Pusula Yatırım - Hedef Fiyat – Borsa, Hisse Senedi ve Piyasa Tahminleri

Günün PusulasıCuma, 12 Haziran 2026 00:00

Cuma, 12 Haziran 2026 00:00

Günün Pusulası

S.No	Dosya Adı	İndir
1	pusula-yatirim-gunun-pusulasi.pdf	İlgili Dosyayı İndir

DOCO - Toplantı NotuCuma, 12 Haziran 2026 00:00

Cuma, 12 Haziran 2026 00:00

DOCO - Toplantı Notu

Rapor, DO&CO için olumlu bir görüş ortaya koyuyor ve şirketin tarihinin en başarılı mali yılını geride bıraktığını, belirlenen stratejik hedeflere ulaştığını vurguluyor. Yönetim, büyüme stratejisinin yalnızca ciro artışına dayanmadığını; marjların iyileştirilmesi ve sürdürülebilir kârlılığa odaklanan “akıllı ve kaliteli büyüme” yaklaşımıyla ilerlediğini belirtiyor. Şirketin Formula 1, UEFA Şampiyonlar Ligi Finali, prestijli tenis ve golf turnuvaları ile FIFA Dünya Kupası gibi küresel organizasyonlar sayesinde premium hizmet sağlayıcı konumunu daha da güçlendirdiği aktarılıyor.

Finansal tarafta, Meksika’daki açılış maçı ile Miami ve New York’taki final ve önemli eleme karşılaşmalarının oynanacağı stadyumlardaki VIP ağırlama operasyonlarının üstlenilmesi, uzun süredir beklenen FIFA Dünya Kupası sözleşmesinin sonuçlandığını gösteriyor. Yönetim, bu sözleşmenin 2026/27 mali yılında şirkete 30-40 milyon dolar gelir katkısı sağlayabileceğini ve ABD pazarındaki görünürlüğü artırarak yeni iş fırsatlarının önünü açabileceğini söylüyor. Orta Doğu’daki jeopolitik gelişmelerin operasyonlar üzerindeki etkisi nedeniyle Mart ayında iptal edilen uçuşlardan yaklaşık 23 milyon avro gelir kaybı yaşanırken, bu etkinin kar marjına etkisinin yaklaşık 2,5-3 milyon avro olduğu ifade ediliyor. Etkinin nisan ayında 14 milyon avroya, mayıs ayında ise 9 milyon avroya düştüğü ve yaz aylarında kademeli olarak azalmaya devam etmesinin beklendiği belirtiliyor.

2026/27 mali yılı beklentilerinde şirket, mevcut koşulların korunması halinde %7-8 gelir büyümesi ve kur etkisinden arındırılmış bazda çift haneli büyüme öngörüyor. Yönetim ayrıca yaklaşık %8,6-9 EBIT marjı hedeflerken orta vadede %10 faaliyet kar marjına ulaşmayı amaçlıyor. Gelirlerin önümüzdeki mali yılda 2,6-2,7 milyar avro aralığında olması bekleniyor; bununla birlikte, yeni yatırımlar ve güçlü nakit pozisyonu sayesinde yaklaşık 90 milyon avro yatırım harcamasının, düşük marjlı işlerden ziyade yüksek katma değerli, premium ve karlı büyüme fırsatlarına yönlendirileceği ifade ediliyor.

Raporun ana yatırım tezi, şirketin güçlü marka konumu, büyük küresel etkinliklerden gelen iş hacmi ve marj iyileştirme odağının birlikte değer yaratmayı desteklemesi üzerine kuruluyor. Katalizörler arasında FIFA Dünya Kupası sözleşmesi, ABD pazarındaki artan görünürlük, jeopolitik etkilerin zamanla azalması ve yüksek katma değerli projelere yönelim öne çıkıyor. Temel riskler ise Orta Doğu’daki jeopolitik gelişmelerin operasyonları etkilemesi ve uçuş iptalleri gibi dışsal şokların gelir ile kârlılık üzerinde baskı oluşturabilmesi. Toplantı, şirketin finansallarını güçlü, stratejisini tutarlı ve görünümünü olumlu gösteren bir çerçevede değerlendiriyor.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	pusula-yatirim-doco-toplanti-notu.pdf	İlgili Dosyayı İndir

EKDMR - 1. Çeyrek DeğerlendirmesiCuma, 12 Haziran 2026 00:00

Cuma, 12 Haziran 2026 00:00

EKDMR - 1. Çeyrek Değerlendirmesi

Pusula Yatırım, Ekinci̇ler Demir Çelik (EKDMR) için görünümü olumlu değerlendiriyor ve şirketi araştırma kapsamına alıyor. Raporda, 2026 1. çeyrekte 4,7 milyar TL hasılat, 204 milyon TL FAVÖK ve 110 milyon TL net kâr ile güçlü sonuçlar elde edildiği belirtiliyor. Kuruma göre sektörde sürpriz yok; yılın ilk çeyreğinde yağışlı koşulların etkisiyle sakin inşaat faaliyetleri görülürken, ilk 2 ayda üretim 7 milyon ton ve tüketim 6,7 milyon ton seviyelerinde gerçekleşti. İhracatın özellikle reel değerleme faktörüyle sınırlı kalmasına karşın, fiyatlama tarafında Mart ayı itibarıyla iyileşmenin başlaması ve Nisan’dan itibaren gerginliğin de etkisiyle canlı seyrin sürmesi bekleniyor.

Finansal tarafta gelirlerin %11 artışla 4,7 milyar TL’ye çıkması, FAVÖK’ün %14 artışla 204 milyon TL’ye yükselmesi öne çıkıyor. FAVÖK marjı sınırlı da olsa normalleşerek %4,39’a gelirken, net kâr 110 milyon TL olarak gerçekleşti. Raporda, faiz etkisiyle FAVÖK marjlarında kısmi bir iyileşme görüldüğü ve %5 üzeri marj seviyelerinin yeniden görülebileceği belirtiliyor. Şirketin borçluluk tarafında ise halka arz öncesine göre bir artış olduğu, buna karşın 31 Mart öncesi bilançoyu kapsadığı için 22 Mayıs 2026’da başlayan güçlenmenin bu çeyrekte henüz tam görülmediği ifade ediliyor.

Analist, 2. çeyrekler için daha güçlü bir görünüm bekliyor; bunun temelinde fiyatlama mekanizmasının geç devreye girmesi ve Nisan’dan itibaren süren canlı talep yer alıyor. Sektörde ilk çeyreğe paralel olarak ikinci ayda da üretim ve tüketimin sınırlı seyrettiği, ancak fiyat etkisinin zamanla marjlara yansıyabileceği vurgulanıyor. Şirketin 2. çeyrek itibarıyla araştırma kapsamına alınması, finansal tarafta canlı kârlılık yaratma potansiyeline duyulan olumlu beklentiyle ilişkilendiriliyor. Raporda açık bir hedef fiyat ya da tavsiye türü verilmemekle birlikte, olumlu yatırım tezinin güçlü operasyonel performans ve sektör koşullarındaki toparlanma beklentisine dayandığı anlaşılıyor.

Kuruma göre en kritik çıkarım, EKDMR’nin güçlü ilk çeyrek sonuçlarına rağmen asıl iyileşme potansiyelinin sonraki çeyreklerde ortaya çıkabilecek olmasıdır. Fiyatlama, marj normalleşmesi ve talep koşullarındaki iyileşme şirket için başlıca katalizörler olarak öne çıkıyor. Buna karşılık, ilk çeyrekte sakin seyreden inşaat faaliyetleri, reel değerleme etkisi ve halka arz öncesi dönemi kapsayan bilanço yapısı dikkat edilmesi gereken başlıca unsurlar olarak sunuluyor. Genel çerçevede rapor, şirketin finansal gücünün ve sektör dinamiklerindeki olası toparlanmanın olumlu bir görünüm yarattığını söylüyor.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	pusula-yatirim-ekdmr-1-ceyrek-degerlendirmesi.pdf	İlgili Dosyayı İndir

GUBRF - 1. Çeyrek DeğerlendirmesiCuma, 12 Haziran 2026 00:00

Cuma, 12 Haziran 2026 00:00

GUBRF - 1. Çeyrek Değerlendirmesi

Raporda GÜBRE FABRİKALARI için görünüm olumlu olarak sunuluyor ve şirketin 2026 1. çeyrekte 22,4 milyar TL hasılat, 5 milyar TL FAVÖK ve 3 milyar TL net kâr ile tahminleri sonuç bazında paylaştığı belirtiliyor. Analist, güncel çerçevenin şirket lehine çalıştığını, gübre tarafında artan fiyatların ve süregelen elastikiyet etkisinin gelir kompozisyonunu desteklediğini değerlendiriyor. Önümüzdeki 2. çeyrekte de gübre gelirlerinin pozitif katkı sağlaması bekleniyor, ancak şirketin konservatif yaklaşım nedeniyle tüketimleri paralel gerçekleşmiş varsaydığı ifade ediliyor.

Finansal tarafta üretimlerin dengeli seyrettiği, organomineral gübre ve bitki beslemede daralmanın kaynaklı %4,2 daralma ile 214.441 ton seviyesinde gerçekleştiği aktarılıyor. Tonajlardaki detaylı dağılımda katı gübre %8,7 artışla 720.498 tona yükselirken, kompoze %15,3 artışla 187.440 tona, azotlu %8 artışla 455.996 tona, fosfatlı %11,9 daralmayla 38.453 tona ve sıvı/sanılım gübre %11,3 artışla 38.610 tona çıktı. Organomineral ve bitki besleme tarafında daralma kaynaklı toplam tonaj %7,9 artışla 749.038 ton olurken, fasit tarafında işlenen tonaj %16 daralarak 193.808 ton, satışlar ise %11 daralarak 173.984 ton seviyesine indi. Gelirler büyümeye devam ederken ilk çeyrekte %23 artışla 22,4 milyar TL’ye ulaşıldığı, bunun 17,6 milyar TL’sinin gübreden ve 4,8 milyar TL’sinin madencilik faaliyetlerinden geldiği vurgulanıyor.

Operasyonel kârlılık tarafında altından gelen yüksek kâr marjları ve gübrenin stok-talep etkisiyle FAVÖK’ün ilk çeyrekte %50 artışla 5 milyar TL olduğu, FAVÖK marjının ise 399 baz puan artışla %22,1 seviyesine yükseldiği belirtiliyor. Raporda bu marjın önümüzdeki dönemde %20 üzeri kalıcılığının önem taşıdığı ifade ediliyor. Şirketin bu zorlu dönemde tedarik alımlarını sürdürdüğü, toplam alım miktarının %4,5 artışla 718.195 ton seviyesine geldiği ve Trüce etkileşiminin devamının beklendiği aktarılıyor.

Raporun ana yatırım tezi, altın tarafında güçlü kalmaya devam eden kârlılık ile gübre tarafında fiyatların desteklediği gelir büyümesinin birlikte şirket finansallarını olumlu tutacağı yönünde kuruluyor. Analist, GUBRF nezdinde finansalların olumlu olduğunu ancak gerginliğin esas yansımalarını 2026 2. çeyrekte görebileceğimizi söylüyor. Sonuç olarak rapor, altın tarafının sınırlı miktarda gerileyebileceği ama gübre tarafının öne çıkmayı sürdürebileceği bir döneme işaret ederek hisse için olumlu bir çerçeve çiziyor.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	pusula-yatirim-gubrf-1-ceyrek-degerlendirmesi.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Yurt Dışı Piyasalar Günlük BültenCuma, 12 Haziran 2026 00:00

Cuma, 12 Haziran 2026 00:00

Yurt Dışı Piyasalar Günlük Bülten

S.No	Dosya Adı	İndir
1	pusula-yatirim-yurt-disi-piyasalar-gunluk-bulten.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Menkul Kıymet İstatistikleriCuma, 12 Haziran 2026 00:00

Cuma, 12 Haziran 2026 00:00

Menkul Kıymet İstatistikleri

S.No	Dosya Adı	İndir
1	pusula-yatirim-menkul-kiymet-istatistikleri.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Kart Harcamaları - 5 Haziran HaftasıCuma, 12 Haziran 2026 00:00

Cuma, 12 Haziran 2026 00:00

Kart Harcamaları - 5 Haziran Haftası

S.No	Dosya Adı	İndir
1	pusula-yatirim-kart-harcamalari-5-haziran-haftasi.pdf	İlgili Dosyayı İndir

FTSE 2. Çeyrek bilgi notuCuma, 12 Haziran 2026 00:00

Cuma, 12 Haziran 2026 00:00

FTSE 2. Çeyrek bilgi notu

Raporda PUSULA Yatırım, FTSE’nin ara dönem değişikliklerini paylaşıyor ve bu değişikliklerin 19 Haziran 2026 18:05’te gerçekleştirileceğini belirtiyor. Ana içerik, FTSE 2026 2. çeyrek kapsamındaki endeks değişikliklerine odaklanıyor. Metin, yatırımcıya şirket bazlı bir finansal analizden ziyade indeks güncellemesi niteliğinde bilgi sunuyor.

Yayınlanan bilgilere göre Micro Cap tarafında girenler ve çıkanlar ile Total-Cap tarafındaki değişiklikler tablo halinde verilmiş, ayrıca ESG Low Carbon başlığı altında yeni girenler listelenmiş. ESG Low Carbon kapsamına AKFYE, AGHOL, ANSGR, ASTOR, BTCIM, EUPWR, KCAER, MAGEN, MAVI, OYAKC ve ZOREN dahil ediliyor. Bu çerçevede raporun ana mesajı, FTSE endeks bileşenlerindeki dönemsel güncellemelerin ve sürdürülebilirlik odaklı listelenmenin duyurulmasıdır.

