatışmasının geleceğine dair senaryolar
S.No Dosya Adı İndir
1 ziraat-bankasi-abd-iran-israil-catismasinin-gelecegine-dair-senaryolar.pdf İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 16 Nisan 2026 00:00
Küresel ve Türkiye Kamu Maliyesi Görünümü - Nisan 2026
S.No Dosya Adı İndir
1 ziraat-bankasi-kuresel-ve-turkiye-kamu-maliyesi-gorunumu-nisan-2026.pdf İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 15 Nisan 2026 00:00
FX Bülteni
S.No Dosya Adı İndir
1 ziraat-yatirim-fx-bulteni İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 15 Nisan 2026 00:00
Ekonomik Araştırmalar Bülteni
S.No Dosya Adı İndir
1 ziraat-bankasi-ekonomik-arastirmalar-bulteni İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 15 Nisan 2026 00:00
Teknik Bülten ve Hisse Önerileri
S.No Dosya Adı İndir
1 ziraat-yatirim-teknik-bulten-ve-hisse-onerileri İlgili Dosyayı İndir
Salı, 14 Nisan 2026 00:00
Sabah Stratejisi
S.No Dosya Adı İndir
1 ziraat-yatirim-sabah-stratejisi İlgili Dosyayı İndir
Salı, 14 Nisan 2026 00:00
TCMB Başkanı'nın ABD Sunumunda Öne Çıkan Hususlar
S.No Dosya Adı İndir
1 ziraat-bankasi-tcmb-baskaninin-abd-sunumunda-one-cikan-hususlar İlgili Dosyayı İndir
Salı, 14 Nisan 2026 00:00
BARMA Toplantı Notları
 
Barem Ambalaj, 2025 yılı finansal ve operasyonel sonuçlarını değerlendiren bu toplantı notlarında dikey entegrasyon yatırımlarına odaklanan nötr-olumlu bir görünüm sunuyor. Şirket, gıda, küçük ev aletleri, madeni yağ ve evcil hayvan ürünleri gibi dirençli talep dinamiklerine sahip sektörlere ofset baskılı ve karton kutu ambalaj üretimi yapıyor. B2B modelle çalışan şirkette ilk 10 müşterinin cirodaki payı %32 seviyesinde kalırken satışların yaklaşık %20’si MENA, Batı Avrupa ve ABD pazarlarına ihraç ediliyor. Toplam 113bin tonluk resmi kurulu kapasite üç stratejik lokasyona yayılmış durumda; Gaziantep Fabrikası %56 KKO, İzmir (Tire) Fabrikası %80 KKO ve Karaman Fabrikası %32 KKO ile çalışıyor.
 
2025 yılında şirketin net satışları 3.494 mn TL’den 3.380 mn TL’ye gerileyerek %3,3 daraldı, buna karşılık brüt kâr 905 mn TL’den 947 mn TL’ye çıkarak %4,7 arttı. Brüt kâr marjı %25,9’dan %28,0’e yükselirken faaliyet kârı 562 mn TL’den 208 mn TL’ye düşerek %63,0 azaldı ve faaliyet kâr marjı %16,1’den %6,1’e geriledi. FAVÖK 584 mn TL’den 466 mn TL’ye inerken FAVÖK marjı %16,7’den %13,8’e düştü. Net dönem kârı ise 293 mn TL’den 22 mn TL net zarara döndü; raporda bu bozulmanın artan finansman giderleri ve Ereğli tesisine ait ilk aşama faaliyet giderlerinden kaynaklandığı belirtiliyor.
 
Şirketin son üç yılda hammadde ve enerji dışa bağımlılığını azaltmak amacıyla toplam 210mn USD yatırım harcaması yaptığı, bunun %38’inin özkaynakla finanse edildiği aktarılıyor. Konya Ereğli Kağıt Fabrikası’na yapılan 143mn USD yatırımla şirketin kağıt tedarik güvenliğini sağladığı ve Mart 2026 itibarıyla tesisin %60 KKO’ya ulaştığı ifade ediliyor; 2027’de 270bin ton üretimle %90 KKO hedefleniyor. Üretilen kağıdın yalnızca %15’inin şirket içi kullanım için ayrılması, kalan %85’inin dış satıma yönelmesiyle yaklaşık 5 milyar TL ek satış hasılatı bekleniyor. Enerji tarafında ise 3,6 MW GES ile 2025’te ambalaj segmenti tüketiminin %39’unun karşılandığı, 32 MW kömürlü kojenerasyon tesisi tamamlandığında yıllık 154,5mn kWh enerji ihtiyacının karşılanarak yaklaşık 11,5mn USD tasarruf ve 1,8mn USD ek gelir sağlanmasının hedeflendiği belirtiliyor.
 
Raporda belirgin bir hedef fiyat veya tavsiye bilgisi yer almıyor; ana vurgu, tamamlanan dikey entegrasyon yatırımlarının orta vadede marjları ve ölçek etkisini güçlendirebileceği üzerine kuruluyor. Şirketin 14.753mn TL piyasa değeri, 45,9x FD/FAVÖK ve 3,4x PD/DD çarpanlarıyla işlem gördüğü, net borcunun ise 6.666mn TL seviyesinde olduğu not ediliyor. Hisse 13 Nisan 2026 itibarıyla yılbaşından beri %49 yükselerek XU100’ün %24,8’lik artışına göre %19,3 pozitif ayrışmış ve Orman & Kağıt Ürünleri Endeksi’nden %22,9 daha iyi performans göstermiş durumda. Sonuç olarak raporun en kritik çıkarımı, kısa vadede finansman yükü ve operasyonel gider baskısı nedeniyle kârlılık zayıflasa da, kağıt ve enerji yatırımlarının tamamlanmasıyla şirketin daha entegre, daha bağımsız ve potansiyel olarak daha yüksek marjlı bir yapıya geçebileceği yönünde.
S.No Dosya Adı İndir
1 ziraat-yatirim-barma-toplanti-notlari İlgili Dosyayı İndir
Salı, 14 Nisan 2026 00:00
FX Bülteni
S.No Dosya Adı İndir
1 ziraat-yatirim-fx-bulteni-669833 İlgili Dosyayı İndir
Salı, 14 Nisan 2026 00:00
Yapay Zeka Rekabetinde Bölgeler ve Ülkeler Bazında Durum
S.No Dosya Adı İndir
1 ziraat-bankasi-yapay-zeka-rekabetinde-bolgeler-ve-ulkeler-bazinda-durum İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 13 Nisan 2026 00:00
Sabah Stratejisi
S.No Dosya Adı İndir
1 ziraat-yatirim-sabah-stratejisi İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 13 Nisan 2026 00:00
FX Bülteni
S.No Dosya Adı İndir
1 ziraat-yatirim-fx-bulteni-66983 İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 13 Nisan 2026 00:00
Ekonomik Araştırmalar Bülteni
S.No Dosya Adı İndir
1 ziraat-bankasi-ekonomik-arastirmalar-bulteni İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 13 Nisan 2026 00:00
Teknik Bülten ve Hisse Önerileri
S.No Dosya Adı İndir
1 ziraat-yatirim-teknik-bulten-ve-hisse-onerileri İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 10 Nisan 2026 00:00
Teknik Bülten ve Hisse Önerileri
S.No Dosya Adı İndir
1 ziraat-yatirim-teknik-bulten-ve-hisse-onerileri İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 10 Nisan 2026 00:00
FX Bülteni
S.No Dosya Adı İndir
1 ziraat-yatirim-fx-bulteni İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 10 Nisan 2026 00:00
Ekonomik Araştırmalar Bülteni
S.No Dosya Adı İndir
1 ziraat-bankasi-ekonomik-arastirmalar-bulteni İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 10 Nisan 2026 00:00
RALYH Toplantı Notları
 
Ral Yatırım Holding, inşaat-taahhüt, markalı gayrimenkul geliştirme, yenilenebilir enerji ve endüstriyel madencilik alanlarında faaliyet gösteren çeşitlendirilmiş bir yatırım holdingi olarak tanımlanıyor. Raporun ana mesajı, organik ve inorganik büyüme stratejileriyle değer yaratmaya odaklanan şirketin operasyonlarını ve yeni yatırımlarını büyüme perspektifiyle sunduğu yönünde. Şirketin BIST100’de işlem gördüğü ve aynı zamanda MSCI Global Small Cap Endeksi ile FTSE Small Cap Endeksi’nde yer aldığı belirtiliyor. Holding’in %40,9’u halka açıkken, Rıza Kandemir %36,2 ve Ahmet Zorlu %22,9 paya sahip.
 