Raporda gelir, FAVÖK, net kâr, hedef fiyat, tavsiye veya değerleme metrikleri yer almıyor. Bu nedenle finansal performans, marj değişimleri ve potansiyel getiri gibi unsurlar bu PDF’de değerlendirilmemiş. Kurumun yaklaşımı, yatırımcıları bilgilendirmeye yönelik kısa bir endeks notu sunmak ve resmi değişiklik takvimini paylaşmak şeklinde özetlenebilir.

Yatırımcı açısından en kritik çıkarım, FTSE 2026 2. çeyrek değişikliklerinin duyurulmuş olması ve ESG Low Carbon listesinde yer alan hisselerin açıkça belirtilmesidir. Rapor, bir hisseye yönelik olumlu ya da olumsuz temel yatırım tezi kurmuyor. Dolayısıyla bu PDF’nin ana değeri, endeks kapsamındaki değişimlerin zamanlamasını ve ilgili isimleri aktarmasıdır.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	pusula-yatirim-ftse-2-ceyrek-bilgi-notu.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Piyasa Katılımcıları Anketi - Haziran AyıCuma, 12 Haziran 2026 00:00

Cuma, 12 Haziran 2026 00:00

Piyasa Katılımcıları Anketi - Haziran Ayı

S.No	Dosya Adı	İndir
1	pusula-yatirim-piyasa-katilimcilari-anketi-haziran-ayi.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Haftalık İstatistiklerCuma, 12 Haziran 2026 00:00

Cuma, 12 Haziran 2026 00:00

Haftalık İstatistikler

S.No	Dosya Adı	İndir
1	pusula-yatirim-haftalik-istatistikler.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Amerikan Borsaları BülteniCuma, 12 Haziran 2026 00:00

Cuma, 12 Haziran 2026 00:00

Amerikan Borsaları Bülteni

S.No	Dosya Adı	İndir
1	pusula-yatirim-amerikan-borsalari-bulteni.pdf	İlgili Dosyayı İndir

DOCO - 2025 Yılı DeğerlendirmesiPerşembe, 11 Haziran 2026 00:00

Perşembe, 11 Haziran 2026 00:00

DOCO - 2025 Yılı Değerlendirmesi

Rapor, DO&CO için olumlu bir görüş sunuyor ve şirketin zorlu koşullarda güçlü sonuçlar üretmeye devam ettiğini vurguluyor. 2025/26 yılında 125,73 milyar TL gelir, 15,35 milyar TL FAVÖK ve 5,4 milyar TL net kâr açıklandı. Analist, şirketin havacılıkta bölgesel ayrışmasını sürdürdüğünü ve orta-uzun vadede dünya kupası potansiyelinin de bu ayrışmayı destekleyebileceğini değerlendiriyor.

Gelirlerde mali dönemde %7,1 artış görülürken, havayolu hizmetleri %7,1 artışla 99,6 milyar TL’ye yükseldi. Uluslararası organizasyon hizmetleri %5,9 artışla 16,52 milyar TL seviyesine ulaştı; restoran, yolcu salonları ve oteller tarafında ise %9 artışla 9,61 milyar TL gelir elde edildi. FAVÖK mali dönemde %14,6 artışla 15,35 milyar TL seviyesinde gerçekleşti ve marj tarafında güçlü bir performans korundu.

Raporda ana katalizörler olarak Körfez trafiğinin Türkiye’ye kayma olasılığı, artan bilet fiyatları nedeniyle kısa uçuşlara yönelim, trafiğin kaydırılma potansiyeli, yakın konumlardan süregelen istihbarat kaynaklı Türkiye’ye kaydırılması ve rezervasyonların haziran sonrası yoğunlaşma ihtimali sayılıyor. Havayolu segmentinde güçlü seyir sürerken, şirketin çeşitli kalemlerde talep canlılığını koruduğu belirtiliyor. Özellikle havayolu hizmetleri, uluslararası etkinlikler ve restoran-yolcu salonları-oteller grubu büyümeye katkı veren alanlar olarak öne çıkıyor.

Başlıca riskler, jeopolitik gelişmelerin yarattığı maliyet baskısı, sektör trafiğinde olası yavaşlama ve sürecin uzayıp uzamayacağına ilişkin belirsizlik olarak özetleniyor. İran-ABD-İsrail savaşının 2026/27 mali yılına kalması nedeniyle etki sınırlı kalmış olsa da bu başlık izlenmeye devam edilecek. Kurum, finansalları olumlu bulmakla birlikte şirketin orta ve uzun vadede sektörde ayrışmayı sürdürebileceği kanaatini koruyor; yatırımcı açısından en kritik sonuç, güçlü operasyonel performansın ve sektör dinamiklerinin hisse için pozitif zemini desteklemesidir.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	pusula-yatirim-doco-2025-yili-degerlendirmesi.pdf	İlgili Dosyayı İndir

BİST Endeks DeğişimleriPerşembe, 11 Haziran 2026 00:00

Perşembe, 11 Haziran 2026 00:00

BİST Endeks Değişimleri

S.No	Dosya Adı	İndir
1	pusula-yatirim-bist-endeks-degisimleri.pdf	İlgili Dosyayı İndir

BİST Pazar Değişim TahminleriPerşembe, 11 Haziran 2026 00:00

Perşembe, 11 Haziran 2026 00:00

BİST Pazar Değişim Tahminleri

S.No	Dosya Adı	İndir
1	pusula-yatirim-bist-pazar-degisim-tahminleri.pdf	İlgili Dosyayı İndir

2026 Dünya KupasıPerşembe, 11 Haziran 2026 00:00

Perşembe, 11 Haziran 2026 00:00

2026 Dünya Kupası

S.No	Dosya Adı	İndir
1	pusula-yatirim-2026-dunya-kupasi.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Amerikan Borsaları BülteniPerşembe, 11 Haziran 2026 00:00

Perşembe, 11 Haziran 2026 00:00

Amerikan Borsaları Bülteni

S.No	Dosya Adı	İndir
1	pusula-yatirim-amerikan-borsalari-bulteni.pdf	İlgili Dosyayı İndir

TCMB PPK DEĞERLENDİRMESİPerşembe, 11 Haziran 2026 00:00

Perşembe, 11 Haziran 2026 00:00

TCMB PPK DEĞERLENDİRMESİ

Raporda Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın faizleri beklendiği gibi pas geçtiği belirtiliyor. Kurum, kararı genel olarak nötr bulurken metni güvercin olarak değerlendiriyor. Ana vurgunun büyümeye yönelik olduğu, ancak 1. çeyrek büyüme verisinin zayıf gelmesiyle birlikte ikinci çeyrekte de zayıf seyrin sürdüğüne işaret edildiği aktarılıyor. Dezenflasyonun devamı için Türkiye’nin optimal şekilde %2,5-3,5 aralığında büyümesi gerektiği ifade ediliyor.

Enflasyona ilişkin risklerin değişmediği, farklı bir şahin katkı sağlayacak metin görülmediği söyleniyor. Sıkı duruşun gerginlikler ve enerji fiyatlarındaki oynaklık nedeniyle sadece odak değiştirerek genel olarak yayıldığı belirtiliyor. Metinde çok sürpriz bulunmaması ve faiz yönlü beklentilere paralel gerçekleşmesi kararın nötr görülmesinin nedeni olarak aktarılıyor. Kurum, %26 TÜFE ve %33 politika faizi, yani 1 hafta vadeli repo üzerinden beklentisini sürdürdüğünü belirtiyor.

Faiz indirimlerine yönelik en erken odağın Eylül ve sonrasında olacağı, bu nedenle Temmuz toplantısına da indirim ya da artırim beklenmediği ifade ediliyor. Kurum, kararların enflasyon görünümü odaklı, toplantı bazlı ve ihtiyatlı bir yaklaşımla alındığını değerlendiriyor. Ayrıca kredi ve mevduat piyasalarında öngörülenin dışında gelişmeler olursa parasal aktarım mekanizmasının ilave makroihtiyati adımlarla destekleneceği belirtiliyor. Kurulun, politika kararlarını enflasyonu orta vadede yüzde 5 hedefine ulaştıracak parasal ve finansal koşulları sağlayacak şekilde belirleyeceği vurgulanıyor.

Raporda temel yatırım tezi olarak belirgin bir olumlu ya da olumsuz sürpriz yerine, veri akışı ve enflasyon görünümüyle uyumlu, temkinli bir para politikası çerçevesinin korunduğu sonucuna varılıyor. Kurumun yaklaşımı, büyüme verilerindeki zayıflık ile enflasyon tarafındaki riskleri birlikte izleyen dengeli bir yorum üzerine kurulu. Toplam çıkarım, TCMB’nin şimdilik sabırlı kalacağı ve daha net bir gevşeme sinyalinin ancak sonbahar döneminde oluşabileceği yönünde özetleniyor.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	pusula-yatirim-tcmb-ppk-degerlendirmesi.pdf	İlgili Dosyayı İndir

BORSK - Toplantı NotuPerşembe, 11 Haziran 2026 00:00

Perşembe, 11 Haziran 2026 00:00

BORSK - Toplantı Notu

Pusula Yatırım, Bor Şeker için genel olarak olumlu bir görüş ortaya koyuyor ve toplantı notunun ana mesajı şirketin 2018’deki özelleştirmeden bu yana büyüme hikâyesini sürdürdüğü yönünde. Raporda üretim kapasitesi artışı, kota genişlemesi ve operasyonel verimlilik odaklı stratejilerin şirketi desteklediği belirtiliyor. Şirketin yaklaşık 3.600 ton seviyesindeki günlük pancar işleme kapasitesi ve dijital dönüşüm süreçleriyle daha yüksek verimlilik sağladığı vurgulanıyor.

Finansal tarafta şirketin yaklaşık %22 daha yüksek maliyet avantajı yarattığı ifade ediliyor. 2025/09 ve 2024/12 ile 2025/12 karşılaştırmalarında brüt kâr marjı, FAVÖK marjı ve net kâr marjında dalgalanma görülse de, yönetimin düşük borçluluk yapısı ve halk arz gelirleriyle desteklenen yatırımlarla güçlü bir mali yapı oluşturduğu aktarılıyor. Raporda ayrıca 2025/12 için gelirlerin yaklaşık 10 milyar TL’nin üzerine çıkabileceği ve kârlılıkta 1,5–2 milyar TL bandında bir artış potansiyeli oluşabileceği beklentisi yer alıyor.

Analist, Bor Şeker’in avantajlarının başında hammaddeye yakınlık, kota yapısı, düşük borçluluk, maliyet disiplini ve entegre üretim modeli geldiğini söylüyor. Adapazarı Şeker devreye alımıyla üretim kapasitesinin ve kota yapısının daha da genişlemesi, yurt içi satış hacminin artması ve kârlılığın desteklenmesi temel katalizörler olarak öne çıkarılıyor. Ayrıca etil alkol yatırımı, meyve ve küspe gelirleri ile dijital dönüşümün şirketin marjlarını ve nakit akışını güçlendirebileceği belirtiliyor.

Raporda temel riskler olarak zorlu piyasa koşullarına rağmen kârlılığın korunması gereği, hammadde tedarikinde bölgesel yoğunlaşma ve operasyonel ölçeğin sürdürülebilir biçimde yönetilmesi ihtiyacı öne çıkıyor. Kurum, fiyatlama koşullarının baskılayıcı olabileceğini; buna karşın güçlü operasyonel yapı, yüksek marjlı satış kanalları ve entegrasyon sayesinde şirketin dayanıklılığının arttığını düşünüyor. Toplantı notunun sonuç kısmı, şirketin büyüme kapasitesi, kota avantajı ve düşük borçluluğu sayesinde entegre ve sürdürülebilir büyüme sağlayan bir yapı haline geldiği yönünde ve genel değerlendirme net biçimde olumlu.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	pusula-yatirim-borsk-toplanti-notu.pdf	İlgili Dosyayı İndir

MAVI - Toplantı NotuPerşembe, 11 Haziran 2026 00:00

Perşembe, 11 Haziran 2026 00:00

MAVI - Toplantı Notu

PUSULA Yatırım, Mavi Giyim için görünümünü olumsuz olarak değerlendiriyor ve raporda “Zayıf çerçeve sürüyor” ifadesiyle ana yatırım tezini aşağı yönlü kuruyor. Analiste göre 2026’nın ilk çeyreğinde artan küresel jeopolitik gerilimler, yükselen enerji ve emtia fiyatları ile Türkiye’de süren sıkı para politikaları tüketici talebi üzerindeki baskıyı artırdı. Buna rağmen güçlü marka yapısı, esnek tedarik modeli, etkin fiyatlama stratejileri ve disiplinli stok yönetimi sayesinde operasyonel performansın korunduğu belirtiliyor. Şirketin yıla şanssız başladığı, ancak ana sezonun başlamasıyla koşulların yılın kalanında kısmen toparlanabileceği vurgulanıyor.

Finansal tarafta, yılın ilk üç ayında nominal bazda olumlu bir tablo oluştuğu aktarılıyor. Bayram döneminde Türkiye perakende satışlarının %40, satış hacminin ise %15 arttığı, Mayıs-7 Haziran döneminde perakende satışların %37,5 ve online satışların %31 büyüdüğü ifade ediliyor. Yönetim, 2026 yılı yatırım planlarında revizyona gitmediğini, Türkiye’de yıl boyunca net 15 yeni mağaza açılışı, 15 mağazanın genişletilmesi ve 30 mağazanın yeni konsept mağazaya dönüştürülmesinin planlandığını söylüyor. ABD’de 6 yeni mağaza açılışı, Haziran ortası itibarıyla Türkiye’de 3 yeni mağaza açılışı, 6 mağaza genişlemesi ve 11 mağazada yenileme projesi tamamlanmış durumda.

Hisse geri alım programının geçen yıl haziran ayında başlatılan kısmı azami süresine ulaştığı için sonlandırıldığı, programda toplam sembayenin yaklaşık %1,83’üne karşılık gelen 14,5 milyon adet hisse geri alındığı belirtiliyor. Bununla birlikte, söz konusu payların sermaye artırımında iptal edilmesinin yeni bir geri alım programına ilişkin süreci etkileyebileceği ve konunun ilerleyen dönemde değerlendirilebileceği ifade ediliyor. Yönetim ayrıca yaz sezonu performansını görmeden rehberlikte güncelleme yapmanın erken olacağını düşünüyor. Rapor, bu nedenle yıl sonu beklentilerinde herhangi bir değişiklik yapılmadığını da net biçimde aktarıyor.

Analistin öne çıkardığı temel riskler makro baskılar, tüketici talebindeki zayıflık, sıkı para politikası ve enerji ile emtia fiyatlarındaki yükseliş olarak öne çıkıyor. Operasyonel tarafta ise yılın ilk çeyreğinde baz etkisiyle nominal tabloda olumlu görüntü oluşsa da, yönetim güçlü sezon başlamadan görünümü revize etmiyor. Kurumun genel değerlendirmesi, olumlu markalaşma ve operasyonel dayanıklılığa karşın yatırım temasının şimdilik zayıf kaldığı yönünde. Sonuç olarak rapor, Mavi için kısa vadede temkinli kalınması gerektiğini, yatırımcıların ana sezon ve tüketim talebindeki toparlanmayı yakından izlemesinin kritik olduğunu söylüyor.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	pusula-yatirim-mavi-toplanti-notu.pdf	İlgili Dosyayı İndir

LIDER - Toplantı NotuPerşembe, 11 Haziran 2026 00:00

Perşembe, 11 Haziran 2026 00:00

LIDER - Toplantı Notu

Raporda LDR Turizm için genel görüş olumlu bir çerçevede sunuluyor ve şirketin 2026 yılı ilk çeyrek itibarıyla 2000’i aşkın araç filosuyla faaliyet gösteren lider filo yapısına sahip olduğu vurgulanıyor. Şirketin geçmişte kısa vadeli araç kiralama yapısından uzun vadeli araç kiralama yapısına evrilerek operasyonel bir dönüşüm yaşadığı belirtiliyor. Bu dönüşümün, kiralama süresi boyunca verilen hizmetler sayesinde müşteri ilişkilerini güçlendirdiği ve gelir görünümünü desteklediği aktarılıyor.

Şirketin 2026 yılı ilk çeyrek finansallarında 454 milyon TL net satış ve 126 milyon TL FAVÖK açıkladığı, buna karşılık ilk çeyrekte şirketin faaliyet karı 62 milyon TL, yatırım faaliyetlerinden gelirleri 7,3 milyar TL olduğu ifade ediliyor. Yatırım faaliyetleri nedeniyle bilançoda net karın büyümesinde ana unsurun bu kalem olduğu belirtilirken, faaliyet kar marjını artıran yapının 2026 yılı ilk çeyrek itibarıyla 27,9 milyar TL’lik araç yatırımına sahip olmasından kaynaklandığına dikkat çekiliyor. Araç yatırımı sayesinde potansiyel araç fiyatı artışlarından maksimum fayda sağlanmasının hedeflendiği de anlatılıyor.

Analiz, ikinci el satış tarafında araç modellerinin likit kabul edilebilecek sınırlar içinde olduğuna işaret ediyor ve bunun operasyonel verimliliğe katkı sunduğunu belirtiyor. Şirketin araç modellerinin likit yapısının, parça tedariki ve bakım gibi konularda işleri kolaylaştırdığı; ayrıca şirketin yatırım amaçlı ve maddi duran varlık olarak nitelendirilen gayrimenkullerinin de bulunduğu ifade ediliyor. Müşteri tabanının geniş olmasının, kiralama tarafında riskleri düşüren önemli bir unsur olduğu ve şirketin enerji, tekstil, iletişimden eğitime kadar geniş bir yelpazede müşterilere hizmet verdiği söyleniyor.

Raporun ana yatırım tezi, uzun vadeli araç kiralama modeline geçişin operasyonel görünümü güçlendirmesi, araç yatırımının değer artışına duyarlılığı artırması ve likit ikinci el filosu sayesinde esneklik sağlaması üzerine kurulu görünüyor. Kurum, yatırım kararlarında yalnızca rapordaki görüş ve verilerin dikkate alınması gerektiğini, bu bilgilerin yatırımcıların kendi oluşturacakları kararların yerini alamayacağını vurguluyor. Sonuç olarak rapor, LDR Turizm’i operasyonel dönüşümü tamamlayan, filoya dayalı büyüme potansiyeli taşıyan ve müşteri çeşitliliğiyle desteklenen bir şirket olarak öne çıkarıyor.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	pusula-yatirim-lider-toplanti-notu.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Günün PusulasıPerşembe, 11 Haziran 2026 00:00

Perşembe, 11 Haziran 2026 00:00

Günün Pusulası

S.No	Dosya Adı	İndir
1	pusula-yatirim-gunun-pusulasi.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Yurt Dışı Piyasalar Günlük BültenPerşembe, 11 Haziran 2026 00:00

Perşembe, 11 Haziran 2026 00:00

Yurt Dışı Piyasalar Günlük Bülten

S.No	Dosya Adı	İndir
1	pusula-yatirim-yurt-disi-piyasalar-gunluk-bulten.pdf	İlgili Dosyayı İndir

MAVI - 2026 1. Çeyrek Bilanço DeğerlendirmesiÇarşamba, 10 Haziran 2026 00:00

Çarşamba, 10 Haziran 2026 00:00

MAVI - 2026 1. Çeyrek Bilanço Değerlendirmesi

Pusula Yatırım, Mavi Giyim’in 2026 1. çeyrekte 12,7 milyar TL hasılat, 2,5 milyar TL FAVÖK ve 686 milyon TL net kâr açıkladığını belirtiyor. Raporda genel görüş olumsuz olarak öne çıkıyor; şirketin tekstil sektöründeki durgun seyri sürdürdüğü ve olumsuz finansal görünümün devam ettiği vurgulanıyor. Özellikle iklim koşullarına bağlı karışık sezon ve mağazacılığa olan zayıf talep nedeniyle yıl boyunca Ramazan ayı etkisi kaynaklı durgunluğun sürdüğü ifade ediliyor. Nisan ayı itibarıyla fiyat odağı ve bayram sonrası etki duyarlılığı görülse de bunun da bir süre daha karışık takip edilebileceği değerlendiriliyor.

Yurt dışında daralmanın daha etkin olduğu, şirketin ilk çeyrekte yurt dışında %6,3 daralma ile 1,13 milyar TL gelir elde ederken Türkiye tarafında global gelir daralmasından daha az daralarak %1,4 daralma ile 11,57 milyar TL gelir ürettiği aktarılıyor. Gelirlerin dağılımında %66’sı perakende, %24’ü toptan ve %10’u e-ticaret olarak gerçekleşti. Yurt dışı %6,7 daralırken global gelirler %4,9 daraldı ve bunun altında %4,3 Türkiye global gelir daralması kaydedildi. Operasyonel kârlılık tarafında şirket %6 daralma ile 2,5 milyar TL FAVÖK açıkladı ve marj ise 90 baz puan daralma ile %19,7 oldu; şirketin beklediği %17,5-18,5 FAVÖK marjı beklentisinin üzerinde kaldığı not edildi.

Perakende faaliyetlerde Türkiye özelinde 3 mağazanın net kapanışına karşın brüt satış alanının 6 metrekare artışla 553 metrekareye çıktığı, Haziran 2026 itibarıyla net 1 mağaza kapatılırken 6 mağazada metrekare genişlemesi ve 11 mağazada yenileme yapıldığı belirtildi. Raporda, birim performansta da 2025’e göre %2,1 oranında reel daralma görüldüğü ifade ediliyor. Yönetimin paylaştığı beklentiler arasında %4-6 reel gelir büyümesi, Türkiye’de 15 net yeni mağaza, Türkiye’de 15 mağazada metrekare büyümesi, Türkiye’de 30 mağaza yenilemesi, Kuzey Amerika’da 6 yeni mağaza, net nakit pozisyonunun korunması ve %6 yatırım harcamaları/satışlar bulunuyor. Analist, 2. çeyreğe ilişkin ön bilgilere rağmen nominal çerçevede enflasyon muhasebesi farklarının yalnızca satış değil tüm kalemleri etkileyeceği için yanıltıcı olmaması gerektiğini düşünüyor.

Kurum, MAVI nezdinde finansalları olumsuz bulmakla birlikte tekstil bilançolarını değerlendirirken premium tekstil sektörünün bu sene ayrışmasını beklediğini ve tekstil sektörünün biraz daha geri planda kalmasının fayda sağlayabileceğini değerlendiriyor. Raporda öne çıkan temel katalizörler olarak mağaza açılışları, mağaza yenilemeleri, metrekare büyümesi ve özellikle Kuzey Amerika’daki yeni mağaza planı dikkat çekiyor. Temel riskler ise talep zayıflığı, sezon etkileri, yurt dışı daralmasının sürmesi ve operasyonel kârlılıkta baskı olarak öne çıkıyor. Sonuç olarak rapor, Mavi için kısa vadede görünümün zayıf kaldığını ancak yönetimin verdiği büyüme ve mağaza genişleme hedeflerinin orta vadede takip edilmesi gerektiğini söylüyor.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	pusula-yatirim-mavi-2026-1-ceyrek-bilanco-degerlendirmesi.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Alsancak Holding Toplantı NotuÇarşamba, 10 Haziran 2026 00:00

Çarşamba, 10 Haziran 2026 00:00

Alsancak Holding Toplantı Notu

Pusula Yatırım, Alsancak Holding’i ve çatısı altındaki Ulaşlar Turizm Yatırımları, Avrupa Yatırım Holding ve Avrupa Girişim Sermayesi Yatırım Fonunu olumlu bir çerçevede değerlendiriyor. Raporda, farklı sektörlere yayılmış yapı sayesinde riskin iyi dağıtıldığı ve büyüme hikayesinin özellikle defansif tarafta yer alan sağlık ve tarım yatırımlarının yanı sıra girişim sermayesi tarafıyla da desteklendiği vurgulanıyor. Holdingin ana işlevini devre dışı bırakmadan sürdürülebilir bir girişim sermayesi yapısı kurma niyeti taşıdığı ve buna uygun şirketlerle ortak olma yaklaşımının öne çıktığı belirtiliyor.

Finansal tarafta, Ulaşlar Turizm için 2025/12 döneminde brüt kâr marjının %19,80, FAVÖK marjının %-66,38, net kâr marjının %-430,34 ve net borç rakamının -869,13 olarak verildiği görülüyor. 2026/03 döneminde brüt kâr marjı %22,19’a yükselirken FAVÖK marjı %-20,24’e, net kâr marjı ise %-246,44’e iyileşiyor. Avrupa Yatırım Holding için raporda sağlık, tarım, yenilenebilir enerji ve girişim sermayesi alanlarındaki faaliyetler öne çıkarılıyor; bu yapının gelir ve kârlılığa çok yönlü katkı sunabilecek bir çerçeve oluşturduğu anlatılıyor. Yönetim tarafında, holdingin nakit ihtiyacı konusunda büyük bir sıkıntı bulunmadığı, yüksek finansman gerektiren yatırımların gerek borçlanarak gerekse borçlanma dışı araçlarla finanse edilebileceği ifade ediliyor.

Raporda hedef fiyat, tavsiye, mevcut fiyata göre potansiyel getiri ya da klasik değerleme çarpanları yer almıyor. Bunun yerine, 2026 yılının tamamlanmasının pozitif beklenmesi ve 2026 2.çeyrek itibariyle şirketin araştırma kapsamına alınması, kurumun olumlu görüşünün temel dayanakları olarak sunuluyor. Özellikle topraksız tarım vizyonunun, riskleri minimize ederken yeni girişimlerin doğmasına imkan verebileceği ve ilerleyen dönemlerde holdingin altında birleşen faaliyetlerin halka arz açısından da değer yaratabileceği ima ediliyor.

Katalizörler arasında topraksız çilek üretimi, ceviz üretimi, okul öncesinden ortaokula kadar eğitim hizmeti sunan Ritimus, petrokimya ürünlerinde ithalat-ihracat ve lojistik faaliyetleri olan Eden Kimya, kongre ve organizasyon hizmetleri veren Solo Event ve çevre dostu kauçuk üretmeyi amaçlayan Erra Kauçuk gibi farklı alanlardaki girişimler öne çıkıyor. Risk tarafında ise özellikle yenilenebilir enerji projelerinde, tarımda ve eczane deposu gibi yüksek finansman gerektiren alanlarda yatırım ihtiyaçlarının bulunduğu, buna karşın finansmanın borçlanma veya borçlanma dışı araçlarla sağlanmasının mümkün olduğu aktarılıyor. Sonuç olarak raporun ana mesajı, Alsancak Holding’in farklı sektörlere yayılan yapısı, defansif alanlardaki varlığı ve yeni girişimlerle desteklenen büyüme potansiyeli nedeniyle olumlu bir yatırım hikayesi sunduğu yönünde şekilleniyor.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	pusula-yatirim-alsancak-holding-toplanti-notu.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Yurt Dışı Piyasalar Günlük BültenÇarşamba, 10 Haziran 2026 00:00

Çarşamba, 10 Haziran 2026 00:00

Yurt Dışı Piyasalar Günlük Bülten

S.No	Dosya Adı	İndir
1	pusula-yatirim-yurt-disi-piyasalar-gunluk-bulten.pdf	İlgili Dosyayı İndir

FDPO DüzenlemesiÇarşamba, 10 Haziran 2026 00:00

Çarşamba, 10 Haziran 2026 00:00

FDPO Düzenlemesi

S.No	Dosya Adı	İndir
1	pusula-yatirim-fdpo-duzenlemesi.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Mayıs Ayı Yabancı Yatırımcı İşlemleriÇarşamba, 10 Haziran 2026 00:00

Çarşamba, 10 Haziran 2026 00:00

Mayıs Ayı Yabancı Yatırımcı İşlemleri

S.No	Dosya Adı	İndir
1	pusula-yatirim-mayis-ayi-yabanci-yatirimci-islemleri.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Amerikan Borsaları BülteniÇarşamba, 10 Haziran 2026 00:00

Çarşamba, 10 Haziran 2026 00:00

Amerikan Borsaları Bülteni

S.No	Dosya Adı	İndir
1	pusula-yatirim-amerikan-borsalari-bulteni.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Günün PusulasıÇarşamba, 10 Haziran 2026 00:00

Çarşamba, 10 Haziran 2026 00:00

Günün Pusulası

S.No	Dosya Adı	İndir
1	pusula-yatirim-gunun-pusulasi-6610	İlgili Dosyayı İndir

LIDER - Teknik TavsiyeSalı, 09 Haziran 2026 00:00

Salı, 09 Haziran 2026 00:00

LIDER - Teknik Tavsiye

Raporda LIDER hissesi için görünüm olumlu değerlendirilmiş ve kısa vadeli düşen trend direncinin ile ortalamaların yukarı yönde geçildiği belirtilmiştir. 6 aylık trend desteğinden aldığı tepkiyle hissenin kısa vadeli teknik yapısında toparlanma görüldüğü, Trend Takip Algoritması’nda al konumuna geçildiği ifade edilmiştir. Mevcut ivmenin artan hacim desteğiyle birlikte 135,00-135,20 direnç bölgesini denemeye devam edebileceği düşünülmüştür.