İnşaat tarafında şirketin 5.000’in üzerinde tamamlanmış ve 4.000’in üzerinde devam eden konut projesi bulunuyor. Tamamlanan projelerin toplam değeri yaklaşık 10 milyar TL seviyesinde, devam eden projelerin değeri ise enerji yatırımları dahil 23 milyar TL’nin üzerinde. TOKİ projelerinde özellikle 1.000+ konutluk büyük ölçekli ihalelere ve sınırlı rekabetin olduğu segmentlere odaklanıldığı vurgulanıyor. CentRAL markası altında Ankara Çayyolu, Samsun ve İskenderun’daki projelerden 6,2 milyar TL hasılat bekleniyor ve tamamlanmak üzere olan İskenderun New Tower projesinde ön satış yapılmadan güncel fiyatlarla satış hedefleniyor.
 
Yenilenebilir enerjide Şanlıurfa Viranşehir’de 130 MWm kapasiteli GES’in bulunduğu, bunun Türkiye’nin en büyük 4. GES’i olduğu ve toplam yatırım tutarının 2,9 milyar TL olduğu aktarılıyor. TEİAŞ ile imzalanan sözleşmeler sayesinde aylık 2mn USD YEKA geliri elde edildiği, Manisa ve Afyon’daki toplam 78 MWm kapasiteli RES projelerinin ön lisans aşamasında olduğu ve Diyarbakır’daki 20 MW kapasiteli GES için başvuru sürecinin sürdüğü belirtiliyor. Şirketin 6 projede toplam 326 MWe kurulu güce ulaşmayı hedeflemesi önemli bir büyüme katalizörü olarak öne çıkıyor. Madencilik tarafında ise Anadolu Mikronize’de %10 ortaklık bulunduğu, üretimin %80’inin 80 ülkeye ihraç edildiği ve payların 2026 yılında Borsa İstanbul’da halka arzına yönelik çalışmaların sürdüğü ifade ediliyor.
 
2025 sonu itibariyle hasılat 6,4 milyar TL’ye ulaşırken %4 artış kaydedilmiş, FAVÖK 1,8 milyar TL ile %63 yıllık artış göstermiş ve ana ortaklık net kârı 2,3 milyar TL’ye çıkarak %36 yıllık artış kaydetmiş. Şirketin toplam banka kredisi 3,3 milyar TL seviyesinde olup bunun 2,8 milyar TL’si %51 oranında bağlı ortaklık RAL Enerji’nin proje finansmanından kaynaklanıyor. Özkaynakların bilanço toplamının yaklaşık yarısını oluşturduğu belirtilirken, hisse 9 Nisan 2026 itibarıyla yılbaşı kapanışından beri %5,2 yükselmiş, aynı dönemde XU100’e göre %13,4 negatif ve Holding Endeksi’ne göre %2,8 pozitif ayrışmış. Şirket 9 Nisan 2026 itibarıyla 34,6x F/K ve 46,1x FD/FAVÖK ile işlem görüyor; raporun yatırımcı açısından kritik sonucu, enerji ve gayrimenkul projelerindeki ilerleme ile olası halka arzların finansal yapıyı destekleyebileceği, ancak yüksek lisans bedelleri ve düşük PPA fiyatlarının enerji projelerinde geri dönüş sürelerini uzatabileceği yönünde.
S.No Dosya Adı İndir
1 ziraat-yatirim-ralyh-toplanti-notlari İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 10 Nisan 2026 00:00
Ral Yatırım Holding, 1976’dan bu yana faaliyet gösteren ve inşaat, gayrimenkul geliştirme, yenilenebilir enerji ve madencilik alanlarında çeşitlendirilmiş iş modeline sahip bir yatırım holdingidir. Şirket, organik ve inorganik büyüme ile değer yaratmayı hedeflerken, BIST100, MSCI Global Small Cap ve FTSE Small Cap endekslerinde yer almaktadır. Halka açıklık oranı %40,9 olup, yönetimde Rıza Kandemir ve Ahmet Zorlu ağırlıklıdır.
 
İnşaat tarafı holdingin ana faaliyet koludur. 5.000’in üzerinde tamamlanan, 4.000’in üzerinde devam eden konut projesi bulunurken, tamamlanan projelerin değeri yaklaşık 10 milyar TL, devam eden projelerin değeri ise 23 milyar TL’nin üzerindedir. TOKİ projelerinde büyük ölçekli ve rekabetin sınırlı olduğu segmentlere odaklanılması önemli bir stratejidir. “CentRAL” markası ile geliştirilen projelerden 6,2 milyar TL hasılat beklenirken, İskenderun New Tower projesinde ön satış yapılmayarak güncel fiyatlardan satış hedeflenmektedir. Şirket, kendi makine parkı ve insan kaynağı sayesinde maliyet avantajı sağlamaktadır.
 
Enerji tarafında Şanlıurfa Viranşehir’de 130 MWm kapasiteli GES ile aylık yaklaşık 2 milyon USD YEKA geliri elde edilmektedir. Ayrıca Manisa ve Afyon’da 78 MWm RES, Diyarbakır’da 20 MW GES projeleri planlanmakta olup, toplamda 326 MWe kurulu güce ulaşma hedefi bulunmaktadır. Romanya’da 444 MW GES ve Türkiye’de RES ve depolamalı GES projeleriyle uluslararası büyüme de gündemdedir.
 
Madencilik tarafında Anadolu Mikronize’de %10 pay bulunmakta olup, şirket kalsit üretiminde güçlü ihracat odaklı bir yapıya sahiptir. Üretimin %80’i 80 ülkeye ihraç edilmekte ve 2026 yılında halka arz planlanmaktadır.
Bağlı ortaklıklar arasında RAL Enerji (GES yatırımları), RAL Yapı (taahhüt işleri), Hera (gayrimenkul geliştirme) ve Astral (yurt içi ve yurt dışı enerji projeleri) öne çıkmaktadır. Özellikle Astral’in yüksek kapasitede enerji projeleri uzun vadeli büyüme potansiyeli sunmaktadır.
 
2025 finansallarında hasılat 6,4 milyar TL ile sınırlı büyürken, FAVÖK %63 artışla 1,8 milyar TL’ye, net kâr ise %36 artışla 2,3 milyar TL’ye ulaşmıştır. Karlılıktaki güçlü artış operasyonel verimlilik ve enerji gelirlerinin katkısına işaret etmektedir. Toplam 3,3 milyar TL finansal borcun büyük kısmı enerji yatırımlarına ait proje finansmanıdır. Şirket hissesi yıl başından bu yana BIST100’e göre negatif ayrışmıştır ve çarpanlar yüksek seviyelerdedir (34,6x F/K, 46,1x FD/FAVÖK).
 
Stratejik olarak şirket; inşaat, enerji ve madencilikte büyümeyi sürdürürken, yeni alanlar (siber güvenlik, veri merkezleri, savunma) için opsiyon yaratmaktadır. CentRAL markası ile fiyatlama gücünü artırmayı, halka arzlar (RAL GYO ve Anadolu Mikronize) ile finansal yapıyı güçlendirmeyi hedeflemektedir. Kısa vadede ise enerji projelerinin devreye alınması, devam eden konut projelerinin tamamlanması ve New Tower satışlarının gerçekleştirilmesi öncelikler arasındadır.

Hedef Fiyat - Yönetici Notu: Hissenin son 1 yılda %183 son 5 yılda ise %35.893 yükseldiğini belirterek fiyatlama dinamiklerinin çok sağlıklı olmadığını belirtmekte yarar var.
S.No Dosya Adı İndir
1 ral-yatirim-holding-toplanti-notlari-2026 İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 09 Nisan 2026 00:00
Teknik Bülten ve Hisse Önerileri
S.No Dosya Adı İndir
1 ziraat-yatirim-teknik-bulten-ve-hisse-onerileri-66993 İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 09 Nisan 2026 00:00
FX Bülteni
S.No Dosya Adı İndir
1 ziraat-yatirim-fx-bulteni-66973243 İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 09 Nisan 2026 00:00
Hazine ve Maliye Bakanı Sn. Mehmet Şimşek'in 9 Nisan Tarihli Konuşmasında Öne Çıkan Hususlar
S.No Dosya Adı İndir
1 ziraat-bankasi-hazine-ve-maliye-bakani-sn-mehmet-simsekin-9-nisan-konusmasinda-one-cikan-hususlar İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 08 Nisan 2026 00:00
Ekonomik Araştırmalar Bülteni
S.No Dosya Adı İndir
1 ziraat-yatirim-ekonomik-arastirmalar-bulten-6651 İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 08 Nisan 2026 00:00
Teknik Bülten ve Hisse Önerileri
S.No Dosya Adı İndir
1 ziraat-yatirim-teknik-bulten-ve-hisse-onerileri-6699234 İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 08 Nisan 2026 00:00
Sabah Stratejisi
S.No Dosya Adı İndir
1 ziraat-yatirim-sabah-stratejisi-6644 İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 08 Nisan 2026 00:00
FX Bülteni
S.No Dosya Adı İndir
1 ziraat-yatirim-fx-bulteni-66973244232 İlgili Dosyayı İndir
Salı, 07 Nisan 2026 00:00
Teknik Bülten ve Hisse Önerileri
S.No Dosya Adı İndir
1 ziraat-yatirim-teknik-bulten-ve-hisse-onerileri-6699432 İlgili Dosyayı İndir
Salı, 07 Nisan 2026 00:00
FX Bülteni
S.No Dosya Adı İndir
1 ziraat-yatirim-fx-bulteni-6697324 İlgili Dosyayı İndir
Salı, 07 Nisan 2026 00:00
Petrol krizinin Türkiye’ye etkileri
  • Enflasyonda +3,6 – 4,4 puan ek artış bekleniyor; mevcut yüksek enflasyon daha da yukarı sapabilir.
  • Cari açıkta GSYH’ye oranla +%1,2 – %1,4 artış öngörülüyor; enerji ithalatı ana risk.
  • Ekonomik büyümede -0,6 ila -1,6 puan kayıp bekleniyor; maliyet artışı ve talep zayıflaması etkili.
  • Bütçe açığında +%0,6 ek yük oluşabilir; enerji sübvansiyonları maliyeti artırıyor.
  • Mart 2026 itibarıyla enflasyon yüksek seviyede (TÜFE ~%30,9, ÜFE ~%28,1).
  • Cari açık 32,9 milyar USD seviyesinde; dış ticaret açığı 11,3 milyar USD.
  • Bütçe açığı/GSYH %2,4; Şubat’ta 24 milyar TL fazla verilmiş.
  • 2025 büyüme beklentisi %3,6; son çeyrekte büyüme %3,4 ile yavaşlama sinyali veriyor.
Bölge ekonomilerine etkiler:
  • Türkiye’nin bölgeye ihracatı güçlü (~30,2 milyar USD); Irak, BAE ve Suudi Arabistan öne çıkıyor.
  • Turizm gelirleri kritik; bölgeden gelen ~6,9 milyon turist yaklaşık 7,8 milyar dolar katkı sağlıyor.
  • Mücevher ve altın ticareti önemli bir kalem (hem ithalat hem ihracatta yüksek pay).
  • Katar ve Suudi Arabistan’da ekonomik aktivite zayıflıyor (PMI düşüşleri).
  • Lojistik ve tedarik zincirinde aksama riski artıyor; Hürmüz kaynaklı gecikmeler öne çıkıyor.
  • Mısır ve BAE’de enflasyon baskısı artıyor; maliyet geçişkenliği hızlanmış durumda.
S.No Dosya Adı İndir
1 ziraat-yatirim-petrol-krizinin-turkiyeye-muhtemel-etkileri İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 06 Nisan 2026 00:00
FX Bülteni
S.No Dosya Adı İndir
1 ziraat-yatirim-fx-bulteni-66973242 İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 06 Nisan 2026 00:00
Ekonomik Araştırmalar Bülteni
S.No Dosya Adı İndir
1 ziraat-yatirim-ekonomik-arastirmalar-bulteni-6650 İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 06 Nisan 2026 00:00
rge Elektrik cuma günü analist toplantısı gerçekleştirdi. Toplantıdan öne çıkan notlarımızı paylaşıyoruz. 

ORGE Enerji 1998 yılında kurulmuş olup, 2012 yılından bu yana Borsa İstanbul'da işlem görmektedir. Şirket sermayesinde Orhan Gündüz'ün payı %30,65, Nevhan Gündüz'ün payı ise %17,07 oranındadır. Halka açıklık oranı %52,28'i olan Şirket'in pay geri alım programı kapsamında alınan payların sermayeye oranı %2,475'e ulaşmıştır. Öte yandan, güncel yabancı pay oranı %18,5 iken, %8,75'lik pay EVLI Emerging Frontier Fund'a aittir.
 
İş Modeli:
Şirket'in ana iş modeli, yurt içi ve yurt dışında altyapı ve üstyapı projelerine yönelik elektrik taahhüt hizmetleri sunmaktır. Buna ek olarak Şirket, enerji kabloları ve çeşitli elektrik malzemelerinin satışı üzerinden tamamlayıcı gelir yaratmaktadır. EV şarj istasyonları ve Lixhium (mobil uygulama) yatırımları da bulunmakla birlikte, söz konusu iş kollarının finansallar üzerindeki etkisi mevcut durumda sınırlıdır.
 
Yeni İş Alımları ve Backlog (Bakiye Siparişler):
Şirket, yeni alınan işler tarafında 2025 yılında 1.007mn TL ile 2024'te kaydedilen 1.620mn TL'nin belirgin şekilde gerisinde kalmıştır. Ancak yılbaşından bugüne alınan 1,54 milyar TL tutarındaki yeni iş hacmi, 2026'ya güçlü bir başlangıç yapıldığını göstermektedir.
 
Öte yandan backlog tarafı ise daha kuvvetli bir görünüme işaret etmektedir. Nitekim projelerdeki birim miktar ve birim fiyat artışları ile kur kaynaklı değer artışlarının katkısıyla, 2024 yıl sonunda 2.865mn TL olan backlog, 2025 yıl sonunda 4.283mn TL'ye yükselmiştir.
S.No Dosya Adı İndir
1 ziraat-yatirim-orge-toplanti-notlari-2026 İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 06 Nisan 2026 00:00
CWENE - Toplantı Notları
 
CW Enerji 2010 yılında kurulmuş ve 2023 yılında halka arz edilmiş olup, fotovoltaik enerji sektöründe üretim ve hizmet faaliyetleri yürütmektedir. Şirket, panel üretimi ve güneş enerjisi çözümlerini merkezine alan entegre bir iş modeline sahiptir. Hücre üretimi, akıllı ev sistemleri, alüminyum ve trafo üretimi gibi alanlarda faaliyet gösterirken, ürün çeşitliliğini artırarak panel gelirlerinin toplam ciro içindeki payını düşürmüş ve katma değerli ürünlerle marjlarını desteklemiştir.
 
Şirket, yurt içinde bayi ve proje bazlı büyürken özellikle Plus bayilere odaklanmakta, yurt dışında ise ABD ve Almanya pazarlarını önceliklendirmektedir. ABD’de ihracat ve proje bazlı büyüme potansiyeli öne çıkarken, Almanya’da akıllı ev sistemleri ile genişleme hedeflenmektedir. Ayrıca hücre üretim kapasitesinin artırılması, hidrojen projeleri, yeni üretim tesisi yatırımı ve Ar-Ge çalışmaları şirketin büyüme planları arasında yer almaktadır.
 