Raporun teknik kısmında son fiyat 125,20 olarak verilmiş, hedefe benzer şekilde öne çıkan direnç aralığı 135,00-135,20 ve stop seviyesi 119,90 olarak paylaşılmıştır. Bu yapı, mevcut seviyeden direnç bölgesine doğru yukarı yönlü bir hareket potansiyeline işaret etmektedir. Analistin ana yatırım tezi, fiyatın 6 aylık trend desteğinden döndükten sonra toparlanma trendini sürdürmesi üzerine kurulmuştur.

Hisse için pozitif katalizör olarak, yükselen hacimle desteklenen teknik iyileşme ve düşen trend direncinin aşılması öne çıkarılmıştır. Ayrıca ortalamaların yukarı yönde geçilmesi, kısa vadeli görünümü güçlendiren önemli bir unsur olarak değerlendirilmiştir. Raporda finansal tabloya ya da gelir, FAVÖK ve net kâr kalemlerine ilişkin bir veri paylaşılmamıştır.

Risk tarafında ise 119,90 stop seviyesi, beklentinin bozulması halinde dikkat edilmesi gereken kritik eşik olarak öne çıkmaktadır. Kurum, hissenin teknik görünümünü olumlu bulsa da yatırım kararının yalnızca bu verilere dayanarak verilmemesi gerektiğini ima eden bir çerçeve sunmuştur. Sonuç olarak rapor, LIDER hissesi için kısa vadede alım yönünde teknik fırsat görüldüğünü ve 135,00-135,20 direnç alanının izlenmesi gerektiğini göstermektedir.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	pusula-yatirim-lider-teknik-tavsiye.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Amerikan Borsaları BülteniSalı, 09 Haziran 2026 00:00

Salı, 09 Haziran 2026 00:00

Amerikan Borsaları Bülteni

S.No	Dosya Adı	İndir
1	pusula-yatirim-amerikan-borsalari-bulteni.pdf	İlgili Dosyayı İndir

TGS Dış Ticaret Toplantı DeğerlendirmesiSalı, 09 Haziran 2026 00:00

Salı, 09 Haziran 2026 00:00

TGS Dış Ticaret Toplantı Değerlendirmesi

S.No	Dosya Adı	İndir
1	pusula-yatirim-tgs-dis-ticaret-toplanti-degerlendirmesi.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Günün PusulasıSalı, 09 Haziran 2026 00:00

Salı, 09 Haziran 2026 00:00

Günün Pusulası

S.No	Dosya Adı	İndir
1	pusula-yatirim-gunun-pusulasi.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Yurt Dışı Piyasalar Günlük BültenSalı, 09 Haziran 2026 00:00

Salı, 09 Haziran 2026 00:00

Yurt Dışı Piyasalar Günlük Bülten

S.No	Dosya Adı	İndir
1	pusula-yatirim-yurt-disi-piyasalar-gunluk-bulten.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Günün PusulasıPazartesi, 08 Haziran 2026 00:00

Pazartesi, 08 Haziran 2026 00:00

Günün Pusulası

S.No	Dosya Adı	İndir
1	pusula-yatirim-gunun-pusulasi.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Yurt Dışı Piyasalar Günlük BültenPazartesi, 08 Haziran 2026 00:00

Pazartesi, 08 Haziran 2026 00:00

Yurt Dışı Piyasalar Günlük Bülten

S.No	Dosya Adı	İndir
1	pusula-yatirim-yurt-disi-piyasalar-gunluk-bulten.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Haziran Ayı 1.TÜFE TahminiPazartesi, 08 Haziran 2026 00:00

Pazartesi, 08 Haziran 2026 00:00

Haziran Ayı 1.TÜFE Tahmini

S.No	Dosya Adı	İndir
1	pusula-yatirim-haziran-ayi-1tufe-tahmini.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Haziran Ayı 1.ÜFE TahminiPazartesi, 08 Haziran 2026 00:00

Pazartesi, 08 Haziran 2026 00:00

Haziran Ayı 1.ÜFE Tahmini

S.No	Dosya Adı	İndir
1	pusula-yatirim-haziran-ayi-1ufe-tahmini.pdf	İlgili Dosyayı İndir

KTH Haziran Ayı 1.TahminiPazartesi, 08 Haziran 2026 00:00

Pazartesi, 08 Haziran 2026 00:00

KTH Haziran Ayı 1.Tahmini

S.No	Dosya Adı	İndir
1	pusula-yatirim-kth-haziran-ayi-1tahmini.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Amerikan Borsaları BülteniPazartesi, 08 Haziran 2026 00:00

Pazartesi, 08 Haziran 2026 00:00

Amerikan Borsaları Bülteni

S.No	Dosya Adı	İndir
1	pusula-yatirim-amerikan-borsalari-bulteni.pdf	İlgili Dosyayı İndir

BDDK - Aylık BültenCuma, 05 Haziran 2026 00:00

Cuma, 05 Haziran 2026 00:00

BDDK - Aylık Bülten

Pusula Yatırım'ın BDDK Nisan Ayı Bültenine göre bankacılık sektörü Nisan 2026'da 74,9 milyar TL net kar açıkladı; bu rakam geçen yılın aynı dönemine kıyasla %57,5 artışa işaret ediyor. Kamu mevduat bankaları %144 ve katılım bankaları %132 ile en güçlü büyümeyi kaydederken yerli özel mevduat bankaları -%0,81 ile tek düşüş gösteren grup oldu.

TCMB'nin Yeni Aksiyonlar Bilgi Notu'na paralel gelişmeler doğrultusunda Pusula Yatırım hedef fiyatlarını güncelledi. AKBNK için net faiz marjlarındaki durağanlaşma ve aşağı yönlü riskler gerekçesiyle hedef fiyat 107,4 TL'den 99 TL'ye düşürülerek tavsiye TUT'a indirildi. ISCTR için de güncel çerçeveden olumsuz etkilenme riski nedeniyle hedef fiyat 21,3 TL'den 19 TL'ye indirildi ve tavsiye TUT olarak güncellendi.

Öte yandan ALBRK için makro tahminlere uyumlu ilerleme gerekçesiyle hedef fiyat 12,54 TL'den 12,6 TL'ye yükseltilirken AL tavsiyesi korundu. TSKB'de ise iyimser bazdan yararlanma potansiyeline karşın makro beklentilerin destekleyici olmaması nedeniyle hedef fiyat 16,64 TL'den 16,7 TL'ye çıkarıldı; tavsiye TUT olarak sürdürüldü.

GARAN 199 TL AL, HALKB 100 TL AL, QNBTR 338 TL TUT, VAKBN 50 TL AL ve YKBNK 57,1 TL AL tavsiyeleri değişmedi. XBANK için ise Nisan verilerinin etki bakımından olumlu olduğu belirtildi.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	pusula-yatirim-bddk-aylik-bulten-6644	İlgili Dosyayı İndir

Günün PusulasıCuma, 05 Haziran 2026 00:00

Cuma, 05 Haziran 2026 00:00

Günün Pusulası

S.No	Dosya Adı	İndir
1	pusula-yatirim-gunun-pusulasi.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Menkul Kıymet İstatistikleriCuma, 05 Haziran 2026 00:00

Cuma, 05 Haziran 2026 00:00

Menkul Kıymet İstatistikleri

S.No	Dosya Adı	İndir
1	pusula-yatirim-menkul-kiymet-istatistikleri.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Kart Harcamaları - 29 Mayıs HaftasıCuma, 05 Haziran 2026 00:00

Cuma, 05 Haziran 2026 00:00

Kart Harcamaları - 29 Mayıs Haftası

S.No	Dosya Adı	İndir
1	pusula-yatirim-kart-harcamalari-29-mayis-haftasi.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Yurt dışı piyasalar günlük bültenCuma, 05 Haziran 2026 00:00

Cuma, 05 Haziran 2026 00:00

Yurt dışı piyasalar günlük bülten

S.No	Dosya Adı	İndir
1	pusula-yatirim-yurt-disi-piyasalar-gunluk-bulten.pdf	İlgili Dosyayı İndir

DMLKT - Hedef FiyatCuma, 05 Haziran 2026 00:00

Cuma, 05 Haziran 2026 00:00

Pusula Yatırım, DMLKT - Emlak Konut Damla Kent Gms için 9,87 TL hedef fiyat ile AL tavsiyesi başlattı.

Pusula Yatırım, Damla Kent Gayrimenkul Sertifikası için AL tavsiyesiyle araştırma kapsamına başladı ve 12 aylık hedef fiyatı 9,87 TL olarak açıkladı. Raporda mevcut fiyatın 6,12 TL olduğu, hedef fiyata göre %61,27 potansiyel bulunduğu ifade edildi. Analist, kredi koşullarının iyileşmesiyle oluşacak konut talebindeki artışın kira fiyatlarını sınırlı ölçüde yukarı çekebileceğini, buna karşın konut fiyatlarının daha anlamlı bir yükseliş göstermesinin beklenmediğini belirtti. Bu çerçevede DMLKT değerlemesinde güncel ortalama büyüme oranlarının dikkate alındığı ve yukarı yönlü potansiyelin genişleyebileceği vurgulandı.

Raporda Damla Kent projesinin Emlak Konut GYO ve TOKİ iş birliğiyle hayata geçirildiği, projenin 12,5 milyon metrekarelik bir alanın çekirdeğinde konumlandığı aktarıldı. Alan üzerinde toplamda 5.325 adet konut ünitesi, 118 ticari ünite ve 126 ofis alanı planlandığı belirtildi. Projenin Başakşehir, Bağcılar ve Esenler'in kesişim noktasında bulunduğu, Kuzey Marmara Otoyolu, TEM ve İstanbul Havalimanı bağlantılarının doğrudan etki alanında yer aldığı ifade edildi. Çam ve Sakura Şehir Hastanesi, İbn Haldun Üniversitesi ve Millet Bahçeleri gibi kamusal yatırımların değerleme katsayılarını destekleyen unsurlar arasında olduğu söylendi.

Sektör analizinde Türkiye'de konut satışlarının 2024 yılı başından itibaren yıl sonuna doğru sezonsallık etkileriyle hafif büyüme gösterdiği, Nisan 2026 itibarıyla toplam satışın 126.808 adede ulaştığı yazıldı. Aynı dönemde ikinci el satışların toplam içindeki payının %65 ila %70 arasında dalgalandığı, Nisan ayında 86.502 ikinci el konut satışı gerçekleştiği belirtildi. TÜFE ve Konut TÜFE verilerinin kira artışlarının TÜFE'nin üzerinde seyrettiğini gösterdiği, bu eğilimin devam etmesinin beklendiği ve 2026 için aylık ortalama %3,33, 2027 için %3,04, 2028 için %2,45, 2029 için ise %1,98 artış öngörüldüğü ifade edildi.

Konut fiyat endeksi perspektifinden sektörün reel anlamda daraldığı, İstanbul özelinde konut fiyat artışlarının enflasyonun altında kalmaya devam ettiği belirtildi. Rapora göre konut talebini etkileyen başlıca unsurlar yüksek faiz ortamı, altın fiyatlarındaki yükseliş ve nakışanmış enflasyon olarak sıralandı. Kredide iyileşme halinde konut talebinin artabileceği, ancak konut fiyatlarının daha sınırlı yükselmesinin beklendiği vurgulandı. Sertifika bazlı yapı için Asli Edim ve Tali Edim mekanizmalarının fiyatlama ve teslim süreçlerinde önemli rol oynadığı, projenin finansal ve operasyonel riskler arasında pazarlama süresi, arsa ve teslim zamanlamasının öne çıktığı kaydedildi.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	pusula-yatirim-dmlkt-hedef-fiyat-05062026.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Haftalık İstatistiklerCuma, 05 Haziran 2026 00:00

Cuma, 05 Haziran 2026 00:00

Haftalık İstatistikler

S.No	Dosya Adı	İndir
1	pusula-yatirim-haftalik-istatistikler.pdf	İlgili Dosyayı İndir

TÜFE mayıs ayı değerlendirmesiCuma, 05 Haziran 2026 00:00

Cuma, 05 Haziran 2026 00:00

TÜFE mayıs ayı değerlendirmesi

S.No	Dosya Adı	İndir
1	pusula-yatirim-tufe-mayis-ayi-degerlendirmesi.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Amerikan Borsaları BülteniCuma, 05 Haziran 2026 00:00

Cuma, 05 Haziran 2026 00:00

Amerikan Borsaları Bülteni

S.No	Dosya Adı	İndir
1	pusula-yatirim-amerikan-borsalari-bulteni.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Sağlıklı Hayata Katkı Fonu Bilgi NotuCuma, 05 Haziran 2026 00:00

Cuma, 05 Haziran 2026 00:00

Sağlıklı Hayata Katkı Fonu Bilgi Notu

Pusula Yatırım’ın Sağlıklı Hayata Katkı Fonu kısa bakışı, fonun sağlığa zararlı veya sağlıksız tüketimi teşvik ettiği düşünülen bazı ürünlerden ilave bir mali yük alınarak oluşturulmasının planlandığını anlatıyor. Amaç, özellikle obezite, diyabet, kalp-damar hastalıkları ve tütün kullanımının yol açtığı sağlık harcamalarının finansmanına katkı sağlamak ve tüketicileri daha sağlıklı tercihlere yönlendirmek olarak sunuluyor. Taslak düzenleme; şekeri yüksek içecekler, enerji içecekleri, bazı atıştırmalık ürünler ve tüm mamul ürünler gibi kalemlerden bir tür katkı payı alınmasını öngörüyor. Bu uygulamanın, zamanla ürün fiyatlarına yansıyarak tüketici maliyetlerini artırabileceği ifade ediliyor.

Raporda nihai kapsamın ve oranların henüz kesinleşmediği vurgulanıyor. Yasal süreçte ürün kapsamı, katkı payı tutarları ve uygulama esaslarının değişebileceği belirtiliyor. Bu nedenle hem tüketicilerin hem de Borsa İstanbul’da işlem gören gıda ve içecek şirketlerinin süreci yakından izlemesi gerektiği söyleniyor. Analizin ana tezi, düzenlemenin sektör üzerinde doğrudan fiyatlama ve talep kanalıyla etkili olabileceği yönünde şekilleniyor.

Olumsuz etkilenebilecek şirketler arasında bira, kola, şekerleme, sakız, meyve suyu, bisküvi ve şekerli ürün ağırlığı olan markalar öne çıkarılıyor; bazı şirketler için etkinin olumsuz, bazıları için sınırlı olumsuz olabileceği değerlendiriliyor. Olumlu etkilenebilecek tarafta ise kefir tipi içecek, şekersiz içecek ve sağlıklı ürün yönelimi bulunan şirketler belirtiliyor. Bu bölüm, fonun tüketici tercihlerinde daha sağlıklı ürünlere kayışı teşvik edebileceği ve buna bağlı olarak ürün portföyü daha sağlıklı algılanan şirketlere destek sağlayabileceği görüşünü taşıyor. Raporda ayrıca sürecin tamamlanmasının tahminen 2026 3.çeyrek ve sonrasında kalabileceği, bu yüzden 2.çeyrek finansallarında bir yansıma görülmeyebileceği ifade ediliyor.

Sonuç olarak rapor, kısa vadede belirsizlik yaratan bir düzenleme sürecine dikkat çekerken, orta ve uzun vadede ürün sepeti daha sağlıklı olan şirketlerin görece avantajlı olabileceğini ima ediyor. Kurumun yaklaşımı, mevcut haliyle yatırımcıların hem düzenleme kapsamını hem de şirketlerin ürün kompozisyonunu izlemeleri gerektiği yönünde. En kritik çıkarım, fonun nihai biçimine bağlı olarak bazı gıda ve içecek şirketlerinde fiyat baskısı ve talep zayıflaması yaratabileceği, buna karşılık daha sağlıklı ürünlere sahip şirketlerde görece pozitif algı oluşturabileceğidir.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	pusula-yatirim-saglikli-hayata-katki-fonu-bilgi-notu.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Yurt Dışı Piyasalar Günlük BültenPerşembe, 04 Haziran 2026 00:00

Perşembe, 04 Haziran 2026 00:00

Yurt Dışı Piyasalar Günlük Bülten

S.No	Dosya Adı	İndir
1	pusula-yatirim-yurt-disi-piyasalar-gunluk-bulten.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Günün PusulasıPerşembe, 04 Haziran 2026 00:00

Perşembe, 04 Haziran 2026 00:00

Günün Pusulası

S.No	Dosya Adı	İndir
1	pusula-yatirim-gunun-pusulasi.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Amerikan Borsaları BülteniPerşembe, 04 Haziran 2026 00:00

Perşembe, 04 Haziran 2026 00:00

Amerikan Borsaları Bülteni

S.No	Dosya Adı	İndir
1	pusula-yatirim-amerikan-borsalari-bulteni.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Menkul Kıymet İstatistikleri - 22 Mayıs HaftasıÇarşamba, 03 Haziran 2026 00:00

Çarşamba, 03 Haziran 2026 00:00

Menkul Kıymet İstatistikleri - 22 Mayıs Haftası

S.No	Dosya Adı	İndir
1	pusula-yatirim-menkul-kiymet-istatistikleri-22-mayis-haftasi.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Kart Harcamaları - 22 Mayıs HaftasıÇarşamba, 03 Haziran 2026 00:00

Çarşamba, 03 Haziran 2026 00:00

Kart Harcamaları - 22 Mayıs Haftası

S.No	Dosya Adı	İndir
1	pusula-yatirim-kart-harcamalari-22-mayis-haftasi.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Haftalık İstatistiklerÇarşamba, 03 Haziran 2026 00:00

Çarşamba, 03 Haziran 2026 00:00

Haftalık İstatistikler

S.No	Dosya Adı	İndir
1	pusula-yatirim-haftalik-istatistikler.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Günün PusulasıÇarşamba, 03 Haziran 2026 00:00

Çarşamba, 03 Haziran 2026 00:00

Günün Pusulası

S.No	Dosya Adı	İndir
1	pusula-yatirim-gunun-pusulasi.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Yurt Dışı Piyasalar Günlük BültenÇarşamba, 03 Haziran 2026 00:00

Çarşamba, 03 Haziran 2026 00:00

Yurt Dışı Piyasalar Günlük Bülten

S.No	Dosya Adı	İndir
1	pusula-yatirim-yurt-disi-piyasalar-gunluk-bulten.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Amerikan Borsaları BülteniÇarşamba, 03 Haziran 2026 00:00

Çarşamba, 03 Haziran 2026 00:00

Amerikan Borsaları Bülteni

S.No	Dosya Adı	İndir
1	pusula-yatirim-amerikan-borsalari-bulteni.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Yurt Dışı Piyasalar Günlük BültenSalı, 02 Haziran 2026 00:00

Salı, 02 Haziran 2026 00:00

Yurt Dışı Piyasalar Günlük Bülten

S.No	Dosya Adı	İndir
1	pusula-yatirim-yurt-disi-piyasalar-gunluk-bulten.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Antrepo Şirketlerine Kısa BakışSalı, 02 Haziran 2026 00:00

Salı, 02 Haziran 2026 00:00

Antrepo Şirketlerine Kısa Bakış

S.No	Dosya Adı	İndir
1	pusula-yatirim-antrepo-sirketlerine-kisa-bakis.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Günün PusulasıSalı, 02 Haziran 2026 00:00

Salı, 02 Haziran 2026 00:00

Günün Pusulası

S.No	Dosya Adı	İndir
1	pusula-yatirim-gunun-pusulasi.pdf	İlgili Dosyayı İndir

MAKTK - RaporuSalı, 02 Haziran 2026 00:00

Salı, 02 Haziran 2026 00:00

MAKTK - Raporu

Rapor, MAKTK için olumlu bir teknik görünüm sunuyor ve hisseyi AL tavsiyesiyle takip ediyor. Son fiyat 13,43 olarak verilirken, hedef direnç aralığı 14,60-15,20 ve stop seviyesi 12,90 olarak belirtiliyor. Analistin ana tezi, son 6 ayın yatay destek noktasında oluşan 3’lü dip sonrası orta vadeli düşen trendin kırılmaya yönelmesi üzerine kuruluyor. Kısa vadede endekse göre görece güçlü bir görünüm ve seans içi net bir bayrak formasyonu olduğu vurgulanıyor.

Raporda gelir, FAVÖK veya net kâr gibi finansal tablo verileri yer almıyor. Bu nedenle analiz, şirketin operasyonel sonuçlarından ziyade fiyat hareketi ve teknik yapı üzerinden yapılıyor. 13,50 üzerindeki hareketin hızlanarak orta vadeli dirence yönelmesinin beklendiği ifade ediliyor. Bu seviyenin üzerinde kalıcılık sağlanması, rapordaki ana pozitif teknik katalizör olarak öne çıkıyor.

Hedef fiyat yerine hedef direnç aralığı kullanılması, kurumun kısa-orta vadeli teknik hedefi fiyat bantlarıyla tanımladığını gösteriyor. Mevcut fiyata göre bu aralık, yukarı yönlü potansiyelin korunduğuna işaret ediyor. Tavsiye türü açık biçimde AL olarak verilmiş ve gerekçe olarak üçlü dip oluşumu, düşen trend kırılımı ihtimali ve endekse göre güçlenme öne çıkarılmış. Bu çerçevede rapor, teknik görünümün iyileşmesini temel yatırım gerekçesi olarak sunuyor.

En kritik sonuç, 13,50 üzerindeki seyrin güçlenmesi halinde hissenin 14,60-15,20 bandındaki dirençlere doğru ilerleyebileceği, buna karşılık 12,90 seviyesinin stop olarak izlenmesi gerektiğidir. Raporun risk tarafında da teknik bozulma ihtimali bu stop seviyesi üzerinden dolaylı biçimde tanımlanıyor. Özetle kurum, MAKTK’da kısa vadeli momentumun olumlu olduğunu ve izlenmesi gereken ana seviyelerin 13,50, 14,60-15,20 ve 12,90 olduğunu düşünüyor.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	pusula-yatirim-maktk-raporu.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Amerikan Borsaları BülteniSalı, 02 Haziran 2026 00:00

Salı, 02 Haziran 2026 00:00

Amerikan Borsaları Bülteni

S.No	Dosya Adı	İndir
1	pusula-yatirim-amerikan-borsalari-bulteni.pdf	İlgili Dosyayı İndir

BİST Endeks Değişim TahminlerimizPazartesi, 01 Haziran 2026 00:00

Pazartesi, 01 Haziran 2026 00:00

BİST Endeks Değişim Tahminlerimiz

S.No	Dosya Adı	İndir
1	pusula-yatirim-bist-endeks-degisim-tahminlerimiz.pdf	İlgili Dosyayı İndir

BİST Pazar Değişim TahminleriPazartesi, 01 Haziran 2026 00:00

Pazartesi, 01 Haziran 2026 00:00

BİST Pazar Değişim Tahminleri

S.No	Dosya Adı	İndir
1	pusula-yatirim-bist-pazar-degisim-tahminleri.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Günün PusulasıPazartesi, 01 Haziran 2026 00:00

Pazartesi, 01 Haziran 2026 00:00

Günün Pusulası

S.No	Dosya Adı	İndir
1	pusula-yatirim-gunun-pusulasi.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Yurt Dışı Piyasalar Günlük BültenPazartesi, 01 Haziran 2026 00:00

Pazartesi, 01 Haziran 2026 00:00

Yurt Dışı Piyasalar Günlük Bülten

S.No	Dosya Adı	İndir
1	pusula-yatirim-yurt-disi-piyasalar-gunluk-bulten.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Amerikan Borsaları BülteniPazartesi, 01 Haziran 2026 00:00

Pazartesi, 01 Haziran 2026 00:00

Amerikan Borsaları Bülteni

S.No	Dosya Adı	İndir
1	pusula-yatirim-amerikan-borsalari-bulteni.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Emtia BülteniPazartesi, 01 Haziran 2026 00:00

Pazartesi, 01 Haziran 2026 00:00

Emtia Bülteni

S.No	Dosya Adı	İndir
1	pusula-yatirim-emtia-bulteni.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Yurt Dışı Piyasalar Günlük BültenSalı, 26 Mayıs 2026 00:00

Salı, 26 Mayıs 2026 00:00

Yurt Dışı Piyasalar Günlük Bülten

S.No	Dosya Adı	İndir
1	pusula-yatirim-yurt-disi-piyasalar-gunluk-bulten.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Günün PusulasıSalı, 26 Mayıs 2026 00:00

Salı, 26 Mayıs 2026 00:00

Günün Pusulası

S.No	Dosya Adı	İndir
1	pusula-yatirim-gunun-pusulasi.pdf	İlgili Dosyayı İndir

GLYHO - Teknik TavsiyeSalı, 26 Mayıs 2026 00:00

Salı, 26 Mayıs 2026 00:00

GLYHO - Teknik Tavsiye

Raporda GLYHO için genel görünüm olumlu değerlendiriliyor ve kısa vadeli düşen trendi kırma çabalarının sürdüğü belirtiliyor. Hisse, son 6 ayın yatay destek noktası ve 144g HO seviyesinden aldığı destekle toparlanma denemesi yapıyor. Kurum, mevcut görünümde 15,34 direncinin aşılması halinde hareketin ivme kazanacağını düşünüyor.

Teknik tavsiyede son fiyat 15,03 olarak veriliyor. Hedef direnç aralığı 16,50-16,50, stop seviyesi ise 14,50 olarak belirtiliyor. Bu çerçevede analistin ana yatırım tezi, desteklerden güç alan fiyatın kritik direncin üzerinde hız kazanabileceği yönünde şekilleniyor.

Raporda gelir, FAVÖK veya net kâr gibi finansal tablo verileri yer almıyor. Bunun yerine değerlendirme tamamen teknik görünüm, destek-direnç seviyeleri ve kısa vadeli trend yapısı üzerinden yapılıyor. Hisse için belirleyici unsur olarak 144g HO desteği ve 15,34 seviyesinin aşılması öne çıkarılıyor.