Finansal olarak şirket 2025 yılında güçlü bir performans sergilemiş, satış gelirleri ve operasyonel kârlılık artarken net kâr yaklaşık 5 kat yükselmiştir. Brüt kâr ve FAVÖK artış göstermesine rağmen FAVÖK marjı sınırlı gerilemiştir. Artan finansman giderlerine karşın parasal kazanç ve vergi gelirlerinin katkısıyla net dönem kârı 2,2 milyar TL seviyesine ulaşmıştır.
S.No Dosya Adı İndir
1 ziraat-yatirim-cwene-toplanti-notlari-6644 İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 06 Nisan 2026 00:00
Teknik Bülten ve Hisse Önerileri
S.No Dosya Adı İndir
1 ziraat-yatirim-teknik-bulten-ve-hisse-onerileri-6677 İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 03 Nisan 2026 00:00
BIST 100 endeksi güne zayıf başlamasına rağmen kapanışa doğru artan alımlarla %0,9 yükselerek 13.052 puanda günü tamamladı. Yükselişte ASELS öncülüğünde teknoloji endeksinin %3,85, TRALT öncülüğünde madencilik endeksinin %3,5 artması ve bankacılık sektöründeki toparlanma etkili oldu. Buna karşılık GYO ve ana metal sektörleri %1,1 düşüşle negatif ayrıştı. İşlem hacmi 146 milyar TL seviyesinde gerçekleşirken, endekste 54 hisse günü artıda kapattı.
 
Küresel piyasalarda ise Trump’ın açıklamaları sonrası Orta Doğu’da ateşkes beklentilerinin zayıflamasıyla risk iştahı geriledi ve Brent petrolde sert yükseliş görüldü. Buna rağmen BIST 100’ün 13.000 puan üzerinde kalması pozitif ayrışma olarak öne çıktı.
 
Jeopolitik tarafta İran-Umman arasında Hürmüz Boğazı’na yönelik protokol haberi sınırlı etki yaratırken, ABD’nin İran’da kritik bir köprüye saldırı düzenlediği ve İran’ın bölgedeki bazı ülkeleri hedef gösterebileceğine dair gelişmeler gerilimi artırdı.
 
Artan risklerle birlikte Dolar Endeksi yeniden 100 seviyesinin üzerine çıkarken, ons altında geri çekilme görüldü. Küresel piyasalarda ABD vadelileri hafif negatif, Asya piyasaları ise genel olarak pozitif seyretti.
 
Günün veri gündeminde yurt içinde TÜFE, yurt dışında ise ABD tarım dışı istihdam verisi öne çıkıyor.
S.No Dosya Adı İndir
1 ziraat-yatirim-sabah-stratejisi-422167 İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 03 Nisan 2026 00:00
Teknik Bülten ve Hisse Önerileri
S.No Dosya Adı İndir
1 ziraat-yatirim-teknik-bulten-ve-hisse-onerileri-6675 İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 03 Nisan 2026 00:00
Ekonomik Araştırmalar Bülteni
S.No Dosya Adı İndir
1 ziraat-yatirim-ekonomik-arastirmalar-bulten-6649 İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 03 Nisan 2026 00:00
FX Bülteni
S.No Dosya Adı İndir
1 ziraat-yatirim-fx-bulteni-6679 İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 03 Nisan 2026 00:00
Türkiye Ekonomisi: Mart Enflasyonu
S.No Dosya Adı İndir
1 ziraat-bankasi-turkiye-ekonomisi-mart-enflasyonu-6644 İlgili Dosyayı İndir
2 ziraat-yatirim-mart-2026-enflasyon-gorunumu-ve-makro-risk-senaryolari-6644 İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 02 Nisan 2026 00:00
Teknik Bülten ve Hisse Önerileri
S.No Dosya Adı İndir
1 ziraat-yatirim-teknik-bulten-ve-hisse-onerileri-6674 İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 02 Nisan 2026 00:00
FX Bülteni
S.No Dosya Adı İndir
1 ziraat-yatirim-fx-bulteni-6698 İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 02 Nisan 2026 00:00
Hürmüz Boğazının Önemi
S.No Dosya Adı İndir
1 ziraat-yatirim-hurmuz-bogazinin-onemi-2026 İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 02 Nisan 2026 00:00
S.No Dosya Adı İndir
1 ziraat-yatirim-sabah-stratejisi-4235567 İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 01 Nisan 2026 00:00
Teknik Bülten ve Hisse Önerileri
S.No Dosya Adı İndir
1 ziraat-yatirim-teknik-bulten-ve-hisse-onerileri-6673 İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 01 Nisan 2026 00:00
Ekonomik Araştırmalar Bülteni
S.No Dosya Adı İndir
1 ziraat-yatirim-ekonomik-arastirmalar-bulten-6648 İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 01 Nisan 2026 00:00
FX Bülteni
S.No Dosya Adı İndir
1 ziraat-yatirim-fx-bulteni-6697 İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 01 Nisan 2026 00:00
PMI İmalat ve Sektörel PMI - Mart 2026
S.No Dosya Adı İndir
1 ziraat-yatirim-imalat-ve-sektorel-pmi-mart-2026-6644 İlgili Dosyayı İndir
Salı, 31 Mart 2026 00:00
Teknik Bülten ve Hisse Önerileri
S.No Dosya Adı İndir
1 ziraat-yatirim-teknik-bulten-ve-hisse-onerileri-6672 İlgili Dosyayı İndir
Salı, 31 Mart 2026 00:00
FX Bülteni
S.No Dosya Adı İndir
1 ziraat-yatirim-fx-bulteni-6696 İlgili Dosyayı İndir
Salı, 31 Mart 2026 00:00
Türkiye Ekonomisi: Güncel Göstergeler - 30 Mart Haftası
S.No Dosya Adı İndir
1 ziraat-yatirim-turkiye-ekonomisi-guncel-gostergeler-30-mart-haftasi-6644 İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 30 Mart 2026 00:00
FX Bülteni
S.No Dosya Adı İndir
1 ziraat-yatirim-fx-bulteni-6678 İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 30 Mart 2026 00:00
Ekonomik Araştırmalar Bülten
S.No Dosya Adı İndir
1 ziraat-bankasi-ekonomik-arastirmalar-bulteni-6646 İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 30 Mart 2026 00:00
Teknik Bülten ve Hisse Önerileri
S.No Dosya Adı İndir
1 ziraat-yatirim-teknik-bulten-ve-hisse-onerileri-6671 İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 27 Mart 2026 00:00
Teknik Bülten ve Hisse Önerileri
S.No Dosya Adı İndir
1 ziraat-yatirim-teknik-bulten-ve-hisse-onerileri-6670 İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 27 Mart 2026 00:00
FX Bülteni
S.No Dosya Adı İndir
1 ziraat-yatirim-fx-bulteni-6694 İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 27 Mart 2026 00:00
Ekonomik Araştırmalar Bülten
S.No Dosya Adı İndir
1 ziraat-yatirim-ekonomik-arastirmalar-bulten-6647 İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 27 Mart 2026 00:00
Bünyesindeki Şanlıurfa ve Ergani çimento fabrikalarında toplam 2,3mn ton klinker ve 3,6mn ton çimento üretim kapasitesine sahip Limak Doğu Anadolu Çimento'nun, deprem sonrası artan talep ile birlikte 2023 yılındaki 7,5 milyar TL cirosu 2025 yılında 8,7 milyar TL'ye yükselerek reel bazda yıllık ortalama %8 oranında büyümüştür. FAVÖK ise 2025 yılında önceki yıla göre yatay kalmış ve 3,5 milyar TL olarak gerçekleşmiştir. Şirket'in son üç yıldaki FAVÖK marjı %39,0 - %43 arasında gerçekleşmiş ve sektörün üzerinde bir performans gösterilmiştir. Ertelenmiş vergi giderinin önemli etkisinin görüldüğü net kar marjı ise geçen yıl %23,2 olarak gerçekleşmiştir. Geçen yıl 2 milyar TL ana ortaklık net dönem karı yazan Şirket, 2024 yılında 2,8 milyar TL net dönem karı kaydetmişti. Limak Doğu Anadolu Çimento, 2,3 milyar TL net nakit pozisyonundadır. Sektörün üzerinde kapasite kullanım oranı ile yılı geride bırakan Şirket, yılın sonuna doğru hazır beton satışlarına başlamıştır. Hazır beton yatırımından dolayı bir miktar işletme sermayesine ihtiyaç duyulurken, hazır beton satışlarının finansallara etkisi sınırlı kalmıştır. Şirket, 2026 yılında deprem bölgesindeki talebin son iki yıla göre yavaşlamasını beklemekle birlikte, farklı coğrafyalardan gelen üreticilerin çekilmesiyle arzda azalma olabileceğini ve bölgede büyük oyuncu olduğu için de gerek fiyat gerek tonaj bazında olası talep daralmasından sınırlı etkilenebileceğini dile getirmiştir. Bununla birlikte, ihracat pazarları, özellikle Suriye'nin yeniden inşası kapsamında olası gelişmeler yakından izlenmektedir. Artan petrol fiyatlarının sektöre paralel şekilde maliyet tarafında baskı yaratabileceği ancak bazı önlemlerin alındığı ifade edilmiştir. Ayrıca, önceki yıllara kıyasla daha zorlu geçen kış koşullarının kısa vadede, özellikle ilk çeyrek performansına sınırlı negatif etkisi olabileceği öngörülmektedir. Limak Doğu Anadolu Çimento, hammadde kaynaklarına ve müşteri pazarlarına yakınlığı, güçlü operasyonel yapısı ve iç pazar ile ihracat arasında esnek satış kabiliyeti sayesinde sektörde rekabet avantajına sahiptir.
 