Sonuç olarak rapor, GLYHO’da yukarı yönlü hareket ihtimaline işaret eden temkinli olumlu bir teknik görüş sunuyor. Yatırımcı açısından en kritik nokta, 15,34 direncinin aşılmasıyla ivmenin güçlenebileceği ve buna karşılık 14,50 stop seviyesinin izlenmesi gerektiği. Kurumun yaklaşımı, temel değerlemeden ziyade kısa vadeli fiyat davranışı ve trend kırılımı üzerine kurulu.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	pusula-yatirim-glyho-teknik-tavsiye.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Amerikan Borsaları BülteniSalı, 26 Mayıs 2026 00:00

Salı, 26 Mayıs 2026 00:00

Amerikan Borsaları Bülteni

S.No	Dosya Adı	İndir
1	pusula-yatirim-amerikan-borsalari-bulteni.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Yurt Dışı Piyasalar Günlük BültenPazartesi, 25 Mayıs 2026 00:00

Pazartesi, 25 Mayıs 2026 00:00

Yurt Dışı Piyasalar Günlük Bülten

S.No	Dosya Adı	İndir
1	pusula-yatirim-yurt-disi-piyasalar-gunluk-bulten.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Günün PusulasıPazartesi, 25 Mayıs 2026 00:00

Pazartesi, 25 Mayıs 2026 00:00

Günün Pusulası

S.No	Dosya Adı	İndir
1	pusula-yatirim-gunun-pusulasi.pdf	İlgili Dosyayı İndir

OYAKC - Toplantı NotuPazartesi, 25 Mayıs 2026 00:00

Pazartesi, 25 Mayıs 2026 00:00

OYAKC - Toplantı Notu

Pusula Yatırım, OYAK Çimento için görünümü olumlu değerlendiriyor ve şirketin sektörden ayrışma potansiyeline dikkat çekiyor. Rapora göre 2026 ilk çeyrek, sektör koşulları nedeniyle zayıf geçmiş olsa da çimento tarafındaki talep yılın ilk yarısında iklim koşullarının getirdiği talep olumsuz etkisiyle sınırlı kalmış görünüyor. Şirketle yapılan görüşmelerde yaz aylarında talebin canlanabileceği ve özellikle iç pazar tarafında toparlanmanın izleneceği mesajı öne çıkıyor.

Finansal tarafta şirketin 2026 ilk çeyrekte de sektöre kıyasla daha iyi performans gösterebildiği belirtiliyor. Raporda, ihracat tarafında yılın ilk iki ayında %5,63 azalış yaşanmasına karşın, iç piyasada rakiplere göre daha güçlü bir görünüm sergilendiği aktarılıyor. 2.çeyrek için ise Mayıs ayında talebin öne çekilmesi nedeniyle cıvıl bir başlangıç yapıldığı, ancak aylık tonajların bir miktar dalgalı seyrettiği vurgulanıyor. Şirketin maliyet yönetiminde başarılı olduğu, özellikle yakıt tarafında ilk çeyrekte rakiplerine göre avantajlı konumda bulunduğu ifade ediliyor.

Raporda yönetimin paylaştığı önemli veriler arasında net nakit yaratma kabiliyeti ve güçlü bilanço yapısı yer alıyor. Yıllıklandırılmış net nakit 10,4 milyar TL seviyesinde paylaşılırken, 2026 ilk çeyrekte 7,24 milyar TL negatif serbest nakit akımı oluştuğu belirtiliyor. Bu çerçevede, şirketin yatırım ihtiyacına rağmen sermaye yapısını koruyabildiği ve net finansman giderinin sınırlı kaldığı anlaşılıyor. Ayrıca faaliyet kârlılığının, daha düşük enerji ve maliyet baskısı sayesinde sektöre kıyasla daha dayanıklı olduğu değerlendiriliyor.

Kurum, OYAKC için orta ve uzun vadede Suriye’deki olası yeniden yapılanma, ülke içinde sürecek kentsel dönüşüm ve yurtdışı hareketliliğin iç talebi dengelemesi gibi unsurları katalizör olarak görüyor. Şirket özelinde yeni yatırım, kapasite artışı ya da önemli bir regülasyon detayı öne çıkarılmıyor; buna karşın operasyonel verimlilik, maliyet avantajı ve güçlü nakit üretimi ana yatırım tezi olarak öne çıkıyor. Hisse değerlemesi açısından rakiplerine kıyasla iskontolu bulunduğu ifade ediliyor. Sonuç olarak rapor, OYAK Çimento’nun zayıf sektöre rağmen göreli olarak güçlü konumunu koruduğunu ve toparlanma döneminde pozitif ayrışma potansiyeli taşıdığını söylüyor.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	pusula-yatirim-oyakc-toplanti-notu.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Sigortacılık Sektörü Güncel DurumPazartesi, 25 Mayıs 2026 00:00

Pazartesi, 25 Mayıs 2026 00:00

Sigortacılık Sektörü Güncel Durum

Pusula Yatırım, sigortacılık sektörüne ilişkin genel görünümü sınırlı olumsuz olarak değerlendiriyor. Raporda tahvil faizlerinin mali gelirleri baskılamaya devam ettiği, hayat dışı ve hayat tarafında TL tahvil çeşit çerçeveleri nedeniyle yüksek ağırlığın sürdüğü belirtiliyor. Kredi büyümelerine yönelik yeni aksiyonların olumsuz etki yaratacağı, ancak TCMB’nin yeni adımlarının sadece bankacılığı etkileyeceği ve özellikle kredi hayat faaliyetleri üzerinden şirketlerin gelirlerine yansımasının izlenmesi gerektiği ifade ediliyor.

Analize göre prim üretimlerinde iki şirket hariç reel negatif seyir sürüyor ve sektörün büyüme açısından zayıf bir görünüm sergilediği vurgulanıyor. Buna karşın ANHYT, ANSGR, RAYSG ve TURSG özelinde aşağı yönlü risklerin oluştuğu, prim üretimlerinin kompozisyonunda reel negatif durum devam ederken seçicilik ve sevecikçiliğin getirdiği kârlılık odağının önem kazandığı aktarılıyor. 2.çeyrek çeyrekten çeyreğe zayıf gelebilir; buna rağmen yıllık bazda düşük bazın etkisiyle bir miktar toparlanma ihtimali de dile getiriliyor. Faiz artışı olasılığının hayat dışı için kesin olmadığı, olsa bile mali gelir kompozisyonundan gelen baskının baz noktasına taşınamayabileceği değerlendiriliyor.

Hedef fiyat ve tavsiye tarafında tabloda AGESA için 350, AKGRT için 12,61, ANHYT için 201,72, ANSGR için 39,34 ve TURSG için 20,88 hedef fiyat ile AL tavsiyesi verilirken RAYSG için G.G. ifadesi yer alıyor. Şirket bazında AGESA’nın dinamik portföy yönetimi ve stratejik çerçevede sinerjinin getirdikleriyle çerçeve etkisini alarak 3.çeyrek sonrasında ayrışmasının beklendiği belirtiliyor. AKGRT’de ise 3.çeyrek ve sonrasında ayrışma beklentisi öne çıkarılıyor. XSGRT için genel çerçeve “sınırlı olumsuz” olarak korunuyor.

Raporda öne çıkan katalizörler arasında prim üretimlerinde seçicilik, hayat dışı ve hayat tarafında kârlılık odaklı ürünlerde kalma gereği ve bazı şirketlerde çeyrek sonrasında ayrışma beklentisi bulunuyor. Riskler ise tahvil faizlerindeki yukarı yönlü ivmelenme, kredi büyümelerine yönelik aksiyonların etkisi, çeyrekten çeyreğe zayıf performans ve prim üretimlerinde reel negatif seyir olarak özetleniyor. Kurumun ana sonucu, sektörün kısa vadede baskı altında kalmasına rağmen bazı şirketlerde stratejik yapı ve portföy yönetimi sayesinde ilerleyen dönemde ayrışma potansiyeli bulunduğu yönünde.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	pusula-yatirim-sigortacilik-sektoru-guncel-durum.pdf	İlgili Dosyayı İndir

BORSK - 2025 4. Çeyrek Bilanço DeğerlendirmesiPazartesi, 25 Mayıs 2026 00:00

Pazartesi, 25 Mayıs 2026 00:00

BORSK - 2025 4. Çeyrek Bilanço Değerlendirmesi

Bor Şeker için raporun ana görüşü nötrdür ve tavsiye “Görüş Yok” olarak verilmiştir. Şirket, 2025 4.çeyrekte 1,04 milyar TL hasılat, 5,3 milyon TL FAVÖK ve 200 milyon TL net zarar açıklamıştır. Analist, finansal değerlendirmeyi sezon dışı sakin dönemden kaynaklanan net borç gelişimine odaklayarak yapmıştır. Net borcun çeyreklik yaklaşık %110 artışla 962 milyon TL olduğu belirtilmiştir.

Raporda şirketin şekerin etinden sütünden yararlanacak bir yapıya dönüştüğü vurgulanmaktadır. Bor Şeker’in artık yalnızca pancar işleyen mevsimsel bir tarım şirketi olmadığı, saf kristal şekerin yanı sıra etil alkol, sıvı organik gübre ve çikolata-gofret bar türlerini de içeren daha geniş bir planla hareket ettiği aktarılmıştır. Bu dönüşümün şirketi B2B kristal şeker satıcısından B2C nihai tüketici segmentlerine ve katma değerli yan ürün portföyüne taşıdığı ifade edilmiştir. Böylece şirketin çok yıllı yatırım hikâyesi desteklenmektedir.

Analistin öne çıkardığı en önemli katalizörlerden biri Ada Şeker alımıdır. 21 Nisan 2026 tarihinde şirketin ve Türk şeker sektörünün son yıllardaki en büyük stratejik hamlesinin gerçekleştirildiği, Yıldız Holding ile imzalanan hisse devir sözleşmesiyle Adapazarı Şeker Fabrikası’nın %99,6’sını temsil eden payların satın alındığı belirtilmiştir. Bu satın alımın sektörde kartların yeniden dağıtılmasına yol açacağı değerlendirilmiştir. Ayrıca Niğde-Bor fabrikasındaki yüksek operasyonel kapasitenin Eylül 2024’te 12 milyon tonluk yıllık yatırımın ardından 15.000 tonla artırıldığı ve Aralık 2025 döneminde Amasya Şeker Fabrikası A.Ş. ile 150.000 tonluk dev bir fason üretim sözleşmesi imzalandığı aktarılmıştır.

Analist BORSK nezdinde günlük gerginlik kaynaklı görüş vermediklerini açıkça söylemektedir. Şirketin sezon dışı finansallarındaki kısa vadeli dalgalanmanın orta ve uzun vadede daha geri planda tutulabileceği, buna karşılık 2026 yılının şirketi daha iyi ayrıştırabilecek bir yıl olacağı vurgulanmıştır. Raporun en kritik sonucu, kısa vadeli finansal oynaklığa rağmen kapasite artışı, stratejik satın alma ve ürün çeşitlendirmesi sayesinde şirketin orta-uzun vadeli hikâyesinin güçlü görüldüğüdür.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	pusula-yatirim-borsk-2025-4-ceyrek-bilanco-degerlendirmesi.pdf	İlgili Dosyayı İndir

TCMB Yeni Aksiyonlar Bilgi NotuPazartesi, 25 Mayıs 2026 00:00

Pazartesi, 25 Mayıs 2026 00:00

TCMB Yeni Aksiyonlar Bilgi Notu

Raporun ana mesajı, TCMB’nin güncel gerginlik doğrultusunda bankacılık sektörü için bir dizi tedbir açıkladığı ve bu adımların etkisinin 2.çeyrek finansallarında kısmen, 3.çeyrek finansallarında ise net şekilde görüleceği yönündedir. Kurum, tedbirlerin bankalar arasında farklı etkiler yaratacağını, bazı bankalarda olumsuz etkinin belirginleşeceğini, bazılarında etkinin sınırlı kalacağını ve bir kısmında ise nötr etki beklediğini belirtmektedir. Bu çerçevede XBANK için kararı genel ağırlığıyla olumsuz bulmaktadır.

İlk başlıkta KMH büyüme limitleri 8 haftalık hesaplama üzerinden %2’den %1’e düşürülmüştür. Kurum, bu değişikliğin özellikle AKBNK, GARAN, YKBNK ve ENPRA üzerinde olumsuz etki yaratmasını beklerken ISCTR, QNBTR, HALKB, VAKBN ve SKBNK için etkinin sınırlı olacağını, ALBRK, ICBCT, TSKB ve KLNMA için ise nötr kalacağını ifade etmektedir. Bankacılık sektöründe yalnızca halka açık bankaların değil, halka açık olmayan kesimde de kredi notu yüksek olmayan ve limitleri sınırlanmış müşterilere 2026 yılında KMH hesabı ve ilave maaş portföyü eklemesi olmadıkça açamayacağını değerlendirmektedir.

İkinci başlıkta kredi büyüme limitleri yine 8 haftalık hesaplama üzerinden daha da aşağı çekilmiştir; tüketicilere kullandırılan ihtiyaç ve taşıt kredilerinde %4’ten %3’e, tüketicilere tahsis edilen kredili mevduat hesabı limitlerinde %2’den %1’e, KOBİ’lere kullandırılan Türk lirası kredilerde %5’ten %4,5’e ve KOBİ dışı işletmelere kullandırılan Türk lirası kredilerde %3’ten %2’ye inildiği belirtilmektedir. Kurum, özellikle tüketici ve bireysel odaklı krediler ile KOBİ dışı krediler tarafında daha çok sınırlama getiren bir çerçeve gördüğünü, ticari tarafta ise sınırlı aksiyon alındığını vurgulamaktadır. Buna bağlı olarak AKBNK, GARAN, YKBNK ve ENPRA için aşağı yönlü riskin açık olduğunu, HALKB, VAKBN, SKBNK, QNBTR, ISCTR, ALBRK, ICBCT, KLNMA ve TSKB için ise etkinin daha sınırlı veya nötr olabileceğini belirtmektedir.

Rapor, özellikle AKBNK, GARAN, ISCTR ve ENPRA tarafında aşağı yönlü risklerin açık olduğunu ve ENPRA’nın yatırım faaliyetlerine girmesiyle birlikte net ücret ve komisyon tarafında bir miktar telafi arasa da tüketici odaklı faaliyet üzerindeki etkinin çok az sınırlandığını söylemektedir. HALKB ve VAKBN tarafında ticari ve fonlama kompozisyonunun mevduat dışına iyi göçlemesi nedeniyle model revizyon riskinin olmadığı değerlendirilirken, YKBNK’nın ilk çeyrekte başarılı bir performans sergilediği ve konakvatif beklentilerle yola başlaması nedeniyle negatif etkilenme algısının pazarda tam gerçekleşmeyebileceği ifade edilmektedir. 5 Haziran 2026 günü yayınlanacak BDDK verileriyle hedef fiyatlara ilişkin net revizyonların paylaşılacağı da raporda yer alan önemli bir sonuçtur.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	pusula-yatirim-tcmb-yeni-aksiyonlar-bilgi-notu.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Günün PusulasıCuma, 22 Mayıs 2026 00:00

Cuma, 22 Mayıs 2026 00:00

Günün Pusulası

S.No	Dosya Adı	İndir
1	pusula-yatirim-gunun-pusulasi.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Tüfe Bilgi Notu - Mayıs Ayı Nihai Tüfe TahminiCuma, 22 Mayıs 2026 00:00

Cuma, 22 Mayıs 2026 00:00

Tüfe Bilgi Notu - Mayıs Ayı Nihai Tüfe Tahmini

Raporda PUSULA Yatırım, Mayıs ayında TÜFE’nin %1,21 geleceğini hesaplıyor ve alt bant için %1,03, üst bant için %1,6 aralığı veriyor. Bu tahmin gerçekleşirse yıllık enflasyonun %32,37’den %32,05’e gerilemesi bekleniyor. Kurum, TÜFE’nin ana sebep görece ölçümlerini dengelemek ve yeni veri setini piyasa ile uyumlu hale getirmek için 3 farklı endeks kullandığını belirtiyor.

Bu üç endeksin aylık ortalaması %0,88 olurken, alt bant %0,61 ve üst bant %1,21’e denk geliyor. Ortalama senaryonun gerçekleşmesi halinde TÜFE’nin %32,37’den %31,72’ye gerileyebileceği değerlendiriliyor. Grafikte 2020, 2003 ve 2025 bazlı endekslerin birlikte kullanılması, tahminin farklı ölçüm setleri arasında denge kurma amacı taşıdığını gösteriyor.

Grup bazında ARIMA sonuçlarında en yüksek artış Giyim ve Ayakkabı grubunda 8 ile öne çıkıyor. Bunu Eğitim 2,3, Lokantalar ve Konaklama 1,52, Bilgi ve İletişim 1,46, Konut 1,36 ve Çeşitli Mal ve Hizmetler 1,35 izliyor. ARIMA TÜFE 1,21 seviyesinde görünürken Ulaştırma 0,39, Mobilya 0,22, Sigorta ve Finans 0,12, Alkollü İçecekler ve Tütün 0,05 olarak yer alıyor; Eğlence ve Kültür -0,1, Kişisel Bakım -1,1, Sağlık -1,35 ve Gıda ve Alkolsüz İçecekler -1,99 ile aşağı yönlü kalıyor.

Kurum, Haziran toplantısı için TCMB’nin alan daraltması ile birlikte faizi pas geçmesini beklediğini söylüyor. İndirim alanları için güncel konjonktürde Eylül ve sonrasına bakılması gerektiği vurgulanıyor. Ayrıca yıl sonunda %26 TÜFE ve %33 politika faizi beklentisi hatırlatılıyor; TÜFE tarafında olmasa da faiz tarafında bugün yapılacak toplantının ardından yukarı yönlü risklerin bulunduğu ifade ediliyor.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	pusula-yatirim-tufe-bilgi-notu-mayis-ayi-nihai-tufe-tahmini.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Yurt Dışı Piyasalar Günlük BültenCuma, 22 Mayıs 2026 00:00

Cuma, 22 Mayıs 2026 00:00

Yurt Dışı Piyasalar Günlük Bülten

S.No	Dosya Adı	İndir
1	pusula-yatirim-yurt-disi-piyasalar-gunluk-bulten.pdf	İlgili Dosyayı İndir

TRMET/TRENJ Bilanço DeğerlendirmesiCuma, 22 Mayıs 2026 00:00

Cuma, 22 Mayıs 2026 00:00

TRMET/TRENJ Bilanço Değerlendirmesi

Raporda TRENJ ve TRMET bilançolarının TRALT ile konsolide olduğu için finansalların büyük oranda paralel gerçekleştiği belirtiliyor. Analistin genel görüşü her iki hisse için de nötrdür ve “Görüş Yok” ifadesi kullanılıyor. TRMET’te 2026 yılının ilk çeyreğinde hasılat yıllık bazda %55,9 artarak 8,97 milyar TL’ye ulaştı. Satılan mal maliyetindeki sınırlı azalma ve hasılattaki güçlü büyüme sayesinde brüt kâr marjı %28,85 seviyesinden %54,74 seviyesine yükseldi.

TRMET’te FAVÖK marjı da benzer bir şekilde güçlenerek %43 seviyesine ulaştı ve FAVÖK 545 milyon TL’den 3,7 milyar TL’ye yükseldi. Çeyrekten çeyreğe dönem net kârı -1,19 milyar TL’den 1,39 milyar TL’ye döndü. İşletme faaliyetlerinden gelen net nakit yıllık bazda 4,6 milyar TL’den 9,7 milyar TL’ye yükseldi. TRENJ tarafında da 2026 yılının ilk çeyreğinde hasılat yıllık bazda %54,79 artarak 8,97 milyar TL’ye ulaştı ve benzer şekilde brüt kâr marjında belirgin iyileşme görüldü.

TRENJ’de FAVÖK tarafı da güçlü artış gösterdi ve marj %43 seviyesine çıktı. Çeyrekten çeyreğe net kâr -1,37 milyar TL’den 1,31 milyar TL’ye yükseldi. Yıllık bazda 355 milyon TL’den gelen bu yükseliş, tüm marjları pozitif etkiledi. Raporda ayrıca bu çeyrekte 1.333 varil ham petrol satışı yapıldığı ve geçtiğimiz yılın aynı döneminde satış miktarının 2.202 varil olduğu bilgisi paylaşıldı.

Analistin temel sonucu, mevcut konjonktür nedeniyle finansallarda görüş belirtmemek yönünde oldu. Raporda öne çıkan ana yatırım tezi, hasılat büyümesi ile marj ve kârlılıktaki güçlü toparlanmanın dikkat çekmesi olsa da bu olumlu gelişmeler bir tavsiye ile desteklenmiyor. Yatırımcı açısından en kritik çıkarım, iki şirketin de güçlü operasyonel iyileşme göstermesine karşın kurumun bu aşamada tarafsız kaldığıdır.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	pusula-yatirim-trmettrenj-bilanco-degerlendirmesi.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Hanehalkı Beklenti AnketiCuma, 22 Mayıs 2026 00:00

Cuma, 22 Mayıs 2026 00:00

Hanehalkı Beklenti Anketi

S.No	Dosya Adı	İndir
1	pusula-yatirim-hanehalki-beklenti-anketi.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Finansal İstikrar RaporuCuma, 22 Mayıs 2026 00:00

Cuma, 22 Mayıs 2026 00:00

Finansal İstikrar Raporu

S.No	Dosya Adı	İndir
1	pusula-yatirim-finansal-istikrar-raporu.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Sektörel TÜFE BeklentileriCuma, 22 Mayıs 2026 00:00

Cuma, 22 Mayıs 2026 00:00

Sektörel TÜFE Beklentileri

S.No	Dosya Adı	İndir
1	pusula-yatirim-sektorel-tufe-beklentileri.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Amerikan Borsaları BülteniCuma, 22 Mayıs 2026 00:00

Cuma, 22 Mayıs 2026 00:00

Amerikan Borsaları Bülteni

S.No	Dosya Adı	İndir
1	pusula-yatirim-amerikan-borsalari-bulteni.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Otomotiv Sektörü BülteniCuma, 22 Mayıs 2026 00:00

Cuma, 22 Mayıs 2026 00:00

Otomotiv Sektörü Bülteni

Rapor, Türkiye otomotiv pazarının 2026 yılı Ocak-Nisan döneminde yıllık bazda %3,13 daralarak 369.696 adet seviyesinde gerçekleştiğini, buna karşın hafif ticari araç tarafındaki %8,83’lük artışın toplam pazardaki düşüşü kısmen sınırladığını ortaya koyuyor. Nisan 2026’da da toplam pazar %1 gerileyerek 104.298 adet oldu ve bu görünüm kurum tarafından “nötr” olarak değerlendirildi. Otomobil satışlarındaki %5,93’lük düşüş ve Nisan ayında %6,12’lik gerileme, pazardaki zayıflamanın ana nedeni olarak öne çıkarken hafif ticari araçlardaki güçlü artışlar dengeleyici unsur oldu. Kurumun ana mesajı, kısa vadeli dalgalanmalara rağmen sektörün uzun dönem trendine kıyasla hâlâ güçlü bir büyüme eğilimi içinde bulunduğu yönünde.

Motor tipi dağılımında dönüşüm eğilimi belirginleşti; benzinli otomobil satışları 122.808 adetle %42,2 pay alırken, dizel otomobil satışları 17.398 adetle %6 paya geriledi. Buna karşılık hibrit otomobil satışları 94.441 adetle %32,5 paya, elektrikli otomobil satışları ise 54.892 adetle %18,9 paya yükseldi. Rapora göre elektrikli araç ekosistemi de güçlü biçimde büyüyor; elektrikli araç sayısı 220.258 seviyesinden 427.486’ya çıkarken şarj noktası sayısı 28.717’den 43.009’a yükseldi. Nisan özelinde toplam soket sayısı aylık bazda %2,55, kurulu güç %3,29 artarken toplam elektrik tüketimi 61,6 milyon kWh seviyesine ulaştı ve bunun yaklaşık %60’ı yenilenebilir kaynak sertifikalı yeşil şarj istasyonlarından karşılandı.

Segment tarafında pazarın özellikle B ve C sınıflarında yoğunlaştığı görülüyor; C segmenti %54,0 pay ile liderliğini korurken B segmenti %30,8 paya çıkarak 5,2 puanlık artış gösterdi. Üst segmentlerde ise daralma sürdü ve D segmenti %12,1 paya, E segmenti %2,2 paya, F segmenti %0,6 paya geriledi. Üretim, ithalat ve ihracat cephesinde de ilk dört ayda zayıf görünüm dikkat çekti; toplam otomotiv üretimi %3,4 düşüşle 448.428 adede, otomobil üretimi %15,3 düşüşle 250.276 adede indi. Aynı dönemde toplam ithalat %8 azalarak 252.550 adede, toplam taşıt ihracatı %9,3 kayıpla 300.718 adede gerilerken, Nisan ayında toplam üretim %5,3 ve toplam ihracat %9 artış göstererek kısa vadeli toparlanma sinyali verdi.

Şirketler bazında Tofaş’ın satışları Nisan ayında %2 düşüşle 27.327 adede, Ford Otosan’ın satışları %2 düşüşle 7.928 adede gerilerken her iki tarafta da pazar payında sınırlı geri çekilme yaşandı. Doğuş Otomotiv ise %9,2 artışla 17.376 adede ulaşarak pazar payını %16,7’ye taşıdı ve raporda “pozitif” olarak değerlendirildi. Kurum, toplam pazarın yalnızca %1 daraldığı bir ayda DOAS’ın rakiplerinden olumlu ayrıştığını, TOASO ve FROTO tarafında ise sınırlı negatif görünüm bulunduğunu vurguluyor. Sonuç olarak rapor, yatırımcı açısından sektörün kısa vadede yatay ve seçici bir görünüm sunduğunu, ancak hibrit ve elektrikli dönüşüm, elektrikli araç altyapısındaki genişleme ve ticari araç tarafındaki dayanıklılığın orta vadeli önemli destekler oluşturduğunu gösteriyor.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	pusula-yatirim-otomotiv-sektoru-bulteni.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Menkul Kıymet İstatistikleriCuma, 22 Mayıs 2026 00:00

Cuma, 22 Mayıs 2026 00:00

Menkul Kıymet İstatistikleri

S.No	Dosya Adı	İndir
1	pusula-yatirim-menkul-kiymet-istatistikleri.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Kart HarcamalarıCuma, 22 Mayıs 2026 00:00

Cuma, 22 Mayıs 2026 00:00

Kart Harcamaları

S.No	Dosya Adı	İndir
1	pusula-yatirim-kart-harcamalari.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Haftalık İstatistiklerCuma, 22 Mayıs 2026 00:00

Cuma, 22 Mayıs 2026 00:00

Haftalık İstatistikler

S.No	Dosya Adı	İndir
1	pusula-yatirim-haftalik-istatistikler.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Amerikan Borsaları BülteniPerşembe, 21 Mayıs 2026 00:00

Perşembe, 21 Mayıs 2026 00:00

Amerikan Borsaları Bülteni

S.No	Dosya Adı	İndir
1	pusula-yatirim-amerikan-borsalari-bulteni.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Günün PusulasıPerşembe, 21 Mayıs 2026 00:00

Perşembe, 21 Mayıs 2026 00:00

Günün Pusulası

S.No	Dosya Adı	İndir
1	pusula-yatirim-gunun-pusulasi.pdf	İlgili Dosyayı İndir

KARSN - 2026 1. Çeyrek Toplantı NotlarıPerşembe, 21 Mayıs 2026 00:00

Perşembe, 21 Mayıs 2026 00:00

KARSN - 2026 1. Çeyrek Toplantı Notları

Pusula Yatırım, Karsan Otomotiv için olumlu bir görüş paylaşıyor ve sektöre nazaran dirençli sonuçlara dikkat çekiyor. Raporda, Avrupa tarafında büyümenin sürdüğü, şirketin ilk çeyrek itibarıyla minibüs ve midibüs pazarında yıl sonuna kıyasla 190 baz puan artışla %6,9 pazar payına ulaştığı belirtiliyor. Güçlü konumun Romanya, İtalya, Portekiz, Fransa, Hırvatistan, Litvanya ve Polonya gibi pazarlarda da korunduğu, ayrıca AB fonları ve Polonya’nın stratejik pazar oluşumunun önem taşıdığı vurgulanıyor.