Şirket Hakkında
 
1998 yılında kurulan ve 2024 yılında halka arz olan Limak Doğu Anadolu Çimento, bugün 2 entegre çimento fabrikası ve 3 hazır beton santraliyle hizmet vermektedir. Şirket'in ana hissedarı %73,05 pay ile Limak Çimento olup, nihai olarak Limak Holding tarafından kontrol edilmektedir. Şirket'in halka açıklık oranı halka arz tarihinde %30,2 iken, geri alım programıyla birlikte Limak Çimento'nun payı yükselmiştir. Ek olarak, Ergani ve Şanlıurfa fabrikalarında GES yatırımı bulunan şirketin, güncel olarak 11,64 MWp kurulu güce sahip GES'i bulunmaktadır.
 
Hisse Performansı ve Çarpanlar
 
Geçen yıl BIST100'ün altında bir performans sergileyen LMKDC hisseleri bu yıl dünkü kapanışa göre %18 oranında prim yapmıştır. Taş Toprak endeksine yakın bir performans sergileyen hisse, BIST100'den ise yaklaşık %4 oranında pozitif ayrışmıştır. Şirket, 26 Mart 2026 tarihi itibarıyla 8,52x F/K ve 4,33x FD/FAVÖK ile işlem görmektedir. Aynı tarihte çimento sektörünün F/K'sı 30,17x, FD/FAVÖK'ü 10,14x'tir.
S.No Dosya Adı İndir
1 ziraat-yatirim-limak-dogu-anadolu-cimento-toplanti-notu İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 26 Mart 2026 00:00
Teknik Bülten ve Hisse Önerileri
S.No Dosya Adı İndir
1 ziraat-yatirim-teknik-bulten-ve-hisse-onerileri-6669 İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 26 Mart 2026 00:00
FX Bülteni
S.No Dosya Adı İndir
1 ziraat-yatirim-fx-bulteni-6677 İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 26 Mart 2026 00:00
OFSYM - Toplantı Notları
 
Yem sektöründe yaklaşık 500 üretici bulunurken, bunların 100’ü büyük ölçeklidir. Şirket %6–7 pazar payı ile ilk 5 üretici arasındadır. Sektöre giriş zor olup, ölçek ekonomisi, tedarik gücü ve maliyet yönetimi rekabet avantajı sağlamaktadır. Türkiye’de hayvansal protein tüketiminin düşük olması sektörde büyüme potansiyeline işaret etmektedir.
 
Tarım politikaları kapsamında kırmızı et ithalatının kaldırılması hedefi sektörü desteklemektedir. İç talebe odaklı yapıda kapasite sınırlı olup, rekabet yüksektir. Sektörde mevsimsellik etkili olup, kış dönemlerinde talep artmaktadır.
 
Gelirlerin %25–30’u hammadde ticaretinden, kalanı yem üretiminden gelmektedir. Brüt kar marjı yaklaşık %20 seviyesindedir. Maliyetlerin %85–90’ını hammadde oluştururken, ithal girdiler ağırlıktadır. Premiks üretiminin şirket bünyesinde yapılması maliyet ve kalite avantajı sağlamaktadır.
 
2025’te üretim 850 bin ton civarında gerçekleşmiştir. Şap hastalığı üretimi sınırlasa da yılın son çeyreğinde toparlanma görülmüştür. Küçükbaş yem üretimi artış göstermiştir.
 
Satışların yarısı besi çiftliklerine, kalan kısmı büyük ölçüde bayi ağı üzerinden yapılmaktadır. Doğrudan satışların artırılması planlanmaktadır.
 
Lojistikte Samsun fabrikası ile maliyetlerin düşürülmesi, enerji tarafında ise GES yatırımlarıyla elektrik ihtiyacının yenilenebilir kaynaklardan karşılanması hedeflenmektedir.
 
Şirket, maliyet artışlarına karşı fiyat güncellemeleri yapmakta ve operasyonel riskleri teknoloji ve sigorta ile yönetmektedir.
 
2026 için %25–30 ciro büyümesi, %10–12 FAVÖK marjı ve %3–4 net kar marjı hedeflenmektedir. Samsun fabrikasıyla kapasitenin önemli ölçüde artırılması planlanmaktadır.
 
Genel olarak şirket güçlü operasyonel yapıya sahip olmakla birlikte, hammadde fiyatları, ithalat bağımlılığı ve sektörel risklere duyarlıdır. Orta vadede talep büyümesi destekleyici olsa da kısa vadede maliyet baskıları belirleyici olacaktır.
S.No Dosya Adı İndir
1 ziraat-yatirim-ofsym-toplanti-notlari-6644 İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 26 Mart 2026 00:00
Migros - Toplantı Notları
 
Migros, geniş format çeşitliliği ve güçlü dijital altyapısıyla klasik perakendeden çıkarak omnichannel ve teknoloji odaklı entegre bir platforma dönüşmektedir. Büyümenin merkezinde müşteri trafiği yer almakta olup, 2026 için 3,1 milyon günlük işlem hedeflenmektedir.
 
Güçlü tedarik zinciri, taze gıda yönetimi ve 14,3 milyon kullanıcılı sadakat programı sayesinde müşteri davranışları analiz edilerek sepet büyüklüğü ve bağlılık artırılmaktadır. Şirket, yüksek müşteri memnuniyeti ve iyileşen fiyat algısıyla rekabet gücünü artırmış, son iki yılda rakiplerinin üzerinde büyüme ve mağaza trafiğinde artış sağlamıştır.
 
3.800’e yakın mağaza ile çok formatlı yapıya sahip olan Migros’ta premium formatlar karlılığı, küçük formatlar ise trafik büyümesini desteklemektedir. Omnichannel yapının merkezindeki Migros One, hibrit müşteriler üzerinden daha yüksek harcama yaratırken, online kanalların payı ve dijital erişim oranı yüksek seviyededir. Fiziksel mağazaların aynı zamanda sipariş hazırlama merkezi olarak kullanılması operasyonel verimliliği artırmaktadır.
 
Fintech (MoneyPay) ve retail media (Mimeda) iş kolları büyümede önemli rol oynamakta olup, bu alanların marjlara katkısının artması beklenmektedir. MoneyPay güçlü kullanıcı tabanı ve işlem hacmiyle ölçeklenirken, Mimeda veri odaklı yüksek marjlı gelir modeli sunmaktadır.
 
Teknoloji ve yapay zeka yatırımları operasyonel verimliliği artırarak maliyetleri düşürmekte, online operasyonlarda sepet büyüklüğü ve marj iyileşmesi sağlanmaktadır. Şirket, yoğun yatırım dönemini geride bırakarak CapEx oranını düşürmekte ve daha düşük sermaye ile büyüyen bir yapıya geçmektedir.
 
Orta vadede kontrollü büyüme ve marj iyileşmesi hedeflenirken, online büyümenin karlılık odaklı olması planlanmaktadır. Şirket, dağıtılabilir karın %50’sini temettü olarak dağıtmayı hedeflemekte ve güçlü nakit pozisyonunu korumaktadır.
 
GES yatırımları ile enerji tüketiminin önemli kısmı güneşten karşılanmakta olup, operasyonel verimlilik, nakit akışı ve yüksek marjlı yeni iş kolları Migros’un sürdürülebilir büyüme ve karlılık modelini desteklemektedir.
S.No Dosya Adı İndir
1 ziraat-yatirim-mgros-toplanti-notlari-6644 İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 25 Mart 2026 00:00
Teknik Bülten ve Hisse Önerileri
S.No Dosya Adı İndir
1 ziraat-yatirim-teknik-bulten-ve-hisse-onerileri-6668 İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 25 Mart 2026 00:00
Sabah Stratejisi
S.No Dosya Adı İndir
1 ziraat-yatirim-sabah-stratejisi-6693 İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 25 Mart 2026 00:00
Ekonomik Araştırmalar Bülten
S.No Dosya Adı İndir
1 ziraat-yatirim-ekonomik-arastirmalar-bulten-6646 İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 25 Mart 2026 00:00
FX Bülteni
S.No Dosya Adı İndir
1 ziraat-yatirim-fx-bulteni-6676 İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 25 Mart 2026 00:00
GRSEL - Toplantı Notları
 
Gürsel Turizm’in 2025 yılı finansal ve operasyonel performansının değerlendirildiği toplantıda, şirketin ana ortaklık net dönem karının bir önceki yıla göre %33,8 artarak 2.889 milyon TL’ye yükseldiği belirtilmiştir. Satış gelirleri ihale takvimlerindeki kaymalar nedeniyle %6’lık sınırlı bir büyümeyle 11.555 milyon TL seviyesinde gerçekleşirken, FAVÖK 3.746 milyon TL’ye ulaşmıştır. Şirket, 2025 yılında toplam 1.987 milyon TL tutarında yatırım harcaması yapmış ve bu yatırımların %70’ini araç, %30’unu ise plaka alımları oluşturmuştur. 8.259 araçlık filosuyla hizmet veren kurum, %98 müşteri tutma oranı ve 13 yıllık ortalama müşteri ilişki süresiyle iş modelinin sürdürülebilirliğini kanıtlamıştır. 2026 yılı için ise 15-17 milyar TL satış geliri ve 5-6 milyar TL FAVÖK beklentisi paylaşılmıştır.
 
Stratejik büyüme hedefleri doğrultusunda yurt içinde İstanbul dışındaki Anadolu şehirlerinde "hub" yapılanmalarına ve kurumsal müşteri tabanını genişletmeye odaklanan şirket, yurt dışında da operasyonlarını çeşitlendirmektedir. Ürdün'ün başkenti Amman'da sürdürülen toplu taşıma hizmetlerinin yanı sıra 12 yıllık yeni bir BRT ihalesinde kısa listeye kalınması dikkat çekmektedir. Teknolojik dönüşüm kapsamında ABD merkezli Adastec şirketine 121,5 milyon TL yatırım yaparak stratejik ortaklık kuran Gürsel Turizm, bu sayede küresel sürücü açığına çözüm sunacak otonom sürüş projelerinde yer almayı ve operasyonel verimliliği artırmayı hedeflemektedir. Yatırımlarını özkaynakla finanse eden şirket, yeni filonun düşük bakım ve yakıt maliyetleri ile karlılığı desteklemesini ve kapasite artışının etkilerinin 2026 yılında daha görünür hale gelmesini beklemektedir.
S.No Dosya Adı İndir
1 ziraat-yatirim-grsel-toplanti-notlari-6644 İlgili Dosyayı İndir
Salı, 24 Mart 2026 00:00
Teknik Bülten ve Hisse Önerileri
S.No Dosya Adı İndir
1 ziraat-yatirim-teknik-bulten-ve-hisse-onerileri-6667 İlgili Dosyayı İndir
Salı, 24 Mart 2026 00:00
FX Bülteni
S.No Dosya Adı İndir
1 ziraat-yatirim-fx-bulteni-6675 İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 23 Mart 2026 00:00
Teknik Bülten ve Hisse Önerileri
Pazartesi, 23 Mart 2026 00:00
Sabah Stratejisi
S.No Dosya Adı İndir
1 ziraat-yatirim-sabah-stratejisi-6692 İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 23 Mart 2026 00:00
FX Bülteni
S.No Dosya Adı İndir
1 ziraat-yatirim-fx-bulteni-6674 İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 23 Mart 2026 00:00
Günlük FX Teknik Analiz Raporu
S.No Dosya Adı İndir
1 ziraat-yatirim-ekonomik-arastirmalar-bulten-6645 İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 19 Mart 2026 00:00
Teknik Bülten ve Hisse Önerileri
S.No Dosya Adı İndir
1 ziraat-yatirim-teknik-bulten-ve-hisse-onerileri-6698 İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 19 Mart 2026 00:00
FX Bülteni
S.No Dosya Adı İndir
1 ziraat-yatirim-fx-bulteni-6673 İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 19 Mart 2026 00:00
Fed Faiz Kararı
Çarşamba, 18 Mart 2026 00:00
Portföyümüzde yer alan hisseleri korumaya devam ediyoruz. Bununla birlikte, güçlü son çeyrek finansalları ve bu yıla ilişkin olumlu beklentiler doğrultusunda BİM Mağazalar (BIMAS) ve Türkiye Sigorta (TURSG) hisselerinin portföydeki ağırlıklarını %10’dan %15’e çıkarıyoruz. Faiz indirimlerinin ötelenmesi ve son çeyrekte açıklanan zararın etkisiyle, beklediğimiz fiyat performansını sergileyemeyen İş GYO (ISGYO) ile hedef değerimize göre potansiyeli azalan Tüpraş (TUPRS) hisselerinin ağırlıklarını ise %10’dan %5’e düşürüyoruz.
S.No Dosya Adı İndir
1 ziraat-yatirim-model-portfoy-mart-2026 İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 18 Mart 2026 00:00
Ekonomik Araştırmalar Bülten
S.No Dosya Adı İndir
1 ziraat-bankasi-ekonomik-arastirmalar-bulteni-6645 İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 18 Mart 2026 00:00
FX Bülteni
S.No Dosya Adı İndir
1 ziraat-yatirim-fx-bulteni-6672 İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 18 Mart 2026 00:00
Ziraat Yatırım, MAVI - Mavi için hedef fiyatını 76 TL, tavsiyesini "Al" olarak korudu.
 
Şirket, 4Ç2025’te piyasa beklentisinin aksine 60 mn TL net zarar açıklamıştır. 2025 yılı toplam net kârı ise %35,6 düşüşle 2.294 mn TL’ye gerilemiştir. Satış gelirleri yıllık bazda yatay kalırken brüt kâr ve FAVÖK artış göstermiş, marjlarda iyileşme görülmüştür. Ancak yüksek finansman gideri, parasal kayıp ve vergi gideri net sonucu olumsuz etkilemiştir.
 
Perakende performansında nominal büyümeye rağmen reel daralma dikkat çekmektedir. Birebir mağaza satışları reel olarak gerilerken trafik ve sepet büyüklüğü zayıf kalmış, büyüme büyük ölçüde fiyat artışlarından kaynaklanmıştır.
Türkiye gelirleri hafif düşerken toplam gelirlerin büyük kısmı yurtiçinden gelmeye devam etmiştir. Yurtdışı gelirler çeyreklik bazda sınırlı artış gösterse de yıl genelinde daralmıştır.
 
2026 beklentilerinde düşük tek haneli gelir büyümesi ve %18 civarında FAVÖK marjı hedeflenmektedir. Şirket mağaza açılışları ve yenilemeler planlarken net nakit pozisyonunu korumayı amaçlamaktadır.
 