Finansal tarafta yönetimin paylaştığı verilere göre gelir beklentisi 350-375 milyon avro, elektrikli araç geliri 250-275 milyon avro ve FAVÖK 60-65 milyon avro olarak korunuyor. Şirket 700 adet elektrikli araç satışı hedefliyor. Ayrıca en kötü senaryoda %10 aşağı, en iyimser senaryoda %10 yukarı yönlü sapma olabileceği belirtilse de, bugüne kadar tahsilatlarda herhangi bir problem yaşanmadığı ifade ediliyor. Raporda finansallarda dönüşümün esas meyvelerinin yenilenme başlangıcında alındığı, 2. çeyrek ve sonrasında pazardaki karmaşaya rağmen rakiplere kıyasla rölativite açısından iyi değerlendirildiği aktarılıyor.

Analistin ana yatırım tezi, şirketin otomotiv tarafındaki operasyonel dayanıklılığı ile elektrikli araç dönüşümünü aynı anda taşıyabilmesi üzerine kurulu. Kuzey Amerika pazarında e-JEST ve e-otonom çözümlere yönelik gelişim aksiyonlarının sürdüğü, ilk 3 çeyrekte ve devamında 10 ek otonom aracın geldiği belirtiliyor. Otonom araçların geliştirilmesinin sürdürüldüğü ve bu doğrultuda Paris ve AB nezdinde test ile proje uygulamalarının aşama 5’e geçiş kapsamında devam ettiği ifade ediliyor.

Raporda başlıca katalizörler olarak Avrupa’daki pazar payının korunması, elektrikli araç satış hedefinin sürmesi, otonom araç geliştirmelerindeki ilerleme ve hizmet tarafındaki garanti yapısının korunması öne çıkıyor. Riskler tarafında ise alacaklara ilişkin tahsilatlarda olası bozulma, sektördeki kurguya bağlı yönetsel baskılar ve büyüme beklentilerinin negatif tarafta kalabilmesi öne çıkarılıyor. Sonuç olarak rapor, Karsan’ın zorlayıcı piyasa koşullarına rağmen operasyonel olarak dirençli kaldığını ve 2026 yılı içinde ayrışan bir şirket olarak takip edilmesinin olumlu görüldüğünü söylüyor.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	pusula-yatirim-karsn-2026-1-ceyrek-toplanti-notlari.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Günün PusulasıÇarşamba, 20 Mayıs 2026 00:00

Çarşamba, 20 Mayıs 2026 00:00

Günün Pusulası

S.No	Dosya Adı	İndir
1	pusula-yatirim-gunun-pusulasi.pdf	İlgili Dosyayı İndir

LKMNH - Hedef FiyatÇarşamba, 20 Mayıs 2026 00:00

Çarşamba, 20 Mayıs 2026 00:00

Pusula Yatırım, LKMNH - Lokman Hekim için 30,40 TL hedef fiyat ile AL tavsiyesini korudu.

Pusula Yatırım, Lokman Hekim Engürüsağ için 30,4 TL hedef fiyat ve AL tavsiyesini korudu. Raporda şirket için genel görüş olumlu tutuldu ve yola devam eden güçlü sonuçlara dikkat çekildi. 2026 1.çeyrekte 1,28 milyar TL hasılat, 319 milyon TL FAVÖK ve 21 milyon TL net kâr ile piyasa beklentilerinin üzerinde sonuç açıklandığı belirtildi. Piyasa beklentisi sırasıyla 1,24 milyar TL hasılat, 266 milyon TL FAVÖK ve 17 milyon TL net kârdı.

Sektörü destekleyen ortamın devam ettiği, bileşik zam çerçevesi ile birlikte TTB'nin Ocak ayı itibariyle %16,5 zam yaptığı ve Temmuz'da da ilave zam beklendiği ifade edildi. 10 Aralık 2025 itibariyle SUT fiyat listesine de %30 zam yapıldığı hatırlatıldı. Bu zamların etkisinin 30-90 gün içerisinde 1.çeyrek finansallarına yansıdığı görüşü paylaşıldı. Gelir büyümesinde büyük bir sorun olmadığı, ilk çeyrekte gelirlerin %11,6 artışla 1,28 milyar TL'ye ulaştığı aktarıldı.

İnflasyon bazlı sınıflandırmada sağlık gelirlerinin %6 artışla 1,02 milyar TL, hastane kira gelirlerinin %70 artışla 151 milyon TL, lojistik gelirlerinin %16 artışla 49 milyon TL, canlı varlık ve yem süt satışlarının %32 milyon TL ve diğer gelirlerin %33 artışla 20 milyon TL olduğu belirtildi. Sağlık hizmetleri tarafında sınıflandırmada iyice sigorta ve cepte ödeme kayışı gözlemlendiği, buna göre cepten ödemeler 290 baz puan artışla %53,3'e, SGK610 baz puan artışla %15,3'e ve özel sigortalara 310 baz puan artışla %21,3'e ulaştı. Sağlık turizmi tarafında ise TL'nin reel değerlenmesine rağmen hem İran faktörü hem de sürdürülebilir çerçeve ile desteklenen yaklaşık 10 baz puan artışla %1,2'ye yükselme olduğu ifade edildi.

Maliyet yönetiminin kârlılığa katkı sağladığı, yatırımların ön plana çıkması ve maliyet yönetimi becerisiyle birlikte maliyetlerde 407 baz puan azalış kaydedildiği bildirildi. FAVÖK marjı 295 baz puan artışla %25 olurken, FAVÖK marjının %23 üzerinde kalıcılığın yıl boyu önemseneceği vurgulandı. Net borç tarafında kiralama hariç düşüş olduğu, TFRS 16 çerçevesinde net borç/FAVÖK 2,15 ile artış gösterse de dilime edildiğinde geçen seneye kıyasla 20 baz puan azalışla 1,63'e gerilediği aktarıldı. Olası olarak yatırım fonksiyonlarının normalize olması ve orta-uzun vadede tekrardan borçluluğun 1,5'lar bandında sürdürülebilir hale gelmesinin beklendiği ifade edildi.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	pusula-yatirim-lkmnh-hedef-fiyat-20052026.pdf	İlgili Dosyayı İndir

Yurt Dışı Piyasalar Günlük BültenÇarşamba, 20 Mayıs 2026 00:00

Çarşamba, 20 Mayıs 2026 00:00

Yurt Dışı Piyasalar Günlük Bülten

S.No	Dosya Adı	İndir
1	pusula-yatirim-yurt-disi-piyasalar-gunluk-bulten.pdf	İlgili Dosyayı İndir

GESAN - 1. Çeyrek DeğerlendirmesiÇarşamba, 20 Mayıs 2026 00:00

Çarşamba, 20 Mayıs 2026 00:00

GESAN - 1. Çeyrek Değerlendirmesi

Girişim Elektrik için raporun ana mesajı sınırlı olumlu yönde; analist, EUPWR katkısıyla dirençli sonuçlar alındığını ve şirketin yıl içinde görece dengeli bir görünüm sunduğunu belirtiyor. Buna karşın sektörün genelinde karmaşa sürdüğü, panel sektöründe yeni aksiyonların ve ÇIN dominansı ile küresel etkilerin baskı yarattığı ifade ediliyor. Rapora göre 2026 1.çeyrekte 6,8 milyar TL hasılat, 2,3 milyar TL FAVÖK ve 182 milyon TL net kâr açıklanması, tahminlerle paralel bir performansa işaret ediyor. Kurum kendi beklentisini ise 5,8 milyar TL hasılat, 1,02 milyar TL FAVÖK ve 75 milyon TL net kâr olarak vermiş.

Finansal tarafta en dikkat çekici nokta, gelir ve kârlılığın geçen senenin düşük baz etkisiyle desteklenmesi; FAVÖK marjının ise yüzde 34,35 ile tahminlerden güçlü gelmesi. Buna rağmen net kârlılık tarafında kayda değer bir iyileşme yerine, EUPWR’ın konsolide edilmesiyle birlikte görece dirençli bir sonuç görülüyor. Raporda, gelirlerin yüzde 32 artışla 6,8 milyar TL seviyesine çıktığı ve FAVÖK tarafında yüzde 103 artışın etkili olduğu belirtiliyor. Net kârda da geçen yılın düşük bazına rağmen operasyonel iyileşme ve konsolidasyon etkisi öne çıkarılıyor.

Analistin verdiği tavsiye “Sınırlı Olumlu” ve hedef fiyat 58,00 olarak korunuyor. Raporda mevcut fiyat üzerinden anlamlı bir potansiyel bulunduğu ima ediliyor; aynı zamanda F/K 48,95, FD/FAVÖK 6,33 ve PD/DD 1,74 gibi değerleme göstergeleri paylaşılmış olsa da ana vurgu, değerlemeden çok operasyonel direnç ve EUPWR katkısına yapılıyor. Hisse performansında günlük, aylık ve 12 aylık getirilerin de karşılaştırmalı olarak izlendiği görülüyor; ancak kurum, yatırım tezini özellikle faaliyet görünümünün toparlanmasına dayandırıyor. Şirketin yıl içi beklenti paylaşımını gözeterek yıl itibarıyla hedef beklentiyi sürdürdüğü de belirtiliyor.

Raporun öne çıkardığı katalizörler arasında EUPWR katkısının sürmesi, lider konumun pekiştirilmesi ve genel sektörde tamamlama sürecinin normalleşmesi bulunuyor. Riskler tarafında ise sektördeki karmaşa, panel sektörüne yönelik yeni aksiyonların etkisi, ÇIN dominasyonu kaynaklı baskı, zorlu tahsilat koşulları, geciken kontratlar ve SNA ile borçluluk tarafında bozulma öne çıkıyor. Özellikle net borç tarafında yaklaşık 9 kat artıştan ve kontrat miktarı ile ilişkili gecikmelerden bahsedilerek finansal esnekliğin zayıfladığı vurgulanıyor. Sonuç olarak rapor, GESAN için kısa vadede baskılar sürse de EUPWR katkısı ve operasyonel dayanıklılık sayesinde temkinli bir olumlu görüş koruyor.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	pusula-yatirim-gesan-1-ceyrek-degerlendirmesi.pdf	İlgili Dosyayı İndir

PCILT - 1. Çeyrek DeğerlendirmesiÇarşamba, 20 Mayıs 2026 00:00

Çarşamba, 20 Mayıs 2026 00:00

PCILT - 1. Çeyrek Değerlendirmesi

Raporda PC İletişim için genel görüş olumlu olarak sunuluyor ve ana akım medyada canlı seyir sayesinde şirketin 2026 1. çeyrekte beklentilere paralel sonuçlar açıkladığı belirtiliyor. Analist, şirketin faaliyetlerini zor koşullara rağmen sürdürdüğünü ve yılın geri kalanında da olumlu görünümün korunabileceğini düşünüyor.

Şirket 2026 1. çeyrekte 2,54 milyar TL hasılat, 277 milyon TL FAVÖK ve 144 milyon TL net kâr açıkladı. Analize göre ilk çeyrekte hasılat %15 artışla 2,54 milyar TL seviyesine ulaştı ve özellikle elinde bulunan CNBC-e gibi güçlü medya güçleri sayesinde alan kazanımını sürdürebildi. Operasyonel kârlılık güçlü seyrini korudu; FAVÖK marjı %10,91'e yükselirken %10 üzeri marj kalıcılığının devam etmesi bekleniyor. Yönetim, geçen seneye kıyasla 7 kat artış göstererek 769 milyon TL sona pozitif şekilde faaliyetlerini sürdürdüklerini ve 404 milyon TL net nakitten 1 milyar TL net nakde ulaştıklarını belirtiyor.

Analist, ana akım medya tarafında geçen seneki zayıflığın bu dönemde canlı seyirle yer değiştirdiğini ve bu durumun bilhassa reklam gelirleri üzerinden şirkete destek verdiğini vurguluyor. Bileşik bakıldığında yıl tekrardan %10 civarında reklam harcamalarında büyüme beklenirken sektör içinde büyümenin devam edeceği düşünülüyor. İlk çeyrekten sonraki dönemde 2 ve 3. çeyreğin genel olarak sakin kalması bekleniyor, ancak şirketin yılın ilerleyen dönemlerinde de sektör içindeki güçlü konumunu koruyabileceği ima ediliyor.

Raporun yatırım tezi, PCILT’nin finansallarını olumlu bulması ve yıl için tek haneli büyüme odağıyla sektörün üzerinde büyüme gerçekleştirebileceği beklentisine dayanıyor. Analist ayrıca şirketin piyasa değerinin %25’i oranında net nakitte oluşunu olumlu değerlendiriyor ve değerleme açısından yukarı yönlü alan gördüğünü belirtiyor. Sonuç olarak rapor, güçlü operasyonel kârlılık, iyileşen nakit pozisyonu ve sektör desteği nedeniyle PCILT hissesi için olumlu bir orta-uzun vadeli görünüm çiziyor.

S.No	Dosya Adı	İndir
1	pusula-yatirim-pcilt-1-ceyrek-degerlendirmesi.pdf	İlgili Dosyayı İndir