2026’nın ilk çeyreğine ilişkin öncü veriler güçlü satış artışına işaret etmektedir. Net nakit artarken temettü dağıtımı planlanmakta ve geri alınan hisselerin iptali öngörülmektedir.
S.No Dosya Adı İndir
1 ziraat-yatirim-mavi-hedef-fiyat-6644 İlgili Dosyayı İndir
Çarşamba, 18 Mart 2026 00:00
BIST-30 Destek ve Direnç Tablosu
S.No Dosya Adı İndir
1 ziraat-yatirim-bist30-destek-ve-direnc-tablosu İlgili Dosyayı İndir
Salı, 17 Mart 2026 00:00
Teknik Bülten ve Hisse Önerileri
S.No Dosya Adı İndir
1 ziraat-yatirim-teknik-bulten-ve-hisse-onerileri-6665 İlgili Dosyayı İndir
Salı, 17 Mart 2026 00:00
FX Bülteni
S.No Dosya Adı İndir
1 ziraat-yatirim-fx-bulteni-6671 İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 16 Mart 2026 00:00
Teknik Bülten ve Hisse Önerileri
S.No Dosya Adı İndir
1 ziraat-yatirim-teknik-bulten-ve-hisse-onerileri-6664 İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 16 Mart 2026 00:00
FX Bülteni
S.No Dosya Adı İndir
1 ziraat-yatirim-fx-bulteni-6670 İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 16 Mart 2026 00:00
Ekonomik Araştırmalar Bülten
S.No Dosya Adı İndir
1 ziraat-bankasi-ekonomik-arastirmalar-bulteni-6644 İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 16 Mart 2026 00:00
Dünya Ekonomisi - Güncel Göstergeler
S.No Dosya Adı İndir
1 ziraat-bankasi-dunya-ekonomisi-guncel-gostergeler-6644 İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 16 Mart 2026 00:00
KARSN - Toplantı Notları
S.No Dosya Adı İndir
1 ziraat-yatirim-karsan-toplanti-notlari-664 İlgili Dosyayı İndir
Pazartesi, 16 Mart 2026 00:00
Türkiye Ekonomisi - Şubat Ayı Bütçe Dengesi 
S.No Dosya Adı İndir
1 ziraat-bankasi-turkiye-ekonomisi-butce-dengesi-6644 İlgili Dosyayı İndir
2 ziraat-yatirim-butce-dengesi-6644 İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 13 Mart 2026 00:00
Ziraat Yatırım BIMAS - BİM Birleşik Mağazalar için hedef fiyatını 780 TL'den 950 TL'ye yükseltti, tavsiyesini AL olarak korudu.
 
BİM, 4Ç25’te 6,9 milyar TL net kâr açıklayarak yıllık %36 artış kaydetti ve piyasa beklentisinin üzerinde sonuç açıkladı. Aynı dönemde satış gelirleri %10 artışla 186 milyar TL’ye yükselirken, brüt kâr %16 artarak 35,8 milyar TL’ye ulaştı ve brüt kâr marjı %19,2 oldu. Faaliyet kârı 6,8 milyar TL’ye yükselirken, FAVÖK %40 artışla 12,8 milyar TL’ye çıktı ve FAVÖK marjı %6,9’a yükseldi.
 
Şirketin 2025 yılı toplam net kârı ise 18,6 milyar TL olarak gerçekleşti. TMS29 etkisi hariç bakıldığında satışlar %43, FAVÖK %45 ve net kâr %89 artış gösterdi. Aynı mağaza satışları güçlü artarak %29 yükselirken, sepet hacmindeki %33’lük artış satış büyümesinin ana kaynağı oldu; müşteri trafiği ise sınırlı geriledi.
 
Mağaza ağını büyütmeye devam eden BİM’in Türkiye’de mağaza sayısı 12.751’e, FİLE ve yurtdışı operasyonlarıyla birlikte toplam mağaza sayısı 14.473’e ulaştı. Şirketin güçlü nakit yapısı ve sınırlı kur riski bulunurken, yıl sonunda döviz fazla pozisyonu olduğu açıklandı.
 
Şirket 2026 için satışlarda yaklaşık %6 büyüme, %6,5 FAVÖK marjı ve satışların %3–3,5’i seviyesinde yatırım harcaması öngörüyor. Güncellenen değerleme sonrası hedef fiyat 950 TL’ye yükseltilirken “AL” tavsiyesi korunuyor.
 
S.No Dosya Adı İndir
1 ziraat-yatirim-bimas-hisse-hedef-fiyat-559003 İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 13 Mart 2026 00:00
Teknik Bülten ve Hisse Önerileri
S.No Dosya Adı İndir
1 ziraat-yatirim-teknik-analiz-ve-hisse-onerileri-6644 İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 13 Mart 2026 00:00
FX Bülteni
S.No Dosya Adı İndir
1 ziraat-yatirim-fx-bulteni-6669 İlgili Dosyayı İndir
Cuma, 13 Mart 2026 00:00
Ekonomik Araştırmalar Bülteni
S.No Dosya Adı İndir
1 ziraat-yatirim-ekonomik-arastirmalar-bulten-6644 İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 12 Mart 2026 00:00
Teknik Bülten ve Hisse Önerileri
S.No Dosya Adı İndir
1 ziraat-yatirim-teknik-bulten-ve-hisse-onerileri-6663 İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 12 Mart 2026 00:00
FX Bülteni
S.No Dosya Adı İndir
1 ziraat-yatirim-fx-bulteni-6662 İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 12 Mart 2026 00:00
Ziraat Yatırım TRGYO - Torunlar GYO için hedef fiyatını 115.5 TL, tavsiyesini AL olarak korudu.
 
Torunlar GYO, 4Ç25’te 737 milyon TL net kâr açıklayarak 6,1 milyar TL’lik beklentinin oldukça altında kaldı. Sapmada yatırım amaçlı gayrimenkullerde değer artış gelirinin yalnızca 87 milyon TL ile geçen yılın çok altında kalması, 5,8 milyar TL vergi gideri ve 1,14 milyar TL parasal kayıp etkili oldu. Böylece şirketin 2025 yılı toplam net kârı yıllık %31,4 düşüşle 7,73 milyar TL’ye geriledi.
 
Operasyonel tarafta 4Ç25 hasılatı yıllık %21,1 düşerek 7,63 milyar TL oldu. Kira gelirleri güçlü artış göstererek yıllık %85,9 yükselişle 2,72 milyar TL’ye çıkarken, konut ve ofis satış gelirleri %44,7 düşüşle 4,29 milyar TL’ye geriledi. Hasılattaki düşüşe rağmen kira gelirlerinin payının artmasıyla brüt kâr %10,8 artarak 5,49 milyar TL’ye, FAVÖK ise %9,4 artışla 5,26 milyar TL’ye yükseldi. Brüt kâr marjı %72’ye, FAVÖK marjı ise %69’a çıktı.
 
Şirketin net nakit pozisyonu çeyreklik bazda 1,3 milyar TL artarak 18,8 milyar TL’ye ulaştı. Net döviz pozisyonu fazlası ise 16,6 milyar TL seviyesinde gerçekleşti. Ekspertiz değerlerine göre şirketin Net Aktif Değeri yaklaşık 130–131 milyar TL seviyesinde bulunurken hisse NAD’a göre yaklaşık %38 iskontolu işlem görüyor.
 
2025 yılı genelinde satış gelirleri %7,5 düşerek 14,9 milyar TL’ye gerilerken FAVÖK %21,3 artarak 12,4 milyar TL’ye yükseldi ve FAVÖK marjı %67,3’e çıktı. Şirket 2026 yılı için 19,4 milyar TL satış geliri ve 13,3 milyar TL FAVÖK hedefliyor.
S.No Dosya Adı İndir
1 ziraat-yatirim-trgyo-hedef-fiyat-559400 İlgili Dosyayı İndir
Perşembe, 12 Mart 2026 00:00
İndeks Bilgisayar tarafından dün gerçekleştirilen analist toplantısına ilişkin öne çıkan notlarımızı paylaşıyoruz.

Şirket, Türkiye'de bilgi teknolojileri ürünlerinin dağıtımında faaliyet gösteren en büyük şirketlerden biridir. Şirket 1989 yılında kurulmuş olup bilgisayar donanımı, yazılım ve tüketici elektroniği ürünlerinin dağıtımını gerçekleştirmektedir. Şirket'in %57,53'ü halka açık olup ortaklık yapısı şu şekildedir: Nevres Erol Bilecik %30,93, Desbil Teknoloji %9,17. Desbil Teknoloji'nin %100 ortağı olan N. Erol Bilecik'in dolaylı payları da dikkate alındığında, İndes Bilgisayar'daki toplam pay oranı %40,10'a ulaşmaktadır.

İş Modeli:

Şirket'in ana iş modeli, distribütörlük ve toptan teknoloji dağıtımı faaliyetleri üzerine kuruludur. Bu kapsamda Şirket, global teknoloji üreticilerinden tedarik ettiği ürünleri Türkiye genelindeki bayi ağına ve sistem entegratörlerine ulaştırmakta; satış sonrası süreçlerde ise lojistik ve teknik destek hizmetleri sunmaktadır.

Distribütörlük modeli, genel olarak yüksek ciro ve düşük kar marjı yapısıyla öne çıkmaktadır. Bu nedenle satış hacminin sürdürülebilir biçimde artırılması ve işletme sermayesinin etkin yönetimi, şirket performansı açısından kritik önem taşımaktadır.

Grup Yapısı:

İndeks Grup, farklı teknoloji segmentlerinde faaliyet gösteren birçok bağlı ortaklığa sahiptir.
Başlıca iştirakleri:

• Datagate Bilgisayar - IT distribütörlüğü
• Despec Bilgisayar - tüketici elektroniği ve çevre birimleri
• Neteks Teknoloji - ağ ve veri merkezi çözümleri
• Teklos Teknoloji Lojistik - teknoloji lojistiği
• İnfin Bilgisayar - sunucu ve veri merkezi ürünleri
• İndeks Uluslararası FZC - yurtdışı operasyonlar
• HB Bilişim Teknolojileri - 2. El Telefon tamir ve satım
• İrenovo Bilişim Teknolojileri- 2.El Cep Telefonu Tamir ve Satışı

Bu yapı sayesinde şirket farklı teknoloji segmentlerinde uzmanlaşmış dağıtım şirketleri üzerinden faaliyet göstermektedir.

Datagate'in Vodafone distribütörlüğü anlaşması son çeyrek bilançosuna kısmi katkı sağlasa da 2026 yılı ve sonrası için yıllık yaklaşık 300mn USD ek katkı sağlanması Şirket tarafından beklenmektedir.

Yatırımlar:

Şirket 2025 yılında HB Bilişim'in satın almasını gerçekleştirmiştir. Söz konusu Şirket ikinci el telefon tamir ve satımı faaliyeti yürütmekte olup ciroya katkısı görece sınırlıdır.
Öte yandan Şirket, dijital dönüşüm hedefi doğrultusunda, yüksek ciro ve düşük marjla faaliyet gösteren bir şirket olması nedeniyle operasyonel faaliyetlerini optimize etmek amacıyla Microsoft Cloud ve SAP RISE geçişini tamamlamıştır.

En önemli yatırımlarından biri olan Index Logistics Center yatırımının ise sonuna gelinmiştir. Hem lojistik hem yeni gelir alanı sağlaması açısından marjlara olumlu katkı sağlaması beklenmektedir. İlgili yatırımda depolama üstüne olup toplam kiralanabilir alanı 54.675m2'dir yatırım tutarı + inşaat maliyeti ise 59,5mn USD olup finansmanı uzun vadeli ve sabit faiz ödemeli kredilerle sağlanmıştır. Şirket bu yatırımından yıllık 7,2mn USD gelir beklemektedir.

Riskler ve Önlemler:

Şirket, kur riskini doğal hedge yöntemiyle yönetmektedir. Tedarikin %29'u USD, %1'i EUR ve %70'i TL cinsinden sağlanırken; satışların %54'ü TL, %45'i USD ve %1'i EUR bazında gerçekleşmektedir. Bu yapı, kur riski açısından görece dengeli ve olumlu bir görünüm sunmaktadır. Stokların para birimi dağılımı ise %63 TL ve %37 USD şeklindedir. Ticari alacaklar tarafında, 2008 yılından bu yana sigorta şirketleriyle çalışıldığı belirtilmektedir. Buna göre riskin %60'ı sigorta, %15'i teminat mektubu ve ipoteklerle güvence altına alınırken, kalan %25'lik bölüm İndeks Grup üzerinde taşınmaktadır. Uygulanan koruma politikası sonucunda, 2025 yılında şüpheli alacak tutarı 47bin USD seviyesinde gerçekleşmiştir. Söz konusu tutar, Şirket'in toplam hasılatının on binde 45'ine karşılık gelmektedir. Şirket'in 2025 yılı sigorta gideri ise 110mn TL düzeyinde olup hasılatın binde 1'ine işaret etmektedir. Stok riski tarafında ise stok verilerinin her gün üreticilerle paylaşılması sayesinde, üreticiler stok seviyelerini, kanal envanterini ve ürün hareketlerini yakından izleyebilmektedir. Bu sayede stok yönetimi üreticilerle koordineli şekilde yürütülmekte hem stok finansman maliyeti hem de satılamayan ürün riskleri sınırlandırılmaktadır. Ayrıca Şirket'in 16 gün seviyesindeki stok devir hızı da stok yönetimi açısından olumlu bir göstergedir.

Finansal Görünüm:

Şirket'in satış gelirleri, 2025 yılında bir önceki yıla göre %5 artarak 91,6 milyar TL'ye ulaşmıştır. Brüt kar, aynı dönemde %12 yükselişle 4,7mlr TL olarak gerçekleşirken, brüt kar marjı %5,1 seviyesinde oluşmuştur. FAVÖK ise %5 artışla 3.079mn TL'ye yükselmiş, buna bağlı olarak FAVÖK marjı %3,4 seviyesinde gerçekleşmiştir. Marjlar tarafında, brüt kar marjı yıllık bazda 30bp genişlerken, FAVÖK marjı yatay seyretmiştir. Şirket'in 2025 yıl sonu itibarıyla 689mn TL net nakit pozisyonu bulunurken, bu rakam 2024 yıl sonunda 2,1 milyar TL idi. İndeks Bilgisayar 2025 yılını 519mn TL ana ortaklık net dönem karı (2024: 429mn TL) ile tamamlamıştır. Şirket, 2008 krizinin etkileri ve 2024 yılında yatırımların finansmanı nedeniyle temettü dağıtımı söz konusu yıllarda gerçekleştirmemiştir. Bununla birlikte, halka arzından bu yana söz konusu iki yıl hariç düzenli temettü dağıtan Şirket'in, önümüzdeki dönemde de bu politikasını sürdürmesi beklenmektedir.

Şirket'in 2025 yılında ticari alacak devir hızının ortalama 67 gün, stok devir hızının ortalama 16 gün ve ticari borç devir hızının ortalama 79 gün seviyesinde gerçekleşmesi, nakit yaratımı açısından olumlu bir görünüm ortaya koymuştur. Söz konusu işletme sermayesi dinamikleri, Şirket'in faaliyetlerini daha verimli yürütmesine katkı sağlamıştır.

Beklentiler:

Şirket'in 2026 yılı hasılat beklentisi 3 milyar USD seviyesinde olup, 2025 yılı gerçekleşmesi olan 2,1 milyar USD'ye kıyasla yüksek bir beklentiye işaret etmektedir. Öte yandan, genel yönetim ve personel giderlerinde artış öngörülmezken, Index Logistic Center'ın devreye alınmasıyla birlikte 2026 yılında stok devir süresinin 15 güne, alacak devir süresinin 60 güne ve ticari borç ödeme süresinin 60 güne indirilmesi beklenmektedir.
S.No Dosya Adı İndir
1 ziraat-yatirim-indeks-bilgisayar-hisse-analiz-558422 İlgili Dosyayı İndir
Destek Yatırım - Hesap Aç
Öne Çıkanlar Kurumlar Hisse Karşılaştır Partnerlerimiz Videolar Blog İletişim
Giriş Yap Üye Ol
Google Play Apple Store